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📰 财报快递｜津投城开2025年度营收骤降64%，亏损扩大至13.6亿，剥离地产后财务结构优化
天津津投城市开发股份有限公司发布2025年年度报告，经营情况呈现转型与挑战并存的格局。全年营业收入9.66亿元，同比下降64.38%；归属母公司净利润亏损13.63亿元，扣非后同样亏损13.49亿元，经营现金流净额3.97亿元，均出现不同程度下滑。公司主营由原房地产开发销售转为物业服务、资产管理与运营等，年内完成重大资产重组，将房地产开发业务全部置出，由全资子公司华升物业接管。房地产开发经营收入8.47亿元，毛利率为-12.08%，同比下降；而物业及出租收入1.07亿元，毛利率-35.36%，虽有增长但利润性仍较弱。行业层面，房地产市场继续筑底，销售回落有所缓解但投资仍处于探底阶段。通过资产出售，资产负债率由96.32%降至66.11%，流动性与财务结构改善明显，净资产和经营状况改善明显。然而，业绩亏损的原因包括可结转项目减少、部分财务成本仍费用化、以及对开发项目的减值准备计提。其他数据方面，销售费用下降，管理费用因重组产生中介费而上升，财务费用变化不大。货币资金8431万元，短期借款已置出，已实现有息负债清零。未来12个月不存在到期债务无法偿付的情形，但母公司未分配利润为-51.35亿元，拟不派发现金股利。此次公告旨在披露经营与结构性调整情况，投资需谨慎。
🏷️ #转型升级 #资产重组 #房地产下行 #财务改善 #现金流
🔗 原文链接
📰 财报快递｜津投城开2025年度营收骤降64%，亏损扩大至13.6亿，剥离地产后财务结构优化
天津津投城市开发股份有限公司发布2025年年度报告，经营情况呈现转型与挑战并存的格局。全年营业收入9.66亿元，同比下降64.38%；归属母公司净利润亏损13.63亿元，扣非后同样亏损13.49亿元，经营现金流净额3.97亿元，均出现不同程度下滑。公司主营由原房地产开发销售转为物业服务、资产管理与运营等，年内完成重大资产重组，将房地产开发业务全部置出，由全资子公司华升物业接管。房地产开发经营收入8.47亿元，毛利率为-12.08%，同比下降；而物业及出租收入1.07亿元，毛利率-35.36%，虽有增长但利润性仍较弱。行业层面，房地产市场继续筑底，销售回落有所缓解但投资仍处于探底阶段。通过资产出售，资产负债率由96.32%降至66.11%，流动性与财务结构改善明显，净资产和经营状况改善明显。然而，业绩亏损的原因包括可结转项目减少、部分财务成本仍费用化、以及对开发项目的减值准备计提。其他数据方面，销售费用下降，管理费用因重组产生中介费而上升，财务费用变化不大。货币资金8431万元，短期借款已置出，已实现有息负债清零。未来12个月不存在到期债务无法偿付的情形，但母公司未分配利润为-51.35亿元，拟不派发现金股利。此次公告旨在披露经营与结构性调整情况，投资需谨慎。
🏷️ #转型升级 #资产重组 #房地产下行 #财务改善 #现金流
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📰 特写 | 现代资本邸楠：不良资产投资运营新机遇-证券之星
在房地产行业从增量开发转向存量运营的背景下，不良资产投资正在由“低买高卖”转向“运营为王”的新逻辑。现代安华集团以“基金+主动管理团队”的全产业链布局深入参与，强调投资应以现金流与退出渠道为前提，运营能力成为核心决定因素。随着外资退出、内资AMC主导，民营机构更关注资产的运营潜力与退出路径，而非单纯的价格优势。未来三至五年，银行清收不良债权加快，商业不动产通过司法拍卖实现二次定价，抵债资产则需要定制化运营策略以释放价值。行业将进入重整窗口期，大型房企的破产重整需政府与法院支持，项目处置则注重独立定价与流动性。总体而言，不良资产投资正向“深度运营+精细投后管理”转型，强调以运营能力提升资产价值，降低投资风险。
