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📰 【华创地产 | 行业周报】楼市成交同环比增加，深圳南山推出住房以旧换新补贴政策
本周申万地产指数上涨4.1%，在31个一级行业中排名第7位，行业呈现回暖迹象。政策层面多地传出稳房价、降成本、促消费的举措：泰十条对五类购房对象给予2%-3%补贴，深圳南山区推出“以旧换新”消费券最高5万元，郑州放宽公积金贷款上限等，旨在降低购房门槛、激发购房需求。
销售端方面，新房成交面积170万方，日均24.3万方，环比增22%，同比增5%；二手房成交面积275万方，日均39.3万方，环比增27%，同比增14%。区域层面，一线城市增速靠前，宁波等城市表现突出。投资策略聚焦：一是高拿地、区域深耕的龙头开发商；二是头部购物中心的稳定红利资产；三是中介龙头贝壳-W，提升交易效率与现金流。风险提示：产业、人口兑现不及预期，财政发力需跟上。
🏷️ #地产 #政策 #销售 #贝壳
🔗 原文链接
📰 【华创地产 | 行业周报】楼市成交同环比增加，深圳南山推出住房以旧换新补贴政策
本周申万地产指数上涨4.1%，在31个一级行业中排名第7位，行业呈现回暖迹象。政策层面多地传出稳房价、降成本、促消费的举措：泰十条对五类购房对象给予2%-3%补贴，深圳南山区推出“以旧换新”消费券最高5万元，郑州放宽公积金贷款上限等，旨在降低购房门槛、激发购房需求。
销售端方面，新房成交面积170万方，日均24.3万方，环比增22%，同比增5%；二手房成交面积275万方，日均39.3万方，环比增27%，同比增14%。区域层面，一线城市增速靠前，宁波等城市表现突出。投资策略聚焦：一是高拿地、区域深耕的龙头开发商；二是头部购物中心的稳定红利资产；三是中介龙头贝壳-W，提升交易效率与现金流。风险提示：产业、人口兑现不及预期，财政发力需跟上。
🏷️ #地产 #政策 #销售 #贝壳
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📰 财闻网
在价值投资中，捡贝壳指在低迷市场以较低价格买入基本面良好、被低估的优质资产。本期兴全合宜将贝壳-W纳入核心重仓，首次跃居第三大持仓，体现谢治宇坚持的“好公司、性价比”理念仍具吸引力，但贝壳基本面并未随热度提升，2025年归母净利润为29.94亿元，同比下滑26.35%，扣非利润也连续三年走低，引发对其是否仍属“好公司”的讨论。
贝壳正通过扩展非房业务改善结构，家装、租赁等新兴业务占比已达41%，但2025年净收入946亿元、同比仅增1.2%，交易额下降5%，增量尚未显著转化为利润。国信证券对其2026年盈利下调预测，强调地产风险与周期性不确定性。尽管如此，4月起股价回暖，基金增持继续，市场对其长期价值仍存乐观预期。
🏷️ #贝壳-W #谢治宇 #好公司性价比 #重仓股 #地产股转型
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📰 财闻网
在价值投资中，捡贝壳指在低迷市场以较低价格买入基本面良好、被低估的优质资产。本期兴全合宜将贝壳-W纳入核心重仓，首次跃居第三大持仓，体现谢治宇坚持的“好公司、性价比”理念仍具吸引力，但贝壳基本面并未随热度提升，2025年归母净利润为29.94亿元，同比下滑26.35%，扣非利润也连续三年走低，引发对其是否仍属“好公司”的讨论。
贝壳正通过扩展非房业务改善结构，家装、租赁等新兴业务占比已达41%，但2025年净收入946亿元、同比仅增1.2%，交易额下降5%，增量尚未显著转化为利润。国信证券对其2026年盈利下调预测，强调地产风险与周期性不确定性。尽管如此，4月起股价回暖，基金增持继续，市场对其长期价值仍存乐观预期。
🏷️ #贝壳-W #谢治宇 #好公司性价比 #重仓股 #地产股转型
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📰 【中信建投地产 | 深度】业绩压力逐步释放，派息具备吸引力——经营服务行业2025年年报综述
2025年，物管与商管行业以高质量发展为核心主线，企业回归物业管理主业，降本增效成效显现，减值压力逐步释放，盈利水平回升。头部企业分化明显，优质物企盈利能力提升，贝壳等交易中介通过降本提效实现利润边际改善；绿城管理新拓代建费稳居行业第一，现金流回款向好，分红比例普遍偏高。
在细分领域，交易及代建龙头地位仍稳固，贝壳通过降本与结构优化提升利润率，新拓代建费保持行业第一，回款与现金流改善显著。绿城管理实现经营性现金流净流入，2025年首次派息并维持高派息水平。总体来看，22家重点物管及商管公司2025年实现营业收入2413亿元，同比增长5.1%，归母净利润114亿元，同比增长9.4%，但行业分化风险与应收账款压力需持续关注。
🏷️ #物管商管 #贝壳 #绿城管理 #代建
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📰 【中信建投地产 | 深度】业绩压力逐步释放，派息具备吸引力——经营服务行业2025年年报综述
2025年，物管与商管行业以高质量发展为核心主线，企业回归物业管理主业，降本增效成效显现，减值压力逐步释放，盈利水平回升。头部企业分化明显，优质物企盈利能力提升，贝壳等交易中介通过降本提效实现利润边际改善；绿城管理新拓代建费稳居行业第一，现金流回款向好，分红比例普遍偏高。
