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📰 年末调整与洗盘还在进行中
年末调整与洗盘依旧在进行，股市的风险需要投资者谨慎对待。过去一周，美联储议息、政治局会议等重磅会议的召开，虽被市场期待，但实际结果未能超出预期，导致市场反应冷淡。特别是在年末特殊周期中，股民不应抱有过多奢望，以免误解行情，保持冷静与耐心显得尤为重要。
在市场异动中，地产股如万科的涨停带来了希望，但整体负债问题仍然严重。同时，次新股摩尔的疯狂炒作背后也隐藏着资金的意图。科技股分化的趋势与美股情况相似，尽管科技行业热度不减，但风险依然存在，因此投资者需为未来的行业热点做好应对策略。
对2025年前三季度上市公司盈利情况的分析显示，部分行业开始筑底，形成拐点，成为市场博弈的重点。管理层希望市场保持稳定，避免急剧波动，而股民则倾向于个股的上涨，这种认知差异需要引起重视。整体来看，指数应维持稳定向上的趋势，投资者需专注于行业的精细操作。
🏷️ #年末调整 #股市风险 #行业热点 #投资策略 #市场预期
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📰 年末调整与洗盘还在进行中
年末调整与洗盘依旧在进行，股市的风险需要投资者谨慎对待。过去一周，美联储议息、政治局会议等重磅会议的召开，虽被市场期待，但实际结果未能超出预期，导致市场反应冷淡。特别是在年末特殊周期中，股民不应抱有过多奢望，以免误解行情，保持冷静与耐心显得尤为重要。
在市场异动中，地产股如万科的涨停带来了希望，但整体负债问题仍然严重。同时，次新股摩尔的疯狂炒作背后也隐藏着资金的意图。科技股分化的趋势与美股情况相似，尽管科技行业热度不减，但风险依然存在，因此投资者需为未来的行业热点做好应对策略。
对2025年前三季度上市公司盈利情况的分析显示，部分行业开始筑底，形成拐点，成为市场博弈的重点。管理层希望市场保持稳定，避免急剧波动，而股民则倾向于个股的上涨，这种认知差异需要引起重视。整体来看，指数应维持稳定向上的趋势，投资者需专注于行业的精细操作。
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📰 开源晨会
本轮春季躁动的投资策略展现了科技与周期的协同发展，强调了从宏观到微观的多策略框架。随着科技行业的不断创新，尤其是在AI和算力领域，国产公司逐渐加速资本化，显示出强大的市场潜力。与此同时，周期性行业如地产和建筑也在稳步推进，REITs和资产证券化的活跃发行为市场注入了流动性。
在食品饮料和化工行业，市场动态仍然值得关注。白酒行业面临短期批价波动，而BOPET行业的反内卷趋势也引发了投资者的关注。整体来看，非银金融领域的政策调整和监管态度转向积极，为券商板块带来了新的机会，预示着未来的市场行情可能会有所改善。
面对商业航天和医药等新兴领域，投资者应把握行业拐点，积极布局。人形机器人和农林牧渔行业的动态也表明，市场环境在不断变化，需灵活应对。总之，当前市场充满机遇，需关注各行业的细分趋势，合理配置资产以应对未来挑战。
🏷️ #投资策略 #科技创新 #周期性行业 #市场动态 #非银金融
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本轮春季躁动的投资策略展现了科技与周期的协同发展，强调了从宏观到微观的多策略框架。随着科技行业的不断创新，尤其是在AI和算力领域，国产公司逐渐加速资本化，显示出强大的市场潜力。与此同时，周期性行业如地产和建筑也在稳步推进，REITs和资产证券化的活跃发行为市场注入了流动性。
在食品饮料和化工行业，市场动态仍然值得关注。白酒行业面临短期批价波动，而BOPET行业的反内卷趋势也引发了投资者的关注。整体来看，非银金融领域的政策调整和监管态度转向积极，为券商板块带来了新的机会，预示着未来的市场行情可能会有所改善。
面对商业航天和医药等新兴领域，投资者应把握行业拐点，积极布局。人形机器人和农林牧渔行业的动态也表明，市场环境在不断变化，需灵活应对。总之，当前市场充满机遇，需关注各行业的细分趋势，合理配置资产以应对未来挑战。
🏷️ #投资策略 #科技创新 #周期性行业 #市场动态 #非银金融
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📰 长城基金陶曙斌：把握跨年配置机遇 看好自由现金流资产
近期，政策预期推动A股市场进入新一轮跨年行情，市场表现出高低切换特征，资金逐步向红利资产流动。在此背景下，长城基金推出了长城沪深300自由现金流指数，专注于大市值蓝筹企业的现金流，力求为投资者提供稳定现金流与成长机会。该指数通过剔除金融和地产行业，从沪深300成分股中选取自由现金流率较高的50只股票，确保其构建的投资组合具备稳健性与成长性兼备的特征。
截至12月2日，沪深300自由现金流指数的成分股中，市值千亿级的数量占比达到64%，平均市值为3137.85亿元。基金经理陶曙斌指出，自由现金流作为企业财务健康的重要指标，反映了企业在满足经营和投资需求后的现金分配能力。投资于高自由现金流企业可以获取长期复利，同时在经济波动中展现出强大的风险抵御能力，适应不同的经济环境。
特别是在当前经济结构转型与利率下行的背景下，沪深300现金流指数展现出较高的长期吸引力。陶曙斌认为，随着政策引导更多长期资金入市，市场将持续注入增量资金，自由现金流策略资产很可能实现估值修复，并为投资者带来可观的超额收益。保险和社保等长期资金对现金流稳定性和长期回报能力的重视，使得自由现金流策略具有更高的契合度。
🏷️ #A股市场 #自由现金流 #投资策略 #经济转型 #长城基金
