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📰 【政策解读】政策驱动结构切换、技术赋能转型升级——建筑施工行业2026年政府工作报告解读
2026年政府工作报告以“十五五”开局为基点，围绕六大核心方向推进重大工程，明确实施109项重大工程，为建筑施工行业提供持续需求与稳定预期。财政政策更加积极，预计一般公共预算支出增加、专项债继续发力，基建修复和企业现金流压力缓解成为重点；货币政策维持适度宽松，降低融资成本，支持项目落地与产业升级。地产端短期内需求回升仍具挑战，政府将通过控增量、去库存、保障供应等措施，推动存量盘活和“保交房”制度的落地，缓释企业资金压力。新质生产力成为行业转型重点，智能建造、绿色建造、现代化建筑产业链成为核心方向，能源与新型电力系统建设被纳入重点工程，推动建筑行业由劳动密集向技术密集转变。总体上，政策将通过积极财政、专项债与货币宽松协同发力，促使基建需求回暖、行业转型升级提速，逐步实现高质量发展。
🏷️ #基建 #智能建造 #新质生产力 #财政政策 #地产
🔗 原文链接
📰 【政策解读】政策驱动结构切换、技术赋能转型升级——建筑施工行业2026年政府工作报告解读
2026年政府工作报告以“十五五”开局为基点，围绕六大核心方向推进重大工程，明确实施109项重大工程，为建筑施工行业提供持续需求与稳定预期。财政政策更加积极，预计一般公共预算支出增加、专项债继续发力，基建修复和企业现金流压力缓解成为重点；货币政策维持适度宽松，降低融资成本，支持项目落地与产业升级。地产端短期内需求回升仍具挑战，政府将通过控增量、去库存、保障供应等措施，推动存量盘活和“保交房”制度的落地，缓释企业资金压力。新质生产力成为行业转型重点，智能建造、绿色建造、现代化建筑产业链成为核心方向，能源与新型电力系统建设被纳入重点工程，推动建筑行业由劳动密集向技术密集转变。总体上，政策将通过积极财政、专项债与货币宽松协同发力，促使基建需求回暖、行业转型升级提速，逐步实现高质量发展。
🏷️ #基建 #智能建造 #新质生产力 #财政政策 #地产
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📰 中邮·建筑建材|周观点：两会提出稳地产市场，化债加码有望需求修复
本报告聚焦政府工作任务中的稳地产政策及其对建筑材料行业的影响。政府强调因城施策控增量、去库存、保障性住房与住房品质提升，意在稳定房地产市场并推动相关基建与民用需求回暖；同时深化住房公积金改革和加快旧房改造，促进安全、绿色、智慧型住房建设。在市场层面，水泥需求正逐步恢复，基建需求在政策驱动下呈现区域分化，民用需求相对刚性，未来产能受限超产政策压制，产能利用率有望提升并带来利润弹性。玻璃在地产波动下继续承压，短期价格低位震荡，需求逐步复工但复苏慢。玻纤方面，下游需求偏淡，供应端多线冷修已完成并点火，电子纱细分领域受AI产业链带动，需求有望随AI增长而增速。消费建材盈利底部回升，行业对提价及利润改善预期强烈，龙头有望在2026年实现盈利改善。整体来看，政策推动下基建与存量住房盘活将成为需求修复的关键驱动，行业龙头有望受益。关注标的包括海螺水泥、华新建材、旗滨集团、中国巨石、中材科技、东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材等。
🏷️ #水泥 #玻璃 #玻纤 #消费建材 #基建
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📰 中邮·建筑建材|周观点：两会提出稳地产市场，化债加码有望需求修复
本报告聚焦政府工作任务中的稳地产政策及其对建筑材料行业的影响。政府强调因城施策控增量、去库存、保障性住房与住房品质提升，意在稳定房地产市场并推动相关基建与民用需求回暖；同时深化住房公积金改革和加快旧房改造，促进安全、绿色、智慧型住房建设。在市场层面，水泥需求正逐步恢复，基建需求在政策驱动下呈现区域分化，民用需求相对刚性，未来产能受限超产政策压制，产能利用率有望提升并带来利润弹性。玻璃在地产波动下继续承压，短期价格低位震荡，需求逐步复工但复苏慢。玻纤方面，下游需求偏淡，供应端多线冷修已完成并点火，电子纱细分领域受AI产业链带动，需求有望随AI增长而增速。消费建材盈利底部回升，行业对提价及利润改善预期强烈，龙头有望在2026年实现盈利改善。整体来看，政策推动下基建与存量住房盘活将成为需求修复的关键驱动，行业龙头有望受益。关注标的包括海螺水泥、华新建材、旗滨集团、中国巨石、中材科技、东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材等。
