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📰 新城控股一季度商业运营总收入35.45亿，首次超过开发业务收入 - 瑞财经
新城控股2026年一季度业绩显示，公司经营韧性显著，商业运营成为主要利润驱动。季度实现营业收入73.17亿元，净利润3.12亿元，扣非净利润增长14.97%，经营性现金流保持正向，货币资金较2019年底大幅提升。更为关键的是，商业运营总收入达到35.45亿元，首次超过开发销售业务，显示“以商养房”的战略转型初见成效，商业板块成为核心增长引擎。住宅销售方面，合同销售金额30.16亿元、销售面积52.65万平方米，标志着公司利润结构的重大调整。2025年商业毛利贡献占比超过六成，2026年一季度商业营收继续扩张，吾悦广场开业规模达到178座、面积1649万平，租金回报与高出租率为增长提供支撑。公司计划2026年实现商业运营总收入145亿元，同比增长约2.9%，并通过轻资产策略、REITs布局及代建/代管业务等渠道，推动资产收益化和资本市场融资能力提升，同时确保债务风险可控，经营性现金流维持正向。上述发展路径体现新城控股正由传统住宅开发向以商业运营为核心的高质量发展转型。
🏷️ #商业转型 #吾悦广场 #高毛利 #轻资产 #REITs
🔗 原文链接
📰 新城控股一季度商业运营总收入35.45亿，首次超过开发业务收入 - 瑞财经
新城控股2026年一季度业绩显示，公司经营韧性显著，商业运营成为主要利润驱动。季度实现营业收入73.17亿元，净利润3.12亿元，扣非净利润增长14.97%，经营性现金流保持正向，货币资金较2019年底大幅提升。更为关键的是，商业运营总收入达到35.45亿元，首次超过开发销售业务，显示“以商养房”的战略转型初见成效，商业板块成为核心增长引擎。住宅销售方面，合同销售金额30.16亿元、销售面积52.65万平方米，标志着公司利润结构的重大调整。2025年商业毛利贡献占比超过六成，2026年一季度商业营收继续扩张，吾悦广场开业规模达到178座、面积1649万平，租金回报与高出租率为增长提供支撑。公司计划2026年实现商业运营总收入145亿元，同比增长约2.9%，并通过轻资产策略、REITs布局及代建/代管业务等渠道，推动资产收益化和资本市场融资能力提升，同时确保债务风险可控，经营性现金流维持正向。上述发展路径体现新城控股正由传统住宅开发向以商业运营为核心的高质量发展转型。
🏷️ #商业转型 #吾悦广场 #高毛利 #轻资产 #REITs
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📰 首批商业不动产REITs落地研究_中房网_中国房地产业协会官方网站
本文梳理了我国公募REITs在消费基础设施REITs与商业不动产REITs双轮驱动下的最新进展及其深远影响。首批4只商业不动产公募REITs于2026年4月获证监会注册，底层资产覆盖奥特莱斯、购物中心及办公等成熟业态，分布于北京、上海、郑州等核心城市，募集规模约145.18亿元，显示公募REITs市场正式进入商业不动产领域的扩容阶段。与此同时，消费基础设施REITs与商业不动产REITs的边界进一步明确，部分基金对名称进行统一调整为“消费REITs”，以便市场区分。这两类产品共同推动资产盘活与资金市场化配置，提升资产定价透明度，促进存量资产退出与再投资的闭环。宏观层面，REITs的常态化发行将引导资金投向民生与消费相关的优质资产，提升市场效率，推动地产行业从单纯开发销售向投融管退的治理模式转型，推动内需扩大与实体经济复苏。
🏷️ #REITs #消费REITs #商业REITs #资产盘活 #存量资产
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📰 首批商业不动产REITs落地研究_中房网_中国房地产业协会官方网站
本文梳理了我国公募REITs在消费基础设施REITs与商业不动产REITs双轮驱动下的最新进展及其深远影响。首批4只商业不动产公募REITs于2026年4月获证监会注册，底层资产覆盖奥特莱斯、购物中心及办公等成熟业态，分布于北京、上海、郑州等核心城市，募集规模约145.18亿元，显示公募REITs市场正式进入商业不动产领域的扩容阶段。与此同时，消费基础设施REITs与商业不动产REITs的边界进一步明确，部分基金对名称进行统一调整为“消费REITs”，以便市场区分。这两类产品共同推动资产盘活与资金市场化配置，提升资产定价透明度，促进存量资产退出与再投资的闭环。宏观层面，REITs的常态化发行将引导资金投向民生与消费相关的优质资产，提升市场效率，推动地产行业从单纯开发销售向投融管退的治理模式转型，推动内需扩大与实体经济复苏。
🏷️ #REITs #消费REITs #商业REITs #资产盘活 #存量资产
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📰 首批4只商业不动产REITs获批
4只商业不动产REITs获得证监会注册批复，标志着公募REITs从基础设施资产向商业不动产的扩展进入实操阶段。此次获批的中金唯品会、国泰海通砂之船、汇添富上海地产和中信建投首农食品集团四只REIT，底层资产覆盖奥特莱斯、购物中心及成熟商业办公等业态，分布在北京、上海、郑州、西安、哈尔滨等核心区域，具备较高市场代表性。各底层资产多为区域销售额与坪效等指标领先的项目，出租率普遍稳定在98%~99%以上，现金流可预期性强，体现资产质量与运营成熟度。专家认为，这一试点完善了公募REITs的资产边界，丰富品类，有助于盘活万亿级存量资产，推动房地产行业的投融资与资产管理转型，提升资金循环效率，降低行业风险。展望未来，商业不动产REITs或与大宗交易市场联动，成为资产定价与配置的重要锚点，推动“投融建管退”全生命周期的精细化运营。