在细分领域，交易及代建龙头地位仍稳固，贝壳通过降本与结构优化提升利润率，新拓代建费保持行业第一，回款与现金流改善显著。绿城管理实现经营性现金流净流入，2025年首次派息并维持高派息水平。总体来看，22家重点物管及商管公司2025年实现营业收入2413亿元，同比增长5.1%，归母净利润114亿元，同比增长9.4%，但行业分化风险与应收账款压力需持续关注。
🏷️ #物管商管 #贝壳 #绿城管理 #代建
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📰 地产寒冬下的贝壳：彭永东交出了一份被低估的成绩单_腾讯新闻
贝壳在房地产行业领先地位下，面对2025年行业低迷仍实现稳健经营。四季度营收同比下滑，核心交易和新房业务降幅显著，行业环境是主要原因，而全年收入实现微增，显示出对基本盘的守护和抗周期能力。贝壳通过“一体三翼”战略，将家装家居作为第二增长曲线，尽管四季度家装首次出现负增长，但管理层以降速提质为目标，压缩成本、提升盈利结构，避免短期扩张风险，提升长期竞争力。房屋租赁成为亮点，收入与利润率均实现正向改善，并通过会计口径调整提升利润率，展现出对盈利质量的追求。公司坚持轻资产扩张，推进加盟模式以扩大门店覆盖，降低经营压力，二十%以上毛利率底线得到坚持，现金流维持稳健。总体来看，彭永东接任后，稳住房产交易基本盘、守住现金流、保持适度扩张节奏，令贝壳在行业低谷中维持头部地位，并为未来行业复苏蓄积力量。这些举措使贝壳在逆周期中的韧性和战略定力显现，后续有望在行业回暖时成为受益者。
🏷️ #贝壳控股 #行业寒冬 #轻资产 #租赁增长 #加盟扩张
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📰 地产寒冬下的贝壳：彭永东交出了一份被低估的成绩单_腾讯新闻
贝壳在房地产行业领先地位下，面对2025年行业低迷仍实现稳健经营。四季度营收同比下滑，核心交易和新房业务降幅显著，行业环境是主要原因，而全年收入实现微增，显示出对基本盘的守护和抗周期能力。贝壳通过“一体三翼”战略，将家装家居作为第二增长曲线，尽管四季度家装首次出现负增长，但管理层以降速提质为目标，压缩成本、提升盈利结构，避免短期扩张风险，提升长期竞争力。房屋租赁成为亮点，收入与利润率均实现正向改善，并通过会计口径调整提升利润率，展现出对盈利质量的追求。公司坚持轻资产扩张，推进加盟模式以扩大门店覆盖，降低经营压力，二十%以上毛利率底线得到坚持，现金流维持稳健。总体来看，彭永东接任后，稳住房产交易基本盘、守住现金流、保持适度扩张节奏，令贝壳在行业低谷中维持头部地位，并为未来行业复苏蓄积力量。这些举措使贝壳在逆周期中的韧性和战略定力显现，后续有望在行业回暖时成为受益者。
🏷️ #贝壳控股 #行业寒冬 #轻资产 #租赁增长 #加盟扩张
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📰 地产新周期，贝好家C2M是房企的破局方案吗？
2025年，中国房地产市场正经历从“有没有”到“好不好”的转变，贝壳旗下的贝好家以C2M模式探索以用户为核心的房地产开发新模式。地产专家指出，房企若继续同质化开发，将面临成本和销售压力。在存量时代，提升建筑品质和设计理念，获得购房者认可成为关键。贝好家通过整合多维度数据，帮助开发商精准拿地和预测开盘价，推动购房者参与产品设计，满足美好居住需求。
贝好家在成都推出的“贝宸S1”项目，尽管未达到高期待的销售情况，但在豪宅市场中表现良好。贝好家希望通过标杆项目验证自身能力，积累开发经验。C2M模式的成功依赖于对用户需求的深刻理解，购房者的需求已从“有房住”转向“住得舒服”。贝好家通过数据驱动的方式，力求精准捕捉客户需求，实现良好的销售结果。
贝好家作为贝壳“一体三翼”战略的一部分，致力于将交易端的数据与客户洞察能力反向注入开发环节。通过与多家开发商合作，贝好家已在多个城市落地项目，提供产品定位、设计、品控等服务。尽管面临挑战，贝好家希望通过不断探索和验证，推动行业向以用户为核心的方向转型，满足市场对“好房子”的需求。
🏷️ #好房子 #C2M模式 #房地产转型 #用户需求 #贝好家
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📰 地产新周期，贝好家C2M是房企的破局方案吗？
2025年，中国房地产市场正经历从“有没有”到“好不好”的转变，贝壳旗下的贝好家以C2M模式探索以用户为核心的房地产开发新模式。地产专家指出，房企若继续同质化开发，将面临成本和销售压力。在存量时代，提升建筑品质和设计理念，获得购房者认可成为关键。贝好家通过整合多维度数据，帮助开发商精准拿地和预测开盘价，推动购房者参与产品设计，满足美好居住需求。
贝好家在成都推出的“贝宸S1”项目，尽管未达到高期待的销售情况，但在豪宅市场中表现良好。贝好家希望通过标杆项目验证自身能力，积累开发经验。C2M模式的成功依赖于对用户需求的深刻理解，购房者的需求已从“有房住”转向“住得舒服”。贝好家通过数据驱动的方式，力求精准捕捉客户需求，实现良好的销售结果。
