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📰 眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了...

万科作为中国地产行业的标杆企业，在2010年首次突破千亿销售额，经历过多次危机与重生。然而，在经历了一系列复杂的杠杆操作和资金运作后，其命运在2025年急转直下，最终导致了股债双杀。万科的成功在于通过金融杠杆压低资金支出、提高收益率，然而，当行业环境变差，泡沫破裂时，这种依赖高杠杆的模式却成为了其致命伤。

万科在过去通过引入社会合作方，采用股权与收益分离的模式将风险转嫁，获取了极高的盈利。但这导致了管理层内部的利益输送问题，核心高管通过体外资金循环和小股操盘等手段掏空公司利润，最终引发了资金链的危机。地产行业在快速发展的同时，隐蔽的财务漏洞和高杠杆模型使万科从行业翘楚沦为困境中的企业。

房地产市场的陨落不仅是万科的危机，更是整个行业的警示。过去的高收益期掩盖了许多潜在的系统性风险，如今购房者面临的还贷压力更加真实，而本该流动的资金却难以寻觅。万科的故事殷鉴在前，反映出地产行业亟需正视的潜规则与市场的再平衡。

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📰 从贷款买房到贷款卖房？部分高位购房者陷“房贷倒挂”，寻求补缺口

随着房价持续下行，许多在2021年高位入市的购房者面临"卖房不足以还贷"的困境。以郑豪为例，他的房产市价230万元，银行贷款余额却高达260万元，卖房后仍需自掏30万元补足差额。这一现象在业内日益显著，许多业主尝试借款或暂停还款以应对资金压力，反映出高杠杆购房带来的财务风险。

面对市场波动和收入不稳定，购房者们的困境愈发严峻。郑豪的房子仍是毛坯状态，而另一位购房者李明也面临相似局面，计划通过不同方式筹集资金。业内专家指出，2021年高杠杆购房的脆弱性逐渐暴露，尤其是在炒作热度高的新兴片区，投资者们被套牢的风险加大。

为了化解债务风险，部分购房者探索各种方式，但仍存在诸多争议。银行方面对此类现象保持警惕，认为相关中介机构存在诈骗嫌疑。专家建议，改善房贷制度，设立无追索权贷款等政策，或能为购房者和银行之间的风险分担提供新的思路。

🏷️ #房价 #购房者 #杠杆 #债务风险 #市场波动

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