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📰 中邮·建筑建材|周观点：需求逐步进入淡季，期待地产及化债政策落地

近期，国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志上发表文章，强调要提高防范化解重点领域风险的能力，特别是在房地产和地方政府债务等方面。建材行业受到地产及债务压力的影响，需求持续疲弱，但后续政策的落地有望改善行业基本面。水泥行业在采暖季的错峰生产政策下，供给将收缩，价格有望阶段性上涨，基建需求仍处于弱复苏态势。

玻璃行业面临地产影响，需求持续下行，短期内订单改善力度有限，库存压力较大。供给端环保要求提升，可能加速行业冷修进度。玻纤行业则因AI产业链需求增长，表现出较好的景气度，预计将迎来量价齐升的趋势。消费建材行业盈利触底，提价诉求强烈，预计下半年龙头企业盈利将改善。

整体来看，建筑材料行业在近期的市场表现中，水泥需求略有改善，玻璃价格仍承压。未来需关注政策变化及市场需求的持续性，尤其是在地产和基建领域的动态。风险提示包括反内卷政策落地不及预期及地产需求超预期下行风险等。

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📰 广发证券：地产政策预期再起 重视建材底部配置机会

广发证券的研报指出，建材板块在经历了四年的行业下行期后，盈利、估值和持仓均处于底部状态，但一些优质龙头企业已经开始走出底部。政策预期的改善使得消费建材龙头有望迎来复苏，行业供给出清和企业收入结构的转型与升级为龙头企业的逐步企稳奠定了基础，未来成长空间依然广阔。

消费建材方面，二手房市场的高景气度和补贴政策的支持使得零售建材的景气率先恢复。龙头公司在经营上的韧性表现突出，行业集中度不断提升，竞争格局良好。尽管下游地产仍在寻底，但核心龙头公司的经营能力强，值得关注的企业包括三棵树、兔宝宝等。

水泥和玻璃市场也面临调整，水泥价格小幅回落，玻璃价格走弱，但行业估值依旧处于历史低位，龙头企业的估值偏低，依然具备投资价值。整体来看，建材行业在政策预期和市场调整的背景下，未来将迎来新的发展机遇。

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📰 建筑材料行业2025年三季报综述：传统建材关注供给侧变化，高端材料有望带动相关行业盈利能力提升

2025年前三季度，建材行业整体营业收入小幅下滑，但盈利能力有所改善，尤其是水泥和玻纤行业表现突出。水泥行业的12家上市公司实现营收2612.72亿元，同比下降8.98%，但归母净利增长134.64%。预计四季度水泥需求将小幅提升，行业将通过自律和错峰生产来改善盈利水平，供给侧改革将进一步优化供需格局。

玻璃行业在前三季度业绩下滑，但三季度单季有所回暖，营业收入同比增长10.31%。浮法玻璃需求疲软，价格下行，四季度传统旺季或将带来需求改善。光伏玻璃市场波动较小，行业自律减产后价格回升，预计四季度将以挺价为主，关注行业龙头企业。

玻纤行业在前三季度实现营业收入401.72亿元，同比增长24.22%，受益于高端玻纤需求的提升，盈利能力持续改善。消费建材行业整体表现不佳，但随着房地产政策的持续出台，行业估值有望修复，建议关注相关优质企业。整体来看，建材行业在政策支持下有望迎来改善。

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📰 建筑材料行业定期报告：多省鼓励水泥业兼并重组，供给侧改革加速推进

近期，河南和湖北等省份发布了一系列政策，旨在推动水泥行业的兼并重组和供给侧改革。河南省的《建材产业提质升级行动计划》强调产能控制，禁止新增水泥熟料产能，并鼓励企业整合资源，提升行业集中度。湖北省则推出《绿色建材产业提升三年行动方案》，支持优势企业的兼并与整合，旨在优化产业结构。

在房地产市场方面，住建部提出要推动高质量发展，改革开发、融资和销售制度，特别是在商品房销售端推广现房销售。近期的市场数据显示，北京和广州的二手房及新建商品房销售均出现显著下降，反映出市场的疲软。然而，政策的宽松预期和货币政策的调整有望改善购房意愿和能力。

展望未来，建材行业的供给侧改革将迎来拐点，随着利率下行和政策刺激，房地产市场的基本面有望企稳。投资者可以关注行业内优质企业，特别是那些在存量改造中受益的公司，如伟星新材和北新建材等。同时，需警惕房地产政策效果不及预期及原材料价格上涨的风险。

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📰 华龙证券：玻纤“复价模式”开启 建材行业盈利能力有望持续提升 提供者 智通财经

华龙证券发布研报指出，三季度地产政策的持续出台有望推动建材行业的估值修复和基本面改善。9月份，水泥市场进入传统旺季，但需求复苏力度依然不足，整体水泥产量同比大幅下降，尽管环比有所回升。主要原因在于投资下滑及资金短缺影响施工进度，同时降雨天气和台风干扰也造成了阶段性影响。

