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📰 【国泰海通食饮】白酒迎来价值重估——白酒行业更新_腾讯新闻

白酒行业已连续七个季度调整，2026年三季度收入与利润降幅收窄，最大下行阶段或已过去，行业呈现结构性筑底。茅台及部分提前出清、动销较好的区域酒企报表增长，利润表现优于收入，显示高端与地产龙头率先企稳，其他酒企仍将分化修复。
渠道端转向开瓶动销考核，库存与经销商杠杆持续去化，头部大单品周转加快，旺季后批价相对稳定。若动销跌幅收窄、价格企稳，补货回款及报表有望改善。板块估值与机构持仓处于历史低位，悲观预期反映较充分，盈利预期止跌或推动估值修复，但仍需关注需求、批价和政策风险。

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