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📰 观察丨“榜一大哥”保利发展：卖得最多，跌得最狠

保利发展在2025年的销售额持续下滑，签约面积和金额分别同比减少66.79%和24.93%。尽管广州市场依然对保利发展至关重要，特别是通过广州地王项目的带动，其在广州的销售额占据了总销售的八成以上。然而，在其他一线城市如北京和上海，保利发展的销售表现却显得暗淡，几乎未能在其他市场获得显著销售。

随着房地产市场的竞争加剧，保利发展在布局一线城市的短板愈发明显。尽管进行了一系列市场布局，但与竞争对手相比，保利的市场表现仍显不足。特别是在北京和上海，保利的销售额和去化率都未能达到预期，直接影响了其整体盈利能力。

资本市场对保利发展的未来增长模式持谨慎态度，股价大幅下跌反映了市场对其盈利前景的质疑。在接下来的发展中，保利亟需调整策略，将重心从规模扩张转向提升盈利能力，以确保未来的可持续发展。这一变化将是保利保持市场领导地位的关键。

🏷️ #保利发展 #房地产市场 #销售额 #一线城市 #盈利能力

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📰 财通证券发布贝壳研报：家装业务具备利润弹性，租赁业务盈利水平趋于稳定-证券之星

财通证券近期的研报指出，贝壳在家装家居与房屋租赁等新赛道上展现出强大的整合潜力和增长弹性。公司通过规模优势，计划整合家装行业，尤其在核心城市实现了家装业务的正循环。随着家装行业市场规模的不断扩大，预计到2030年将超过7万亿元，贝壳的早期布局和持续创新为其在这一领域的成功奠定了基础。

在租赁业务方面，贝壳主要提供分散式和集中式的租赁住房管理服务，尤其是“省心租”业务表现突出。通过标准化服务和提升资产运营效率，公司实现了业务的快速增长。近年来，贝壳的租赁业务在管房源数量大幅增加，营收和利润率也表现出显著的提升，显示出其商业模式的可持续性和盈利能力的改善。

总体来看，贝壳依托“一体三翼”战略，正在积极拓展家装和租赁市场，凭借其规模优势和精细化运营，未来有望在行业中占据更为重要的地位。公司在服务品质和运营效率上的不断提升，进一步增强了其市场竞争力，预示着贝壳在家装与租赁领域的广阔前景。

🏷️ #贝壳 #家装 #租赁 #市场规模 #盈利能力

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📰 冯仑：养老地产真相，谁在赚钱，怎么赚钱？

冯仑在演讲中强调，企业必须具备找产品和找模式的能力，尤其是在快速变化的市场环境中。他指出，随着全球人口老龄化，养老地产可能成为新的商机。在研究养老地产时，他发现许多企业关注概念而忽视了盈利模式，真正赚钱的往往是一些看似偏门的服务。

例如，冯仑提到日本的老年用品购物中心「G.G Mall」，它通过满足老年人的自主消费需求而取得成功。此外，泰康之家养老社区通过资金沉淀和医养服务的模式，实现了盈利。冯仑认为，关键在于识别真正的购买者和决策者，理解他们的需求。

总之，冯仑认为，养老地产的机会在于找到合适的产品和商业模式，而不是停留在概念层面。企业需要深入观察市场，抓住底层逻辑，才能在竞争中立于不败之地。只有真正理解客户的需求，才能创造出有价值的产品和服务。

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📰 国泰海通证券：钢铁供给维持收缩预期 维持行业“增持”评级

国泰海通证券对钢铁行业保持“增持”评级，指出随着产业集中度提高和高质量发展，具有竞争优势的钢企将受益。近一周，钢材需求和库存均出现环比下降，显示出市场需求有所减弱，但总体库存依然保持在低位水平。

在盈利能力方面，部分钢企的毛利有所上升，不过总体盈利率仍然下降。展望未来，市场将面临消费回暖和供给端收缩的双重影响，尤其是地产对钢铁需求的拖累将减弱，基建和制造业用钢需求将逐步稳定。