🏷️ #不良资产 #运营为王 #重整窗口 #现金流 #资产定价
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📰 特写 | 现代资本邸楠：不良资产投资运营新机遇-证券之星
在房地产行业从增量开发转向存量运营的背景下，不良资产投资正在由“低买高卖”转向“运营为王”的新逻辑。现代安华集团以“基金+主动管理团队”的全产业链布局深入参与，强调投资应以现金流与退出渠道为前提，运营能力成为核心决定因素。随着外资退出、内资AMC主导，民营机构更关注资产的运营潜力与退出路径，而非单纯的价格优势。未来三至五年，银行清收不良债权加快，商业不动产通过司法拍卖实现二次定价，抵债资产则需要定制化运营策略以释放价值。行业将进入重整窗口期，大型房企的破产重整需政府与法院支持，项目处置则注重独立定价与流动性。总体而言，不良资产投资正向“深度运营+精细投后管理”转型，强调以运营能力提升资产价值，降低投资风险。
🏷️ #不良资产 #运营为王 #重整窗口 #现金流 #资产定价
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📰 方圆地产深陷债务泥潭：33亿判决叠加百亿风险，生存危机凸显-证券之星
一审判决判定凌辉需偿还33.038亿元本金及利息等，方圆地产及关联公司承担连带清偿，银行可拍卖抵押物并享有优先受偿权，这使方圆地产处境更为危险，资金链紧张加剧，生存空间被进一步压缩。这将加剧偿债压力并影响项目推进。
此前风险已显化，2025年因境外债本息违约，2026年方圆法定代表人被限制高消费，债券评级下调并停牌。若加上累计涉险债务超112亿元、外部担保逾14亿元及多起尚未决诉讼，流动性压力仍在持续累积。资金端断裂风险上升。
方圆地产的困境折射行业下行与资金紧张的双重压力。若无法通过债务重组、资产处置等方式化解，未来很可能进入破产清算阶段，核心项目与信用品质将受挤压，市场信心与再融资能力难以快速恢复。这将引发区域房企风险传导。
🏷️ #债务危机 #连带清偿 #方圆地产 #资产处置 #破产风险
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📰 方圆地产深陷债务泥潭：33亿判决叠加百亿风险，生存危机凸显-证券之星
一审判决判定凌辉需偿还33.038亿元本金及利息等，方圆地产及关联公司承担连带清偿，银行可拍卖抵押物并享有优先受偿权，这使方圆地产处境更为危险，资金链紧张加剧，生存空间被进一步压缩。这将加剧偿债压力并影响项目推进。
此前风险已显化，2025年因境外债本息违约，2026年方圆法定代表人被限制高消费，债券评级下调并停牌。若加上累计涉险债务超112亿元、外部担保逾14亿元及多起尚未决诉讼，流动性压力仍在持续累积。资金端断裂风险上升。
方圆地产的困境折射行业下行与资金紧张的双重压力。若无法通过债务重组、资产处置等方式化解，未来很可能进入破产清算阶段，核心项目与信用品质将受挤压，市场信心与再融资能力难以快速恢复。这将引发区域房企风险传导。
🏷️ #债务危机 #连带清偿 #方圆地产 #资产处置 #破产风险
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📰 中交地产年报释放转型信号：净资产转正夯实摘帽基础，轻资产业务体系加速成型
