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📰 浙商证券：房地产行业呈现“总量下行、结构修复” 2027年是进一步深挖“α个股”时代

浙商证券认为，2026年房地产呈现总量下行、结构修复，一线房价与改善需求回暖，限购、公积金、贴息及现房销售制度调整重塑行业规则。2027年进入现房时代，行业焦点转向制度执行和现金流适应，拿地、新开工及销售疲弱或延续，增量供给出清，存量机会增强。
投资上，现金流适应力将取代土储规模成为关键，建议关注中介龙头、现金流稳健且兼具开发运营的头部房企，以及分红稳定的商管和物业公司，中国海外宏洋亦可关注。房企资金链摩擦、居民收入预期偏弱、贴息及政策执行不确定、信心修复缓慢，均构成复苏风险。

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