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📰 长城基金陶曙斌：把握跨年配置机遇 看好自由现金流资产
近期，政策预期推动A股市场进入新一轮跨年行情，市场表现出高低切换特征，资金逐步向红利资产流动。在此背景下，长城基金推出了长城沪深300自由现金流指数，专注于大市值蓝筹企业的现金流，力求为投资者提供稳定现金流与成长机会。该指数通过剔除金融和地产行业，从沪深300成分股中选取自由现金流率较高的50只股票，确保其构建的投资组合具备稳健性与成长性兼备的特征。
截至12月2日，沪深300自由现金流指数的成分股中，市值千亿级的数量占比达到64%，平均市值为3137.85亿元。基金经理陶曙斌指出，自由现金流作为企业财务健康的重要指标，反映了企业在满足经营和投资需求后的现金分配能力。投资于高自由现金流企业可以获取长期复利，同时在经济波动中展现出强大的风险抵御能力，适应不同的经济环境。
特别是在当前经济结构转型与利率下行的背景下，沪深300现金流指数展现出较高的长期吸引力。陶曙斌认为，随着政策引导更多长期资金入市，市场将持续注入增量资金，自由现金流策略资产很可能实现估值修复，并为投资者带来可观的超额收益。保险和社保等长期资金对现金流稳定性和长期回报能力的重视，使得自由现金流策略具有更高的契合度。
🏷️ #A股市场 #自由现金流 #投资策略 #经济转型 #长城基金
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📰 港股风向标｜热点轮动多空继续僵持 宏观流动性风险影响持续 港美股资讯 | 华盛通
今日港股再度反弹，三大指数午后上涨，恒生指数上涨0.68%，国企指数上涨0.86%，恒生科技指数上涨1.45%。科技股集体回暖，大型科网股表现强劲，小米、美团、腾讯等纷纷上涨。流感概念、半导体、影视娱乐等行业也普遍上涨，但黄金、有色股则出现回调，餐饮、博彩等消费股有所走低。整体来看，港股仍处于震荡区间，成交量偏低，流动性不足。
情绪面上，市场短期情绪翻多，科技概念股领涨，炒作氛围活跃。市场对12月降息的预期存在反复，流动性紧张信号明显，缺乏增量资金参与拖累港股反弹力度。A股亦呈现探底回升的走势，但整体趋势偏向震荡，显示市场迷茫心态。机构认为港股短期反弹需新催化剂，而美联储的降息预期可能导致市场情绪进一步波动。
在这种情况下，市场参与者需保持警惕，关注市场动向。东吴证券指出，尽管短期存在风险，长期配置仍具吸引力。投资者需关注外部因素对市场的影响，及时调整投资策略，以应对不断变化的市场环境。通过合理的资金配置和对市场信号的敏感把握，投资者才能更好地应对未来的市场挑战。
🏷️ #港股 #科技股 #流动性 #情绪面 #投资策略
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📰 港股风向标｜热点轮动多空继续僵持 宏观流动性风险影响持续 港美股资讯 | 华盛通
今日港股再度反弹，三大指数午后上涨，恒生指数上涨0.68%，国企指数上涨0.86%，恒生科技指数上涨1.45%。科技股集体回暖，大型科网股表现强劲，小米、美团、腾讯等纷纷上涨。流感概念、半导体、影视娱乐等行业也普遍上涨，但黄金、有色股则出现回调，餐饮、博彩等消费股有所走低。整体来看，港股仍处于震荡区间，成交量偏低，流动性不足。
情绪面上，市场短期情绪翻多，科技概念股领涨，炒作氛围活跃。市场对12月降息的预期存在反复，流动性紧张信号明显，缺乏增量资金参与拖累港股反弹力度。A股亦呈现探底回升的走势，但整体趋势偏向震荡，显示市场迷茫心态。机构认为港股短期反弹需新催化剂，而美联储的降息预期可能导致市场情绪进一步波动。
在这种情况下，市场参与者需保持警惕，关注市场动向。东吴证券指出，尽管短期存在风险，长期配置仍具吸引力。投资者需关注外部因素对市场的影响，及时调整投资策略，以应对不断变化的市场环境。通过合理的资金配置和对市场信号的敏感把握，投资者才能更好地应对未来的市场挑战。
🏷️ #港股 #科技股 #流动性 #情绪面 #投资策略
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📰 从负TC到高溢价：全球铜市步入“极限短缺”新周期，A股三大主线机遇全解析
全球铜市场正经历前所未有的“双重异象”，即上游铜精矿加工费（TC/RC）跌入负值区间，而下游对华精炼铜的溢价却大幅上升。这一现象标志着铜产业链从“表面过剩”向“结构性短缺”的转折。矿端的极度紧缺和冶炼端的被迫出清，使得铜价进入加速牛市的前夜。未来，铜的需求将由新能源、AI算力和电网升级等新兴领域驱动，逐渐取代传统的房地产需求。
在投资策略方面，文章提出了三条主线：首先是资源为王，推荐高自给率的矿山龙头；其次是技术突围，关注服务新能源与AI的高端铜加工企业；最后是隐形铜资源，挖掘被低估的“第二梯队矿主”。这些主线将为投资者提供确定性和爆发力，尤其是在铜价长期上涨的背景下，相关企业的盈利弹性将显著增强。
总之，铜的时代已经到来，随着供需结构的变化和新需求的爆发，铜将不再是传统的“工业金属”，而是能源与算力革命的基础金属。投资者应关注铜相关的结构性机会，以把握未来3-5年的市场潜力。
🏷️ #铜市 #供需短缺 #投资策略 #新能源 #AI算力
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📰 从负TC到高溢价：全球铜市步入“极限短缺”新周期，A股三大主线机遇全解析
全球铜市场正经历前所未有的“双重异象”，即上游铜精矿加工费（TC/RC）跌入负值区间，而下游对华精炼铜的溢价却大幅上升。这一现象标志着铜产业链从“表面过剩”向“结构性短缺”的转折。矿端的极度紧缺和冶炼端的被迫出清，使得铜价进入加速牛市的前夜。未来，铜的需求将由新能源、AI算力和电网升级等新兴领域驱动，逐渐取代传统的房地产需求。