🏷️ #REITs #商业不动产 #公募资产 #资本循环 #资产管理
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📰 首批4只商业不动产REITs获批
4只商业不动产REITs获得证监会注册批复，标志着公募REITs从基础设施资产向商业不动产的扩展进入实操阶段。此次获批的中金唯品会、国泰海通砂之船、汇添富上海地产和中信建投首农食品集团四只REIT，底层资产覆盖奥特莱斯、购物中心及成熟商业办公等业态，分布在北京、上海、郑州、西安、哈尔滨等核心区域，具备较高市场代表性。各底层资产多为区域销售额与坪效等指标领先的项目，出租率普遍稳定在98%~99%以上，现金流可预期性强，体现资产质量与运营成熟度。专家认为，这一试点完善了公募REITs的资产边界，丰富品类，有助于盘活万亿级存量资产，推动房地产行业的投融资与资产管理转型，提升资金循环效率，降低行业风险。展望未来，商业不动产REITs或与大宗交易市场联动，成为资产定价与配置的重要锚点，推动“投融建管退”全生命周期的精细化运营。
🏷️ #REITs #商业不动产 #公募资产 #资本循环 #资产管理
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📰 首批4只商业不动产REITs获批
本报记者报道，首批4只商业不动产REITs正式获得中国证监会注册批复，标志着公募REITs从基础设施向商业不动产的扩展进入落地阶段。专家认为，商业不动产与REITs高度匹配，能够提升资产质量、优化资本结构，并为北京、上海等核心区域的商业资产证券化提供示范与借鉴。4只REITs底层资产覆盖郑州、哈尔滨、西安等地的奥特莱斯及购物中心，运营成熟、出租率稳定，具代表性。参与主体涵盖地方国企与头部民企，资产形态包括商业零售、办公等成熟业态，显示出良好的市场示范效应。业内普遍认为，这次试点实现了“最后一块拼图”的补齐，进一步丰富投资品类、拓宽资金渠道，并推进房地产行业向更精细的投融建管退运营转型，同时为盘活万亿元级存量资产、防范行业风险提供新的工具与路径。未来，商业不动产REITs有望促进资产证券化规模扩容，与大宗交易等市场形成联动，推动行业转型升级。
🏷️ #REITs #商业不动产 #资产证券化 #资产质量 #资本市场
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📰 首批4只商业不动产REITs获批
本报记者报道，首批4只商业不动产REITs正式获得中国证监会注册批复，标志着公募REITs从基础设施向商业不动产的扩展进入落地阶段。专家认为，商业不动产与REITs高度匹配，能够提升资产质量、优化资本结构，并为北京、上海等核心区域的商业资产证券化提供示范与借鉴。4只REITs底层资产覆盖郑州、哈尔滨、西安等地的奥特莱斯及购物中心，运营成熟、出租率稳定，具代表性。参与主体涵盖地方国企与头部民企，资产形态包括商业零售、办公等成熟业态，显示出良好的市场示范效应。业内普遍认为，这次试点实现了“最后一块拼图”的补齐，进一步丰富投资品类、拓宽资金渠道，并推进房地产行业向更精细的投融建管退运营转型，同时为盘活万亿元级存量资产、防范行业风险提供新的工具与路径。未来，商业不动产REITs有望促进资产证券化规模扩容，与大宗交易等市场形成联动，推动行业转型升级。
🏷️ #REITs #商业不动产 #资产证券化 #资产质量 #资本市场
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📰 观点指数发布《表现力指数 • 2026零售商业综合实力卓越表现 TOP50》
当前，国内商业地产行业已进入存量竞争时代，行业分化持续加剧。消费需求日趋个性化、体验化，AI技术深度赋能、轻资产模式兴起，促使零售企业突破传统运营逻辑，向精细化、数字化与多元化创新转型。
零售商业项目正从单一交易空间向场景体验、业态融合的复合型空间迭代，差异化创新路径不断拓宽，沉浸式数字娱乐场景、开放式生态商业、IP 精细化运营等新模式层出不穷。基于长期跟踪与深度调研，研究发布“表现力指数·2026购物中心暨零售消费卓越表现”，为行业可持续发展提供可借鉴的样本，亦为企业提升运营效率与消费体验、构筑核心竞争壁垒提供路径。
🏷️ #商业地产 #零售创新 #数字化 #场景体验
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📰 观点指数发布《表现力指数 • 2026零售商业综合实力卓越表现 TOP50》
当前，国内商业地产行业已进入存量竞争时代，行业分化持续加剧。消费需求日趋个性化、体验化，AI技术深度赋能、轻资产模式兴起，促使零售企业突破传统运营逻辑，向精细化、数字化与多元化创新转型。
零售商业项目正从单一交易空间向场景体验、业态融合的复合型空间迭代，差异化创新路径不断拓宽，沉浸式数字娱乐场景、开放式生态商业、IP 精细化运营等新模式层出不穷。基于长期跟踪与深度调研，研究发布“表现力指数·2026购物中心暨零售消费卓越表现”，为行业可持续发展提供可借鉴的样本，亦为企业提升运营效率与消费体验、构筑核心竞争壁垒提供路径。
🏷️ #商业地产 #零售创新 #数字化 #场景体验
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📰 华润万象生活王磊：坚持核心价值观，做好基本盘 - 瑞财经
本次论坛以“向新而生韧性增长”为主题在厦门举行，聚焦商业地产转型与高质量增长。演讲指出三件事正在重塑底层逻辑：城镇化进入新阶段、经济增速目标调整，以及AI对运营、体验和资产估值的影响。
五大维度演变聚焦结构变化：消费转型，购物中心将成为集社交、文化、体验于一体的生活中心；城镇化进入存量阶段，中心城市与区域分化加剧；增长由外延转向内涵，供需趋于平衡，头部企业加速整合；认知框架优化，商场与品牌共服务消费者，租户关系转为伙伴；赛道专业化，细分定位与能力建设并进。
