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📰 图特股份IPO，核心产品三成产能闲置，同行业可比公司大多惨淡低迷

广东图特精密五金科技股份有限公司正在申请北交所IPO，主营精密五金，产品覆盖铰链、滑轨、移门系统与收纳系统，面向家居领域。行业与地产关系密切，公司的大客户索菲亚2024至2025年营收及利润均有所下滑，采购力度下降，显示公司面临业绩压力。2025年公司在营收实现小幅增长2.74%，但净利润下降6.04%，部分原因是国内市场下滑被出口增长所抵消。招股书亦显示今年一季度业绩回升，营收与净利润有望实现双位数增长。此前曾尝试在深交所主板上市但于2024年9月撤回，后转向北交所。铰链等核心产品产能利用率下降至71.9%，闲置产能接近三成，行业景气度与竞争格局需关注。与同行相比，悍高集团处于行业龙头，规模与增长显著，而星徽股份、顶固集创、坚朗五金等多家可比公司表现不佳，行业处于“一强多惨”的状态。图特股份未来走向将在很大程度上取决于对头部企业份额扩大趋势的应对，以及自身产品组合及市场扩张能力。

🏷️ #北交所 #家居五金 #铰链 #行业竞争 #业绩压力

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📰 巨亏237亿，又一巨头爆大雷！

美凯龙在2025年披露的年报显示，巨额亏损237亿元，较2024年的亏损近7倍，成为家居零售行业的“震撼弹”。这场亏损的主因并非现金流出，而是对投资性房地产的全面公允价值重估所致，产生234.42亿元的账面损失；公司明确表示这属于纸面调整，不影响偿债能力，也不改变资产的长期使用价值。尽管如此，经营层面并非全然消沉，经营现金流净额达到8.16亿元，核心板块毛利率上升至61.9%，出租率提升，显示基本盘尚存韧性。行业层面，地产调整、存量房改造需求变化以及资金链紧张，令家居卖场普遍承压，2024年全国规模以上建材家居卖场销售额下滑，行业进入深度调整期，红星美凯龙和居然之家等企业也经历了转型与股权变动。展望未来，政策托底与数字化升级或助力行业筑底，2026年有望成为回暖窗口。美凯龙在新五年战略与深度赋能下，经营质量显著改善，出租率提升、成本控制有效，若地产复苏与现金流持续改善，主业有望逐步回暖。

🏷️ #美凯龙 #家居零售 #账面损失 #地产周期 #现金流

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📰 财报观察室丨资产计提的会计处理导致亏损，美凯龙锚定高质量发展 — 新京报

美凯龙发布2025年年报，营收65.82亿元，但因对投资性房地产公允价值进行大幅估值调整，导致归属上市公司股东的净利润亏损237.22亿元。不过剔除非经营性因素后，主营业务表现出韧性与修复弹性，在新五年战略与建发股份赋能下经营质量提升。公司全年经营现金流净额8.16亿元，较2024年提升277.34%，核心的家居商业服务板块毛利率提升至61.9%。在建发集团赋能下，主营业务趋于企稳，自营商场与委管商场的出租率均有提高，成本、销售、管理费用均显著下降，综合融资成本率降至4.4%，债务压力有所缓解。双方协同加速落地，电器馆与汽车馆面积扩增，营销渠道通过地产生态拓展，形成“地产+家居”的流量闭环，成都湾悦城开业成为首个深度协同项目。尽管投资性房地产重估带来亏损，但有利于资产质量与后续增长空间，行业政策利好有望推动地产金融化与消费升级，促使美凯龙在新五年战略下实现高质量发展与长期价值回归。文/张洁编辑 王琳校对 赵琳

