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📰 西部策略曹柳龙：白酒+地产合计仓位已不足4%

顺周期继续出现“冰火转换”，材料/制造获加仓，TMT小幅减仓。26Q1基金继续加仓创业板，整体偏向中小盘，仓位提升，TMT回落，材料/制造与通信、电新、化工等一级行业的配置显著上升，电子、有色等板块出现分化调整，显示风格轮动向周期性与材料方向倾斜。
白酒+地产合计仓位不足4%，筹码安全边际有望提升。美联储若启动QE，地产/白酒或迎来重估。26Q1公募继续加仓PPI链条，CPI链条仓位小幅下降，地产与乘用车等低位。四张看涨期权仍有空间，能源、农业、消费核心资产被低配。

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