贝好家作为贝壳“一体三翼”战略的一部分，致力于将交易端的数据与客户洞察能力反向注入开发环节。通过与多家开发商合作，贝好家已在多个城市落地项目，提供产品定位、设计、品控等服务。尽管面临挑战，贝好家希望通过不断探索和验证，推动行业向以用户为核心的方向转型，满足市场对“好房子”的需求。
🏷️ #好房子 #C2M模式 #房地产转型 #用户需求 #贝好家
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📰 贝壳想为地产行业做一个「大模型」
贝好家成立于2023年，致力于通过数据驱动和技术重构房地产开发模式，特别是在二手房交易和新房渠道之外，深度介入拿地、设计、定位等环节。它的C2M模式代表了房地产开发的一种新模型，通过研发标杆性项目如贝宸S1与贝涟C1，验证和提升自身能力。这些项目采用先进的设计理念和材料，注重客户需求与产品功能的结合，力求在市场中站稳脚跟。
贝宸S1项目的建设过程充满创新，通过1:1打样、用户参与、数据分析等手段，确保设计与搭建的高效性与实用性。同时，贝好家在推动开发逻辑变革的过程中，依据用户反馈和市场洞察，来不断修正和优化其C2M模型，反映出客户主权的核心地位。
尽管贝好家对开发商的传统优势保持敬畏，但它的目标并非成为一家开发商，而是成为房地产开发领域的重要合作伙伴，以帮助开发商理解客户真实需求，从而推动整个行业的转型与发展。贝好家的愿景在于构建一个以客户为中心的数据驱动的开发新生态，从而实现更大的价值创造。
🏷️ #贝好家 #数据驱动 #C2M模型 #房地产开发 #客户需求
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📰 贝壳想为地产行业做一个「大模型」
贝好家成立于2023年，致力于通过数据驱动和技术重构房地产开发模式，特别是在二手房交易和新房渠道之外，深度介入拿地、设计、定位等环节。它的C2M模式代表了房地产开发的一种新模型，通过研发标杆性项目如贝宸S1与贝涟C1，验证和提升自身能力。这些项目采用先进的设计理念和材料，注重客户需求与产品功能的结合，力求在市场中站稳脚跟。
贝宸S1项目的建设过程充满创新，通过1:1打样、用户参与、数据分析等手段，确保设计与搭建的高效性与实用性。同时，贝好家在推动开发逻辑变革的过程中，依据用户反馈和市场洞察，来不断修正和优化其C2M模型，反映出客户主权的核心地位。
尽管贝好家对开发商的传统优势保持敬畏，但它的目标并非成为一家开发商，而是成为房地产开发领域的重要合作伙伴，以帮助开发商理解客户真实需求，从而推动整个行业的转型与发展。贝好家的愿景在于构建一个以客户为中心的数据驱动的开发新生态，从而实现更大的价值创造。
🏷️ #贝好家 #数据驱动 #C2M模型 #房地产开发 #客户需求
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📰 贝壳旗下贝好家跨界“大数据造房”，“下一代豪宅”贝宸S1惊艳市场_资讯-蓝鲸财经
贝壳旗下的贝好家利用C2M模式与大数据技术，成功推出了高端住宅项目“金融城·贝宸S1”。该项目以其独特的建筑设计、立体景观和智能化系统，成为市场的焦点，吸引了众多房地产开发商前来考察。贝宸S1的设计充分考虑了客户需求，通过调研细致入微的细节，为未来业主提供了优质的居住体验。
在开发过程中，贝好家将传统开发模式与创新理念相结合，强调客户需求的重要性，确保每个设计决策都有数据支撑。贝宸S1不仅在建筑和景观设计上突破了传统，更在智能家居系统方面进行了深度整合，提升了居住的便利性和舒适度。该项目的成功推出，标志着贝好家在房地产行业的创新实践。
贝宸S1的推出不仅为成都市场带来了新的豪宅选择，也展示了贝壳在房地产领域的转型与升级。贝好家希望通过这一“样板楼”验证C2M模式的有效性，推动行业的发展，提升客户的居住满意度，为未来的住宅开发树立新的标杆。
🏷️ #贝好家 #金融城 #豪宅 #C2M模式 #智能住宅
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📰 贝壳旗下贝好家跨界“大数据造房”，“下一代豪宅”贝宸S1惊艳市场_资讯-蓝鲸财经
贝壳旗下的贝好家利用C2M模式与大数据技术，成功推出了高端住宅项目“金融城·贝宸S1”。该项目以其独特的建筑设计、立体景观和智能化系统，成为市场的焦点，吸引了众多房地产开发商前来考察。贝宸S1的设计充分考虑了客户需求，通过调研细致入微的细节，为未来业主提供了优质的居住体验。
在开发过程中，贝好家将传统开发模式与创新理念相结合，强调客户需求的重要性，确保每个设计决策都有数据支撑。贝宸S1不仅在建筑和景观设计上突破了传统，更在智能家居系统方面进行了深度整合，提升了居住的便利性和舒适度。该项目的成功推出，标志着贝好家在房地产行业的创新实践。
贝宸S1的推出不仅为成都市场带来了新的豪宅选择，也展示了贝壳在房地产领域的转型与升级。贝好家希望通过这一“样板楼”验证C2M模式的有效性，推动行业的发展，提升客户的居住满意度，为未来的住宅开发树立新的标杆。
🏷️ #贝好家 #金融城 #豪宅 #C2M模式 #智能住宅
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📰 “大数据造房”样板楼贝宸S1惊艳亮相，贝壳新玩法该咋看？
