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📰 摩根士丹利：北都额外供应短期不改住宅供需格局 偏好太古地产等收租股 - 观点网

摩根士丹利9月17日发布研报，对香港本地地产行业给出“吸引”评级，偏好太古地产、领展及置地公司，三者均为“增持”。研报认为北部都会区额外供应及公营房屋产量上升，短期内不会显著改变住宅供求格局，政府未来五年的目标包括在北部都会区提供900公顷熟地及7万住宅单位，按公私营7:3的比例推算，私宅供给约增2.1万伙。洪水桥之后，粉岭北第二个大型土地出售的先导项目最早可能在2026年底推出。关于大学城，计划三座校园合计约300公顷，非本地学生目标在2026/27学年达约9万人。生育相关措施带来的新增住屋需求有限，合资格新生婴儿家庭的印花税宽免上限定为2万港元。强调报告基于公开信息整理，不构成投资建议，使用前请自行核实。

🏷️ #地产 #香港 #增持 #北部都会区 #公营房屋

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📰 地产销售冲破1700亿元！中国建筑管理层：行业经营环境迎来积极变化

本报告期内，中国建筑在营收与利润方面承压，2026年上半年实现营业收入9758亿元，同比下降12%；净利润230亿元，同比下降24.3%。房建与基建两大核心业务明显下滑，分别下降18%和9.9%，拖累总体业绩。幸而地产业务实现同比增长15.2%，成为唯一正向增长的板块，境外新签合同额也提升45%，显示海外扩张有所提速。公司通过提质增效、加强现金管理等措施，毛利率小幅提升0.9个百分点至10.29%，并且经营性现金流改善趋势显现，虽仍处净流出状态，但同比改善显著，现金回笼与存量盘活的效果逐步显现。对未来，公司强调聚焦主责主业、提升新增订单盈利质量、加强成本管控、以及通过科技赋能来拓展盈利空间，同时继续推进“诚信收支”等制度，改善资金集中与回款效率。地产业务方面，尽管面积与利润有所下滑，但通过聚焦核心城市、高端产品力和存货去化等策略，利润有望边际企稳，行业环境的负面影响正在逐步缓解。总体来看，中国建筑在承压中通过结构性调整与现金治理，力求实现全年毛利率稳定与经营性现金流的持续改善。

🏷️ #建筑业 #地产板块 #现金流 #增收增利 #海外拓展

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📰 2026上半年物业15大领域政策全解读：合规时代全面来临

2026 年上半年，物业行业在国家级顶层规划到地方细则的驱动下进入高密度、全覆盖的政策周期。政策覆盖顶层定位、基层治理、资金监管、安全责任、数字化转型等15大赛道，推动行业从粗放扩张转向合规精细化、多元增值和深度参与城市治理。顶层设计升级将物业定位为住房制度核心环节和重点生活服务业，明确延伸养老、托育与社区便民服务，为“物业+”赛道提供法理支撑，同时推动服务业品质提升与企业品牌竞争力增强。应急体系、公共收益、维修资金、信用体系等方面的规则日趋严格，物业由单一住宅服务向城市服务、养老托育、公共运维等多元增长转型，经营重心由规模扩张转向合规、品质与现金流并重，行业生产关系与治理结构得到根本性提升。地方层面，各地通过统一监管账户、全域预算、常态审计、留痕管理等措施，破解“有责无权”等痛点，推动物业成为政府治理的合伙人，并在连片改造、老旧小区托管、智慧运维等增量赛道实现规模化发展。未来趋势是数字化底座全面落地、成本压力与守法合规并存，头部企业通过在养老、社区增值服务、智慧运维等领域的纵深布局，持续扩大市场份额并形成长期竞争力。

🏷️ #物业 #合规 #数字化 #增值服务 #老旧小区

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📰 重磅！万科中票展期方案正式揭晓 - 瑞财经

12月5日，浦发银行披露了“22MTN004”展期的最终议案，新增了两个选项，保持本金展期一年且无首付的条款不变。此次议案的持有人审议会议定于12月10日召开，同时万科的“22万科MTN005”展期工作也已启动。该票据的到期日为2025年12月15日，余额为20亿元，票面利率为3%。

最新的最终议案包含三项选项，均为“展期12个月且无首付”，主要区别在于利息支付和增信措施。议案一要求展期前已产生的利息延期12个月支付，议案二则要求正常兑付并增加增信措施，议案三则对增信措施要求较宽松。所有议案需获得超过90%持有人同意方可生效。

自11月26日债券展期可能性曝光后，万科股票和债券价格均出现下跌，债券市场波动明显。万科董事长表示，深铁集团将支持万科发展，万科在三季度末完成了288.9亿元的公开债务偿还，借款起到重要作用。中金固收团队认为，万科债券展期的外溢影响可控，预计不会引发流动性风险。

🏷️ #浦发银行 #万科 #债券展期 #增信措施 #持有人会议

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