🏷️ #家居 #地产 #融资 #协同 #转型

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📰 闯荡上海30年的潮汕商人，濒临泰国退市-36氪

3月13日和3月20日，京东司法拍卖网站上，有46套房源上架。它们是挨着的三个小区，位于上海宝山区的和泰苑、祥泰苑和经纬学士逸居家园。开发商都是同一家：经纬置地。这批房子是被上海金融法院查封的。因为经纬欠了兴业银行22亿元，还不上。 但这只是经纬债务危机的冰山一角。在中国其他城市，经纬同样官司缠身，有的子公司还卷进了民间借贷的烂账里。 更鲜为人知的是，经纬在泰国有个上市公司，叫KWI。也因为债务违约，正在重组，眼下已经走到了退市的悬崖边上。 1 经纬这家公司，名字取自老板陈经纬。 老爷子是40年代出生的潮汕商人，鼻子灵，胆子大，改革开放后成为第一批回内地投资的港商之一。靠纺织业发家，九十年代末，一脚踩进房地产。 经纬在地产行业的发展起步于上海。大盘模式，是经纬置地的标签，也是它的命门。 经纬在上海的第一块地，是1996年搞旧改拿下的，叫“经纬城市绿洲”，当年还在城乡结合部。这项目一共7期，总建筑面积超过180万平方米。从最早的四五千一平米，卖到后来的六七万，至今开发了将近三十年。2015年，经纬城市绿洲的其中一期，还是上海新房销售的榜一大哥。 地产最火的那十年，经纬也曾把这套大盘模式复制到天津、广东。可惜，规模没冲上去。和那些动辄千亿的房企比，它始终是家小房企。 也是从那时起，陈经纬慢慢退到幕后，二代接班。他的三个孩子——陈丹丹、陈亨达、陈亨利，姐弟三人，开始站在台前，代表公司讲更大的故事。关键词换成了：出海、金融、紫荆谷、全球商品博览汇。 金融是重头戏，一路收并购，做资产管理，做保险；紫荆谷是情怀牌，搞众创空间，做创业孵化；全球商品博览汇是贸易梦，搭保税仓，铺供应链网络。 2 说起来，经纬今天这步田地，还真不全是这轮房地产大调整的锅。因为早在十多年前，这家公司就已经不怎么把宝押在内地楼市上了。 在二代手上，经纬做金融保险，做跨境电商，做创业孵化。地产业务的重心，也从内地挪到了泰国。那会儿内地房企流行去香港上市。经纬另辟蹊径，去了泰国。2016年，他们收购了泰国大众公司，借壳上市成功，改名KWI。 这操作，怎么说呢？属于是别人挤地铁，他骑了个摩托——是快，但可能对路况不太熟。 这些年在泰国，经纬确实开发了几个公寓，比如Villa Arcadia Srinakarin、S61 SUKHUMVIT。但这点体量，显然撑不起经纬在地产的野心。 金融保险之外，它真正想做的，还是在泰国“造城”。 直到今天，KWI的官网上还挂着几个超级大盘的规划——Ayutthaya项目，占地420公顷；Chachoengsao (AEC)项目，占地320公顷。 蓝图是画好了，可惜，梦想还有待照进现实。 3 梳理这家公司的发展轨迹，你会发现，它总能踩在时代的鼓点上，和时代同频共振。 纺织起家，踩中改革开放。地产暴富，踩中城镇化。转型金融，踩中出海潮。做孵化器，踩中双创。 按理说，这样的公司，不该是今天这副样子。踩中这么多风口，猪都应该起飞了。可现实就是这么魔幻。 上个月，经纬集团开了一场管理层扩大会议。主题叫“破解发展瓶颈、夯实发展根基”。 老爷子又站到了台前，会上，他讲了几个关键词：精耕细作、资源盘货、降本增效、现金流梳理。这位70多岁的创始人还在定调子，二代在旁边听着。 这是2026年的春天，一个潮汕家族面对的新考题。而这道题的答案，不只是他们一家在找。 本文来自微信公众号“路数”，作者：很勤奋的路数，36氪经授权发布。

🏷️ #经纬集团 #地产转型 #泰国上市 #债务危机 #家族企业

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📰 一次性减值卸下历史包袱，美凯龙主业盈利成色将显？

美凯龙发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损在150亿至225亿元，扣非后亏损46亿至58亿元。亏损主因在投资性物业及相关资产减值，投资性物业估值下调126亿至215亿元，相关减值计提45亿至57亿元。管理层称此次减值为一次性非经营性调整，利空出清后核心盈利能力将更清晰，资产风险处置为转型奠定基础。
在转型方面，美凯龙以“3+星生态”为核心，从传统卖场向“家居生活新商业运营商”升级，覆盖高端电器、家装设计、汽车与生活业态四大方向，打造“家居+生态圈”的场景体验。同时通过减免租金等措施稳商留商，三季度自营商场出租率同比提升，商户粘性与韧性增强。未来五年将借建发集团等资源，推动核心面积占比保持在70%以上，深化家居产业生态协同，开启高质量增长新路径。

🏷️ #业绩预告 #资产减值 #转型升级 #家居生态

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📰 短期调整叠加转型提速，美凯龙引入汽车、家装新业态

美凯龙发布业绩预告，预计2025年度归母净利润亏损，原因在于对投资性房地产公允价值变动损失进行调整，涉及金额约126亿至215亿元。受地产及家居建材需求下滑影响，零售端承压，公司通过减免租金与管理收入稳商留商，并调整战略与品类布局，以优惠条件吸引优质业态及品牌入驻，拓展初期对租金及管理费给予优惠，导致相关收入下降。
此次调整体现新管理层对周期的应对与资产质量的强化，长期核心资产价值未被否定。美凯龙截至2025年12月底拥有74家自营商场，投资性房地产均位于一、二线城市核心物业，持有目的是长期战略布局而非短期交易，因此短期估值波动不改变资产的长期使用价值。行业对估值压力的释放，有助于利润表更清晰地反映主营盈利能力。
公司也在顺应国家五年规划与新市场环境，将战略定位提升为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”，在提升商业内容与闭环运营的同时，向产业链上游扩展服务，如品牌工厂等，提升全产业链运作效率，打造第二增长曲线。

🏷️ #投资性地产 #公允价值变动 #租金优惠 #资产质量 #家居生活新商

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📰 “花瓣里”家居以创新模式点亮普通人的人生希望

在渭南，许多人渴望在家门口找到稳定的工作，而“花瓣里”家居体验馆为他们提供了一个理想的机会。该馆正在招聘家居安装工，承诺高底薪和五险一金保障，确保本地就业无奔波。无论经验如何，只要踏实肯干，就能实现职业梦想，月收入可达9000元以上。创始人蓝龙生有着30余年的地产经验，他坚信通过真诚和责任来构建商业模式，帮助工人和消费者实现双赢。

“花瓣里”不仅是一个家居品牌，更是推动本地就业和乡村振兴的重要项目。大型体验馆将辐射整个关中经济带，并计划在未来四年内扩展到全国。通过这份工作，工人们不仅能获得稳定的收入和保障，还能为家庭的未来提供支持。加入“花瓣里”，不仅是选择一份工作，更是选择一种被尊重和有希望的生活方式。

在“花瓣里”，每一位安装工都是品牌的“幸福组装者”。他们的努力将被认可和回报，工作与生活可以兼顾。招募名额有限，希望有志之士能够抓住这个机会，共同实现理想生活。让我们在家门口，守护家人，成就自己，迎接属于奋斗者的春天和希望。

🏷️ #家居安装工 #渭南 #花瓣里 #就业机会 #乡村振兴

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