华润万象生活提出三大核心战略：多赛道布局与专业化管理并举，提升抗周期能力；高质量规模增长，力争未来五年扩张更多高品质项目；夯实基本盘，推进数字化与AI赋能，构建业主、品牌、消费者三角共生生态，推动行业长期健康发展。
🏷️ #商业地产 #城镇化 #AI风口 #资产估值
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📰 华润万象生活王磊：坚持核心价值观，做好基本盘 - 瑞财经
本次论坛以“向新而生韧性增长”为主题在厦门举行，聚焦商业地产转型与高质量增长。演讲指出三件事正在重塑底层逻辑：城镇化进入新阶段、经济增速目标调整，以及AI对运营、体验和资产估值的影响。
五大维度演变聚焦结构变化：消费转型，购物中心将成为集社交、文化、体验于一体的生活中心；城镇化进入存量阶段，中心城市与区域分化加剧；增长由外延转向内涵，供需趋于平衡，头部企业加速整合；认知框架优化，商场与品牌共服务消费者，租户关系转为伙伴；赛道专业化，细分定位与能力建设并进。
华润万象生活提出三大核心战略：多赛道布局与专业化管理并举，提升抗周期能力；高质量规模增长，力争未来五年扩张更多高品质项目；夯实基本盘，推进数字化与AI赋能，构建业主、品牌、消费者三角共生生态，推动行业长期健康发展。
🏷️ #商业地产 #城镇化 #AI风口 #资产估值
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📰 第二十一届商业地产行业发展论坛在厦门举办
本次论坛是2026年第二十一届商业地产行业发展论坛，在厦门举行，主题为“向新而生 韧性增长”。大会规模宏大、层次高，汇聚头部地产商与跨界资源，王永平担任主席。嘉宾阵容涵盖姜增伟、杨澜、吴声等，涉及地产、投资、科技与媒体，体现行业转型期的协同与创新活力。
论坛聚焦新消费变革、新场景打造、新物种孵化与新科技赋能，探讨如何跨越周期、走出内卷、实现韧性增长。议程包括演讲、对话、报告发布、展览与招商，覆盖购物中心、品牌、基金、智库等全产业链主体。
论坛由多家媒体机构联合主办，历届已在多城成功举办，嘉宾涵盖政府与商界领袖。期间还考察厦门万象城等地标，展示厦门招商与城市更新成果，凸显行业协同与区域创新潜力。
🏷️ #商业地产 #韧性增长 #厦门 #创新 #论坛
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📰 第二十一届商业地产行业发展论坛在厦门举办
本次论坛是2026年第二十一届商业地产行业发展论坛，在厦门举行，主题为“向新而生 韧性增长”。大会规模宏大、层次高，汇聚头部地产商与跨界资源，王永平担任主席。嘉宾阵容涵盖姜增伟、杨澜、吴声等，涉及地产、投资、科技与媒体，体现行业转型期的协同与创新活力。
论坛聚焦新消费变革、新场景打造、新物种孵化与新科技赋能，探讨如何跨越周期、走出内卷、实现韧性增长。议程包括演讲、对话、报告发布、展览与招商，覆盖购物中心、品牌、基金、智库等全产业链主体。
论坛由多家媒体机构联合主办，历届已在多城成功举办，嘉宾涵盖政府与商界领袖。期间还考察厦门万象城等地标，展示厦门招商与城市更新成果，凸显行业协同与区域创新潜力。
🏷️ #商业地产 #韧性增长 #厦门 #创新 #论坛
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📰 研究成果合集 | 表现力指数 · 2026购物中心暨零售消费卓越表现_腾讯新闻
当前国内商业地产已进入存量竞争时代，行业分化持续加剧。在消费需求日益个性化、体验化的背景下，AI 技术深度赋能、轻资产模式渐成主流，零售企业正加速突破传统运营逻辑，向精细化、数字化、多元化创新转型。
零售商业项目正从单一交易空间向场景体验、业态融合的复合型空间迭代，差异化创新路径不断拓宽，沉浸式数字娱乐场景、开放式生态商业、IP 精细化运营等新模式层出不穷。基于对项目和企业的长期跟踪，观点指数总结行业发展脉络，把脉未来走向，发布‘表现力指数 • 2026购物中心暨零售消费卓越表现’以提供可借鉴样本。
入选研究的项目与企业以专业运营夯实商业根基，借助数字智慧提升运营效率与消费体验，通过差异化创新构筑核心竞争壁垒，推动自身高质量发展，同时为行业的可持续发展树立标杆，持续点亮零售商业创新的航向。
🏷️ #商业地产 #消费体验 #数字化转型 #场景化
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📰 研究成果合集 | 表现力指数 · 2026购物中心暨零售消费卓越表现_腾讯新闻
当前国内商业地产已进入存量竞争时代，行业分化持续加剧。在消费需求日益个性化、体验化的背景下，AI 技术深度赋能、轻资产模式渐成主流，零售企业正加速突破传统运营逻辑，向精细化、数字化、多元化创新转型。
零售商业项目正从单一交易空间向场景体验、业态融合的复合型空间迭代，差异化创新路径不断拓宽，沉浸式数字娱乐场景、开放式生态商业、IP 精细化运营等新模式层出不穷。基于对项目和企业的长期跟踪，观点指数总结行业发展脉络，把脉未来走向，发布‘表现力指数 • 2026购物中心暨零售消费卓越表现’以提供可借鉴样本。
入选研究的项目与企业以专业运营夯实商业根基，借助数字智慧提升运营效率与消费体验，通过差异化创新构筑核心竞争壁垒，推动自身高质量发展，同时为行业的可持续发展树立标杆，持续点亮零售商业创新的航向。
🏷️ #商业地产 #消费体验 #数字化转型 #场景化
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📰 年报透视︱盈利指标连续两年下滑，“利润王”中海的隐忧 — 新京报
