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📰 专访摩根大通刘鸣镝：反内卷催生上行行情，流动性追随可持续业绩 - 21经济网

进入2026年，A股市场站在关键转折点。自2024年9月“924”行情以来，上证指数从约2700点攀升至4100点附近，这并非短期情绪驱动的波动，而是政策持续发力、盈利预期改善及居民储蓄入市叠加的多重支撑下形成的新周期，市场正从估值修复转向盈利驱动的阶段。
核心观点是盈利驱动的慢牛。地产若年内企稳并放松限购，或带来惊喜；材料与新能源金属受全球宏观带动，光伏、储能具确定性。IT板块短期需修正后再出发，外资回流将渐进且结构分化，港股2026年或优于大盘。

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📰 形态修复不错慢牛节奏不变

今日大盘低开回升后整理，收出中阳但量能较前日缩减，仍处短线回踩修复背离的箱体格局。形态修复良好，未触及4050点，显示相对强势，回踩到位后再度向上突破的预期不变。市场在消化短线投机盘扰动的同时，耐心的长线资金持续入场，是大盘偏强的关键原因。
展望后市，2025年GDP仍预计增长5%，体现经济韧性；地产拖累虽明显，但有望企稳反弹。A股在基本面与形态上具备慢牛条件，远离急涨急跌的投机时代，建议投资者坚持耐心资本、聚焦成长主线与结构性策略。电力板块补涨在预期之中，AI应用阶段回踩到位，若后续确立新箱体下沿低点，将可持续反弹突破。

🏷️ #慢牛行情 #箱体运行 #成长主线 #长期耐心投资

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