📰 利润腰斩、拿地第一，中海地产陷入“体面”的困局
中海正在经历内部经营质量与外部市场环境双重挤压的阵痛。2025年，尽管权益销售额位居行业第一，但利润端却持续下滑，股东应占溢利同比下降近19%，核心股东溢利下降约17%。营业收入同比下降9.2%，毛利率从2023年的20.32%降至2025年的15.5%，两年下降近5个百分点，利润被高成本土地与限价压力挤压。高价地储备 mainly 位于一线城市，未来结转周期内若售价上涨受限，毛利空间仍将被压缩。业内机构预测2026-2028年净利润将继续下滑，利润增长乏力成为明显风险。 与此同时，中海通过积极拿地在核心城市扩张，内地15城及香港共获地块35幅，新增土地储备总建筑面积巨大，权益地价高达924.2亿元，核心城市销售贡献显著，支撑了行业第一的销售规模。其一线城市高地价策略尽管提升了安全垫，但若市场未出现明显回暖或售价上行空间受限，利润端难以快速修复。总体而言，中海正处在“卖得多、赚得少”的阶段，需在维护规模的同时重塑盈利能力，平衡高成本拿地与未来价格弹性之间的关系。
🏷️ #行业第一 #利润下滑 #毛利率 #一线城市 #地产拿地
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📰 利润腰斩、拿地第一，中海地产陷入“体面”的困局
中海正在经历内部经营质量与外部市场环境双重挤压的阵痛。2025年，尽管权益销售额位居行业第一，但利润端却持续下滑，股东应占溢利同比下降近19%，核心股东溢利下降约17%。营业收入同比下降9.2%，毛利率从2023年的20.32%降至2025年的15.5%，两年下降近5个百分点，利润被高成本土地与限价压力挤压。高价地储备 mainly 位于一线城市，未来结转周期内若售价上涨受限，毛利空间仍将被压缩。业内机构预测2026-2028年净利润将继续下滑，利润增长乏力成为明显风险。 与此同时，中海通过积极拿地在核心城市扩张，内地15城及香港共获地块35幅，新增土地储备总建筑面积巨大，权益地价高达924.2亿元，核心城市销售贡献显著，支撑了行业第一的销售规模。其一线城市高地价策略尽管提升了安全垫，但若市场未出现明显回暖或售价上行空间受限，利润端难以快速修复。总体而言，中海正处在“卖得多、赚得少”的阶段，需在维护规模的同时重塑盈利能力，平衡高成本拿地与未来价格弹性之间的关系。
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