经历行业调整与格局动荡的2025年，中海地产在维持百亿级净利润底线的同时，核心指标明显下滑，区域布局也出现较大波动。公司全年实现收入1680.9亿元，同比下滑9.2%，毛利260.6亿元下降20.4%，经营溢利208.1亿元下跌22%，净利润134.3亿元下降24.5%，股东应占溢利126.9亿元下降18.8%，核心股东应占溢利130.1亿元下降17.2%。对比2023-2024年，归母净利润由256.1亿元降至156.36亿元再至126.9亿元，毛利率从20.32%与17.7%降至15.51%，费用端分销成本上升、市场营销支出上涨，行政费用虽降但不足以抵消利润滑坡，财务费用显著下降。主业开发拖累较明显，第二增长曲线乏力。2025年开发业务收入约1567.7亿元，同比下降10.3%，商业物业虽有增收但贡献有限，未能形成对利润的有效缓冲。销售方面，权益销售额2512.3亿元，销售面积1056万平方米，区域看北区表现最好但东部大区下滑明显，上海等地土地储备和拿地速度加快，为2026年销售打下货值基础。总体而言，中海地产仍保持一定盈利能力，但多项核心指标下滑，转型与修复之路仍在推进。
🏷️ #地产 #利润 #销售 #土地储备 #商业物业
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📰 年报透视︱盈利指标连续两年下滑，“利润王”中海的隐忧 — 新京报
经历行业调整与格局动荡的2025年，中海地产在维持百亿级净利润底线的同时，核心指标明显下滑，区域布局也出现较大波动。公司全年实现收入1680.9亿元，同比下滑9.2%，毛利260.6亿元下降20.4%，经营溢利208.1亿元下跌22%，净利润134.3亿元下降24.5%，股东应占溢利126.9亿元下降18.8%，核心股东应占溢利130.1亿元下降17.2%。对比2023-2024年，归母净利润由256.1亿元降至156.36亿元再至126.9亿元，毛利率从20.32%与17.7%降至15.51%，费用端分销成本上升、市场营销支出上涨，行政费用虽降但不足以抵消利润滑坡，财务费用显著下降。主业开发拖累较明显，第二增长曲线乏力。2025年开发业务收入约1567.7亿元，同比下降10.3%，商业物业虽有增收但贡献有限，未能形成对利润的有效缓冲。销售方面，权益销售额2512.3亿元，销售面积1056万平方米，区域看北区表现最好但东部大区下滑明显，上海等地土地储备和拿地速度加快，为2026年销售打下货值基础。总体而言，中海地产仍保持一定盈利能力，但多项核心指标下滑，转型与修复之路仍在推进。
🏷️ #地产 #利润 #销售 #土地储备 #商业物业
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📰 向新而生，韧性增长！2026商业地产行业发展论坛4月厦门启幕 - 瑞财经
当前我国商业地产正处于转型的关键期，行业由增量时代进入存量时代，强调高质量发展、精细运营和价值重构。为应对新形势，行业正在调整战略、寻找新动能、构建新模式，论坛以“向新而生 韦性增长”为主题，汇聚行业大咖与先锋，回顾2025年形势，展望2026趋势，讨论合作与创新机遇。自2004年创办以来，论坛在广州、成都、杭州、北京、青岛、武汉、深圳、上海等地成功举办二十届，内容涵盖演讲、对话、研讨、报告发布、案例分享、洽谈等，吸引购物中心、特色街区、品牌、基金投行、智库等全产业链资源参与。新时代要求企业“做强、做优、做久”，通过主动求变实现韧性增长，在不确定市场中以确定行动破局，推动行业向高质量发展阶段迈进。
🏷️ #商业地产 #转型 #韧性增长 #高质量发展 #论坛
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📰 向新而生，韧性增长！2026商业地产行业发展论坛4月厦门启幕 - 瑞财经
当前我国商业地产正处于转型的关键期，行业由增量时代进入存量时代，强调高质量发展、精细运营和价值重构。为应对新形势，行业正在调整战略、寻找新动能、构建新模式，论坛以“向新而生 韦性增长”为主题，汇聚行业大咖与先锋，回顾2025年形势，展望2026趋势，讨论合作与创新机遇。自2004年创办以来，论坛在广州、成都、杭州、北京、青岛、武汉、深圳、上海等地成功举办二十届，内容涵盖演讲、对话、研讨、报告发布、案例分享、洽谈等，吸引购物中心、特色街区、品牌、基金投行、智库等全产业链资源参与。新时代要求企业“做强、做优、做久”，通过主动求变实现韧性增长，在不确定市场中以确定行动破局，推动行业向高质量发展阶段迈进。
🏷️ #商业地产 #转型 #韧性增长 #高质量发展 #论坛
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📰 中海地产：以“双核”与“内生力”破局，稳驭房地产高质量发展新航向
中海地产在行业深度调整期展现出强劲韧性，2025年度销售合约额达到2512.3亿元，稳居行业第二，权益销售规模保持第一。核心归母净利润130.1亿元，经营性现金流净额167.3亿元，期末现金超千亿，达到1036.3亿元，财务健康度持续领先。公司以“住宅+商业”双轮驱动，在投资端逆势扩张，全年新增土地投资1186.9亿元，核心城市的权益购地占比达73.9%，一线及强二线城市土储占比高达86.5%，为持续发展奠定基础。面对融资环境趋紧，资产负债率降至54.1%，净借贷比率34.2%，加权融资成本2.8%再创新低，获得惠誉和标准普尔的“A-”评级，成为唯一获此殊荣的内房股。商业地产成为新的增长引擎，运营收入72亿元，覆盖利息支出；购物中心与写字楼收入占比81%，一线及新一线城市项目贡献78%。年内开展华夏中海商业REIT，底层资产佛山映月湖环宇城实现117.81%的增值，成为行业标杆。数字化驱动运营效率提升明显，基于大模型的智能协同平台使核心业务流程效率提升超40%，跨部门数据共享提升60%；海筑等系统提升工程效率，深圳领潮供应链平台优化协同，降低成本。产品方面，构建六不六防三省三要框架，与Living OS系统实现全维度升级。北京、上海等项目热销，2026年一季度合约销售同比增长11%至515.1亿元，权益销售继续领跑。写字楼与购物中心保持规模与扩张，环宇系标准化产品线快速扩张，出租率稳健。总体而言，中海地产在高质量发展阶段坚持“开发运营为主航道，租售并举驱动，全产业链生态优化”，通过成本管控、供应链整合与数字化创新，构建系统性竞争力，推动行业转型与可持续增长，为未来发展提供可复制范式。