在投资策略方面，文章提出了三条主线：首先是资源为王，推荐高自给率的矿山龙头；其次是技术突围，关注服务新能源与AI的高端铜加工企业；最后是隐形铜资源，挖掘被低估的“第二梯队矿主”。这些主线将为投资者提供确定性和爆发力，尤其是在铜价长期上涨的背景下，相关企业的盈利弹性将显著增强。
总之，铜的时代已经到来，随着供需结构的变化和新需求的爆发，铜将不再是传统的“工业金属”，而是能源与算力革命的基础金属。投资者应关注铜相关的结构性机会，以把握未来3-5年的市场潜力。
🏷️ #铜市 #供需短缺 #投资策略 #新能源 #AI算力
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📰 领涨同类产品，聚焦现金流500ETF（560120）布局价值
12月3日早盘，500现金流指数上涨，成分股杰瑞股份涨停，兆驰股份、神火股份、首旅酒店等也随之上涨。唯一跟踪该指数的现金流500ETF（560120）表现突出，成为同类产品中的领头羊。方正证券指出，自由现金流是评估企业盈利能力和分红潜力的重要指标，长期维持高股息的企业必须依赖于高自由现金流。
随着长线资金投资策略的演变，自由现金流日益成为风险规避和收益稳定性需求的关键，可能成为保险资金等长线投资的重要配置方向。现金流500ETF（560120）紧密跟踪中证500自由现金流指数，经过流动性、行业和ROE稳定性筛选，选取了50只自由现金流为正且占比高的股票，展现出中小盘市值、低估值和高ROE的特征。
从行业分布来看，该指数的行业分布较为均衡，主要集中在有色金属、基础化工、交通运输、机械设备和医药生物等领域，未配置金融和地产行业。这种均衡的行业配置为投资者提供了更为稳定的收益预期。
🏷️ #现金流 #自由现金流 #投资策略 #股息 #ETF
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📰 领涨同类产品，聚焦现金流500ETF（560120）布局价值
12月3日早盘，500现金流指数上涨，成分股杰瑞股份涨停，兆驰股份、神火股份、首旅酒店等也随之上涨。唯一跟踪该指数的现金流500ETF（560120）表现突出，成为同类产品中的领头羊。方正证券指出，自由现金流是评估企业盈利能力和分红潜力的重要指标，长期维持高股息的企业必须依赖于高自由现金流。
随着长线资金投资策略的演变，自由现金流日益成为风险规避和收益稳定性需求的关键，可能成为保险资金等长线投资的重要配置方向。现金流500ETF（560120）紧密跟踪中证500自由现金流指数，经过流动性、行业和ROE稳定性筛选，选取了50只自由现金流为正且占比高的股票，展现出中小盘市值、低估值和高ROE的特征。
从行业分布来看，该指数的行业分布较为均衡，主要集中在有色金属、基础化工、交通运输、机械设备和医药生物等领域，未配置金融和地产行业。这种均衡的行业配置为投资者提供了更为稳定的收益预期。
🏷️ #现金流 #自由现金流 #投资策略 #股息 #ETF
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📰 开源晨会
根据最新的宏观经济数据，制造业和建筑业呈现低位回升的趋势，而服务业的表现则略显疲软。这一变化反映了经济结构的调整，尤其是在11月PMI数据的影响下，整体经济活动的恢复进程面临挑战。同时，10月企业利润数据也显示出利润增速转负的现象，表明企业盈利能力受到压力，亟需关注新质生产力的提升。
在投资策略方面，市场对春季躁动的提前布局显示出积极信号，招商中证2000增强策略ETF被视为核心投资价值的代表。预计在未来的市场环境中，投资者应关注小巨头企业的成长潜力以及固定收益市场的变化，走出低利率时代将是重要的趋势。
此外，基础设施REITs的扩围以及保障房REITs的优异表现，为房地产市场注入了新的活力。同时，医药领域的临床进展迅速，尤其是PD-1/VEGF双抗赛道的四款药物进入注册临床，显示出行业的创新能力和市场前景。综合来看，当前经济形势复杂多变，投资者需保持谨慎乐观的态度。
🏷️ #宏观经济 #投资策略 #企业利润 #房地产 #医药创新
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📰 开源晨会
根据最新的宏观经济数据，制造业和建筑业呈现低位回升的趋势，而服务业的表现则略显疲软。这一变化反映了经济结构的调整，尤其是在11月PMI数据的影响下，整体经济活动的恢复进程面临挑战。同时，10月企业利润数据也显示出利润增速转负的现象，表明企业盈利能力受到压力，亟需关注新质生产力的提升。
在投资策略方面，市场对春季躁动的提前布局显示出积极信号，招商中证2000增强策略ETF被视为核心投资价值的代表。预计在未来的市场环境中，投资者应关注小巨头企业的成长潜力以及固定收益市场的变化，走出低利率时代将是重要的趋势。
此外，基础设施REITs的扩围以及保障房REITs的优异表现，为房地产市场注入了新的活力。同时，医药领域的临床进展迅速，尤其是PD-1/VEGF双抗赛道的四款药物进入注册临床，显示出行业的创新能力和市场前景。综合来看，当前经济形势复杂多变，投资者需保持谨慎乐观的态度。
🏷️ #宏观经济 #投资策略 #企业利润 #房地产 #医药创新
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📰 风险月报 | 多维度指标分歧明显改善_腾讯新闻
截至2025年11月21日，中泰资管风险系统对股债市场的评分显示，沪深300指数评分为52.77，较上月有所回升，主要受市场情绪改善的推动。然而，估值中枢小幅回落，市场预期略有走弱，行业间估值分化依然明显。28个申万一级行业中，多个行业估值高于历史60%分位数，只有农林牧渔和非银金融板块估值低于历史10%分位数。
