📰 国联民生证券：25H1地产行业利润率改善拐点或现曙光 调结构优土储成主流_股市直播_市场_中金在线
根据国联民生证券的研报，2025年上半年50家样本房企的营业收入为12049亿元，同比下降16.1%。其中，中央国企实现正增长4.9%，而民企和混合制房企则分别下降32.1%和26.1%。毛利率为11.68%，较2024年全年略有下降，行业毛利率预计已进入磨底阶段。房企业绩分化明显，央国企保持盈利，而民企则亏损严重。
在销售端，TOP100房企的销售金额继续下滑，整体销售金额为17820亿元，同比下降11%。然而，头部改善房企如建发国际集团和中国金茂等却逆势增长。投资方面，房企逐渐恢复拿地强度，集中在核心城市及区域，表现出一定的韧性。资产负债方面，典型房企的资产规模有所收缩，资产流动性得到提升，融资成本降低。
投资建议方面，国联民生证券推荐关注头部央国企和改善型房企，尤其是在核心城市的优质项目表现良好。房地产市场的竞争将更多集中在资产质量、产品品质及服务上，建议投资者关注具备良好流动性和土地储备的龙头房企。同时，需警惕政策效果不达预期及流动性风险加剧的可能性。
🏷️ #房地产 #房企 #毛利率 #核心城市 #投资建议
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根据国联民生证券的研报，2025年上半年50家样本房企的营业收入为12049亿元，同比下降16.1%。其中，中央国企实现正增长4.9%，而民企和混合制房企则分别下降32.1%和26.1%。毛利率为11.68%，较2024年全年略有下降，行业毛利率预计已进入磨底阶段。房企业绩分化明显，央国企保持盈利，而民企则亏损严重。
在销售端，TOP100房企的销售金额继续下滑，整体销售金额为17820亿元，同比下降11%。然而，头部改善房企如建发国际集团和中国金茂等却逆势增长。投资方面，房企逐渐恢复拿地强度，集中在核心城市及区域，表现出一定的韧性。资产负债方面，典型房企的资产规模有所收缩，资产流动性得到提升，融资成本降低。
投资建议方面，国联民生证券推荐关注头部央国企和改善型房企，尤其是在核心城市的优质项目表现良好。房地产市场的竞争将更多集中在资产质量、产品品质及服务上，建议投资者关注具备良好流动性和土地储备的龙头房企。同时，需警惕政策效果不达预期及流动性风险加剧的可能性。
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