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📰 2026年上半年跑赢基准0.30%！鹏华中证800地产指数(LOF)I闫冬：下半年均衡配置_手机网易网

本篇报告聚焦鹏华中证800地产指数（LOF）I在2026年上半年的运作与投资观点。基金规模提升至2.66万，基金经理闫冬提出下半年宏观经济将通过出口支撑优势产业并逐步修复内需短板，资本市场需实现均衡配置；地产板块呈现结构性修复趋势，核心城市土地供应缩量、房企聚焦优质地块与央企补货，推动市场由筑底走向修复。宏观层面，上半年 GDP 同比4.7%，出口与制造业保持韧性，内需修复不足而投资、消费承压；资本市场方面，AI相关板块领涨，整体建议偏向均衡布局，关注周期、新能源等板块的配置价值。投资方向强调地产行业的结构性修复逐步清晰，核心城市基本面底部确认，二手房流动性改善与新房去化积极，库存回落推动市场回暖。风险方面提示宏观修复慢于预期及板块轮动波动风险，投资需结合自身承受能力并注意潜在波动。

总体来看，本基金在2026年上半年实现了对基准的微幅超越，显示在市场下行阶段的相对抗跌与均衡配置策略的有效性。闫冬自任职以来的回报虽受限于阶段性市场环境，但基金产品仍以指数化投资为核心，致力于把握地产结构性修复的机会。

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📰 机构：维持房地产行业“同步大市”评级，头部阵营销售增速领先

本报告聚焦2026年上半年百强房企的销售表现与趋势。数据显示，TOP10房企中中海地产、华润置地、招商蛇口等实现全口径销售金额同比增长，销售额前三位分别为保利发展、中海地产、华润置地，增速最高的三家为中海地产、招商蛇口、中国金茂，且头部房企在销售增速与均价方面呈现领先地位。总体来看，2026年1-6月百强房企全口径销售金额为14949亿元，同比下降-16.0%，6月单月同比降幅收窄但仍处于下降态势。全口径销售均价约2.128万元/平，与前值基本持平，显示价格端压力依然存在。分梯队看，TOP1-10的增速与销售表现明显优于其他梯队，且头部企业的均价显著高于其他梯队。基于此，研究机构维持“同步大市”的投资评级，建议短期关注布局，重点关注深耕一线及核心二线城市的优质开发商，如招商蛇口、滨江集团等，并警示盈利能力回落、销售低于预期、资产减值及政策效果不及预期等风险。未来关注要点在于头部优质房企能否继续维持增速并提升盈利弹性。

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