⁣
📰 建筑材料行业深度报告：2025年年报及2026年一季报综述：景气仍在筑底，个别细分赛道表现亮眼

本文梳理了建筑材料行业在2025年四季度至2026年一季度的景气态势。总体看，需求端持续承压，基建与地产链条仍处于底部筑底阶段，2025Q4/2026Q1收入以负增长为主，基于2024年9月地产放松带来的高基数及2026Q1基建投资落地不确定性，收入下降趋势略有加剧。然而供应端加速出清，行业竞争缓和，毛利率和净利率出现企稳迹象。受益于电子、风电、汽车等行业对玻璃纤维的持续需求，玻璃纤维子行业收入实现增长，带动相关毛利率逐季抬升；装修建材则在价格与成本传导作用下，毛利率止跌。ROE进一步处于历史低位区间，现金流方面经营活动净现流有所波动，收现比改善但仍处于低位，行业整体信用风险与杠杆水平呈现结构性分化。基建地产链资产负债率基本持平，央企稳增长责任突出，民企加大供给出清。应收账款周转天数的上升提示存量应收款项需要进一步化解。总体来看，部分细分赛道已走出底部并出现收入增长与利润改善的信号，但地产信用风险及政策放松力度仍是关键不确定性因素。

🏷️ #建材 #玻纤 #装修建材 #基建 #地产

🔗 原文链接