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📰 地产股半年蒸发近3000亿元 分化之下谁在逆势上涨？

在行业从“高周转”向“高质量”转型的大背景下，资本市场对地产股的定价逻辑正在重塑。上半年行业整体处于探底阶段，销售和投资同比下降，但一线及核心二线城市的韧性以及部分龙头与民企通过商业运营、物业服务等非开发业务提升盈利能力，呈现分化迹象。市值方面，前十涨幅多来自具备转型驱动或特定事件利好的小盘股，而跌幅榜则被业绩亏损及行业低迷所拖累。千亿市值阵营维持相对稳定，龙头房企的现金流与优质资产成为市场关注焦点。政策层面，商业不动产公募REITs落地为房企盘活存量、降负债提供新通道，未来行业回暖或在优质、具备核心城市布局及存量运营能力的企业中逐步显现。头部企业将成为市场配置的重点对象，投资机会集中在央企/国企稳健标的、受益REITs及租金企稳的商业地产，以及具备防御属性的物业服务与经纪板块。总之，行业回到底部区域后，估值与盈利预期将向优质、转型成功者聚拢。

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