在房地产行业深度调整背景下，中交地产通过重大资产重组推进战略转型，净资产实现由负转正，退市风险进一步化解。年报显示，公司截至2025年末归属于上市公司股东的净资产约12亿元，较上年末负值显著改善，主要源于资产出售与关联交易顺利完成，资产负债结构得到根本性优化，为后续按规则撤销风险警示奠定基础。经营层面呈现阶段性特征：营业收入约147.07亿元，因开发业务逐步剥离而下降；归母净利润约-17.10亿元，亏损明显收窄；总资产约23.77亿元，体现重资产出表后的结构收缩。与此同步，物业服务及资产管理与运营等轻资产业务收入约12.9亿元，同比增长约43%，成为新的增长点。公司已完成对开发业务的剥离，主营正式转向物业服务、资产管理与运营等轻资产领域，构建以多元化服务为核心的业务格局，并通过数字化平台推动流程标准化、成本管控和资源配置效率提升，组织架构也围绕轻资产运营进行优化。未来，公司将以物业服务与资产管理运营为核心，打造“全城市、全交通、全数字”的综合运营服务能力，提升现金流稳定性与协同效率，逐步实现从风险化解向价值重估的转型升级。市场分析认为，公司在完成风险出清与结构重塑后，已经处于转型的关键阶段，长期发展前景将取决于经营稳定性与业务协同深化程度。
🏷️ #净资产转正 #轻资产转型 #物业服务 #资产管理 #城市运营
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📰 中交地产年报释放转型信号：净资产转正夯实摘帽基础，轻资产业务体系加速成型
在房地产行业深度调整背景下，中交地产通过重大资产重组推进战略转型，净资产实现由负转正，退市风险进一步化解。年报显示，公司截至2025年末归属于上市公司股东的净资产约12亿元，较上年末负值显著改善，主要源于资产出售与关联交易顺利完成，资产负债结构得到根本性优化，为后续按规则撤销风险警示奠定基础。经营层面呈现阶段性特征：营业收入约147.07亿元，因开发业务逐步剥离而下降；归母净利润约-17.10亿元，亏损明显收窄；总资产约23.77亿元，体现重资产出表后的结构收缩。与此同步，物业服务及资产管理与运营等轻资产业务收入约12.9亿元，同比增长约43%，成为新的增长点。公司已完成对开发业务的剥离，主营正式转向物业服务、资产管理与运营等轻资产领域，构建以多元化服务为核心的业务格局，并通过数字化平台推动流程标准化、成本管控和资源配置效率提升，组织架构也围绕轻资产运营进行优化。未来，公司将以物业服务与资产管理运营为核心，打造“全城市、全交通、全数字”的综合运营服务能力，提升现金流稳定性与协同效率，逐步实现从风险化解向价值重估的转型升级。市场分析认为，公司在完成风险出清与结构重塑后，已经处于转型的关键阶段，长期发展前景将取决于经营稳定性与业务协同深化程度。
🏷️ #净资产转正 #轻资产转型 #物业服务 #资产管理 #城市运营
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📰 对万达一消金公司股权冻结的分析_中房网_中国房地产业协会官方网站
2026年4月，大连万达集团因持有北银消费金融有限公司5000万元股权被上海金融法院全额冻结，冻结期3年，揭示万达债务风险正从地产主业扩散至金融投资领域。分析显示，万达总负债约6000亿元，短期偿债缺口在284-529亿元之间，账面现金仅133-151亿元，流动性压力严峻。资产处置方面，近三年通过出售高价值资产缓解资金压力，但核心优质资产持续流失，融资成本也显著攀升，2026年发行的3.6亿美元高息债券利率12.75%。股权冻结波及母公司、运营平台及地产项目等多层级，北银消金冻结反映股东层面的信用风险，而非被投企业经营问题。对万达而言，股权冻结限制了资产变现与分红，市场信心与未来融资成本受压；北银消金虽由北京银行控股，万达占比仅5%，影响有限，但仍释放出风险信号。此次事件提醒监管需关注跨市场、跨业态的风险传导、股东持续经营能力监测不足及潜在“合成谬误”风险。行业启示包括强化对持牌机构股东风险的动态评估、推动房企债务结构优化、建立风险隔离机制以防风险向金融机构传导，并要求地产企业加强日常化解工作与信息通报机制，确保风险信息传递高效、真实。