债市方面，中泰资管风险系统评分为56.7分，经济数据整体下行，消费数据略有反弹但投资数据持续下滑。固定资产投资增速降至-1.7%，流动性方面社融和M2同比下滑，整体基本面依然较弱。尽管债市定价和交易逻辑不确定性高，但央行维持适度宽松的货币政策，流动性保持平稳。
展望未来，分析师认为年底财政支出力度将是四季度稳增长的关键，地产及服务消费政策调整也值得关注。投资者应关注估值与业绩匹配度高的细分领域，理性看待资金轮动，重视业绩兑现能力与现金流稳定性，以在风险可控的前提下获取收益。
🏷️ #股市 #债市 #市场情绪 #估值 #投资策略
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📰 风险月报 | 多维度指标分歧明显改善_腾讯新闻
截至2025年11月21日，中泰资管风险系统对股债市场的评分显示，沪深300指数评分为52.77，较上月有所回升，主要受市场情绪改善的推动。然而，估值中枢小幅回落，市场预期略有走弱，行业间估值分化依然明显。28个申万一级行业中，多个行业估值高于历史60%分位数，只有农林牧渔和非银金融板块估值低于历史10%分位数。
债市方面，中泰资管风险系统评分为56.7分，经济数据整体下行，消费数据略有反弹但投资数据持续下滑。固定资产投资增速降至-1.7%，流动性方面社融和M2同比下滑，整体基本面依然较弱。尽管债市定价和交易逻辑不确定性高，但央行维持适度宽松的货币政策，流动性保持平稳。
展望未来，分析师认为年底财政支出力度将是四季度稳增长的关键，地产及服务消费政策调整也值得关注。投资者应关注估值与业绩匹配度高的细分领域，理性看待资金轮动，重视业绩兑现能力与现金流稳定性，以在风险可控的前提下获取收益。
🏷️ #股市 #债市 #市场情绪 #估值 #投资策略
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📰 东吴证券：钢铁行业反内卷趋势不改 铁矿成本下行盈利有望维稳 提供者 智通财经
截至2025年10月，中国钢材总表观消费量达到9.3亿吨，同比增长5%。市场需求主要受到地产行业的拖累，但造船、汽车和制造业等行业的需求有所弥补。钢铁行业供过于求的情况仍在持续，预计供给侧改革将对粗钢产量产生一定约束，预计减产幅度在3000万吨左右，反映出行业“反内卷”的趋势。
东吴证券的分析指出，2025年钢材价格总体呈现震荡下行趋势，预计价格在3000-3500元/吨之间。尽管焦煤价格下跌带动钢价下跌，行业盈利能力在2025年7-9月表现较好，但全年仍处于盈亏平衡线附近。2026年预计供给过剩仍将是主要矛盾，基建、出口和造船等行业的需求将是支撑。
投资策略建议关注头部钢企以及下游细分领域的成长性标的。由于地产行业的持续下行，长材和板材在市场中可能会获得更好的机会。风险方面需警惕下游需求不及预期及市场竞争加剧等因素对钢材价格的影响。
🏷️ #钢材消费 #供给侧改革 #钢铁行业 #投资策略 #市场需求
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📰 东吴证券：钢铁行业反内卷趋势不改 铁矿成本下行盈利有望维稳 提供者 智通财经
截至2025年10月，中国钢材总表观消费量达到9.3亿吨，同比增长5%。市场需求主要受到地产行业的拖累，但造船、汽车和制造业等行业的需求有所弥补。钢铁行业供过于求的情况仍在持续，预计供给侧改革将对粗钢产量产生一定约束，预计减产幅度在3000万吨左右，反映出行业“反内卷”的趋势。
东吴证券的分析指出，2025年钢材价格总体呈现震荡下行趋势，预计价格在3000-3500元/吨之间。尽管焦煤价格下跌带动钢价下跌，行业盈利能力在2025年7-9月表现较好，但全年仍处于盈亏平衡线附近。2026年预计供给过剩仍将是主要矛盾，基建、出口和造船等行业的需求将是支撑。
投资策略建议关注头部钢企以及下游细分领域的成长性标的。由于地产行业的持续下行，长材和板材在市场中可能会获得更好的机会。风险方面需警惕下游需求不及预期及市场竞争加剧等因素对钢材价格的影响。
🏷️ #钢材消费 #供给侧改革 #钢铁行业 #投资策略 #市场需求
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📰 东吴证券：钢铁行业反内卷趋势不改 铁矿成本下行盈利有望维稳_手机网易网
东吴证券的研报指出，到2025年10月，中国钢材总表观消费量预计达到9.3亿吨，同比增长5%。在不同品类中，长材表现较弱而板材较强。行业需求主要受到地产行业的拖累，然而造船、汽车、制造业及出口等行业则起到一定的弥补作用。尽管供给过剩的情况持续，预计供给侧改革将限制粗钢产量减少5%-10%。
2025年，钢材的产量将出现下滑，铁水日均产量保持在238万吨左右，整体需求略有回暖。板材消费量的同比增长为市场带来一定的积极信号，而长材则面临下滑压力。预计2026年，钢铁行业仍将面临供给过剩的问题，价格将维持震荡态势，钢材价格可能在3000-3500元/吨之间波动。
投资策略方面，东吴证券建议关注产品结构转型与细分赛道的高成长机会。头部钢企由于地产下行趋势面临挑战，但长材与板材相关企业可能会受益。投资者应关注优质公司和下游细分领域的成长标的，以应对未来市场的变化。
🏷️ #钢材消费 #供给过剩 #地产拖累 #投资策略 #行业趋势
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📰 东吴证券：钢铁行业反内卷趋势不改 铁矿成本下行盈利有望维稳_手机网易网