此外，政策的支持将促进供需动态平衡。推荐一系列具备技术领先及成本优势的钢企，并对低估值、高股息的特钢龙头公司表示看好，面对未来市场的不确定性，投资者需要关注相关风险。

🏷️ #钢铁行业 #盈利能力 #需求企稳 #供给收缩 #投资推荐

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📰 评司论企｜“天街”接手“天阶”，龙湖商业地产转型的机与危_中房网_中国房地产业协会官方网站

龙湖集团在面对开发业务下行的情况下，积极转型经营性业务，尤其是接手北京世贸天阶项目，旨在提升其在高端商业市场的竞争力。近年来，龙湖的经营性收入占比逐年上升，2025年上半年已达到22.6%，但其毛利率仅为12.6%，远低于华润置地的24%。这表明龙湖在盈利能力上仍需提升，尤其是在中等收入群体消费敏感的背景下，需考虑向高端市场转型。

接手世贸天阶项目不仅能扩展龙湖的商业版图，还可能成为其转型高端的契机。世贸天阶作为CBD核心区的标志性项目，具备较高的商业价值和品牌影响力。项目的改造符合政策导向，有望获得政府支持。然而，龙湖在转型过程中面临资金压力、租金收入不确定性及缺乏老旧项目改造经验等挑战。

综上所述，虽然龙湖的经营性业务已有一定规模，但仍需提升议价能力。接手世贸天阶是其战略的重要一步，具有稀缺的区位价值和改造潜力，但同时也需谨慎应对市场竞争和项目投入风险。

🏷️ #龙湖 #世贸天阶 #商业转型 #盈利能力 #市场竞争

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📰 A股三季报结束了，我们对这5000多家公司做了完整复盘_资讯-蓝鲸财经

随着2023年三季度的结束，A股整体表现不俗，市场估值已有小幅度恢复。整体营业收入同比增长1.24%，而整体利润录得近五年新高，增长5.57%。尽管估值仍处于相对高位，但分行业来看，部分行业如电子、国防军工表现突出，显示出市场的活力。

行业分析显示，大多数行业正在经历估值扩张，尤其是保险和非银金融等领域，三季度报告显示出积极的盈利能力。从销售和管理费用的趋势来看，反内卷的效果开始显现，整体费率呈下降趋势，有助于提高利润水平。去库存的效果也在逐渐显现，虽然供需关系尚未改善，但赊销现象普遍。

总体来看，A股在三季度的表现提供了相对乐观的市场信号，尽管存在估值高企和供需未改善的潜在风险，但基本面逐步改善的趋势值得关注。未来的市场表现依然需要持续观察各行业的盈利能力和成长性。

🏷️ #A股 #三季度 #估值 #行业分析 #盈利能力

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📰 深圳控股第三季：销售增长背后的盈利修复难题

深圳控股有限公司在2025年第三季度发布的业绩报告显示，尽管销售额大幅增长，但盈利能力却持续下滑。前三季度总合同销售额达到98.38亿元，同比增长24%；第三季度单季销售额为30.25亿元，销售面积为12.87万平方米。然而，销售均价却从去年的2.53万元/平方米降至2.3万元/平方米，降幅达9%，导致公司面临“增收不增利”的困境。

深圳控股的毛利率也显著下降，2025年中期房地产开发业务毛利率为13.8%，较去年同期下降18个百分点，远超行业平均水平。尽管销售规模显著提升，但毛利率的持续下行使得净利润仍为负数，前三季度净利润为-8.48亿元。与此同时，资产端出现积极变化，存货规模和合同负债均有所减少，资产周转效率提升。

在负债方面，深业集团的负债总额同比下降6.26%，流动负债下降24%，短期偿债压力有所缓解。深圳控股还获得了40亿港元的三年期贷款，积极拓展城市综合运营业务。尽管市场反应消极，但公司正在努力转型，未来能否在商业地产领域取得突破仍需观察。

