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📰 华泰 | 房地产：龙头压力缓释有助于阶段性稳预期

万科21万科02债券通过展期方案并推出三重保障，短期偿债压力显著下降。方案核心包括本息兑付调整、固定兑付安排，以及增信措施，通过以应收款质押等方式提升偿债能力，兼顾债权人利益，缓释行业流动性压力，并提升市场信心。
对行业而言，展期落地有助于缓解信用压力，提升龙头房企信心，推动市场止跌回稳；具备现金流与分红的企业成为关注重点。政策层面仍在推进化债与去库存，未来需关注白名单展期、去杠杆进展及基本面复苏的不确定性及外部环境影响。

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