合景泰富的债务重组取得原则性协议，标志行业风险出清进入新阶段。此次重组帮助合景泰富缓解现金流压力、提升市场信心，对债权人实现更高回收价值具有现实意义，同时释放示范效应，显示通过债务展期、债转股等方式实现多方共赢是可行的。行业层面，监管环境对稳市场、鼓励债务重组提供了外部土壤，未来房企需要关注销售与存量资产处置效率，以推动“化债—造血”的良性循环。总体而言，这些进展表明房地产金融风险正在向系统性化解方向迈进，但恢复企业造血能力仍是关键。
🏷️ #房企风险 #股东风险 #债务重组 #金融传导 #资金链
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📰 对万达一消金公司股权冻结的分析_中房网_中国房地产业协会官方网站
2026年4月，大连万达集团因持有北银消费金融有限公司5000万元股权被上海金融法院全额冻结，冻结期3年，揭示万达债务风险正从地产主业扩散至金融投资领域。分析显示，万达总负债约6000亿元，短期偿债缺口在284-529亿元之间，账面现金仅133-151亿元，流动性压力严峻。资产处置方面，近三年通过出售高价值资产缓解资金压力，但核心优质资产持续流失，融资成本也显著攀升，2026年发行的3.6亿美元高息债券利率12.75%。股权冻结波及母公司、运营平台及地产项目等多层级，北银消金冻结反映股东层面的信用风险，而非被投企业经营问题。对万达而言，股权冻结限制了资产变现与分红，市场信心与未来融资成本受压；北银消金虽由北京银行控股，万达占比仅5%，影响有限，但仍释放出风险信号。此次事件提醒监管需关注跨市场、跨业态的风险传导、股东持续经营能力监测不足及潜在“合成谬误”风险。行业启示包括强化对持牌机构股东风险的动态评估、推动房企债务结构优化、建立风险隔离机制以防风险向金融机构传导，并要求地产企业加强日常化解工作与信息通报机制，确保风险信息传递高效、真实。
合景泰富的债务重组取得原则性协议，标志行业风险出清进入新阶段。此次重组帮助合景泰富缓解现金流压力、提升市场信心，对债权人实现更高回收价值具有现实意义，同时释放示范效应，显示通过债务展期、债转股等方式实现多方共赢是可行的。行业层面，监管环境对稳市场、鼓励债务重组提供了外部土壤，未来房企需要关注销售与存量资产处置效率，以推动“化债—造血”的良性循环。总体而言，这些进展表明房地产金融风险正在向系统性化解方向迈进，但恢复企业造血能力仍是关键。
🏷️ #房企风险 #股东风险 #债务重组 #金融传导 #资金链
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📰 重磅！万科有救了？深圳出手了！_腾讯新闻
深圳方面组建了一个由国开行、建行、招行、平安、东方资产等十二家顶级金融机构组成的豪华投融资金融顾问团，目标是为万科提供国家队级别的救援，力求帮助其渡过债务危机并实现“健康地活下来”。文章梳理，万科在2026年有多笔债务到期，若无法按时偿还，将引发连锁反应，关乎深圳金融稳定、就业与税收，因此深圳政府高度重视并推动这一救援行动。顾问团的核心任务是通过组合拳实现“输血、止血、手术”一体化：银行组提供低息开发贷和债务展期，投行组推动资产证券化与发债，AMC组处理不良资产与债务重组，形成以现金流复苏和资产处置为核心的解决路径。关于800亿纾困方案，专家判断数字存在不确定性，但方向是释放800亿流动性，通过项目公司隔离、REITs证券化等方式变现资产，以缓解眼前债务压力，甚至考虑债转股以绑定金融机构与万科利益。此举被视为纾困模式的质变，标志政府牵头、金融组团、定制方案的新模板，提升效率与市场信心，也为未来类似房企提供参考。总之，这是一场以“组合拳”推动的系统性救助尝试，成效尚待观察。
🏷️ #万科 #纾困 #金融顾问团 #资产证券化 #债转股
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📰 重磅！万科有救了？深圳出手了！_腾讯新闻
