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📰 克而瑞物管｜绿城服务2025年报：利润率拐点确立，2026年核心利润指引15%增长可期_中房网_中国房地产业协会官方网站

绿城服务2025年年报显示公司进入“效益驱动”阶段，核心经营利润增速达收入增速的3.5倍，体现精益运营的叠加效应开始在财报端释放。现金流质量稳健，经营性净现流为归母净利润1.6倍，回款能力提升，股东回报持续增强，派息率75%，股息率约6%，并2022-2025年累计回购1.2亿股。分业务看，物业服务收入增长稳健、新签和存量项目结构优化，绿洲战略及街道单元管理提升服务密度与效率；专业服务板块利润快速改善，早教、康养等子板块实现盈利拐点，园区服务和咨询服务毛利提升明显。经营质量呈现三大韧性：收缴率高于行业、人效提升、应收账款增速低于收入增速。战略与科技方面提出四个不动摇：品质优先、生活服务转型、一线激励强化、质量增长，并推动AI灯塔行动以提升人效。2026年指引显示增长仍具可实现性，存量与非住拓展双轮驱动，边际数字化投入回报有望带来管理费率下降。总体来看，绿城服务在存量竞争中的防御属性与持续利润增长的能力已逐步释放，风险包括应收回款下行、物业费竞争、跨业态扩张不及预期及宏观需求疲弱等。

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