🏷️ #地产 #数字化 #商业地产 #REIT #核心城市
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📰 中海地产：以“双核”与“内生力”破局，稳驭房地产高质量发展新航向
中海地产在行业深度调整期展现出强劲韧性，2025年度销售合约额达到2512.3亿元，稳居行业第二，权益销售规模保持第一。核心归母净利润130.1亿元，经营性现金流净额167.3亿元，期末现金超千亿，达到1036.3亿元，财务健康度持续领先。公司以“住宅+商业”双轮驱动，在投资端逆势扩张，全年新增土地投资1186.9亿元，核心城市的权益购地占比达73.9%，一线及强二线城市土储占比高达86.5%，为持续发展奠定基础。面对融资环境趋紧，资产负债率降至54.1%，净借贷比率34.2%，加权融资成本2.8%再创新低，获得惠誉和标准普尔的“A-”评级，成为唯一获此殊荣的内房股。商业地产成为新的增长引擎，运营收入72亿元，覆盖利息支出；购物中心与写字楼收入占比81%，一线及新一线城市项目贡献78%。年内开展华夏中海商业REIT，底层资产佛山映月湖环宇城实现117.81%的增值，成为行业标杆。数字化驱动运营效率提升明显，基于大模型的智能协同平台使核心业务流程效率提升超40%，跨部门数据共享提升60%；海筑等系统提升工程效率，深圳领潮供应链平台优化协同，降低成本。产品方面，构建六不六防三省三要框架，与Living OS系统实现全维度升级。北京、上海等项目热销，2026年一季度合约销售同比增长11%至515.1亿元，权益销售继续领跑。写字楼与购物中心保持规模与扩张，环宇系标准化产品线快速扩张，出租率稳健。总体而言，中海地产在高质量发展阶段坚持“开发运营为主航道，租售并举驱动，全产业链生态优化”，通过成本管控、供应链整合与数字化创新，构建系统性竞争力，推动行业转型与可持续增长，为未来发展提供可复制范式。
🏷️ #地产 #数字化 #商业地产 #REIT #核心城市
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📰 时代财经
在一片沙海中找到水源，是骆驼最重要的生存之道。2025年，房地产行业仍处在转型的阵痛与重构的机遇中交织，大部分房企忙于寻找正确的航道，有人收缩地产开发，有人聚焦经营性业务。江苏民营房企新城控股则逐步完成身份切换——不再只靠卖房活着，转身成为一个以商业现金流为护城河的运营平台。2025年，新城控股实现商业运营总收入140.90亿元，同比增长10.00%，占整体营收比重提升至25%；物业出租及管理毛利占总毛利63%，毛利率达70%，说明盈利结构的根本性改善。现金流方面，经营性现金流连续8年为正，且实现“零违约”。在融资端，该公司通过美元债、中票、公募REITs等多元渠道破冰，传递出仍具造血能力与信用价值的信号。以吾悦广场为核心的商业板块成为现金流护城河，客流、销售、会员等关键数据持续提升，展现出从流量场向留量场的转变。随着行业从增量转向存量，新城控股通过商业运营重构估值底座，走出一条以稳健经营和多元融资支撑的耐力之路。
🏷️ #商业板块 #现金流 #融资创新 #估值修复 #新城控股
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📰 时代财经
在一片沙海中找到水源，是骆驼最重要的生存之道。2025年，房地产行业仍处在转型的阵痛与重构的机遇中交织，大部分房企忙于寻找正确的航道，有人收缩地产开发，有人聚焦经营性业务。江苏民营房企新城控股则逐步完成身份切换——不再只靠卖房活着，转身成为一个以商业现金流为护城河的运营平台。2025年，新城控股实现商业运营总收入140.90亿元，同比增长10.00%，占整体营收比重提升至25%；物业出租及管理毛利占总毛利63%，毛利率达70%，说明盈利结构的根本性改善。现金流方面，经营性现金流连续8年为正，且实现“零违约”。在融资端，该公司通过美元债、中票、公募REITs等多元渠道破冰，传递出仍具造血能力与信用价值的信号。以吾悦广场为核心的商业板块成为现金流护城河，客流、销售、会员等关键数据持续提升，展现出从流量场向留量场的转变。随着行业从增量转向存量，新城控股通过商业运营重构估值底座，走出一条以稳健经营和多元融资支撑的耐力之路。
🏷️ #商业板块 #现金流 #融资创新 #估值修复 #新城控股
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📰 年内偿债220亿，度过偿债高峰的龙湖集团“死磕”转型
