⁣
📰 国信证券：科技成长风格会逆转吗？

本文通过对13-15年、19-21年两轮牛市的对比，分析了在行情演绎极致分化背景下，风格再平衡的驱动因素与可能路径。14年底的风格逆转由宏微观流动性充裕与顺周期基本面预期提升共同驱动，金融地产等价值板块显著走强，而成长板块曾经领跑的电子等在同期回落。相比之下，20-21年的风格仅出现再平衡，原因在于传统价值股缺乏基本面催化、宏观流动性预期收紧以及地产、银行等板块基本面乏力。作者强调中期决定风格的核心在于基本面的相对趋势，而非单纯的流动性或相对估值。当前科技相对基本面优势仍在扩张，宏观流动性总体稳健，市场或进入再平衡阶段，但风格逆转概率不大；短期以均衡配置为主，关注科技内部热点切换、光通信等高景气板块的持续性，以及地产、白酒等消费板块的潜在补涨。未来关注经济基本面修复、资源品供需改善及AI应用领域的结构性机会。

🏷️ #风格再平衡 #牛市阶段 #基本面驱动 #流动性环境 #科技板块

🔗 原文链接

⁣
📰 广发金工 | AI识图关注地产、半导体设备、机械：A股量化择时研究报告

本文基于卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格关系进行建模，并将学得的特征映射至行业主题板块，当前配置聚焦地产、半导体设备、机械等主题，覆盖中证内地地产主题指数、中证800地产指数、中证半导体产业指数、上证科创板工业机械指数以及中证半导体材料设备主题指数等细分指数。报告涵盖市场表现回顾、市场与行业估值、情绪跟踪及多维视角分析，强调宏观因子与日历效应对趋势的影响，以及风险提示，指出极端情况下模型可能失效。核心结论包括：不同指数与行业在最近交易日的涨跌结构及估值分布，风险溢价与期限结构的对比，以及各类宏观因子事件对未来一个月收益的统计关系。文中还对GFTD、LLT等模型的历史择时成功率进行提示，提醒在市场波动性较大时，信号可能失效。该研究基于Wind数据，覆盖2026年5月18日至5月22日的交易日，强调量化模型在不同条件下可能产生差异，需要持续关注市场环境变化与风险控制。

🏷️ #卷积神经网络 #市场估值 #宏观因子 #行业主题 #风险提示

🔗 原文链接

⁣
📰 地产基金: 招商基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告

招商基金管理有限公司发布公告，宣布旗下部分公募基金在履行审批程序并获得基金托管人同意后，参与天海汽车电子集团股份有限公司（天海电子）首次公开发行股票的网下申购。公告列出多只基金在天海电子首次公开发行中获配，涉及不同类型的基金，如混合型、指数型、股票型、LOF、FOF等，显示出参与规模之广及分布的多样性。天海电子的承销商为招商证券，发行价格基于市场情况、同行估值、募集资金需求及承销风险等因素综合确定。公告同时强调信息披露及相关法律法规、基金合同及招募说明书等规定，以及投资者应关注的风险提示，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责管理基金资产，但不承诺盈利或最低收益。总结还提示如有疑问可联系客户服务热线并访问官方网站。最后，公告附带的风险提示与对证券之星的估值分析提示，强调行业竞争力与估值差异的存在。整个公告旨在披露关联关系及具体获配信息，确保透明合规的基金运作。

🏷️ #基金公告 #天海电子 #网下申购 #关联披露 #风险提示

🔗 原文链接

⁣
📰 市场快速突破支撑 | 国联民生金工

当前市场快速突破支撑位，流动性呈现下行趋势，分歧度上行，整体景气度走平，展现出震荡下跌的格局。从技术形态来看，沪深300指数在振幅收窄后出现向下突破，未见明显放量，表明支撑位缺乏需求支持，市场指数仍以震荡为主。

近期国债及政金债0-3指数大幅流入，而地产、中证旅游、集成电路等行业流出较多。通过对ETF的热点趋势策略构建，环保新能源、金融地产等行业被重点推荐，显示出投资者对这些领域的关注和资金流入。

在资金共振方面，基础化工、消费者服务和传媒行业被推荐为多头选择，反映出资金流动的积极信号。市场的风格特征显示，价值与杠杆因子占优，个股情绪有所回暖，流动性与盈利质量因子的表现也较为突出，正收益显著。整体来看，市场表现在震荡中逐渐分化，投资者应保持谨慎态度。

🏷️ #市场动向 #资金流向 #ETF策略 #行业推荐 #风格因子

🔗 原文链接