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📰 【中金固收·信用】1月房地产债券月报：境内债利差走扩，离岸债发行增长

进入2026年，新房销售仍偏弱，二手房在部分城市出现供需信号改善。境内地产债1月信用利差持续走扩，市场情绪偏弱，对偿债压力偏高主体，短期估值波动风险仍需关注。万科事件进展及地产再融资变化，需持续关注资金面修复。
离岸债方面，越秀地产与中海宏洋点心债二级市场价差约120-180bp，美元债在汇率波动后性价比通常低于境内债，配置更谨慎。土地市场方面，1月土地成交额747亿元，推地面积与建面下滑，流拍率上升。境内地产债净增量仍为负，再融资需关注。

🏷️ #房地产 #债券 #万科事件 #再融资

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