龙湖集团在持续3年半的降债后，已于2025年度通过偿债高峰，降低行业普遍存在的流动性风险。公司营业收入总额为973.1亿元，其中地产开发705.4亿元、运营143.9亿元、服务125.8亿元，运营及服务合计267.7亿元，占比27.5%。利润方面，归属于股东的净利润为10.2亿元，运营及服务核心利润79.2亿元，毛利率超50%，对利润盘面贡献显著。过去三年半，龙湖累计压降负债近600亿元，并在去年提前清偿85亿元港币银团，保证资金安全，度过偿债高峰。董事会主席陈序平表示，债务地基基本完成，未来2-3年将走完转型之路。债务结构转换、银行融资比重提升至近90%、长期低成本融资的方式，成为核心策略。到2025年底，综合借贷总额降至1528.1亿元，净负债率52.2%，现金流充裕。2026-2032年还债计划逐步平缓，未来将进一步降低有息负债，目标是2028年底实现债务结构迁移，形成新模式的财务地基。开发与运营服务两大板块中，开发仍占主力，年度土地储备与销售保持在一二线城市为主，新增土地约7幅，总建筑面积37.7万平方米，未售货值超2000亿元。运营及服务业务则增长强劲，商业投资、资产管理等贡献显著，2025年收入创历史新高，商业租金、物业服务等成为支撑。龙湖预计2026年仍以去库存、激活存量土储、增量投资并举为重点，开发与运营服务比重将向平衡调整；到2028年前后，运营及服务收入有机会超过开发收入，转向新型增长模式。龙湖的综合策略是在降低融资成本的同时，通过债务结构优化和业务模式转型，建立长效、低成本的资金地基，未来以更轻的负担持续推进增长。
🏷️ #降债 #债务结构 #资产管理 #商业地产 #转型
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📰 年内偿债220亿，度过偿债高峰的龙湖集团“死磕”转型
龙湖集团在持续3年半的降债后，已于2025年度通过偿债高峰，降低行业普遍存在的流动性风险。公司营业收入总额为973.1亿元，其中地产开发705.4亿元、运营143.9亿元、服务125.8亿元，运营及服务合计267.7亿元，占比27.5%。利润方面，归属于股东的净利润为10.2亿元，运营及服务核心利润79.2亿元，毛利率超50%，对利润盘面贡献显著。过去三年半，龙湖累计压降负债近600亿元，并在去年提前清偿85亿元港币银团，保证资金安全，度过偿债高峰。董事会主席陈序平表示，债务地基基本完成，未来2-3年将走完转型之路。债务结构转换、银行融资比重提升至近90%、长期低成本融资的方式，成为核心策略。到2025年底，综合借贷总额降至1528.1亿元，净负债率52.2%，现金流充裕。2026-2032年还债计划逐步平缓，未来将进一步降低有息负债，目标是2028年底实现债务结构迁移，形成新模式的财务地基。开发与运营服务两大板块中，开发仍占主力，年度土地储备与销售保持在一二线城市为主，新增土地约7幅，总建筑面积37.7万平方米，未售货值超2000亿元。运营及服务业务则增长强劲，商业投资、资产管理等贡献显著，2025年收入创历史新高，商业租金、物业服务等成为支撑。龙湖预计2026年仍以去库存、激活存量土储、增量投资并举为重点，开发与运营服务比重将向平衡调整；到2028年前后，运营及服务收入有机会超过开发收入，转向新型增长模式。龙湖的综合策略是在降低融资成本的同时，通过债务结构优化和业务模式转型，建立长效、低成本的资金地基，未来以更轻的负担持续推进增长。
🏷️ #降债 #债务结构 #资产管理 #商业地产 #转型
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📰 财面儿·年报深解｜破局而上 韧性生长，新城控股交出“民企担当”的时代答卷_腾讯新闻
新城控股在2025年财报中实现战略转型的实质性突破。公司营收530.12亿元，归母净利润6.80亿元，扣非归母净利润6.14亿元；商业运营总收入同比增长约10%，毛利率提升至63%，商业成为业绩的重要支撑，物业出租及管理毛利达到90.95亿元，贡献占比持续提升，成为“半壁江山”的关键力量。连续8年经营性现金流为正，现金余额68亿元，净负债率56.97%，债务结构优化，回款率高达110.41%，总实践证了“住宅+商业”双轮驱动的韧性与护城河效应。公司主动缩表、降债、保交付，聚焦高质量回款项目，保持零违约记录，并通过吾悦商管、悦链计划等构建开放生态与高效运营方法论，提升运营效率与品牌价值，同时推进资产证券化与轻资产布局，如吾悦广场REITs在境内外市场的多点落地，进一步盘活存量资产，推动“投融管退”全周期管理。展望未来，企业将以商业与建管为支点，向资产运营与能力导向转型，形成稳健成长的新动能。
🏷️ #商业板块 #现金流 #回款率 #资产证券化 #代建
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📰 财面儿·年报深解｜破局而上 韧性生长，新城控股交出“民企担当”的时代答卷_腾讯新闻
新城控股在2025年财报中实现战略转型的实质性突破。公司营收530.12亿元，归母净利润6.80亿元，扣非归母净利润6.14亿元；商业运营总收入同比增长约10%，毛利率提升至63%，商业成为业绩的重要支撑，物业出租及管理毛利达到90.95亿元，贡献占比持续提升，成为“半壁江山”的关键力量。连续8年经营性现金流为正，现金余额68亿元，净负债率56.97%，债务结构优化，回款率高达110.41%，总实践证了“住宅+商业”双轮驱动的韧性与护城河效应。公司主动缩表、降债、保交付，聚焦高质量回款项目，保持零违约记录，并通过吾悦商管、悦链计划等构建开放生态与高效运营方法论，提升运营效率与品牌价值，同时推进资产证券化与轻资产布局，如吾悦广场REITs在境内外市场的多点落地，进一步盘活存量资产，推动“投融管退”全周期管理。展望未来，企业将以商业与建管为支点，向资产运营与能力导向转型，形成稳健成长的新动能。
🏷️ #商业板块 #现金流 #回款率 #资产证券化 #代建
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📰 破局而上 韧性生长，新城控股交出“民企担当”的时代答卷
