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📰 具身创企取得上市公司控股权案例+1? 深朴智能拟斥8亿元参与*ST美芝重组

ST美芝在重整流程中引入深朴智能等投资联合体，拟以约8.1亿元认购9286万股转增股份，若重组顺利完成，深朴智能将成为控股股东，创始人李晓飞可能掌控上市公司。此次交易聚焦具身智能行业，深朴智能将以自有资金与融资联合体资金合计约18亿元，换取约54.9%的上市公司股份，并承诺在未来引入技术、项目、客户与供应链资源，推动业务向战略性新兴产业延伸。但深朴智能现金储备尚不足以覆盖8.1亿元投资，资金需自有资金比例不低于50%，且存在六个月以上锁定及三年内不得质押等限制。目前监管对具身智能企业赴港上市的审批趋紧，可能导致一级市场热钱回流和对商业化路径的重新评估。若交易落地，深朴智能不仅要处理债务与持续经营问题，还需帮助美芝实现转型升级，完成从建筑装饰企业向具身智能相关产业的转型。整体而言，这一“机器人公司控股美芝”的案例，是在市场与监管环境双重挑战下，具身智能企业为获取上市平台而进行的较为复杂的控股重组尝试。

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📰 雷军投的机器人创企，拟8.1亿元入主A股公司

最近，ST美芝发布公告称，北京深朴智能科技有限公司（深朴智能）作为产业投资人、联合体牵头方的投资联合体，已入选庭外重组及后续司法重整的中选投资人，双方签署相关投资协议。方案显示，深朴智能以8.725元/股认购约9286万股，累计出资约8.1亿元；如重整顺利，深朴智能将成为ST美芝控股股东，创始人李晓飞将担任实际控制人。深朴智能成立仅两年，主营通用具身智能机器人，当前处于融资阶段，2025年收入约1098万元，2026年9月末资产负债率12.84%，自有资金占比不低于50%，仍存在约3亿元资金缺口。此次交易的资金来源将来自自有或自筹资金，且最近完成多轮融资，股东包括知名投资机构。

ST美芝则为深圳建筑装饰企业，近年受地产下行影响经营承压，2025年收入3.53亿元、归母净亏损2.14亿元，处于被实施退市和其他风险警示的状态。此次重整背景下，深朴智能以产业投资人身份介入，参与解决债务和持续经营问题，与传统入主不同，难度和后续整合挑战显著提高。业内认为，当前创业公司并购上市公司是一次“资本退出”与“控股平台搭建”的尝试，背后需要评估长期治理、资金来源、退出机制等多重因素。另一方面，港股上市排队情况较多，一些创业公司通过收购A股上市公司来实现资本运作和资产证券化，但对大多数企业而言，杠杆与资金实力仍是关键约束，投资人也需谨慎对待控股股东解禁及退出路径等监管风险。

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