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📰 国内最大住房建筑商要盖更多算力中心|界面新闻 · 地产

本文聚焦中国建筑（601668.SH）2026年上半年业绩及行业背景。受房地产业下行、基建增速放缓等多重因素影响，公司上半年总营收9758亿元，同比降12.0%，归母净利润230亿元，同比降24.34%。其中房建、基建、勘察设计三大板块承压，分别下降18.0%、9.9%与13.0%。与之对照，房地产开发与投资、境外国际化两大板块则实现增长，分别增长15.2%与27.0%。公司表示将以转型升级、内外联动应对挑战，并抓住机遇推动“十五五”发展路径。问责下行压力，基建与房建在总营收中的比重接近84%，成为盈利下滑的主要原因。为应对，企业调整产业结构，向工业厂房、公共建筑及数据中心等高增值领域扩张，同时全球化布局提速，境外新签合同同比大幅增长45.3%。行业层面，地产销售、信贷与资金制度改革给开发周期和资金周转带来新挑战，行业高负债高周转模式受到抑制。展望未来，房地产市场规则变动下，企业需要在高质量发展与投资节奏之间寻求平衡，转型路径尚待观察。

🏷️ #房建下行 #基建减速 #境外增长 #转型升级 #隐形地主

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📰 金螳螂 | 一只“装修股”的过山车，和一份比股价冷静的财报

金螳螂在经历房地产后周期的低迷后，尝试以公装换血来维持基本盘，重点转向央企和国企，境外业务则成为增速亮点。2025年公司收入约173亿元，装饰、幕墙与设计三项占比分别为80%、9.32%与8.50%，其中装饰为核心。但在行业整体下行的大环境下，毛利率与净利率持续受挤压，2025年综合毛利率仅12.67%，净利率降至2.68%，且归母净利润连续三年下降。2026年一季度营收继续下滑，盈利承压，但资产负债率处于54.4%、经营现金流2025年为4.77亿元，同比增长约18%，显示回款能力有所改善。文章指出，23亿美元的境外合作备忘录存在不确定性，其并非已签署的合同，且洁净室等高端业务比重极低，核心仍在装饰业务。总体来看，市场对“越南合作备忘录”与“概念热炒”尚未对上真实业绩，金螳螂在去民营地产、拥抱央企国企的策略下，收入与利润均在下行，但现金回笼较好，尚未出现流动性危机，被视为周期性出清中的稳健存续者。

🏷️ #金螳螂 #地产后周期 #境外业务 #毛利率 #现金流

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📰 一笔来自狂飙时期的旧债 平安不动产3亿美元债临期与转轨长途

本文聚焦平安不动产在高杠杆扩张与债务压力下的转型过程。起初以美元离岸债的错峰兑付为工具，试图以时间换空间，靠地产高周转来覆盖本息；但地产行业的系统性风险迅速放大，导致以往的“以杠杆撬动规模、周转覆盖本息”模式难以持续。为应对危机，平安不动产在2022-2023年完成人事与策略调整，明确不再新增住宅开发与房企股债权投资，转向以持有型资产为主的资产配置：城市商办、产业物流、保障性租赁住房与康养等板块。同时，通过处置项目、加强流动性支持等手段，改善资金结构、降低对外负债的依赖。2024年至今，核心工作是清退旧账、压降境外美元债、压实资产证券化路径，并以集团信用为后盾实现软着陆。然而，2025年前后披露显示，新资产尚未完全自我造血，仍需集团兜底与外部资金支持，转型尚未完全成型。未来的路在于增强自我造血能力、持续优化资产结构、提升现金流稳定性。

🏷️ #平安不动产 #债务结构 #转型升级 #资产配置 #境外债

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📰 从10亿港元新融资透视越秀地产的千亿底气-证券之星

越秀地产在2026年6月宣布获得最高10亿港元的定期贷款，期限三年，显示在国际资本趋于审慎的背景下仍具备稳定的境外融资渠道。公司2025年的合同销售额1062亿元，虽然同比下降7.3%，但降幅低于行业平均，销售均价上涨23.3%，表明通过聚焦高能级城市提升销售质量而非简单降价换量。核心策略是聚焦北京、上海、广州、深圳、杭州、成都等六城，以及大湾区、华东等区域的强势布局，使一线城市销售额占比高，风险分散。进入2026年，销售势头持续稳健，1-3月实现172.06亿元，5月同比增长18.0%，全年千亿销售目标具备可实现性。深耕拿地方面，越秀地产在前4个月权益拿地金额112亿元以上，居全国第一，得益于多渠道低成本拿地体系、TOD模式和多渠道布局，预计未来土地储备充足，利于长期增长。财务基底稳健，2025年营业收入864.6亿元，净利同比提升，现金流良好，三道红线处于绿档，现金短债比1.7倍，负债结构以短债较少、长期债务为主，且融资成本处于低位，2026年仍享受投资级评级带来的融资优势，支撑千亿销售目标与持续扩张。综合来看，越秀地产的韧性来自强链条式的城市群布局、充足的土地储备、稳健的财务结构以及低融资成本，形成了可持续的增长能力和抵御市场波动的能力。