近日，贝壳旗下的贝好家在成都推出了高端住宅项目“金融城·贝宸S1”，引起了全国房地产行业的广泛关注。该项目通过C2M模式进行创新设计，标志着贝壳从“交易服务平台”向“产品定义者”的战略转型。贝宸S1以数据驱动产品设计，满足高净值客户的真实需求，展现出以消费者为中心的价值生成机制。
贝宸S1采用“贴成本定价”策略，尽管地价增值显著，贝好家却将价差用于产品升级和居住体验，几乎无利润空间。这一战略性“样板投资”旨在树立行业标杆，积累信任资本，并为未来输出C2M全链解决方案奠定基础。在当前市场环境下，这种“以亏换信”的策略被视为构建B2B服务生态的必要投入。
贝壳选择“做开发商的伙伴”而非传统开发商，反映出其对行业分工的深刻理解。贝好家通过贝宸S1验证了全链条赋能能力，未来可作为“产品操作系统”嵌入合作方的开发流程。这种平台化路径不仅规避了重资产开发风险，还抓住了行业专业化分工的机会，符合降低交易成本的核心逻辑。相信在C2M模式全面跑通后，贝好家将更加游刃有余。
🏷️ #贝壳 #贝好家 #C2M模式 #房地产 #高端住宅
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📰 “大数据造房”样板楼贝宸S1惊艳亮相，贝壳新玩法该咋看？
近日，贝壳旗下的贝好家在成都推出了高端住宅项目“金融城·贝宸S1”，引起了全国房地产行业的广泛关注。该项目通过C2M模式进行创新设计，标志着贝壳从“交易服务平台”向“产品定义者”的战略转型。贝宸S1以数据驱动产品设计，满足高净值客户的真实需求，展现出以消费者为中心的价值生成机制。
贝宸S1采用“贴成本定价”策略，尽管地价增值显著，贝好家却将价差用于产品升级和居住体验，几乎无利润空间。这一战略性“样板投资”旨在树立行业标杆，积累信任资本，并为未来输出C2M全链解决方案奠定基础。在当前市场环境下，这种“以亏换信”的策略被视为构建B2B服务生态的必要投入。
贝壳选择“做开发商的伙伴”而非传统开发商，反映出其对行业分工的深刻理解。贝好家通过贝宸S1验证了全链条赋能能力，未来可作为“产品操作系统”嵌入合作方的开发流程。这种平台化路径不仅规避了重资产开发风险，还抓住了行业专业化分工的机会，符合降低交易成本的核心逻辑。相信在C2M模式全面跑通后，贝好家将更加游刃有余。
🏷️ #贝壳 #贝好家 #C2M模式 #房地产 #高端住宅
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📰 贝壳跨界“打样”：“下一代豪宅”贝宸S1叫好又叫座
贝好家在成都金融城三期推出的高端住宅项目“金融城·贝宸S1”引发广泛关注。该项目以其先锋建筑设计、全维立体景观和智能化配置，成为高端住宅领域的焦点。贝宸S1的建造成本突破3万元/m2，远超其27300元/m2的楼面价，体现了贝好家对产品质量的执着追求。
项目在设计上充分考虑了客户需求，突破传统住宅布局限制，将建筑巧妙偏转，以最大化景观视野。贝宸S1还采用了大量新型材料和复杂造型设计，确保每一处细节都能完美呈现。此外，项目通过与国际知名品牌合作，打造了“六感®智能系统”，实现了智能住宅的全面升级。
贝宸S1不仅赢得了行业内的高度认可，还在市场上取得了显著成绩，成为高端住宅的标杆。贝好家强调不做开发商，而是希望通过C2M模式为行业合作伙伴提供全链条服务，推动地产行业的转型与发展。贝宸S1的成功为未来的高端住宅开发提供了宝贵的经验与借鉴。
🏷️ #贝宸S1 #高端住宅 #智能化 #客户需求 #C2M模式
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📰 贝壳跨界“打样”：“下一代豪宅”贝宸S1叫好又叫座
贝好家在成都金融城三期推出的高端住宅项目“金融城·贝宸S1”引发广泛关注。该项目以其先锋建筑设计、全维立体景观和智能化配置，成为高端住宅领域的焦点。贝宸S1的建造成本突破3万元/m2，远超其27300元/m2的楼面价，体现了贝好家对产品质量的执着追求。
项目在设计上充分考虑了客户需求，突破传统住宅布局限制，将建筑巧妙偏转，以最大化景观视野。贝宸S1还采用了大量新型材料和复杂造型设计，确保每一处细节都能完美呈现。此外，项目通过与国际知名品牌合作，打造了“六感®智能系统”，实现了智能住宅的全面升级。
贝宸S1不仅赢得了行业内的高度认可，还在市场上取得了显著成绩，成为高端住宅的标杆。贝好家强调不做开发商，而是希望通过C2M模式为行业合作伙伴提供全链条服务，推动地产行业的转型与发展。贝宸S1的成功为未来的高端住宅开发提供了宝贵的经验与借鉴。
🏷️ #贝宸S1 #高端住宅 #智能化 #客户需求 #C2M模式
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📰 财通证券发布贝壳研报：家装业务具备利润弹性，租赁业务盈利水平趋于稳定-证券之星
财通证券近期的研报指出，贝壳在家装家居与房屋租赁等新赛道上展现出强大的整合潜力和增长弹性。公司通过规模优势，计划整合家装行业，尤其在核心城市实现了家装业务的正循环。随着家装行业市场规模的不断扩大，预计到2030年将超过7万亿元，贝壳的早期布局和持续创新为其在这一领域的成功奠定了基础。