🏷️ #水泥 #玻璃 #玻纤 #消费建材 #基建
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📰 西南证券：工程机械1月迎开门红 行业维持高景气
西南证券的研报显示，2026年挖掘机与装载机在内外销均实现高增，更新周期与外需拉动是核心驱动。展望未来，基建迎来财政政策回暖、欧洲建筑市场企稳及新兴市场景气延续，内需更新与出海逻辑被视为持续关注点。1月数据表明挖掘机与装载机销量显著增长，电动化比例提升，国内市场与出口并行拉动；非挖类设备如起重机、路面机械等也呈现内销双位数增长，出口同样强势。宏观方面制造业PMI小幅回落，但生产指数仍保持扩张，基建发力与专项债发行提振市场。地产增速回落叠加对塔式起重机的拖累，使其内销承压、出口改善的格局更为明显。行业主线集中在风电、矿业、基建更新所驱动的起重与路面机械，而塔机与升降作业平台则呈现出分化态势。重点标的覆盖主机厂与核心零部件企业，以及高空、仓储、叉车等相关领域，提示投资者关注结构性机遇及龙头受益。需警惕宏观波动、政策节奏与海外贸易等风险，汇率及原材料价波动也需关注。
🏷️ #工程机械 #基建 #内需更新 #出海 #龙头
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📰 西南证券：工程机械1月迎开门红 行业维持高景气
西南证券的研报显示，2026年挖掘机与装载机在内外销均实现高增，更新周期与外需拉动是核心驱动。展望未来，基建迎来财政政策回暖、欧洲建筑市场企稳及新兴市场景气延续，内需更新与出海逻辑被视为持续关注点。1月数据表明挖掘机与装载机销量显著增长，电动化比例提升，国内市场与出口并行拉动；非挖类设备如起重机、路面机械等也呈现内销双位数增长，出口同样强势。宏观方面制造业PMI小幅回落，但生产指数仍保持扩张，基建发力与专项债发行提振市场。地产增速回落叠加对塔式起重机的拖累，使其内销承压、出口改善的格局更为明显。行业主线集中在风电、矿业、基建更新所驱动的起重与路面机械，而塔机与升降作业平台则呈现出分化态势。重点标的覆盖主机厂与核心零部件企业，以及高空、仓储、叉车等相关领域，提示投资者关注结构性机遇及龙头受益。需警惕宏观波动、政策节奏与海外贸易等风险，汇率及原材料价波动也需关注。
🏷️ #工程机械 #基建 #内需更新 #出海 #龙头
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📰 建筑建材2026年策略报告：寒冬渐退春不远，劲草迎风气象新
2025年建筑建材板块表现分化明显，建筑板块受基建增速放缓与地产下行影响，聚焦出海、资源重估与国资改革三大方向的投资机会。海外订单和央企在“一带一路”与新兴市场中受益，资源型盈利有望随隐形资源标的估值提升而提速；国资改革则可能带来资产证券化与并购的重估机会，优质轻资产平台具备价值释放潜力。建材方面，水泥等大宗材料在供给侧改革与反内卷政策推动下价格和盈利改善，玻纤因结构性需求改善显著，竣工相关的玻璃行业仍需等待回暖；消费建材步入尾部出清阶段，龙头带动下行业格局优化。2026年投资逻辑聚焦：供给侧改善先于需求复苏，龙头细分赛道具备强劲基本面，建议关注出海与重大工程受益的基建龙头、中国中铁、四川路桥等隐形资源标的，以及具国资改革潜力的地方基建龙头如浦东建设；建材领域关注龙头与基本面见底的周期性龙头，三棵树、东方雨虹、北新建材、兔宝宝、东鹏控股等。风险包括宏观波动、政策与信用风险、原材料价格波动。
🏷️ #建筑 #建材 #基建 #国资改革 #供给侧
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📰 建筑建材2026年策略报告：寒冬渐退春不远，劲草迎风气象新
