⁣
📰 母亚乾：周期投资新范式，关注三条主线 - 21经济网

传统上，周期行业研究以产能周期与宏观经济为核心。进入新阶段，全球供应链重塑与国内“反内卷”政策正在改变行业逻辑。需求端，欧美制造业回流推动基建与产业升级，拉动有色金属等需求；供给端，资源国出口管制趋紧，资源约束或将进一步加剧。掌握关键资源或核心产能的国内企业价值应获得更高关注与估值溢价。
2026年的投资策略是顺势挖掘预期差，重点关注三个方向。第一，有色板块因资源瓶颈仍具确定性，铜等品种在高位下成本上行、海外开支谨慎，供给紧张格局有望持续，需求端与新经济相关性提升，估值修复空间存在。第二，航空板块已进入周期右侧，全球产能受限与扩张受限并存，出行复苏预计带动盈利回升，市场定价尚未充分反映。第三，地产链在结构性分化中显现韧性，具成本与管理优势的企业有望在2025-2027间迎来新业务落地。

🏷️ #周期行业 #供应链重塑 #反内卷 #有色板块 #航空板块

🔗 原文链接