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📰 鹏华中证800地产指数(LOF)季报解读：A类季度亏损2560万元 C类份额逆市增长14%

本报告期内，鹏华中证800地产指数(LOF)基金三类份额均出现亏损，A类、C类和I类本期利润分别为-2560.88万元、-1532.35万元和-4808.57元；期末净值分别约1.01亿元、0.68亿元与2.66万元。基金在期内采用被动式指数化投资，紧跟中证800地产指数，行业处于底部修复阶段，边际迹象显示价格下探趋缓，但开发投资和新开工等指标仍承压，竣工改善受限。日常跟踪交易机制与调仓方案使跟踪误差控制较好，整体运作目标基本实现。业绩方面，三个月净值跌幅约20%左右，均低于宽基指数表现，导致跑输基准；自基金合同生效以来，A类累计净值增长约-31.03%，虽处于负区间，但对比基准自2014年生效以来仍有一定超额收益。资产方面，总资产约1.71亿元，权益投资占比约93.49%，房地产业公允价值占比高达89.11%，前十大权重股集中于地产龙头。开放式份额方面，C类净申购显著，A类净赎回明显，I类小幅净增。风险提示包括行业下行压力、净值波动和高度集中度等。同时，长期投资者可关注于被动跟踪效应和板块边际改善带来的机会，以及政策宽松可能带来的估值修复。未来需关注地产行业底部修复的不确定性及市场情绪的波动。

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📰 兴业基金：现金流相关ETF规模超500亿元 自由现金流选股逻辑获认可

中证全指自由现金流指数以自由现金流率为核心选股逻辑，剔除金融地产，筛选连续5年经营现金流为正、盈利质量居前80%的企业，最终选取100只自由现金流率最高的标的，按自由现金流加权，锁定A股“现金牛”公司，以实现长期稳健收益。基金市场方面，现金流相关ETF规模快速增长，Wind数据显示至2025年底约270亿元，至4月初已突破500亿元，显示资金偏好正在切换，投资者对自由现金流长期价值更有信心。截至4月10日，该指数今年以来涨幅约6.72%，跑赢沪深300与红利指数。兴业基金表示通过聚焦高自由现金流行业，具备周期性与稳健性，回调中抗跌性更强，长期配置价值突出，建议关注兴业全指现金流ETF（563620.SH）作为底仓。

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📰 年度策略|2026年的底仓配置，跟着险资变化走

本篇是年度配置系列第五期，聚焦底仓配置。过去三年，剁手首推中证红利低波与港股央企红利；今年市场环境变化，转而强调现金流ETF的底仓逻辑。自由现金流指数在成分上剔除金融地产引发争议，但长期回溯显示其选股与动态调仓具参考价值。
在当前宏观和市场环境下，红利资产收益回报下降、银行股估值修复有限，而自由现金流资产凭借稳定现金流与成长潜力，具备高投资吸引力。此外，险资审美正转向可持续盈利与稳定分红的标的，现金流ETF因贴合这一标准，逐渐成为首选底仓。

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