📰 公司信息更新报告：2026Q3盈利承压，高股息与新业务托底长期价值
公牛集团前三季度营收122.09亿元，同比增长0.1%，归母净利润28.31亿元、下降5.0%；Q3营收和净利分别下降5.3%和26.0%。原材料涨价压低毛利率，新业务投入推高费用，盈利承压；库存回归常态、预收减少也使经营现金流同比下降38.8%。
传统业务中，墙壁开关受地产链疲弱拖累，电连接与配电保持平稳；照明逆势增长，AI健康大路灯及近3000家全品类旗舰店带动份额提升，渠道库存健康。新能源方面，商用充电桩前三季度增长逾20%，储能并购补齐能力，海外充电及户储、工商储拓展长期空间。
公司下调2026—2028年净利润预测，但凭借品牌渠道壁垒、约5%的年度股息率及清晰的新业务布局，长期价值仍获看好，维持“买入”评级。主要风险包括地产复苏不及预期、新业务进展不及预期及汇率波动。
🏷️ #公牛集团 #盈利承压 #高股息 #新能源 #储能
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📰 公司信息更新报告：2026Q3盈利承压，高股息与新业务托底长期价值
公牛集团前三季度营收122.09亿元，同比增长0.1%，归母净利润28.31亿元、下降5.0%；Q3营收和净利分别下降5.3%和26.0%。原材料涨价压低毛利率，新业务投入推高费用，盈利承压；库存回归常态、预收减少也使经营现金流同比下降38.8%。
传统业务中，墙壁开关受地产链疲弱拖累，电连接与配电保持平稳；照明逆势增长，AI健康大路灯及近3000家全品类旗舰店带动份额提升，渠道库存健康。新能源方面，商用充电桩前三季度增长逾20%，储能并购补齐能力，海外充电及户储、工商储拓展长期空间。
公司下调2026—2028年净利润预测，但凭借品牌渠道壁垒、约5%的年度股息率及清晰的新业务布局，长期价值仍获看好，维持“买入”评级。主要风险包括地产复苏不及预期、新业务进展不及预期及汇率波动。
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