📰 碧桂园扭亏为盈，房地产真的见底了么？-36氪
碧桂园（“凤厂”）在经历多年亏损后宣布2025年扭亏为盈，利润区间约10–22亿元，成为近三年内首次实现盈利的标志性公司。这一转变很大程度上来自债务重组带来的非现金收益：通过境内外债务减免、展期及以低于账面价值清偿，导致负债下降并将相应收益计入利润表。2025年9月及12月分项重组获得通过，预计境内外债务重组可显著降低融资成本并为利润提供支撑，重组收益在账面上接近700亿元人民币。尽管如此，若剔除债务重组收益，碧桂园2025年的经营性仍难以扭转亏损，且核心主营业务尚未显现明显改善：2025年权益合同销售仅约330亿元，约为2021年的6%。行业层面，房地产市场尚处于磨底阶段，保交楼成为企业生存重点，碧桂园强调保交楼为先、债务重组为要、保主体为本的策略。国家与地方层面的政策边际改善及一线城市房产市场回暖给市场带来信心，未来180天至240天可能出现新的购房窗口。总体而言，碧桂园的“利润转正”是阶段性信号，真正的经营性改善仍需时间观察。
🏷️ #碧桂园 # 债务重组 # 房地产市场 # 保交楼 # 利润转正
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📰 碧桂园扭亏为盈，房地产真的见底了么？-36氪
碧桂园（“凤厂”）在经历多年亏损后宣布2025年扭亏为盈，利润区间约10–22亿元，成为近三年内首次实现盈利的标志性公司。这一转变很大程度上来自债务重组带来的非现金收益：通过境内外债务减免、展期及以低于账面价值清偿，导致负债下降并将相应收益计入利润表。2025年9月及12月分项重组获得通过，预计境内外债务重组可显著降低融资成本并为利润提供支撑，重组收益在账面上接近700亿元人民币。尽管如此，若剔除债务重组收益，碧桂园2025年的经营性仍难以扭转亏损，且核心主营业务尚未显现明显改善：2025年权益合同销售仅约330亿元，约为2021年的6%。行业层面，房地产市场尚处于磨底阶段，保交楼成为企业生存重点，碧桂园强调保交楼为先、债务重组为要、保主体为本的策略。国家与地方层面的政策边际改善及一线城市房产市场回暖给市场带来信心，未来180天至240天可能出现新的购房窗口。总体而言，碧桂园的“利润转正”是阶段性信号，真正的经营性改善仍需时间观察。
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