🏷️ #深圳控股 #销售增长 #盈利能力 #毛利率 #商业地产

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📰 巨星科技：全球布局、品类扩张，行业景气改善在即

巨星科技在2025年第三季度实现收入41.29亿元，同比增长-5.8%，归母净利润8.82亿元，同比增长19.0%。尽管欧美市场面临高通胀和消费信心低迷的压力，但公司凭借全球布局、新品拓展及产品提价，保持了良好的业绩支撑。尤其是代工业务依托越南的规模效应，盈利能力显著改善。

预计未来公司将受益于降息周期的开启，房地产和工具行业需求将逐步改善。美国新屋销售数据回暖，可能刺激成屋销售上升，从而提升公司在市场中的表现。同时，中美关系缓和及关税降低，有助于ODM业务盈利能力提升，预计市场份额将有所增长。

在品类拓展方面，电动工具作为第二增长曲线，保持较高成长。公司未来将持续加大研发投入，特别是在锂电池工具的创新上，以获取更多大型客户订单。综合来看，巨星科技的盈利能力有望随着越南工厂规模效应的提升和市场环境的改善而持续上升。

🏷️ #巨星科技 #全球布局 #盈利能力 #电动工具 #市场份额

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📰 荣安地产的前世今生：2025年Q3营收行业18，净利润低于行业平均

荣安地产自1989年成立以来，经历了多年的发展，成为国内知名的房地产企业。旗下主营房地产开发与销售，涉及住宅开发等多个领域。理顺经营业绩，2025年三季度的营业收入为45.39亿元，尽管在行业中排名处于中游，但相较于行业平均水平仍显不足，净利润则出现亏损，反映出公司盈利能力亟需提升。

在财务状况方面，荣安地产的资产负债率为55.13%，低于行业平均水平，显示出较好的偿债能力。然而，毛利率为10.16%，低于行业平均的19.19%。此外，公司股东户数有所减少，但户均持股数量却有所增加，说明市场参与者对其未来的信心仍在。

董事长王久芳不仅有丰富的从业经历，还获得多项荣誉，提升了公司的管理水平。尽管目前面临市场挑战，但荣安地产在行业中仍具备一定竞争力，未来需加强盈利能力、提升市场份额，以应对宏观经济变化带来的风险。

🏷️ #荣安地产 #房地产开发 #净利润 #资产负债率 #盈利能力

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📰 机构 ：看好钢铁行业的中期投资价值

10月30日，《河南省钢铁产业提质升级行动计划》正式发布，提出到2025年底，全省钢铁行业将完成技术改造或淘汰能效基准水平以下的产能，企业超低排放改造基本完成。同时，计划到2027年，产业布局将进一步优化，低效产能基本出清，企业的盈利能力和创新能力将显著提升，力争实现3-5家环保绩效A级企业，并争创引领型规范企业和数字化转型标杆工厂。

国泰海通证券认为，随着地产需求的负向影响减弱，基建和制造业的用钢需求预计将平稳增长，供给端收缩的预期将持续，从而推动钢铁行业基本面的逐步修复。同时，行业集中度的提升和高质量发展的趋势将使得具备产品结构与成本优势的钢企受益，龙头企业的竞争优势和盈利能力也将更加凸显。

东方证券指出，供给端的持续减量将促进钢铁行业供需回归平衡，有望推动钢价企稳并稳定企业盈利能力。此外，随着环保改造项目的逐渐完成和资本开支的预期下行，低资本开支与稳定的盈利将提高钢企的分红能力，行业有望迎来高质量、高回报的发展，值得中期投资关注。

🏷️ #钢铁行业 #环保改造 #盈利能力 #高质量发展 #投资价值

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📰 房企“一哥”保利发展拿地猛降6成，三季度盈利首现亏损-36氪

保利发展在2025年第三季度的业绩表现引发关注，尽管营收有所增长，净利润却首次出现亏损，显示出盈利能力的显著恶化。根据数据显示，第三季度保利发展实现营收568.65亿元，同比增长30.65%，但归母净利润亏损7.82亿元，同比降幅高达299.19%。这种情况反映出公司面临的市场压力以及盈利结构的不平衡，少数股东权益占比过高，导致上市公司股东的利润大幅缩水。