在租赁业务方面，贝壳主要提供分散式和集中式的租赁住房管理服务，尤其是“省心租”业务表现突出。通过标准化服务和提升资产运营效率，公司实现了业务的快速增长。近年来，贝壳的租赁业务在管房源数量大幅增加，营收和利润率也表现出显著的提升，显示出其商业模式的可持续性和盈利能力的改善。
总体来看，贝壳依托“一体三翼”战略，正在积极拓展家装和租赁市场，凭借其规模优势和精细化运营，未来有望在行业中占据更为重要的地位。公司在服务品质和运营效率上的不断提升，进一步增强了其市场竞争力，预示着贝壳在家装与租赁领域的广阔前景。
🏷️ #贝壳 #家装 #租赁 #市场规模 #盈利能力
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📰 财通证券发布贝壳研报：家装业务具备利润弹性，租赁业务盈利水平趋于稳定-证券之星
财通证券近期的研报指出，贝壳在家装家居与房屋租赁等新赛道上展现出强大的整合潜力和增长弹性。公司通过规模优势，计划整合家装行业，尤其在核心城市实现了家装业务的正循环。随着家装行业市场规模的不断扩大，预计到2030年将超过7万亿元，贝壳的早期布局和持续创新为其在这一领域的成功奠定了基础。
在租赁业务方面，贝壳主要提供分散式和集中式的租赁住房管理服务，尤其是“省心租”业务表现突出。通过标准化服务和提升资产运营效率，公司实现了业务的快速增长。近年来，贝壳的租赁业务在管房源数量大幅增加，营收和利润率也表现出显著的提升，显示出其商业模式的可持续性和盈利能力的改善。
总体来看，贝壳依托“一体三翼”战略，正在积极拓展家装和租赁市场，凭借其规模优势和精细化运营，未来有望在行业中占据更为重要的地位。公司在服务品质和运营效率上的不断提升，进一步增强了其市场竞争力，预示着贝壳在家装与租赁领域的广阔前景。
🏷️ #贝壳 #家装 #租赁 #市场规模 #盈利能力
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📰 观点人物｜京华烟云 左晖与刘肖的万科贝壳往事
万科与贝壳的关系经历了从合作到分离的过程。2015年，万科与链家因家装业务展开合作，成立了合资公司万链，双方希望借此重塑家装行业。然而，万链在快速扩张后逐渐面临增长乏力和品控问题，最终未能实现预期目标。随着市场环境变化，链家开始寻求独立发展，万链也因此失去原有的合作基础。
2020年，万科与贝壳的关系愈发紧张，万科决定撤出万链，并最终清仓贝壳股份，此举标志着两者之间的合作关系彻底结束。万科的投资虽然获得了一定的收益，但也反映出其战略调整的必要性。对于万科而言，清仓贝壳是其面对动荡环境的自救之举，旨在改善公司的现金流和财务结构。
从两位核心人物左晖与刘肖的命运变化来看，万科与贝壳的故事也象征着行业的变迁与无常。在经历了八年的风雨后，曾经的紧密合作关系如今已成往事，留下的只有对未来的思考与展望。
🏷️ #万科 #贝壳 #万链 #家装 #合作关系
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📰 观点人物｜京华烟云 左晖与刘肖的万科贝壳往事
万科与贝壳的关系经历了从合作到分离的过程。2015年，万科与链家因家装业务展开合作，成立了合资公司万链，双方希望借此重塑家装行业。然而，万链在快速扩张后逐渐面临增长乏力和品控问题，最终未能实现预期目标。随着市场环境变化，链家开始寻求独立发展，万链也因此失去原有的合作基础。
2020年，万科与贝壳的关系愈发紧张，万科决定撤出万链，并最终清仓贝壳股份，此举标志着两者之间的合作关系彻底结束。万科的投资虽然获得了一定的收益，但也反映出其战略调整的必要性。对于万科而言，清仓贝壳是其面对动荡环境的自救之举，旨在改善公司的现金流和财务结构。
从两位核心人物左晖与刘肖的命运变化来看，万科与贝壳的故事也象征着行业的变迁与无常。在经历了八年的风雨后，曾经的紧密合作关系如今已成往事，留下的只有对未来的思考与展望。
🏷️ #万科 #贝壳 #万链 #家装 #合作关系
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📰 贝壳三季度财报：多元化业务抗风险，超额回购显信心
当前，中国房地产市场正经历从旧模式向新模式的转型，贝壳在这一过程中展现出强大的韧性和创新能力。第三季度，贝壳总交易额达到7367亿元，净收入同比增长2.1%，显示出其业务基本盘的稳定。值得注意的是，贝壳的新兴业务如家装和租赁服务的收入占比已达45%，标志着其成功找到第二增长曲线，适应市场变化。
在存量房业务方面，贝壳通过“房客分离”机制的试点，提升了经纪人的专业性和房源去化率，进一步巩固了其市场地位。同时，贝壳在新房业务上也积极探索，通过“B+”产品的轻运营模式扩展市场覆盖。尽管全国新建商品房销售有所下降，贝壳依然能够保持增长，展现出其独特的市场应对能力。
贝壳的多元化布局也开始显现成效，家装和租赁业务的利润增长显著，特别是在家装领域的创新模式提升了客户转化率。公司还通过回购股份增强市场信心，显示出对未来发展的坚定信念。贝壳正通过技术驱动和业务优化，构建一个围绕“住”的综合服务生态，确保在不同市场环境下的持续发展。
🏷️ #房地产 #贝壳 #市场转型 #家装 #租赁服务
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📰 贝壳三季度财报：多元化业务抗风险，超额回购显信心