🏷️ #地产 #千亿目标 #境外融资 #土地储备 #区域布局

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📰 富力地产等被执行11.5亿，旗下多家酒店正被拍卖|界面新闻 · 地产

广州富力地产股份有限公司及其相关资产近期陷入多项财务与法律风波。公开信息显示，公司新增两则被执行人信息，执行标的合计逾11.5亿元，执行法院覆盖北京、上海等地区，且被执行人履行情况为全部未履行，涉及违反财产报告制度等情形。与此同时，旗下多家酒店资产被推上法拍平台，涉及30余个拍卖项目、33家酒店及1处写字楼，其中已成交超过15家，仍有10余家在拍卖或变卖中。公司早前自万达集团处接收大量酒店资产，近年因行业调整持续亏损，2022年起开始出售资产自救，并推动境内债务重组。2025年底披露的逾期债务总额约387.25亿元，信用及银行类债务较为集中，正与债权人沟通、制定解决方案，推动销售去化及资产处置以化解债务压力。港交所公告亦显示2025年及2026年的业绩与销售情况，预计2025年净亏损显著，2026年的销售收入与面积有所波动。公司董事长因出入境受限事件引发关注，市场对公司未来走向存疑，股价与市值有所波动。综合看，富力地产正处于高负债、资产处置与境外重组并行的整合阶段，未来走出困境依赖于资产处置进展、债务重组效果及市场信心恢复。


🏷️ #失信 #拍卖 #债务重组 #酒店资产 #境外重组

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📰 【地产债月报】地产债发行放量 二级市场活跃度提升

3月地产债发行规模与到期规模均显著增长，主要受当月到期规模大、房企借新还旧需求释放推动；但万科展期后融资成本上行及部分房企再融资困难，致地产债净融资缺口扩大，已连续四月为负。同期地产债利差平稳，国企利差有所修复，二级市场交易活跃度显著上升，反映发行量增加、情绪波动及通胀担忧推动机构调仓。境外债方面，远洋集团以债务重组形式发行0.4亿美元境外债，净融资缺口小幅收窄至18.1亿美元；新增展期主体与违约情况均处于可控水平。高频数据显示三十城日均PM房销售量为2379套，同比下降6.0%，表明房地产行业仍处于深度调整阶段，但信用风险趋于平稳，信用债融资成本继续下降，对地产债融资环境形成利好。需持续关注政策调整与销售改善，对民营及弱资质地方国企现金流的潜在压力保持警惕。

🏷️ #地产债 #融资缺口 #利差 #二级市场 #境外债

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📰 重估新城控股：融资破冰，多只基金年内加仓_腾讯新闻

新城控股在地产行业低迷中成功发行境外债，成为近三年来首笔民营地产境外债，展现出其信用资质的认可。尽管面临资产和盈利缩水，新城控股通过“商业运营+地产开发”的双轮驱动，保持了稳健的增长。2025年上半年，其营业收入达到221亿元，净利润为8.95亿元，表现优于大多数同行，显示出商业运营的强大支撑。新城控股的合同销售金额为103.3亿元，全口径资金回笼率高达115.05%，为公司收入提供了稳定保障。

尽管全国新建商品房销售有所下降，新城控股依然积极寻求“保现金流”和“保交付”之间的平衡，确保经营性物业的良好运转。上半年实现商业运营收入69.44亿元，同比增长11.78%。其销售均价在经历环比回落后同比持续恢复，表明公司在保值方面的努力逐渐显现。随着融资渠道的逐步恢复，新城控股的流动性风险明显降低，财务稳健性得到提升。

新城控股在融资方面表现出色，成功发行美元债和中期票据，反映出市场对其信用的认可。此外，公司还积极推进公募REITs等多层级产品，进一步增强了资金流动性。资本市场对新城控股的重估，股价在短时间内实现翻倍，吸引多只基金加仓，显示出投资者信心逐步回升。新城控股通过高品质开发与商业模式的结合，逐步穿越周期，重构市场信心。

🏷️ #新城控股 #境外债 #商业运营 #资金流动性 #投资者信心

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