2025年建筑建材板块表现分化明显，建筑板块受基建增速放缓与地产下行影响，聚焦出海、资源重估与国资改革三大方向的投资机会。海外订单和央企在“一带一路”与新兴市场中受益，资源型盈利有望随隐形资源标的估值提升而提速；国资改革则可能带来资产证券化与并购的重估机会，优质轻资产平台具备价值释放潜力。建材方面，水泥等大宗材料在供给侧改革与反内卷政策推动下价格和盈利改善，玻纤因结构性需求改善显著，竣工相关的玻璃行业仍需等待回暖；消费建材步入尾部出清阶段，龙头带动下行业格局优化。2026年投资逻辑聚焦：供给侧改善先于需求复苏，龙头细分赛道具备强劲基本面，建议关注出海与重大工程受益的基建龙头、中国中铁、四川路桥等隐形资源标的，以及具国资改革潜力的地方基建龙头如浦东建设；建材领域关注龙头与基本面见底的周期性龙头，三棵树、东方雨虹、北新建材、兔宝宝、东鹏控股等。风险包括宏观波动、政策与信用风险、原材料价格波动。
🏷️ #建筑 #建材 #基建 #国资改革 #供给侧
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📰 财政货币双宽松托底地产链，建材板块或迎估值修复窗口期，借道建材ETF(159745)布局顺周期龙头|界面新闻
在政策托底与地产复苏的双驱动下，建材板块有望实现基本面改善与估值修复。2025年宏观呈现财政货币协同、供需两端发力的鲜明特征，为行业筑底提供稳固支撑。专项债4.4万亿元、8000亿元超长期国债重点投向基建与城市更新，释放确定性需求；降准降息空间较大，流动性充裕有利于基建投资与施工回升。
房地产止跌回稳的政策主线贯穿全年，限购优化、首付比例下调、保障房托存等举措落地，一线城市销售回暖迹象初现。2025年1-5月商品房销售面积同比降幅收窄至约2.9%，市场信心逐步恢复。行业还将受益于产能置换、错峰生产及存量激活，预计未来两年绿色建材收入将突破3000亿元，翻新需求释放将推动刚性需求回暖。
🏷️ #建材 #周期 #基建 #地产 #政策
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📰 财政货币双宽松托底地产链，建材板块或迎估值修复窗口期，借道建材ETF(159745)布局顺周期龙头|界面新闻
在政策托底与地产复苏的双驱动下，建材板块有望实现基本面改善与估值修复。2025年宏观呈现财政货币协同、供需两端发力的鲜明特征，为行业筑底提供稳固支撑。专项债4.4万亿元、8000亿元超长期国债重点投向基建与城市更新，释放确定性需求；降准降息空间较大，流动性充裕有利于基建投资与施工回升。
房地产止跌回稳的政策主线贯穿全年，限购优化、首付比例下调、保障房托存等举措落地，一线城市销售回暖迹象初现。2025年1-5月商品房销售面积同比降幅收窄至约2.9%，市场信心逐步恢复。行业还将受益于产能置换、错峰生产及存量激活，预计未来两年绿色建材收入将突破3000亿元，翻新需求释放将推动刚性需求回暖。
🏷️ #建材 #周期 #基建 #地产 #政策
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📰 东吴证券：基建地产链25三季度盈利持续承压 经营性现金流表现改善 提供者 智通财经
东吴证券的研报指出，2025年第三季度基建地产链需求依然疲软，整体盈利持续受到压力。虽然营业收入的降幅有所收窄，经营性现金流有显著改善，但归母净利润却出现更加明显的下滑，显示出在激烈市场竞争中，终端需求依然不足。大宗周期类子行业如水泥与玻璃玻纤由于价格因素有所回暖，而建筑及部分工程类子行业继续拖累行业表现。
在利润方面，尽管个别子行业的营收同比增速有所提升，但整体基建地产链的净利润仍承压。2025年第三季度上市公司整体的销售净利率为2.5%，同比下降，显示市场竞争激烈，利润空间被进一步压缩。此外，行业整体的净利润同比下降显著，特别是建筑行业受到的影响更为明显。
现金流方面，基建地产链的经营性现金流出现改善，且资产负债率保持在相对稳定的水平。然而，应收账款周转效率放缓，治理存量应收账款的压力依然存在。综上所述，行业面临的挑战依旧严峻，需密切关注地产政策和信用风险的变化。
🏷️ #基建 #地产 #净利润 #销售净利率 #现金流