在玻璃行业方面，预计浮法玻璃市场将经历震荡走势，虽然年底存在一定的赶工需求，但整体市场状况仍难言乐观，供应压力依旧。近期，山东玻纤率先提价，并得到行业协会的支持，预示着玻纤行业有望改善盈利能力。整体来看，地产政策助力建材行业复苏，但风险因素依旧存在。

建议投资者关注行业龙头企业，如水泥行业的海螺水泥、玻璃行业的旗滨集团及玻纤行业的中国巨石等。尽管前景向好，仍需警惕宏观环境变化、供给和需求的不确定性等风险。维持对建材行业的“推荐”评级。

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📰 港股异动 | 港股建材水泥股走强！金隅集团涨超8%，华新水泥涨逾6% 港美股资讯 | 华盛通

根据天风证券的研报，建材行业在2025年上半年表现出明显的改善迹象，归母净利润同比增长了23.9%。尽管总营收为2709亿元，同比下降5.9%，但第二季度的净利润增幅达到了30.2%，显示出市场的回暖趋势。尤其是水泥和玻纤等品种的盈利能力有所提升，值得投资者关注。

随着政府出台一系列稳楼市政策，地产销售逐渐企稳，市场信心有望恢复。中央政府也再次强调了推动房地产市场止跌回稳的决心，这为建材行业的复苏提供了良好的环境。传统建材如水泥和涂料的盈利状况正在改善，非传统建材如玻纤的业绩表现也相对较好。

然而，投资仍然存在风险，证券价格可能波动，甚至可能导致损失。因此，投资者在做出决策前应仔细评估自身的财务状况和风险承受能力，并考虑咨询专业意见，以便更好地理解相关产品的性质及风险。

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📰 天风证券：建材行业25H1归母利润大幅改善 水泥、玻纤表现较优

天风证券的研报指出，2025年上半年建材行业上市公司总营收为2709亿元，同比下降5.9%，而归母净利润为143亿元，同比增长23.9%。其中，第二季度的净利润同比增长30.2%，显示出行业回暖的迹象。随着稳楼市政策的实施，地产销售逐步企稳，传统建材如水泥和涂料的盈利有所改善，非传统建材如玻纤的业绩表现也较为优异。

在子板块中，水泥行业的表现尤为突出，2025年上半年水泥收入为1181亿元，同比下降7.7%，但净利润却大幅增长1487%。预计下半年在基建需求的支撑下，水泥行业将持续改善。消费建材方面，涂料的业绩增长显著，而其他品类如石膏板、防水和瓷砖则面临较大压力。整体来看，具备渠道和品类优势的龙头企业将更具竞争力。

新材料领域，电子新材料表现优异，受益于高景气的下游需求，相关公司业绩实现显著增长。尽管行业前景向好，但仍需关注基建和地产需求的不确定性，以及原材料价格波动的风险。整体而言，建材行业在政策支持下有望逐步复苏。

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📰 天风证券-建筑材料行业2025年中报总结：利润大幅改善，水泥、玻纤表现较优-250930

在2025年上半年，建材行业归母净利润显著改善，达到了143亿元，同比增长23.9%。尽管营收为2709亿元，同比下降5.9%，但第二季度的利润增长率达到30.2%，显示出行业的复苏潜力。水泥和玻纤等传统建材品种的价格及成本改善，为利润增长提供了支持。随着房地产市场的政策推动，销售企稳迹象逐渐显现，建材行业在下半年有望继续改善。

水泥行业在2025年上半年实现收入1181亿元，同比下降7.7%，但归母净利润却增长了1487%，达到52亿元，反映出行业底部拐点的可能出现。由于供应限制与基建需求的双重驱动，下半年水泥市场前景乐观。同时，消费建材的表现有所分化，涂料行业逆势增长，企业竞争力提升，业绩期待增加。其他子板块如石膏板和防水则受到地产市场疲软的拖累。

新材料领域同样亮眼，尤其是电子新材料受益于高景气的算力需求，净利润增长显著。整体而言，建材行业在政策支持和市场需求的双重推动下，未来走势有望继续向好，部分龙头企业或将首先受益。投资者应关注水泥、涂料及新材料等领域的潜力。

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📰 建材行业2025年半年报综述：寒冬渐退，草芽半显新绿时

2025年上半年，建材行业整体呈现出修复迹象，盈利能力有所改善。尽管营业收入同比下降4.9%，但归母净利润却增长了43.7%，显示出行业在价格回升的推动下，利润修复明显。水泥行业受下游需求影响，收入有所下滑，但价格回暖和成本下降使得利润大幅提升。相对而言，玻璃行业面临较大压力，而玻纤行业则因需求改善而实现了显著增长。

消费建材领域中，龙头企业表现较好，涂料和板材企业的盈利能力提升明显。然而，中小企业普遍承压，整体收入和利润均出现下滑。投资建议方面，预计建材行业将在供给侧改革和购房意愿修复的背景下迎来拐点，建议关注行业内优质标的，尤其是那些受益于存量改造和基本面见底的企业。

