📰 酒店供需匹配重启上行周期 龙头15倍PE布局正当时
2025年酒店行业面临供给增速回落与需求回暖并存的局面。数据显示，2025年酒店总房量预计为1874万间，较2019年增长6%，连锁化率提升至41.8%，行业集中度CR3达到历史新高的17.0%。商业地产竣工增速降至3%以下，新增酒店供应放缓；民航铁路旅客发送量在经历波动后，24年回归正常增长水平，预计2025年回到中个位数水平。研报指出，酒店行业具备轻资产特许经营和委托管理等扩张模式，龙头通过收购与加盟快速扩大规模与品牌矩阵，未来增速或放缓但连锁化率与集中度将持续提升，成长性仍是股价长期核心驱动。短期看供给增速环比回落，RevPAR同比或持平略增；从长期看，写字楼高空置率压缩新增物业空间，部分存量商业改造为酒店将助力出行需求恢复，从而改善供需关系。龙头企业如华住、锦江、首旅、亚朔、君亭等在开店与运营能力方面领先，当前估值处于历史低位区间，随着RevPAR改善，利润弹性有望释放，估值中枢有望从15倍提升至20-25倍，推动新一轮景气周期。未来仍需关注行业整合与持续的供给治理。
🏷️ #酒店行业 # RevPAR # 供给侧 # 连锁化 # 龙头
🔗 原文链接
📰 酒店供需匹配重启上行周期 龙头15倍PE布局正当时
2025年酒店行业面临供给增速回落与需求回暖并存的局面。数据显示，2025年酒店总房量预计为1874万间，较2019年增长6%，连锁化率提升至41.8%，行业集中度CR3达到历史新高的17.0%。商业地产竣工增速降至3%以下，新增酒店供应放缓；民航铁路旅客发送量在经历波动后，24年回归正常增长水平，预计2025年回到中个位数水平。研报指出，酒店行业具备轻资产特许经营和委托管理等扩张模式，龙头通过收购与加盟快速扩大规模与品牌矩阵，未来增速或放缓但连锁化率与集中度将持续提升，成长性仍是股价长期核心驱动。短期看供给增速环比回落，RevPAR同比或持平略增；从长期看，写字楼高空置率压缩新增物业空间，部分存量商业改造为酒店将助力出行需求恢复，从而改善供需关系。龙头企业如华住、锦江、首旅、亚朔、君亭等在开店与运营能力方面领先，当前估值处于历史低位区间，随着RevPAR改善，利润弹性有望释放，估值中枢有望从15倍提升至20-25倍，推动新一轮景气周期。未来仍需关注行业整合与持续的供给治理。
🏷️ #酒店行业 # RevPAR # 供给侧 # 连锁化 # 龙头
🔗 原文链接
