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📰 克而瑞地产研究：百强房企10月业绩同比大幅减少 销售操盘金额同比降41.9%

2025年10月，中国房地产市场面临严峻挑战，百强房企销售操盘金额同比下降41.9%，整体市场表现不佳。新房市场供应量大幅减少，成交量环比微增1%，但同比却下降36%。在前10个月的监测中，有30个城市的销售成绩显示出明显的下滑，累计成交下降幅度由2%增至7%。

尽管部分百强房企在10月实现了环比增长，其中有20家企业的业绩增幅超过30%，但整体趋势依然低迷。销售门槛逐渐降低，TOP10企业的销售操盘金额门槛从去年同期下降了9.4%。与此不同的是，在不同梯队中，TOP21-30房企的降幅相对较小，仅为9.3%。

展望未来，克而瑞认为11月的新房成交将延续低位波动，预计同比降幅可能进一步扩大。市场信心的恢复仍需时间，尤其是在京沪深等核心城市，热度有望维持在低位，购房者的观望情绪依然明显。而在一些二线城市，购房信心可能逐步恢复，但整体市场仍面临重大调整压力。

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📰 中信建投：8月地产投资及开竣工仍承压 一线城市调控对市场形成一定支撑

中信建投发布的研报指出，2025年8月全国商品房销售面积同比下降10.6%，降幅较7月扩大了2.8个百分点，显示出房地产市场依然面临压力。同时，房地产开发投资、开竣工面积的同比降幅也均在20%左右，投资环境依然严峻。

为应对市场低迷，一线城市如北京、上海和深圳相继出台了楼市新政，优化了限购和房贷利率等调控政策，这对市场需求形成了一定的支撑。最新数据显示，截至9月12日，38个城市的新房成交面积同比增长2%，增速回正，显示出市场的微弱复苏迹象。

尽管销售有所回暖，但投资及开竣工仍承压，8月房地产开发投资同比下降19.5%，新开工面积和竣工面积的降幅也分别为20.3%和21.4%。中信建投看好优质商业地产公司及在核心城市布局的开发商和物业管理公司，但也提醒投资者注意销售和信用修复的不确定性。

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📰 中信建投：优质房企业绩率先企稳 房企拿地信心明显提升

中信建投研报指出，2025年上半年房地产开发行业整体面临业绩压力，合计收入下降15%，房企亏损扩大至270亿元，主要由于存货减值和费用率上升。尽管整体毛利率有所改善，部分优质企业的毛利率和利润开始企稳回升，显示出行业内的分化现象，头部房企仍保持盈利状态，偿债能力相对稳定。

在销售方面，百强房企前8个月销售同比下降14%，但降幅较去年有所收窄，土地市场则出现回暖迹象，房企积极补仓核心城市，前8个月拿地金额达7235亿元，同比增长31%。整体投资强度上升，表明房企的投资信心正在恢复，销售规模或接近底部，行业逐渐趋于稳定。

然而，未来仍需关注销售和结转的不确定性，施工进度的影响，以及高杠杆房企的信用修复进程。宏观经济波动也可能影响购房意愿，因此，建议关注核心城市布局的优质房企及商业地产公司，以应对潜在的市场风险。整体而言，行业的投资逻辑正在向“再出发”转变。

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📰 中报点评｜万科地产：业绩承压，彻底化解风险仍需“以时间换空间”_中房网_中国房地产业协会官方网站

2025年上半年，万科合同销售金额691.1亿元，销售面积538.9万平方米，分别下降45.7%和42.6%，销售承压明显，成为TOP10房企中降幅最大的企业。尽管核心城市的市场地位依然稳固，但销售额在15个城市中仅排名前三，较去年减少11个。为应对压力，万科加大了库存去化力度，盘活旧项目以回笼现金，持续创新营销策略。

截至2025年8月22日，万科累计盘活项目64个，涉及可售货值约785亿元，存货账面价值4625.2亿元，现房库存压力依然较大。上半年营业收入1053.2亿元，同比下降26.2%，净利润亏损扩大至119.47亿元，主要受合联营投资亏损和存货跌价损失影响。虽然毛利润有所回升，但整体盈利能力依旧低迷。

为改善流动性，大股东累计提供238.8亿元借款，万科顺利偿还243.9亿元债务，债务结构有所优化。但期末货币资金740.02亿元，现金短债比降低至0.48，流动性压力依然突出。多元化业务稳步推进，营收贡献占比提升至26%，其中物业服务和资产经营业务表现良好，为公司未来发展提供了新的动力。

🏷️ #万科 #销售下降 #库存去化 #净利润亏损 #多元化业务

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