风险方面，宏观经济波动、订单和回款情况不及预期等因素可能影响行业复苏。总体来看，建材板块的基本面和估值均有望进一步修复，未来发展前景值得关注。

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📰 中邮证券：化债政策持续加码 关注内需预期加强的防水、水泥等行业_腾讯新闻

中邮证券的研报指出，内需预期持续增强，特别是在化债政策和海外降息的背景下，防水、水泥等行业受到显著益处。水泥行业在7月1日实施的反内卷政策下，有望限制超产，并通过需求恢复改善其市场表现。虽然目前水泥需求仍处于恢复态势，但中期来看，产能限制将导致利用率提升，预计水泥行业将进入复苏阶段。

与此同时，浮法玻璃行业面临需求不足和供需矛盾，传统旺季表现不佳。尽管部分企业达到环保标准，反内卷政策预计不会导致大规模产能出清，但提升环保要求将加快冷修进度。玻纤行业则因AI产业链的需求推动表现良好，预计将迎来量价齐升的增长趋势。

消费建材行业目前盈利已触底，行业对提价及改善盈利的诉求强烈。随着反内卷政策的实施，预计价格将有所回升，尤其是防水、涂料等品类的龙头企业将在下半年实现盈利改善。然而，仍需关注地产需求和基建需求低于预期带来的风险。

🏷️ #内需 #水泥 #玻璃 #消费建材 #反内卷

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📰 建筑材料：水泥供给侧改革稳步推进，美联储9月降息预期升温

随着水泥供给侧改革的推进，我国房地产市场政策逐渐加码，不动产登记便利化措施已覆盖全国，旨在化解历史遗留问题。此外，公积金贷款受理量和二手住宅过户量也显示出市场活跃度的回升，表明购房意愿逐步恢复。各地出台的楼市新政，进一步促进了购房能力的提升，结合利率下行，预示着房地产市场基本面有望企稳。

中长期来看，随着欧美降息的预期加温和我国货币政策的空间扩大，房地产市场的调整有望趋于平稳。行业整体在经历了几年的低迷后，市场对政策的敏感度增强，商品房销售或将迎来反弹。建材板块则有望在供给侧改革中迎来周期性拐点，逐渐走出困境，推动后期需求修复。同时，监测数据显示，水泥市场价格有所波动，反映出行业的结构性调整。

投资方面，建议关注行业内优质企业，如伟星新材、北新建材等。在当前经济环境下，具备较强竞争力的企业将更有能力应对市场挑战。此外，需警惕政策执行效果不及预期及原材料价格波动等风险。整体来看，建筑材料行业的复苏值得期待。

🏷️ #水泥 #房地产 #供给侧改革 #购房意愿 #政策

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📰 建材行业盈利能力改善，关注高端玻纤需求提升带来的投资机会 | 投研报告-中国能源网

华龙证券发布的建筑材料行业2025年半年报显示，水泥市场需求持续下降，但降幅有所减缓。上半年水泥市场价格呈现“前高后低，加速下跌”的趋势，平均成交价为386元/吨，同比增长5.4%。尽管水泥行业营业收入小幅下滑，但盈利能力有所改善，尤其是水泥和玻纤行业的盈利能力显著提升。

展望2025年下半年，水泥需求仍面临下行压力，行业盈利将取决于供给变化。玻璃行业在上半年表现疲软，业绩下滑明显，尤其是二季度，行业整体营业收入和净利润均大幅下降。尽管如此，四季度传统旺季的到来可能会带动需求改善。

玻纤行业则因风电和新能源汽车的需求增加而盈利能力提升。高端玻纤的需求持续增长，带动了行业整体盈利的改善。整体来看，建筑材料行业在政策支持下有望实现估值修复，建议关注相关龙头企业的表现。

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📰 中邮证券：电子布AI产业趋势加速 关注中国巨石(600176.SH)后续切入产业链机遇_九方智投

中邮证券的研报指出，玻纤电子布行业的核心企业正在加速扩产。中材科技宣布新增3500万亿低介电布产能，同时中国巨石也在积极推进特种电子布系列产品的开发，相关下游认证也在加速进行。考虑到中国巨石的成本控制能力及与下游厂商的良好合作，预计其将切入产业链并获取市场份额。

在水泥行业方面，水泥协会发布了反内卷政策文件，预计将推动限制超产政策的执行。中期来看，水泥行业的产能有望在政策的影响下持续下降，产能利用率将大幅提升。尽管目前行业处于淡季，但预计在8月份需求回暖后，价格将逐步提升。

玻璃行业受到地产影响，需求持续下行。尽管6-8月的淡季需求表现尚可，但供需矛盾依然存在。环保要求的提升将加速行业冷修进度。玻纤行业在AI产业链的推动下，低介电产品需求量价齐升，预计未来将迎来爆发式增长。风险提示包括反内卷政策落地不及预期及地产需求下行风险。

🏷️ #玻纤 #水泥 #电子布 #中邮证券 #中国巨石

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