当前，中国房地产市场正经历从旧模式向新模式的转型，贝壳在这一过程中展现出强大的韧性和创新能力。第三季度，贝壳总交易额达到7367亿元，净收入同比增长2.1%，显示出其业务基本盘的稳定。值得注意的是，贝壳的新兴业务如家装和租赁服务的收入占比已达45%，标志着其成功找到第二增长曲线，适应市场变化。
在存量房业务方面，贝壳通过“房客分离”机制的试点，提升了经纪人的专业性和房源去化率，进一步巩固了其市场地位。同时，贝壳在新房业务上也积极探索，通过“B+”产品的轻运营模式扩展市场覆盖。尽管全国新建商品房销售有所下降，贝壳依然能够保持增长，展现出其独特的市场应对能力。
贝壳的多元化布局也开始显现成效，家装和租赁业务的利润增长显著，特别是在家装领域的创新模式提升了客户转化率。公司还通过回购股份增强市场信心，显示出对未来发展的坚定信念。贝壳正通过技术驱动和业务优化，构建一个围绕“住”的综合服务生态，确保在不同市场环境下的持续发展。
🏷️ #房地产 #贝壳 #市场转型 #家装 #租赁服务
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📰 光大证券：维持贝壳-W(02423)“买入”评级 Q3收入降速 着眼效率提升_市场分析_港股_中金在线
智通财经APP报道，光大证券在研报中指出，贝壳-W(02423)在地产行业压力持续下，将2025至2027年的归母净利润预测下调至37.18亿至58.20亿元。尽管面临压力，公司依然是地产经纪行业的领军者，并有望从未来的地产复苏和家装、租赁市场的增长中获益。
在2025年三季度，贝壳的营收和净利表现不佳，二手房和新房市场各有不同走势，二手房GTV同比增长5.8%，但收入略有下降；新房GTV和收入均出现双位数的下降。这种趋势显示出公司在市场中的竞争压力仍然较大，尤其是在链家的收入占比减少的情况下。
值得注意的是，家装和租赁业务在连续两个季度实现盈利，展示了其平稳成长的潜力。此外，尽管毛利率略有下滑，但销售费率的收缩和股份回购行动体现了公司对提升股东回报的重视。未来需关注市场复苏的速度和新业务拓展的进展。
🏷️ #地产 #贝壳 #毛利率 #收入 #家装
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📰 光大证券：维持贝壳-W(02423)“买入”评级 Q3收入降速 着眼效率提升_市场分析_港股_中金在线
智通财经APP报道，光大证券在研报中指出，贝壳-W(02423)在地产行业压力持续下，将2025至2027年的归母净利润预测下调至37.18亿至58.20亿元。尽管面临压力，公司依然是地产经纪行业的领军者，并有望从未来的地产复苏和家装、租赁市场的增长中获益。
在2025年三季度，贝壳的营收和净利表现不佳，二手房和新房市场各有不同走势，二手房GTV同比增长5.8%，但收入略有下降；新房GTV和收入均出现双位数的下降。这种趋势显示出公司在市场中的竞争压力仍然较大，尤其是在链家的收入占比减少的情况下。
值得注意的是，家装和租赁业务在连续两个季度实现盈利，展示了其平稳成长的潜力。此外，尽管毛利率略有下滑，但销售费率的收缩和股份回购行动体现了公司对提升股东回报的重视。未来需关注市场复苏的速度和新业务拓展的进展。
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📰 周期承压中 ，贝壳净收入实现2.1%增长 - 瑞财经
在2025年地产行业深度调整的背景下，贝壳依然展现出稳健的业绩。第三季度，贝壳总交易额达到7367亿元，净收入同比增长2.1%，净利润7.47亿元，均超出市场预期。贝壳的成功可归结为三重护城河：稳固的基本盘、多元业务的发展和稳健的财务状况。这三重优势相辅相成，使贝壳在市场波动中保持了收入的正增长，体现了其长远价值的构建逻辑。
贝壳在存量房业务中表现尤为突出，GTV达到5056亿元，同比提升5.8%。得益于其持续优化的平台生态和优质服务，贝壳的市场份额不断扩大。同时，贝壳在新房业务、家装及租赁领域也表现强劲，特别是在租赁业务上，收入同比增长45.3%。这些业绩表明，贝壳不仅在传统房产交易上取得了成功，还在多元化业务中找到了新的增长点。
此外，贝壳的现金储备充裕，第三季度回购金额达到2.8亿美元，显示出其对未来发展的信心。公司持续加大研发投入，尤其是在AI技术的应用上，提升了运营效率和服务质量。展望未来，贝壳将加速AI能力的深度渗透，进一步提升服务体验，推动公司持续增长。
🏷️ #贝壳 #业绩增长 #存量房 #多元化业务 #AI应用
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📰 周期承压中 ，贝壳净收入实现2.1%增长 - 瑞财经
在2025年地产行业深度调整的背景下，贝壳依然展现出稳健的业绩。第三季度，贝壳总交易额达到7367亿元，净收入同比增长2.1%，净利润7.47亿元，均超出市场预期。贝壳的成功可归结为三重护城河：稳固的基本盘、多元业务的发展和稳健的财务状况。这三重优势相辅相成，使贝壳在市场波动中保持了收入的正增长，体现了其长远价值的构建逻辑。
贝壳在存量房业务中表现尤为突出，GTV达到5056亿元，同比提升5.8%。得益于其持续优化的平台生态和优质服务，贝壳的市场份额不断扩大。同时，贝壳在新房业务、家装及租赁领域也表现强劲，特别是在租赁业务上，收入同比增长45.3%。这些业绩表明，贝壳不仅在传统房产交易上取得了成功，还在多元化业务中找到了新的增长点。