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📰 东吴证券：基建地产链25三季度盈利持续承压 经营性现金流表现改善 提供者 智通财经
东吴证券的研报指出，2025年第三季度基建地产链需求依然疲软，整体盈利持续受到压力。虽然营业收入的降幅有所收窄，经营性现金流有显著改善，但归母净利润却出现更加明显的下滑，显示出在激烈市场竞争中，终端需求依然不足。大宗周期类子行业如水泥与玻璃玻纤由于价格因素有所回暖，而建筑及部分工程类子行业继续拖累行业表现。
在利润方面，尽管个别子行业的营收同比增速有所提升，但整体基建地产链的净利润仍承压。2025年第三季度上市公司整体的销售净利率为2.5%，同比下降，显示市场竞争激烈，利润空间被进一步压缩。此外，行业整体的净利润同比下降显著，特别是建筑行业受到的影响更为明显。
现金流方面，基建地产链的经营性现金流出现改善，且资产负债率保持在相对稳定的水平。然而，应收账款周转效率放缓，治理存量应收账款的压力依然存在。综上所述，行业面临的挑战依旧严峻，需密切关注地产政策和信用风险的变化。
🏷️ #基建 #地产 #净利润 #销售净利率 #现金流
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📰 建筑材料行业深度报告：基建地产链2025年三季报综述：盈利仍然承压，经营性现金流表现改善
基建地产链A股上市公司2025年三季报显示，整体营收延续下降趋势，但降幅有所收窄。2025Q3样本公司整体营业收入同比下降4.5%，建筑和建材行业分别为4.6%和3.4%。尽管需求持续承压，部分子行业如装修建材和专业工程的营收降幅明显收窄，显示出市场竞争优势的提升。
ROE（TTM）方面，基建地产链样本公司整体ROE为6.5%，同比下降1.0个百分点，建筑和建材行业ROE分别为7.2%和3.8%。尽管整体表现承压，但大宗周期类子行业和专业工程有所改善，表明市场结构正在逐步调整。
在现金流方面，基建地产链样本公司经营性现金流表现改善，净额达到926.9亿元，同比增加143.8%。资产负债率保持稳定，整体为75.2%。然而，地产信用风险和政策放松低于预期的风险仍需关注，这可能影响后续的市场表现。
🏷️ #基建 #地产链 #营收 #ROE #现金流
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📰 建筑材料行业深度报告：基建地产链2025年三季报综述：盈利仍然承压，经营性现金流表现改善
基建地产链A股上市公司2025年三季报显示，整体营收延续下降趋势，但降幅有所收窄。2025Q3样本公司整体营业收入同比下降4.5%，建筑和建材行业分别为4.6%和3.4%。尽管需求持续承压，部分子行业如装修建材和专业工程的营收降幅明显收窄，显示出市场竞争优势的提升。
ROE（TTM）方面，基建地产链样本公司整体ROE为6.5%，同比下降1.0个百分点，建筑和建材行业ROE分别为7.2%和3.8%。尽管整体表现承压，但大宗周期类子行业和专业工程有所改善，表明市场结构正在逐步调整。
在现金流方面，基建地产链样本公司经营性现金流表现改善，净额达到926.9亿元，同比增加143.8%。资产负债率保持稳定，整体为75.2%。然而，地产信用风险和政策放松低于预期的风险仍需关注，这可能影响后续的市场表现。
🏷️ #基建 #地产链 #营收 #ROE #现金流
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📰 兰格点评：工程机械钢需“内韧外弱”-兰格钢铁网
根据中国工程机械工业协会的统计，2025年10月份挖掘机和装载机的销售数据表现出不同的特点。挖掘机销量达到18096台，同比增长7.77%，但其国内销量和出口量的增幅有所收窄，显示出外需走弱的趋势。同时，装载机的销量表现较为强劲，销售10673台，同比上升27.7%，国内市场销量也保持了良好的增长态势，表明在内需维韧的情况下，整体市场仍具一定活力。
然而，基建和房地产行业的需求对工程机械市场的影响较为复杂。尽管地方债的发行为基建项目提供了一定的资金保障，但项目的开工进度依然缓慢，施工旺季的结束以及季节性天气的影响使得基建用钢需求逐渐减弱。此外，房地产行业正在经历转型，这也导致建筑用钢需求进入调整期，整体释放力度仍显不足。