东吴证券的研报指出，到2025年10月，中国钢材总表观消费量预计达到9.3亿吨，同比增长5%。在不同品类中，长材表现较弱而板材较强。行业需求主要受到地产行业的拖累，然而造船、汽车、制造业及出口等行业则起到一定的弥补作用。尽管供给过剩的情况持续，预计供给侧改革将限制粗钢产量减少5%-10%。
2025年，钢材的产量将出现下滑，铁水日均产量保持在238万吨左右，整体需求略有回暖。板材消费量的同比增长为市场带来一定的积极信号，而长材则面临下滑压力。预计2026年，钢铁行业仍将面临供给过剩的问题，价格将维持震荡态势，钢材价格可能在3000-3500元/吨之间波动。
投资策略方面，东吴证券建议关注产品结构转型与细分赛道的高成长机会。头部钢企由于地产下行趋势面临挑战，但长材与板材相关企业可能会受益。投资者应关注优质公司和下游细分领域的成长标的，以应对未来市场的变化。
🏷️ #钢材消费 #供给过剩 #地产拖累 #投资策略 #行业趋势
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📰 A股延续“二八分化” 银行、地产板块携手冲高
11月20日，A股市场继续呈现“二八分化”趋势，银行和地产等权重板块表现强劲，中国银行和工商银行股价分别创出历史新高。科技股以AI为主线，开盘后却出现回落，拖累三大股指下跌。截至收盘，上证指数下跌0.40%，深证成指和创业板指分别下跌0.76%和1.12%。全市场超过3800只个股下跌，而银行股的强劲表现为大盘提供了支撑。
本周，银行股持续发力，成为市场维稳的关键因素。中国银行和工商银行的股价接连创出新高，市值分别逼近2万亿和3万亿。投资策略建议关注银行的稳定业绩和长期价值，尤其是大型国有银行和优质区域性银行。同时，房地产板块也出现了异动，申万房地产指数小幅上涨，多个个股表现良好，显示出市场对房产交易的信心回暖。
德邦证券的研报指出，当前市场风格从“科技+新能源”向“保险+银行”转变，反映出市场对成长和防御性的偏好分化。虽然科技股面临估值压力和波动，头部科技企业的收入增速依然符合预期，AI投入的回报率持续加速，未来依然值得关注。总体来看，市场需警惕科技股的波动与风险，同时关注消费市场的回暖机会。
🏷️ #A股 #银行股 #科技股 #房地产 #投资策略
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📰 A股延续“二八分化” 银行、地产板块携手冲高
11月20日，A股市场继续呈现“二八分化”趋势，银行和地产等权重板块表现强劲，中国银行和工商银行股价分别创出历史新高。科技股以AI为主线，开盘后却出现回落，拖累三大股指下跌。截至收盘，上证指数下跌0.40%，深证成指和创业板指分别下跌0.76%和1.12%。全市场超过3800只个股下跌，而银行股的强劲表现为大盘提供了支撑。
本周，银行股持续发力，成为市场维稳的关键因素。中国银行和工商银行的股价接连创出新高，市值分别逼近2万亿和3万亿。投资策略建议关注银行的稳定业绩和长期价值，尤其是大型国有银行和优质区域性银行。同时，房地产板块也出现了异动，申万房地产指数小幅上涨，多个个股表现良好，显示出市场对房产交易的信心回暖。
德邦证券的研报指出，当前市场风格从“科技+新能源”向“保险+银行”转变，反映出市场对成长和防御性的偏好分化。虽然科技股面临估值压力和波动，头部科技企业的收入增速依然符合预期，AI投入的回报率持续加速，未来依然值得关注。总体来看，市场需警惕科技股的波动与风险，同时关注消费市场的回暖机会。
🏷️ #A股 #银行股 #科技股 #房地产 #投资策略
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📰 2026年钢铁行业年度策略：反内卷趋势不改，铁矿成本下行盈利有望维稳
2025年，钢铁行业供给持续饱满，需求略有回暖。预计铁水产量将保持在较高水平，日均产量达到238万吨，较去年增长3.7%。尽管钢材总产量有所下滑，但表观消费量小幅上升，其中板材消费表现较好，长材则受到地产行业疲软的拖累。整体来看，造船、汽车和制造业等领域的需求对钢材消费起到了一定的支撑作用。
展望2026年，钢铁行业供给过剩的矛盾仍将突出，价格可能维持震荡态势。预计基建、出口及机械用钢的需求将有所贡献，而地产用钢将继续拖累市场。钢材价格在2025年预计将震荡走弱，焦煤价格的下跌也将影响钢价。尽管面临压力，但行业的盈利能力有望因成本下降而保持稳定。
投资策略方面，建议关注头部钢企和下游细分领域的成长性标的。随着地产行业的下行，长材和板材的需求将成为关注重点。市场竞争依然激烈，需警惕下游需求不及预期及供给持续增长的风险。总体而言，行业发展方向将朝着产品结构转型和多元需求的方向前进。
🏷️ #钢铁行业 #供给过剩 #钢材价格 #投资策略 #需求回暖
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📰 2026年钢铁行业年度策略：反内卷趋势不改，铁矿成本下行盈利有望维稳
2025年，钢铁行业供给持续饱满，需求略有回暖。预计铁水产量将保持在较高水平，日均产量达到238万吨，较去年增长3.7%。尽管钢材总产量有所下滑，但表观消费量小幅上升，其中板材消费表现较好，长材则受到地产行业疲软的拖累。整体来看，造船、汽车和制造业等领域的需求对钢材消费起到了一定的支撑作用。
展望2026年，钢铁行业供给过剩的矛盾仍将突出，价格可能维持震荡态势。预计基建、出口及机械用钢的需求将有所贡献，而地产用钢将继续拖累市场。钢材价格在2025年预计将震荡走弱，焦煤价格的下跌也将影响钢价。尽管面临压力，但行业的盈利能力有望因成本下降而保持稳定。