新城控股在经历行业周期的深刻反思后，明确提出“主动收缩、聚焦安全”的转型方向，将现金流安全、财务安全与公司安全置于经营最高准则。2025年公司实现营收530.12亿元，归母净利润6.80亿元，毛利率提升至63%，其中商业运营板块成为业绩的支柱，商业收入同比增长约10%，物业出租及管理毛利率达70%，毛利占比提升显著。公司通过持续的经营性现金流净额正向、债务结构优化与回款高效，展现出稳健的财务底盘，并以“吾悦商管”及悦链计划等为载体，深化商业全链路与生态协作，推动从规模领先向品质领航转变。其低杠杆、降成本、保交楼的策略，辅以境内外多渠道融资与资产证券化创新（如吾悦广场机构间REITs），进一步增强了资金弹性与市场认同。展望未来，随着代建与轻资产模式的稳步推进，以及商业资产的高效运营，新城控股正在以“商业+建管”为支点，重构房企生存逻辑，力求在不确定的市场中实现长期韧性与可持续增长。
🏷️ #财务安全 #商业运营 #资产证券化 #代建 #吾悦广场
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📰 破局而上 韧性生长，新城控股交出“民企担当”的时代答卷
新城控股在经历行业周期的深刻反思后，明确提出“主动收缩、聚焦安全”的转型方向，将现金流安全、财务安全与公司安全置于经营最高准则。2025年公司实现营收530.12亿元，归母净利润6.80亿元，毛利率提升至63%，其中商业运营板块成为业绩的支柱，商业收入同比增长约10%，物业出租及管理毛利率达70%，毛利占比提升显著。公司通过持续的经营性现金流净额正向、债务结构优化与回款高效，展现出稳健的财务底盘，并以“吾悦商管”及悦链计划等为载体，深化商业全链路与生态协作，推动从规模领先向品质领航转变。其低杠杆、降成本、保交楼的策略，辅以境内外多渠道融资与资产证券化创新（如吾悦广场机构间REITs），进一步增强了资金弹性与市场认同。展望未来，随着代建与轻资产模式的稳步推进，以及商业资产的高效运营，新城控股正在以“商业+建管”为支点，重构房企生存逻辑，力求在不确定的市场中实现长期韧性与可持续增长。
🏷️ #财务安全 #商业运营 #资产证券化 #代建 #吾悦广场
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📰 戴德梁行：商业地产市场迎来新机遇期
本次上海2026年度客户论坛聚焦房地产行业趋势，参会专家指出在“十五五”规划背景下，行业正迈向专业化、数字化、低碳化与国际化的新阶段。戴德梁行将以全球视野结合本土深耕，推动城市更新与产业升级，强调与客户及合作伙伴共创长期价值。华东区专家提出，房地产在当前阶段承担“民生基石”的角色，开发商需推进轻资产与服务化转型，以提升核心竞争力。研究领域负责人分析，中国商业地产正处于结构转型与资产优化的机遇期，前瞻性投资者可把握新的入场点，开启价值释放。华东区高层强调，商业地产正进入以价值为王、服务提升的时代，企业将继续通过整合全链条服务、推动创新与协同，为华东市场及城市发展注入新动能，坚持专业赋能与合作共赢，携手打造地产与城市的美好未来。
🏷️ #行业趋势 #十五五 #城市更新 #商业地产 #服务化
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📰 戴德梁行：商业地产市场迎来新机遇期
本次上海2026年度客户论坛聚焦房地产行业趋势，参会专家指出在“十五五”规划背景下，行业正迈向专业化、数字化、低碳化与国际化的新阶段。戴德梁行将以全球视野结合本土深耕，推动城市更新与产业升级，强调与客户及合作伙伴共创长期价值。华东区专家提出，房地产在当前阶段承担“民生基石”的角色，开发商需推进轻资产与服务化转型，以提升核心竞争力。研究领域负责人分析，中国商业地产正处于结构转型与资产优化的机遇期，前瞻性投资者可把握新的入场点，开启价值释放。华东区高层强调，商业地产正进入以价值为王、服务提升的时代，企业将继续通过整合全链条服务、推动创新与协同，为华东市场及城市发展注入新动能，坚持专业赋能与合作共赢，携手打造地产与城市的美好未来。
🏷️ #行业趋势 #十五五 #城市更新 #商业地产 #服务化
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📰 地产经纬丨从普涨逻辑到价值重塑，“十五五”房地产市场孕育新机
中国房地产行业正在经历从粗放增长向高质量、专业化、数字化、低碳化、国际化的新阶段转型。随着“十四五”向“十五五”过渡，行业逐步摆脱对传统增长模式的依赖，民生属性凸显，商业地产实现结构性修复。以上海为典型，办公、零售、物流等领域都呈现复苏与增长态势，浦东等重点区域正推动高品质商业载体与城市更新。未来五年，双轨制渐成，城市群分化加剧，开发商需要实现轻资产和服务化转型，政府则需减少对土地财政依赖，推动城市高质量发展。大宗交易市场则从简单上涨转向价值重塑，投资重点转向现金流稳定、抗通胀、长期成长性强的优质项目，如高科技园区、算力与物流资产、消费类资产及城市更新改造等，孕育新的投资机会。
🏷️ #房地产业 #商业地产 #大宗交易 #高质量发展 #双轨制
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📰 地产经纬丨从普涨逻辑到价值重塑，“十五五”房地产市场孕育新机
中国房地产行业正在经历从粗放增长向高质量、专业化、数字化、低碳化、国际化的新阶段转型。随着“十四五”向“十五五”过渡，行业逐步摆脱对传统增长模式的依赖，民生属性凸显，商业地产实现结构性修复。以上海为典型，办公、零售、物流等领域都呈现复苏与增长态势，浦东等重点区域正推动高品质商业载体与城市更新。未来五年，双轨制渐成，城市群分化加剧，开发商需要实现轻资产和服务化转型，政府则需减少对土地财政依赖，推动城市高质量发展。大宗交易市场则从简单上涨转向价值重塑，投资重点转向现金流稳定、抗通胀、长期成长性强的优质项目，如高科技园区、算力与物流资产、消费类资产及城市更新改造等，孕育新的投资机会。
🏷️ #房地产业 #商业地产 #大宗交易 #高质量发展 #双轨制
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📰 星悦康旅商业登上中购联两项“星秀榜”-证券之星