此外，贝壳的现金储备充裕，第三季度回购金额达到2.8亿美元，显示出其对未来发展的信心。公司持续加大研发投入，尤其是在AI技术的应用上，提升了运营效率和服务质量。展望未来，贝壳将加速AI能力的深度渗透，进一步提升服务体验，推动公司持续增长。
🏷️ #贝壳 #业绩增长 #存量房 #多元化业务 #AI应用
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📰 光大证券：维持贝壳-W(02423)“买入”评级 Q3收入降速 着眼效率提升
光大证券发布研报指出，贝壳-W(02423)在地产行业压力持续的背景下，调整了2025年至2027年的归母净利润预测，预计分别为37.18亿、47.74亿和58.20亿元，较上次预测下调11%至4%。尽管面临挑战，公司作为地产经纪龙头，仍有望在未来的地产复苏中受益，尤其是在家装和租赁业务方面，成长空间广阔，维持“买入”评级。
在2025年三季度，贝壳-W实现营收231亿元，净利7.5亿元，Non-GAAP净利12.9亿元，收入同比增长2.1%，但净利和Non-GAAP净利分别下降36.1%和27.8%。二手房业务表现相对较好，GTV和收入分别为5056亿元和60亿元，尽管收入有所下降，但利润率仍保持在39.0%。新房业务则面临更大压力，GTV和收入分别下降13.8%和14.1%。
家装和租赁业务在连续两季度实现盈利的基础上，Q3分别实现收入43亿元和57亿元，增速分别为2.1%和45.3%。毛利率略有下行，销售费用率有所收缩，主要得益于经营效率的提升。公司在股东回报方面也持续加强，Q3回购金额达2.8亿美元，创下近两年来的新高。风险方面，需关注货币化率下降及市场复苏不及预期的风险。
🏷️ #贝壳-W #地产复苏 #家装业务 #租赁市场 #股东回报
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📰 光大证券：维持贝壳-W(02423)“买入”评级 Q3收入降速 着眼效率提升
光大证券发布研报指出，贝壳-W(02423)在地产行业压力持续的背景下，调整了2025年至2027年的归母净利润预测，预计分别为37.18亿、47.74亿和58.20亿元，较上次预测下调11%至4%。尽管面临挑战，公司作为地产经纪龙头，仍有望在未来的地产复苏中受益，尤其是在家装和租赁业务方面，成长空间广阔，维持“买入”评级。
在2025年三季度，贝壳-W实现营收231亿元，净利7.5亿元，Non-GAAP净利12.9亿元，收入同比增长2.1%，但净利和Non-GAAP净利分别下降36.1%和27.8%。二手房业务表现相对较好，GTV和收入分别为5056亿元和60亿元，尽管收入有所下降，但利润率仍保持在39.0%。新房业务则面临更大压力，GTV和收入分别下降13.8%和14.1%。
家装和租赁业务在连续两季度实现盈利的基础上，Q3分别实现收入43亿元和57亿元，增速分别为2.1%和45.3%。毛利率略有下行，销售费用率有所收缩，主要得益于经营效率的提升。公司在股东回报方面也持续加强，Q3回购金额达2.8亿美元，创下近两年来的新高。风险方面，需关注货币化率下降及市场复苏不及预期的风险。
🏷️ #贝壳-W #地产复苏 #家装业务 #租赁市场 #股东回报
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📰 跨界玩家贝壳会成为地产界的“华为”吗？
鸿蒙智行在新能源车市场表现出色，2024年交付44.5万辆，创下中国新能源品牌交付纪录。华为以技术赋能的方式助力传统车企，推动高品质车型的共同研发，体现了“技术输出、优势互补”的模式。贝壳的贝好家项目也在房地产市场中快速发展，其C2M模式通过用户需求的精准分析和参与设计，使得产品更符合市场需求。
贝好家采用联合开发的方式进行拿地，依托强大的资金后盾和数据分析能力，推动项目的顺利实施。在多个城市落地的项目都显示出良好的销售业绩，证明了C2M模式的市场潜力。然而，成功的关键仍在于产品力，项目能否真正满足市场需求至关重要。
例如，朝棠揽阅项目虽然在宣传上声势浩大，但实际销售却未达预期。最终，调整规划以适应市场需求，强调了C2M模式的辅助性特征。即使数据模型再先进，产品的核心竞争力依然是满足消费者的真实需求，贝壳需要在此基础上继续努力。
🏷️ #鸿蒙智行 #新能源车 #贝好家 #C2M模式 #产品力
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📰 跨界玩家贝壳会成为地产界的“华为”吗？
鸿蒙智行在新能源车市场表现出色，2024年交付44.5万辆，创下中国新能源品牌交付纪录。华为以技术赋能的方式助力传统车企，推动高品质车型的共同研发，体现了“技术输出、优势互补”的模式。贝壳的贝好家项目也在房地产市场中快速发展，其C2M模式通过用户需求的精准分析和参与设计，使得产品更符合市场需求。
贝好家采用联合开发的方式进行拿地，依托强大的资金后盾和数据分析能力，推动项目的顺利实施。在多个城市落地的项目都显示出良好的销售业绩，证明了C2M模式的市场潜力。然而，成功的关键仍在于产品力，项目能否真正满足市场需求至关重要。
