📰 中信建投：商业地产迈入存量提质阶段 优质商业地产公司或率先受益
发改委等五部门发布指导意见，从商业设施改造、服务与出行消费、流通网络、绿色数字化及保障等方面支持消费基础设施建设。商业地产已由增量扩张进入存量提质阶段，购物中心新开业数量回落，许多存量项目面临设备老化、业态同质化和客流流失等问题；政策推动行业由“建增量”转向“改存量、提运营”，竞争重心也将更多转向运营和调改能力。
在消费增速较低、行业加速分化的背景下，品牌轻资产运营商、资金充裕或融资成本较低的业主，以及拥有核心区位项目的企业更有望受益。指导意见还拓展了REITs功能，使其兼具市场化退出和规范运营约束，推动形成“改造—运营—证券化”的循环，打开消费基础设施及商业不动产REITs发展空间。研报看好品牌购物中心运营商，以及品牌影响力强、运营能力突出、布局城市商业价值高的消费基础设施REITs。
🏷️ #商业地产 #存量改造 #轻资产运营 #消费REITs
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📰 中信建投：商业地产迈入存量提质阶段 优质商业地产公司或率先受益
发改委等五部门发布指导意见，从商业设施改造、服务与出行消费、流通网络、绿色数字化及保障等方面支持消费基础设施建设。商业地产已由增量扩张进入存量提质阶段，购物中心新开业数量回落，许多存量项目面临设备老化、业态同质化和客流流失等问题；政策推动行业由“建增量”转向“改存量、提运营”，竞争重心也将更多转向运营和调改能力。
在消费增速较低、行业加速分化的背景下，品牌轻资产运营商、资金充裕或融资成本较低的业主，以及拥有核心区位项目的企业更有望受益。指导意见还拓展了REITs功能，使其兼具市场化退出和规范运营约束，推动形成“改造—运营—证券化”的循环，打开消费基础设施及商业不动产REITs发展空间。研报看好品牌购物中心运营商，以及品牌影响力强、运营能力突出、布局城市商业价值高的消费基础设施REITs。
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