投资策略方面，建议关注头部钢企和下游细分领域的成长性标的。随着地产行业的下行，长材和板材的需求将成为关注重点。市场竞争依然激烈，需警惕下游需求不及预期及供给持续增长的风险。总体而言，行业发展方向将朝着产品结构转型和多元需求的方向前进。
🏷️ #钢铁行业 #供给过剩 #钢材价格 #投资策略 #需求回暖
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📰 A股延续“二八分化” 银行、地产板块携手冲高_中国经济网——国家经济门户
2025年11月20日，A股市场继续呈现“二八分化”态势，银行和地产等权重板块表现强劲，尤其是中国银行和工商银行股价创下历史新高，成为市场的支柱。上证指数收报3931.05点，跌幅0.40%，而深证成指和创业板指也出现不同程度的下跌，显示出科技股的疲软。市场成交额有所缩减，超3800只个股下跌，反映出整体市场情绪的谨慎。
银行股的强劲表现被认为是维稳大盘的关键，尤其是在高股息和防御性投资的背景下，市场对银行的长期价值和增长动力给予了关注。房地产板块也有所回暖，二手房交易量逐步提高，显示出市场的复苏迹象。上海市房地产经纪行业协会发起的诚信倡议活动，旨在维护市场秩序，促进行业自律。
市场风格的转变从“科技+新能源”向“保险+银行”倾斜，反映出投资者对成长性和防御性的不同偏好。尽管科技股面临估值压力，但头部企业的业绩依然符合预期，未来仍有反弹机会。整体来看，建议投资者保持均衡布局，关注红利和科技产业的趋势。
🏷️ #A股市场 #银行股 #房地产 #科技股 #投资策略
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📰 A股延续“二八分化” 银行、地产板块携手冲高_中国经济网——国家经济门户
2025年11月20日，A股市场继续呈现“二八分化”态势，银行和地产等权重板块表现强劲，尤其是中国银行和工商银行股价创下历史新高，成为市场的支柱。上证指数收报3931.05点，跌幅0.40%，而深证成指和创业板指也出现不同程度的下跌，显示出科技股的疲软。市场成交额有所缩减，超3800只个股下跌，反映出整体市场情绪的谨慎。
银行股的强劲表现被认为是维稳大盘的关键，尤其是在高股息和防御性投资的背景下，市场对银行的长期价值和增长动力给予了关注。房地产板块也有所回暖，二手房交易量逐步提高，显示出市场的复苏迹象。上海市房地产经纪行业协会发起的诚信倡议活动，旨在维护市场秩序，促进行业自律。
市场风格的转变从“科技+新能源”向“保险+银行”倾斜，反映出投资者对成长性和防御性的不同偏好。尽管科技股面临估值压力，但头部企业的业绩依然符合预期，未来仍有反弹机会。整体来看，建议投资者保持均衡布局，关注红利和科技产业的趋势。
🏷️ #A股市场 #银行股 #房地产 #科技股 #投资策略
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📰 中信证券：商业地产的运营、持有和改造或将迎来有史以来最有利的发展环境 _ 东方财富网
中信证券指出，政策支持线下消费设施的提升，商业地产的运营、持有和改造将迎来前所未有的发展机遇。REITs市场持续发展，长线资金如险资也在不断增配商业地产。不动产投资基金在经历多年沉寂后，正在迎来快速发展期。城市内涵式发展使得核心资产大多成为非卖品，存量改造需求激增，头部企业的产能却相对有限，未来龙头商管公司将增加包租业务，以提升订单质量。
政策目标之一是提升居民消费率，鼓励商业设施因地制宜地进行更新和改造，优化城市商业设施供给。REITs市场的规模不断扩大，成为不动产资产的重要退出路径。随着城市供给过剩的局面缓解，购物中心的租金保持稳定，预计不动产投资基金在2026年将迎来重要的机遇，市场将快速壮大。
长线资金对优质资产的增配空间仍然明显，核心资产的内在价值看涨。随着企业高回报再投资机会减少，优质资产的出表动力将逐渐减弱，商业地产交易市场的需求将逐渐增加。购物中心的运营改造需求快速提升，但头部公司产能有限，市场将呈现头部品牌突出、市场份额分散的局面，商管行业规模将在未来几年迅速扩张。
🏷️ #商业地产 #REITs #消费提升 #投资策略 #市场需求
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中信证券指出，政策支持线下消费设施的提升，商业地产的运营、持有和改造将迎来前所未有的发展机遇。REITs市场持续发展，长线资金如险资也在不断增配商业地产。不动产投资基金在经历多年沉寂后，正在迎来快速发展期。城市内涵式发展使得核心资产大多成为非卖品，存量改造需求激增，头部企业的产能却相对有限，未来龙头商管公司将增加包租业务，以提升订单质量。
政策目标之一是提升居民消费率，鼓励商业设施因地制宜地进行更新和改造，优化城市商业设施供给。REITs市场的规模不断扩大，成为不动产资产的重要退出路径。随着城市供给过剩的局面缓解，购物中心的租金保持稳定，预计不动产投资基金在2026年将迎来重要的机遇，市场将快速壮大。
长线资金对优质资产的增配空间仍然明显，核心资产的内在价值看涨。随着企业高回报再投资机会减少，优质资产的出表动力将逐渐减弱，商业地产交易市场的需求将逐渐增加。购物中心的运营改造需求快速提升，但头部公司产能有限，市场将呈现头部品牌突出、市场份额分散的局面，商管行业规模将在未来几年迅速扩张。
🏷️ #商业地产 #REITs #消费提升 #投资策略 #市场需求
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📰 开源晨会
近期中美经贸会谈取得重要成果，反映出两国在经济合作方面的积极进展。同时，出口数据出现了由正转负的现象，显示出高基数对出口增速的影响，值得关注。投资策略方面，科技与周期的再平衡成为市场关注的焦点，尤其是在当前经济环境下，如何选择合适的投资标的显得尤为重要。