此外，保利发展的销售业绩也呈现下滑趋势，2025年前三季度签约金额同比下降16.53%，签约面积下降25.13%，降幅高于同行业其他品牌房企。公司在第三季度的销售额降幅扩大，表现出市场竞争的激烈和行业整体的下行压力。为了应对业绩压力，保利发展主动减少开工，显示出在当前市场环境下的谨慎态度。

展望未来，保利发展希望通过优化土储和提升项目质量来回升利润，但新项目的结算周期较长，短期内难以对现有项目的盈利下滑形成有效支撑。整体来看，保利发展的业绩复苏将深受行业复苏节奏的影响，未来的调整期可能会拉长。

🏷️ #保利发展 #净利润亏损 #销售下滑 #盈利能力 #市场压力

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📰 广州房企最后的希望，越秀地产又收一笔“投资”

越秀地产在广州房地产市场中扮演着重要角色，近期越秀资本宣布将增持其股份，显示出对公司未来发展的信心。虽然2024年越秀地产的盈利能力有所下降，但其累计合同销售额仍在增长，特别是在北京等重点城市表现突出。越秀集团的战略目标是实现资产规模超万亿元，营业收入超2000亿元，依靠不断的土地收购和销售来推动业务增长。

尽管面临行业寒冬，越秀地产依然在逆势扩张，拿地金额也大幅增加。然而，随着高溢价土地的获得，公司的盈利能力受到影响，毛利率和净利润均出现下降。为了应对资金压力，越秀地产不断融资，但负债水平也在上升，需关注其财务健康。

越秀地产的未来发展依赖于市场的恢复及其自身的战略执行。通过积极的土地收购和销售策略，越秀希望在激烈的市场竞争中保持领先地位。尽管面临挑战，越秀集团依然致力于实现其长期的发展目标。行业的整体回暖也将对越秀地产的表现产生积极影响。

🏷️ #越秀地产 #广州房企 #土地收购 #融资压力 #盈利能力

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📰 分拆旅游地产板块，香港中旅聚焦旅游景区主业，称可改善盈利

香港中旅近期宣布将旅游地产业务分拆给股东，以实现核心业务的专业化发展并改善盈利能力。中金公司分析认为，尽管分拆可能产生一次性亏损，但未来盈利预期将上升，预计2026年盈利将上调8%至3.7亿港元，目标价也上调20%至1.8港元。分拆后，股东可选择收取新公司股份或现金替代方案，给予股东灵活选择权。

分拆后，香港中旅将专注于旅游景区等核心业务，包括主题公园和自然人文景区等。公司旗下拥有多个知名景区和酒店业务，近期还收购了吉林省松花湖国际度假区和北京万冰雪体育有限公司的股权，进一步增强旅游产业布局。随着中国旅游市场的持续升温，香港中旅未来的发展潜力被看好。

整体来看，中信证券认为这一系列举措将改善香港中旅的业绩，提升盈利能力并降低债务水平。公司将通过精简营运和优化资源配置，专注于旅游景区业务的增长潜力，预计在2026年后将迎来显著改善，建议投资者关注其长期投资价值。

🏷️ #香港中旅 #旅游地产 #股东分拆 #盈利能力 #旅游景区

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📰 内房股逆市走弱 龙湖集团(00960)跌5.22% 机构指地产行业逆风或下半年持续

近期，中国房地产市场面临持续的逆风，导致多家内房股出现下跌。龙湖集团、融信中国等多家知名房企股价下滑，显示出行业整体盈利能力受到压制。大和研究报告指出，今年上半年，房地产行业受到利润率压缩及大额减值损失的影响，预计这些逆风将延续至下半年。

根据报告，虽然预计到2025年上半年，房地产开发商的收入将实现8%的增长，但净利润却可能下降27%。这表明，行业内的利润率压力仍然是最大的挑战。上市开发商的毛利率在2025年上半年预计将下降至14.8%，主要受发展物业稀释影响。

此外，证券之星的分析指出，多家房地产企业在竞争力和盈利能力方面均面临困境，整体股价普遍偏高。尽管一些企业如华润置地的营收成长性表现良好，但总体来看，行业内的竞争力护城河较差，未来发展面临不小的压力。