综上所述，工程机械行业正面临内需韧性与外需弱化的双重挑战，市场销售压力开始显现，预计未来一段时间将对行业发展产生影响。各项政策的调整和市场需求的变化都需要密切关注，以确保行业的持续健康发展。
🏷️ #工程机械 #钢需 #内需 #外需 #基建
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📰 兰格点评：工程机械钢需“内韧外弱”-兰格钢铁网
根据中国工程机械工业协会的统计，2025年10月份挖掘机和装载机的销售数据表现出不同的特点。挖掘机销量达到18096台，同比增长7.77%，但其国内销量和出口量的增幅有所收窄，显示出外需走弱的趋势。同时，装载机的销量表现较为强劲，销售10673台，同比上升27.7%，国内市场销量也保持了良好的增长态势，表明在内需维韧的情况下，整体市场仍具一定活力。
然而，基建和房地产行业的需求对工程机械市场的影响较为复杂。尽管地方债的发行为基建项目提供了一定的资金保障，但项目的开工进度依然缓慢，施工旺季的结束以及季节性天气的影响使得基建用钢需求逐渐减弱。此外，房地产行业正在经历转型，这也导致建筑用钢需求进入调整期，整体释放力度仍显不足。
综上所述，工程机械行业正面临内需韧性与外需弱化的双重挑战，市场销售压力开始显现，预计未来一段时间将对行业发展产生影响。各项政策的调整和市场需求的变化都需要密切关注，以确保行业的持续健康发展。
🏷️ #工程机械 #钢需 #内需 #外需 #基建
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📰 工程机械钢需“旺季中爆发”
根据中国工程机械工业协会的统计数据，2025年9月份挖掘机和装载机的销量均实现了显著增长。挖掘机销量达到19858台，同比增长25.4%，其中国内销量9249台，同比增长21.5%，出口量10609台，同比增长29%。装载机销量则为10530台，同比增长30.5%，国内销量5051台，同比增长25.6%，出口量5479台，同比增长35.3%。这表明工程机械行业在内外需的双重推动下，整体市场表现强劲。
从具体数据来看，挖掘机的外销占比下降至53.4%，而装载机的外销占比回升至52.0%。这反映出工程机械行业的内外需均呈现出爆发式增长的态势。基建和房地产是主要的下游需求端，基建行业因地方债的快速发行获得了资金保障，尽管施工情况不如预期，但整体支持力度明显。
房地产行业正经历转型期，需兼顾稳定与高质量发展，推动城市更新和建筑业的转型升级。尽管地产行业的拖累效应仍然存在，但工程机械的销量在旺季中表现出色，预计将带动制造用钢需求的稳定增长。整体来看，工程机械行业在当前经济环境中展现出强劲的市场潜力。
🏷️ #挖掘机 #装载机 #工程机械 #基建 #房地产
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📰 工程机械钢需“旺季中爆发”
根据中国工程机械工业协会的统计数据，2025年9月份挖掘机和装载机的销量均实现了显著增长。挖掘机销量达到19858台，同比增长25.4%，其中国内销量9249台，同比增长21.5%，出口量10609台，同比增长29%。装载机销量则为10530台，同比增长30.5%，国内销量5051台，同比增长25.6%，出口量5479台，同比增长35.3%。这表明工程机械行业在内外需的双重推动下，整体市场表现强劲。
从具体数据来看，挖掘机的外销占比下降至53.4%，而装载机的外销占比回升至52.0%。这反映出工程机械行业的内外需均呈现出爆发式增长的态势。基建和房地产是主要的下游需求端，基建行业因地方债的快速发行获得了资金保障，尽管施工情况不如预期，但整体支持力度明显。
房地产行业正经历转型期，需兼顾稳定与高质量发展，推动城市更新和建筑业的转型升级。尽管地产行业的拖累效应仍然存在，但工程机械的销量在旺季中表现出色，预计将带动制造用钢需求的稳定增长。整体来看，工程机械行业在当前经济环境中展现出强劲的市场潜力。
🏷️ #挖掘机 #装载机 #工程机械 #基建 #房地产
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