在固定收益市场，转债估值高位，建议投资者保持风格均衡，以应对可能的市场波动。国有“三资”的盘活也为地方财政提供了新的财源，进一步推动经济的可持续发展。行业方面，流感高发带来了医药领域的投资机会，而低空经济与固态电池行业也在进博会上取得了显著进展，展现了未来的成长空间。
总体而言，市场面临多重挑战与机遇，投资者需密切关注行业动态和政策变化，以制定相应的投资策略。随着科技的加速落地，相关行业将迎来新的发展机遇，值得投资者积极把握。
🏷️ #中美经贸 #出口增速 #投资策略 #流感高发 #科技应用
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📰 开源晨会
近期中美经贸会谈取得重要成果，反映出两国在经济合作方面的积极进展。同时，出口数据出现了由正转负的现象，显示出高基数对出口增速的影响，值得关注。投资策略方面，科技与周期的再平衡成为市场关注的焦点，尤其是在当前经济环境下，如何选择合适的投资标的显得尤为重要。
在固定收益市场，转债估值高位，建议投资者保持风格均衡，以应对可能的市场波动。国有“三资”的盘活也为地方财政提供了新的财源，进一步推动经济的可持续发展。行业方面，流感高发带来了医药领域的投资机会，而低空经济与固态电池行业也在进博会上取得了显著进展，展现了未来的成长空间。
总体而言，市场面临多重挑战与机遇，投资者需密切关注行业动态和政策变化，以制定相应的投资策略。随着科技的加速落地，相关行业将迎来新的发展机遇，值得投资者积极把握。
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📰 万科深铁框架协议带来的地产债务压力分析
万科企业股份有限公司与其第一大股东深圳市地铁集团有限公司签署了框架协议，允许万科在2025年股东大会前获得不超过220亿元的贷款。这一贷款将用于偿还债务，当前万科面临的资金压力较大，需在股东大会前偿还150.19亿元的债务，进一步加大了其资金压力。尽管深铁的支持未减弱，但万科仍需灵活管理资产，以应对未来的偿债需求。
从宏观政策来看，地产行业的稳定发展是当前政策的重点，尤其在一线城市，购房政策逐渐放宽，刺激市场活力。深圳、北京、上海等地相继放松购房条件，预计将推动地产市场复苏。同时，地产债市场的收益率和信用利差呈现震荡走势，低评级地产债的收益率较高，整体发债房企的财务结构也发生变化，资产规模逐渐收缩。
在投资策略上，地产行业正处于向高质量发展的关键期，房企的经营改善和财务修复进程正在推进。投资者应关注1-3年期的存量地产债，尤其是收益超过2.0%的优质债券。同时，优质央国企地产债值得重点选择，而对优质民营房企则应以短期限策略为主，以实现风险和收益的平衡。
🏷️ #万科 #地产债 #融资压力 #政策支持 #投资策略
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📰 万科深铁框架协议带来的地产债务压力分析
万科企业股份有限公司与其第一大股东深圳市地铁集团有限公司签署了框架协议，允许万科在2025年股东大会前获得不超过220亿元的贷款。这一贷款将用于偿还债务，当前万科面临的资金压力较大，需在股东大会前偿还150.19亿元的债务，进一步加大了其资金压力。尽管深铁的支持未减弱，但万科仍需灵活管理资产，以应对未来的偿债需求。
从宏观政策来看，地产行业的稳定发展是当前政策的重点，尤其在一线城市，购房政策逐渐放宽，刺激市场活力。深圳、北京、上海等地相继放松购房条件，预计将推动地产市场复苏。同时，地产债市场的收益率和信用利差呈现震荡走势，低评级地产债的收益率较高，整体发债房企的财务结构也发生变化，资产规模逐渐收缩。
在投资策略上，地产行业正处于向高质量发展的关键期，房企的经营改善和财务修复进程正在推进。投资者应关注1-3年期的存量地产债，尤其是收益超过2.0%的优质债券。同时，优质央国企地产债值得重点选择，而对优质民营房企则应以短期限策略为主，以实现风险和收益的平衡。
🏷️ #万科 #地产债 #融资压力 #政策支持 #投资策略
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📰 家庭资产配置系列（2）：后地产时代
随着房地产市场的变化，股债配置成为越来越重要的投资策略。在房价见底之前，投资者应关注债券的稳定性，而在房价见底后，则可以考虑股票、债券和地产的组合配置。当前房地产行业面临去库存的压力，未来可能在2026至2028年迎来反弹，反弹幅度在第三年最大。
房地产市场的调整已经持续了四年，许多县郊地产面临“死”库存，房价基本调整完毕。尽管地产行业的体量和惯性使得短期内难以扭转，但一旦反弹，可能会持续较长时间。家庭资产配置中，房产、存款和理财的比例也在不断变化，股市的成长性被认为是最大的。
未来的投资逻辑不再单纯依赖房价的上涨，而是需要考虑城镇化率和居民负债的影响。即使出现触底反弹，持续的房价上涨也不太可能。投资房产的目的类似于债券，持有时间较长，租售比的参考标准也在不断调整，确保租金收入占房价的比例合理。选择合适的地段和配置型房产，将是未来投资的关键。
🏷️ #股债配置 #房地产 #市场反弹 #家庭资产 #投资策略
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📰 家庭资产配置系列（2）：后地产时代
随着房地产市场的变化，股债配置成为越来越重要的投资策略。在房价见底之前，投资者应关注债券的稳定性，而在房价见底后，则可以考虑股票、债券和地产的组合配置。当前房地产行业面临去库存的压力，未来可能在2026至2028年迎来反弹，反弹幅度在第三年最大。