🏷️ #房地产 #股市 #龙湖集团 #盈利能力 #行业压力

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📰 深度研究丨50家房企上半年净利润亏了902亿！下半年会迎拐点吗？

2025年上半年，上市房企的财报显示出行业的深度调整和核心困境。50家房企的营业收入同比下降15%，毛利润和净利润也出现大幅亏损，整体净利润已连续四年为负。高价地和低利润项目持续拖累盈利能力，销售去化压力加大，导致企业普遍采取“以价换量”的策略，虽然收入有所增加，但利润却未能改善。超过七成的房企计提存货跌价损失，显示出行业整体盈利能力的严峻。

在此背景下，房企需要加快经营逻辑的转变，优选项目、审慎投资以保证利润率，同时通过战略精简和降本增效来提升经营效益。2025年上半年，存货规模持续下降，现房占比有所提升，但去化压力依然存在。企业的短期偿债压力加大，净负债率普遍上升，尤其是民营房企面临更大的融资和销售压力，整体信用修复仍需时间。

尽管面临诸多挑战，市场也出现了一些积极信号。城镇化的长期逻辑依然存在，居民对美好生活的追求未变，部分房企的第二增长曲线逐渐成为稳定盈利的支柱。随着政策的利好，房地产市场有望在2025年下半年或2026年迎来筑底回稳的关键时刻。

🏷️ #房企 #财报 #盈利能力 #存货 #债务压力

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📰 克而瑞地产：2025年上半年房企毛利率修复至10.87% 净利润维持亏损_腾讯新闻

根据克而瑞地产发布的2025年上半年房企盈利能力报告，房地产行业整体面临盈利能力下滑的困境。2025年上半年，典型上市房企的营业收入为12868亿元，同比下降15%，而毛利润也持续下滑，达1414亿元，同比减少9%。净利润方面，自2022年起，行业净利润已连续四年亏损，2025年上半年净利润亏损902亿，归母净利润亏损954亿，显示出行业盈利状况不容乐观。

造成这一局面的原因主要有历史高位获取的高地价和低利润项目的持续影响，以及企业销售去化压力加大，许多房企通过打折促销来缓解库存压力，导致增收不增利。此外，资产减值和投资物业公允价值波动也对利润产生了负面影响。展望2025年下半年，部分房企管理层认为行业正在经历转折期，政策导向和市场需求发生变化，未来需通过精准投资和产品升级来提升竞争力。

尽管当前市场仍处于下行阶段，但随着短期政策的利好，市场有望逐步回稳。房企需在开发业务和资产运营领域加强管理，平衡资源流速与利润兑现，提升产品品质，以应对未来的市场挑战。整体来看，房地产行业在经历深度调整后，仍需耐心等待信心恢复，寻求新的增长点。

🏷️ #房地产 #盈利能力 #市场下行 #净利润 #政策导向

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📰 克而瑞地产：2025年上半年房企毛利率修复至10.87% 净利润维持亏损

根据克而瑞地产的报告，2025年上半年，典型上市房企的营业收入和营业成本均有所下降，分别下降了15%和16%。尽管营收跌幅有所收窄，但毛利润和净利润依旧持续亏损，净利润亏损达到902亿，归母净利润亏损954亿，行业整体盈利状况不容乐观。毛利率略有上升至10.87%，但净利率和归母净利率仍为负数，显示出房企的盈利能力受到严重挑战。

造成这一局面的原因包括高地价和低利润项目的持续影响，以及房企销售压力增大，不少企业通过打折促销来提升销量，进一步削弱了利润空间。此外，资产减值和公允价值波动等因素也对利润表现造成负面冲击。展望2025年下半年，部分头部房企对市场持乐观态度，认为核心地段的房源仍然稀缺，改善性需求存在韧性，这可能为未来的市场恢复提供支持。

同时，随着市场的深度调整，各大企业正通过商业运营等业务进行稳定盈利。未来，房企需要聚焦精准投资和产品升级，提升核心竞争力，以应对变化的市场环境。政策的积极导向也为行业的复苏提供了机会，2025年下半年或将成为关键的转折点。

