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📰 招商证券：美国降息概率提升 工具产品有望开启新一轮景气周期

目前，美国地产周期处于底部，降息的可能性将开启新一轮上行周期，进而提升工具需求的弹性。招商证券的研报指出，工具行业的特征包括SKU多、市场空间大以及与地产行业的高度相关性。欧美市场是主要消费区域，工具行业的下游应用主要集中在地产建筑，涵盖手工具、电动工具和户外动力设备等多个品类。

根据市场数据，全球工具市场的空间约在1000-1100亿美元，其中手工具、动力工具和户外动力设备分别占据250亿美元、450-500亿美元和300-350亿美元。美国地产行业对利率高度敏感，当前高利率已持续三年，导致房地产成交量处于历史底部，抑制了工具行业的需求。随着降息的预期增强，地产周期有望回暖，工具需求将随之提升。

在个股方面，创科实业通过抓住美国地产行业的两轮景气周期，实现了显著的业绩增长。泉峰控股和巨星科技也被看好，预计将抓住新一轮周期的机会，提升市场占有率。两家公司在OBM转型方面已取得进展，具备较强的产品力和品牌溢价能力，未来有望在新周期中持续增长。

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