例如，朝棠揽阅项目虽然在宣传上声势浩大，但实际销售却未达预期。最终，调整规划以适应市场需求，强调了C2M模式的辅助性特征。即使数据模型再先进，产品的核心竞争力依然是满足消费者的真实需求，贝壳需要在此基础上继续努力。
🏷️ #鸿蒙智行 #新能源车 #贝好家 #C2M模式 #产品力
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📰 兴证国际：予贝壳-W(02423)买入评级 有望受益于地产行业止跌回稳带来的β弹性_市场分析_港股_中金在线
兴证国际发布研报指出，贝壳-W（02423）在未来几年的经调整归母净利润有望持续增长，分别为2025年的62亿元、2026年的74亿元和2027年的86亿元。作为行业龙头，贝壳的α属性强，预计将受益于地产行业的复苏，给予该股票买入评级，至2025年9月4日，预计对应的PE为26倍、22倍和19倍。
2025年第二季度，贝壳的业绩表现符合市场预期，总GTV同比增长4.7%，达到8787亿元。其中，二手房GTV增长2.2%，新房GTV则增长8.5%。公司营收同比增长11.3%，达260亿元，归母净利润为18.2亿元，显示出其经营的稳健性与增长潜力。
此外，贝壳的Non-GAAP运营费用率有所下降，2025年第二季度为16.2%。尽管新房新规产品的影响有限，takerate保持在高位，公司的管理和技术优化预计将进一步提升运营效率。同时，公司还扩大了回购计划，显示出对未来发展的信心。
🏷️ #贝壳-W #经调整净利润 #行业龙头 #GTV增长 #回购计划
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兴证国际发布研报指出，贝壳-W（02423）在未来几年的经调整归母净利润有望持续增长，分别为2025年的62亿元、2026年的74亿元和2027年的86亿元。作为行业龙头，贝壳的α属性强，预计将受益于地产行业的复苏，给予该股票买入评级，至2025年9月4日，预计对应的PE为26倍、22倍和19倍。
2025年第二季度，贝壳的业绩表现符合市场预期，总GTV同比增长4.7%，达到8787亿元。其中，二手房GTV增长2.2%，新房GTV则增长8.5%。公司营收同比增长11.3%，达260亿元，归母净利润为18.2亿元，显示出其经营的稳健性与增长潜力。
此外，贝壳的Non-GAAP运营费用率有所下降，2025年第二季度为16.2%。尽管新房新规产品的影响有限，takerate保持在高位，公司的管理和技术优化预计将进一步提升运营效率。同时，公司还扩大了回购计划，显示出对未来发展的信心。
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📰 贝壳付出了一点成本，赢下“好居住”-36氪
在2025年，房地产市场进入了“好房子元年”，消费者的需求从“买房子”转向“选房子”，信任感成为关键。企业面临着历史成本与市场成本的双重压力，贝壳找房作为行业的先锋，通过创新和全面布局实现了逆势增长。2025年上半年，贝壳总交易额达到17224亿元，净收入增长显著，尤其是家装家居和房屋租赁业务表现突出，成为新的收入引擎。
贝壳的成功在于其对市场变化的敏锐洞察和快速反应，构建了以消费者为中心的服务模式。通过整合房产交易与家装业务，贝壳不仅提升了客户体验，还实现了业务的协同效应。AI技术的应用进一步增强了服务效率，使贝壳在竞争中保持领先地位。尽管面临盈利压力，贝壳依然在不断投入研发，寻求新的增长点。
总的来说，贝壳找房在新阶段的战略布局和市场适应能力，使其在房地产行业中脱颖而出。通过构建“好居住”全链条服务，贝壳不仅满足了消费者的多样化需求，也为自身的可持续发展奠定了基础。未来，贝壳将继续探索创新路径，推动行业的转型与升级。
🏷️ #好房子元年 #贝壳找房 #市场转型 #消费者信任 #AI技术
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📰 贝壳付出了一点成本，赢下“好居住”-36氪
在2025年，房地产市场进入了“好房子元年”，消费者的需求从“买房子”转向“选房子”，信任感成为关键。企业面临着历史成本与市场成本的双重压力，贝壳找房作为行业的先锋，通过创新和全面布局实现了逆势增长。2025年上半年，贝壳总交易额达到17224亿元，净收入增长显著，尤其是家装家居和房屋租赁业务表现突出，成为新的收入引擎。
贝壳的成功在于其对市场变化的敏锐洞察和快速反应，构建了以消费者为中心的服务模式。通过整合房产交易与家装业务，贝壳不仅提升了客户体验，还实现了业务的协同效应。AI技术的应用进一步增强了服务效率，使贝壳在竞争中保持领先地位。尽管面临盈利压力，贝壳依然在不断投入研发，寻求新的增长点。
总的来说，贝壳找房在新阶段的战略布局和市场适应能力，使其在房地产行业中脱颖而出。通过构建“好居住”全链条服务，贝壳不仅满足了消费者的多样化需求，也为自身的可持续发展奠定了基础。未来，贝壳将继续探索创新路径，推动行业的转型与升级。
🏷️ #好房子元年 #贝壳找房 #市场转型 #消费者信任 #AI技术
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