📰 观点直击 | 中国建筑营收下滑 但地产业务筑底向好 - 观点网
从中长期维度看，中国建筑地产业务正在经历结构性变化与价值重塑。上半年地产业务合约销售额保持稳健，达到1736亿元，虽增速不高但在行业下行背景下仍表现抗压；其中中海地产与中建地产的差异体现了销售结构向高端核心城市集中、均价显著提升的趋势，平均售价由27572元/㎡升至36942元/㎡，提升34%。然而盈利端压力明显，毛利率下降至15.0%，存货及应收账款等资产减值合计约100.4亿元，对中期利润造成侵蚀。为应对周期波动，公司通过“以销定产、加速结转”等策略，前期项目结转带动营业收入增长，竣工面积大幅提升，显示出转型升级已经落地。未来两三年，拿地规模将继续收缩，重心向核心城市高质量项目与城市更新、运营性资产转型倾斜，叠加利用REITs、资产证券化等工具盘活存量，形成稳定现金流，抵御开发周期波动。总体来看，地产行业处在由高周转向高品质的转型阶段，中国建筑也在通过提升产品力、加强品牌与运营协同，推动地产业务向“运营城市”与持有型资产方向延展，业绩有望逐步企稳向好。
🏷️ #地产转型 #核心城市 #存量盘活 #运营城市 #高品质
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从中长期维度看，中国建筑地产业务正在经历结构性变化与价值重塑。上半年地产业务合约销售额保持稳健，达到1736亿元，虽增速不高但在行业下行背景下仍表现抗压；其中中海地产与中建地产的差异体现了销售结构向高端核心城市集中、均价显著提升的趋势，平均售价由27572元/㎡升至36942元/㎡，提升34%。然而盈利端压力明显，毛利率下降至15.0%，存货及应收账款等资产减值合计约100.4亿元，对中期利润造成侵蚀。为应对周期波动，公司通过“以销定产、加速结转”等策略，前期项目结转带动营业收入增长，竣工面积大幅提升，显示出转型升级已经落地。未来两三年，拿地规模将继续收缩，重心向核心城市高质量项目与城市更新、运营性资产转型倾斜，叠加利用REITs、资产证券化等工具盘活存量，形成稳定现金流，抵御开发周期波动。总体来看，地产行业处在由高周转向高品质的转型阶段，中国建筑也在通过提升产品力、加强品牌与运营协同，推动地产业务向“运营城市”与持有型资产方向延展，业绩有望逐步企稳向好。
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