3月26日，中购联第十二届中国商业地产行业新年论坛暨丙午春茗晚会在深圳举行。大会同期发布“中购联购物中心行业2025年度星秀榜”，星悦康旅商业凭借空间创新与运营实力，登上“运营创新商管企业星秀榜”；旗下广州萝岗奥园广场入选“新调改购物中心星秀榜”。星悦康旅商业登上“运营创新商管企业星秀榜”萝岗奥园广场入选“新调改购物中心星秀榜”在商业存量改造与运营的实践中，星悦康旅商业突破传统招商思维，创新提出“圈层集市+圈层业态”自营主力店模式，推动从“空间租赁”向“内容运营”的战略转型。该模式以主题化集市为流量入口，以垂直圈层业态为留存抓手，构建“高频市集+常态经营”的复合业态，打造出差异化的核心竞争力。这一模式的探索，源于星悦康旅商业对当下消费趋势的洞察——当消费者的需求从单纯购物转向社交体验与情感共鸣，商业空间的角色也在悄然发生变化。星悦康旅商业团队通过精准把握潮流趋势与内容表达，使空间运营兼具灵活性与吸引力。在标杆项目打造上，广州萝岗奥园广场通过调改原超市区域，打造“趁墟”食集社场。项目以岭南传统文化为内核，融入鳌鱼、龙舟、墟庙等在地文化元素，构建“美食+文化+社交”的复合场景。萝岗奥园广场“趁墟”星悦康旅商业团队从本土文化中汲取灵感，重新规划空间布局与动线，将原本封闭的区域打开，形成与商场主体的有机联动。在品牌组合上，注重品质与文化调性的平衡，引入了一批兼具市场口碑与地域特色的商户，共同构成了富有吸引力的消费场景。如今，“趁墟”食集不仅成为周边居民日常休闲、亲友聚会的新选择，更成功将冷区空间激活为辐射区域的品质生活新地标。
🏷️ #商业地产 #星秀榜 #圈层集市 #空间运营 #本土文化
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📰 星悦康旅商业登上中购联两项“星秀榜”-证券之星
3月26日，中购联第十二届中国商业地产行业新年论坛暨丙午春茗晚会在深圳举行。大会同期发布“中购联购物中心行业2025年度星秀榜”，星悦康旅商业凭借空间创新与运营实力，登上“运营创新商管企业星秀榜”；旗下广州萝岗奥园广场入选“新调改购物中心星秀榜”。星悦康旅商业登上“运营创新商管企业星秀榜”萝岗奥园广场入选“新调改购物中心星秀榜”在商业存量改造与运营的实践中，星悦康旅商业突破传统招商思维，创新提出“圈层集市+圈层业态”自营主力店模式，推动从“空间租赁”向“内容运营”的战略转型。该模式以主题化集市为流量入口，以垂直圈层业态为留存抓手，构建“高频市集+常态经营”的复合业态，打造出差异化的核心竞争力。这一模式的探索，源于星悦康旅商业对当下消费趋势的洞察——当消费者的需求从单纯购物转向社交体验与情感共鸣，商业空间的角色也在悄然发生变化。星悦康旅商业团队通过精准把握潮流趋势与内容表达，使空间运营兼具灵活性与吸引力。在标杆项目打造上，广州萝岗奥园广场通过调改原超市区域，打造“趁墟”食集社场。项目以岭南传统文化为内核，融入鳌鱼、龙舟、墟庙等在地文化元素，构建“美食+文化+社交”的复合场景。萝岗奥园广场“趁墟”星悦康旅商业团队从本土文化中汲取灵感，重新规划空间布局与动线，将原本封闭的区域打开，形成与商场主体的有机联动。在品牌组合上，注重品质与文化调性的平衡，引入了一批兼具市场口碑与地域特色的商户，共同构成了富有吸引力的消费场景。如今，“趁墟”食集不仅成为周边居民日常休闲、亲友聚会的新选择，更成功将冷区空间激活为辐射区域的品质生活新地标。
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📰 数智共振 共拓新局｜檑恩科技与金巩门创展达成 GEO 战略合作_中华网
近期，檑恩科技与金巩门创展签署战略合作协议，围绕GEO生成式引擎优化技术开展深度协同，聚焦商业地产与企业服务等领域的数智化升级，构建“技术+场景+服务”的全域增长新生态，推动行业打破流量与转化瓶颈。双方将整合各自优势，形成三位一体的合作体系：檑恩科技提供核心的GEO技术、行业语义模型及全周期增长方案，金巩门创展负责技术落地、场景适配与客户服务，共同推动GEO在核心场景的规模化应用。在商业地产领域，将围绕招商拓客、资产运营、价值传递三大场景，利用语义匹配、LBS定位与圈层标签实现精准触达，缩短招商周期并提升运营效率；并建立权威信息矩阵，完善决策链路。在企业服务领域，聚焦品牌营销、技术咨询与数字化转型，以高精准和低成本实现高转化，帮助中小企业建立核心竞争力。双方表示将持续深化合作，拓展场景，推动数智化升级，开启长期协同发展新篇章。
🏷️ #GEO #数智化 #商业地产 #企业服务 #协同
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📰 数智共振 共拓新局｜檑恩科技与金巩门创展达成 GEO 战略合作_中华网
近期，檑恩科技与金巩门创展签署战略合作协议，围绕GEO生成式引擎优化技术开展深度协同，聚焦商业地产与企业服务等领域的数智化升级，构建“技术+场景+服务”的全域增长新生态，推动行业打破流量与转化瓶颈。双方将整合各自优势，形成三位一体的合作体系：檑恩科技提供核心的GEO技术、行业语义模型及全周期增长方案，金巩门创展负责技术落地、场景适配与客户服务，共同推动GEO在核心场景的规模化应用。在商业地产领域，将围绕招商拓客、资产运营、价值传递三大场景，利用语义匹配、LBS定位与圈层标签实现精准触达，缩短招商周期并提升运营效率；并建立权威信息矩阵，完善决策链路。在企业服务领域，聚焦品牌营销、技术咨询与数字化转型，以高精准和低成本实现高转化，帮助中小企业建立核心竞争力。双方表示将持续深化合作，拓展场景，推动数智化升级，开启长期协同发展新篇章。
🏷️ #GEO #数智化 #商业地产 #企业服务 #协同
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