房地产市场的调整已经持续了四年，许多县郊地产面临“死”库存，房价基本调整完毕。尽管地产行业的体量和惯性使得短期内难以扭转，但一旦反弹，可能会持续较长时间。家庭资产配置中，房产、存款和理财的比例也在不断变化，股市的成长性被认为是最大的。
未来的投资逻辑不再单纯依赖房价的上涨，而是需要考虑城镇化率和居民负债的影响。即使出现触底反弹，持续的房价上涨也不太可能。投资房产的目的类似于债券，持有时间较长，租售比的参考标准也在不断调整，确保租金收入占房价的比例合理。选择合适的地段和配置型房产，将是未来投资的关键。
🏷️ #股债配置 #房地产 #市场反弹 #家庭资产 #投资策略
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📰 小登有分歧，老登在分化-36氪
在A股市场中，中际旭创的利润预测引发了激烈的舆论争论，投资者们对科技股和内需股的看法出现分歧。部分基金经理开始反思自己的投资策略，尤其是在科技股高估值的背景下，许多人开始关注内需市场的机会。尽管科技股在短期内表现优异，但高波动和估值压力让一些投资者感到不安。与此同时，内需消费的潜力被越来越多的基金经理看好，尤其是在服务消费领域。
对于未能及时投资科技股的基金经理来说，内需市场成为了他们的关注重点。鹏华基金的陈金伟和张坤等人强调了内需的重要性，尽管各自的投资策略有所不同。陈金伟看好服务消费的结构性变化，而张坤则继续青睐传统的商品消费。地产行业也被一些基金经理视为内需复苏的关键，但市场对地产股的信心仍然不足，导致投资者的选择变得更加谨慎。
在即将到来的业绩披露期，市场情绪和宏观环境的变化将对投资者的决策产生重要影响。科技投资者对未来的波动方向存在不同的看法，而内需投资者则在寻找复苏的机会。这一时期充满不确定性，投资者们需要在复杂的市场环境中找到自己的投资拐点。
🏷️ #中际旭创 #科技股 #内需消费 #投资策略 #地产股
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📰 小登有分歧，老登在分化-36氪
在A股市场中，中际旭创的利润预测引发了激烈的舆论争论，投资者们对科技股和内需股的看法出现分歧。部分基金经理开始反思自己的投资策略，尤其是在科技股高估值的背景下，许多人开始关注内需市场的机会。尽管科技股在短期内表现优异，但高波动和估值压力让一些投资者感到不安。与此同时，内需消费的潜力被越来越多的基金经理看好，尤其是在服务消费领域。
对于未能及时投资科技股的基金经理来说，内需市场成为了他们的关注重点。鹏华基金的陈金伟和张坤等人强调了内需的重要性，尽管各自的投资策略有所不同。陈金伟看好服务消费的结构性变化，而张坤则继续青睐传统的商品消费。地产行业也被一些基金经理视为内需复苏的关键，但市场对地产股的信心仍然不足，导致投资者的选择变得更加谨慎。
在即将到来的业绩披露期，市场情绪和宏观环境的变化将对投资者的决策产生重要影响。科技投资者对未来的波动方向存在不同的看法，而内需投资者则在寻找复苏的机会。这一时期充满不确定性，投资者们需要在复杂的市场环境中找到自己的投资拐点。
🏷️ #中际旭创 #科技股 #内需消费 #投资策略 #地产股
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📰 地产图谱｜前10月“抱团”拿地频现，中海、招商领跑新增货值榜
在2023年1-10月，TOP100房企的拿地总额同比增长26.4%，达到7838亿元，尽管增速较前期明显放缓。中海地产、招商蛇口及绿城中国在新增货值中名列前三，分别为1870亿元、1807亿元和1209亿元。房企在不确定市场环境下，联合拿地成为主流策略，旨在分散风险并共享利益。企业通过央企、国企与民企的多方合作，共同承担市场波动的风险已成为行业趋势。
随着市场环境的变化，房企对土地的投资策略更加谨慎，重点聚焦于一二线核心城市。虽然整体拿地金额上升，但许多企业在四季度未有拿地动作，拿地销售比也有所降低。在这一背景下，房企在拿地时更倾向于选择优质地块，避免盲目溢价，确保投资的理性与稳健。即使在一些城市土地拍卖热度持续，整体市场的谨慎态度仍显著。
综合来看，房企在拿地策略上出现了明显的变化，联合拿地、理性投资成为新的趋势。企业需在市场未见稳定的情况下，谨慎应对市场波动，选择合适的时机与方式进行土地投资，以适应不断变化的市场环境。
🏷️ #房企 #拿地 #市场风险 #联合拿地 #投资策略
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📰 地产图谱｜前10月“抱团”拿地频现，中海、招商领跑新增货值榜
在2023年1-10月，TOP100房企的拿地总额同比增长26.4%，达到7838亿元，尽管增速较前期明显放缓。中海地产、招商蛇口及绿城中国在新增货值中名列前三，分别为1870亿元、1807亿元和1209亿元。房企在不确定市场环境下，联合拿地成为主流策略，旨在分散风险并共享利益。企业通过央企、国企与民企的多方合作，共同承担市场波动的风险已成为行业趋势。
随着市场环境的变化，房企对土地的投资策略更加谨慎，重点聚焦于一二线核心城市。虽然整体拿地金额上升，但许多企业在四季度未有拿地动作，拿地销售比也有所降低。在这一背景下，房企在拿地时更倾向于选择优质地块，避免盲目溢价，确保投资的理性与稳健。即使在一些城市土地拍卖热度持续，整体市场的谨慎态度仍显著。
综合来看，房企在拿地策略上出现了明显的变化，联合拿地、理性投资成为新的趋势。企业需在市场未见稳定的情况下，谨慎应对市场波动，选择合适的时机与方式进行土地投资，以适应不断变化的市场环境。
🏷️ #房企 #拿地 #市场风险 #联合拿地 #投资策略
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