🏷️ #房地产 #盈利能力 #市场调控 #资产减值 #企业应对

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📰 建材行业2025年半年报综述：寒冬渐退，草芽半显新绿时

2025年上半年，建材行业整体呈现出修复迹象，盈利能力有所改善。尽管营业收入同比下降4.9%，但归母净利润却增长了43.7%，显示出行业在价格回升的推动下，利润修复明显。水泥行业受下游需求影响，收入有所下滑，但价格回暖和成本下降使得利润大幅提升。相对而言，玻璃行业面临较大压力，而玻纤行业则因需求改善而实现了显著增长。

消费建材领域中，龙头企业表现较好，涂料和板材企业的盈利能力提升明显。然而，中小企业普遍承压，整体收入和利润均出现下滑。投资建议方面，预计建材行业将在供给侧改革和购房意愿修复的背景下迎来拐点，建议关注行业内优质标的，尤其是那些受益于存量改造和基本面见底的企业。

风险方面，宏观经济波动、订单和回款情况不及预期等因素可能影响行业复苏。总体来看，建材板块的基本面和估值均有望进一步修复，未来发展前景值得关注。

🏷️ #建材行业 #盈利能力 #水泥 #玻璃 #投资建议

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📰 越秀地产中报净利润大幅下滑，如何穿越行业周期、走出行业困境？

在当前房地产市场深度调整的背景下，越秀地产2025年上半年财报显示净利润同比大幅下滑25.2%。尽管营业收入同比增长34.6%，但核心盈利能力受到严重挑战。物业销售结转收入也增长显著，却因权益比例降低和销售成本上升导致毛利率下降。整体市场环境的持续调整给越秀地产带来了较大的压力，董事长林昭远指出，维持10%以上的毛利率已属不易，未来面临的困境需引起重视。
越秀地产的已售未结项目资金压力愈加明显，期末已售未入账销售额减少12.4%，合同负债下降16.7%。虽然短期内结转收入不受影响，但未来营收增长空间暗淡，依赖于市场稳定与销售持续上扬。项目的交付风险及客户退房风险也可能增加公司的财务风险，影响长期的盈利能力。
在激烈的市场竞争中，越秀地产的高能级城市投资策略面临挑战。获取优质地块的成本不断提升，投资机会亦逐渐稀缺。在这一背景下，越秀地产需要通过优化成本控制和差异化的销售策略来提升竞争力，更需在合作开发及新投资模式中寻求突破。只有在不断变化的市场中把握机会，才能实现可持续发展的目标。

🏷️ #越秀地产 #房地产行业 #盈利能力 #市场竞争 #投资策略

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📰 地产迈入新周期：中国金茂的“焕新”与“谋篇”

经过二十余年的快速发展，中国金茂在房地产行业中找到了一套独具特色的发展策略，以应对行业的存量时代。公司在地产调整期，通过增量发展带动存量消化，极致周转加快资金回流，以及产品升级来稳固市场地位，实现了从“活下来”到“活得好”的转变。2023年上半年，中国金茂的财务数据表现稳健，归母净利润同比增长8%，毛利率也有所提升，显示出其战略调整的有效性。

中国金茂的盈利能力提升得益于其精细的成本管理和对优质项目的把控。公司不仅控制费用开支，还通过精品持有、品质服务和建筑科技等手段，创造新的利润增长点。上半年，该公司的签约销售额同比增长20%，首次跻身行业前十，进一步验证了其良好的产品力和市场认可度。其新产品系的推出，满足了市场对高品质住宅的需求，进一步增强了品牌影响力。

在未来的发展规划中，中国金茂将继续聚焦优质城市和地块的投资，稳步推进新项目的开发与存量资源的盘活，力争在2025至2027年实现全面焕新，达到“活出彩”的目标。企业的成功转型和持续增长，反映了其在行业调整期中的战略眼光和执行力，未来有望成为房地产行业中的佼佼者。

🏷️ #房地产 #中国金茂 #盈利能力 #战略调整 #市场认可

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