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📰 万通发展的前世今生：从地产服务商到算力芯片布局者，PCIe互连芯片加速放量获券商买入评级

万通发展作为较早布局AI算力高速互连芯片的转型房企，集合地产开发运营与数字科技两大板块，具备自研国产PCIe交换芯片能力并已实现数渡科技的控股收购，正式切入AI算力PCIe高速交换芯片赛道，后续有望对标国际龙头并向高价值的AI算力网络扩展。2026年上半年实现营业收入2.29亿元，房屋销售与租赁及数字科技三大板块协同贡献，毛利率约19.04%，净利润为-2.78亿元，行业位列中下游水平。公司资产负债率为35.43%，低于行业平均，偿债能力较强，显示轻债务负担与稳健经营并存。公司创始及管理团队经历丰富，董事长王薇具国际化教育背景，控股股东为嘉华东方控股，实际控制人为王忆会。数渡科技的PCIe 5.0/144通道等芯片已实现量产与在研进展，PCIe 6.0、CXL等新协议在研，有望成为公司未来成长的核心驱动。开源证券等机构对公司维持“买入”评级，预计2026-2028年收入与归母净利润将逐步改善，股价相对估值具备修复空间。

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📰 万通发展的前世今生：从地产服务商到算力芯片布局者，PCIe互连芯片加速放量获券商买入评级

万通发展是一家较早布局AI算力高速互连芯片的转型房企，现业务覆盖地产开发运营与数字科技三大板块，具备自研国产PCIe交换芯片的稀缺能力。公司1998年成立，2000年上市，注册地与办公地均在北京。其经营结构包括房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技三大板块，同时涉足算力芯片、超节点、半导体等概念领域。2026年上半年营业收入2.29亿元，房屋销售与租赁及数字科技三大板块贡献占比明显，但净利润为-2.78亿元，行业内处于亏损状态。资产负债率约35.43%，显著低于行业平均水平，偿债能力较好，但毛利率有所下滑，约19.04%。公司股权结构以嘉华东方控股为实际控制人，董事长为王薇，具国际化教育背景。数字科技方面，数渡科技的PCIe 5.0/104通道等芯片已实现量产，PCIe 6.0、CXL等在研，2025年控股收购数渡科技后，进入国产替代的AI算力芯片赛道，具备向高价值网络领域延伸的潜力。未来业绩的关键在于数字科技业务放量及芯片技术的商业化落地。

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📰 实控人还在配合公安调查，这家房企为何股价大涨？

万通发展在房地产业务持续收缩、转型科技的发展路径中继续推进对数渡科技的控股及资金投入。公司通过对北京数渡信息科技有限公司增资并收购股权，确立控股地位，进入以PCIe 5.0/6.0交换芯片为核心的先进数字芯片领域，意在参与AI算力产业链并为现金流提供支撑。2025年及以后，数渡科技实现部分芯片的量产与相关收入，但总体仍处于亏损阶段，且万通的发展对新业务的投资规模较大，短期盈利承压。此外，市场对公司转型的关注点在于高成长的互联芯片赛道面临的研发、市场化与盈利波动等风险。公司实际控制人王忆会仍在配合警方调查，显示公司治理与经营环境存在潜在不确定性。总体来看，万通发展正由地产主业向科技芯片领域转型，试图以具备自主知识产权的国产交换芯片实现市场突破，并依赖对数渡科技的现金流支撑推动转型落地，但多项风险因素需持续关注。

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