深圳方面组建了一个由国开行、建行、招行、平安、东方资产等十二家顶级金融机构组成的豪华投融资金融顾问团，目标是为万科提供国家队级别的救援，力求帮助其渡过债务危机并实现“健康地活下来”。文章梳理，万科在2026年有多笔债务到期，若无法按时偿还，将引发连锁反应，关乎深圳金融稳定、就业与税收，因此深圳政府高度重视并推动这一救援行动。顾问团的核心任务是通过组合拳实现“输血、止血、手术”一体化：银行组提供低息开发贷和债务展期，投行组推动资产证券化与发债，AMC组处理不良资产与债务重组，形成以现金流复苏和资产处置为核心的解决路径。关于800亿纾困方案，专家判断数字存在不确定性，但方向是释放800亿流动性，通过项目公司隔离、REITs证券化等方式变现资产，以缓解眼前债务压力，甚至考虑债转股以绑定金融机构与万科利益。此举被视为纾困模式的质变，标志政府牵头、金融组团、定制方案的新模板，提升效率与市场信心，也为未来类似房企提供参考。总之，这是一场以“组合拳”推动的系统性救助尝试，成效尚待观察。
🏷️ #万科 #纾困 #金融顾问团 #资产证券化 #债转股
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📰 地产股4月10日收盘日报：万物云收盘上涨0.48% 报收于14.77元/股
本文梳理了万物云（02602）在2026年4月10日的股价与基本面情况。收盘14.77元，日涨0.48%，开盘14.72元，最高14.86元，最低14.71元，成交量0.46万手，总市值约170.33亿元。2025年财报显示，营业收入约372.72亿元，净利润7.72亿元，每股收益0.66元，毛利为0，市盈率约25.27倍。机构暂无明确买卖评级。报道还提及公司在业绩沟通会上的多项议题：一是行业环境趋于集中，物业与开发商面临空置房处置难题，行业进入“战国时代”，未来集中度提升；二是“灵石”租赁模式的推广与落地，目前覆盖66个城市、783个项目、932台设备，目标是通过租赁实现持续增量收入与提升运营效率；三是灵石以AI驱动的作业流程重构，降低单位面积能耗、提升效益，同时帮助客户以低前期投入获得持续迭代的高效服务。总的来看，万物云在收入结构、资产负债表健康与创新商业模式等方面呈现稳健发展态势，但需关注行业集中度提升及未来盈利能力的持续性。
🏷️ #业内趋势 #灵石模式 #财报解读 #行业集中度 #资产运营
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📰 地产股4月10日收盘日报：万物云收盘上涨0.48% 报收于14.77元/股
本文梳理了万物云（02602）在2026年4月10日的股价与基本面情况。收盘14.77元，日涨0.48%，开盘14.72元，最高14.86元，最低14.71元，成交量0.46万手，总市值约170.33亿元。2025年财报显示，营业收入约372.72亿元，净利润7.72亿元，每股收益0.66元，毛利为0，市盈率约25.27倍。机构暂无明确买卖评级。报道还提及公司在业绩沟通会上的多项议题：一是行业环境趋于集中，物业与开发商面临空置房处置难题，行业进入“战国时代”，未来集中度提升；二是“灵石”租赁模式的推广与落地，目前覆盖66个城市、783个项目、932台设备，目标是通过租赁实现持续增量收入与提升运营效率；三是灵石以AI驱动的作业流程重构，降低单位面积能耗、提升效益，同时帮助客户以低前期投入获得持续迭代的高效服务。总的来看，万物云在收入结构、资产负债表健康与创新商业模式等方面呈现稳健发展态势，但需关注行业集中度提升及未来盈利能力的持续性。
🏷️ #业内趋势 #灵石模式 #财报解读 #行业集中度 #资产运营
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📰 房地产行业大事件汇总(2026.0410)：【华远集团或涉重组】
近期地产市场出现多项综合性动态，广州区域冲击显著。中国金茂以14.88亿元竞得荔湾区一宗涉宅地，楼面价26610元/㎡，溢价率6.44%，并须配建2.5万㎡公交设施，与前期销售业绩相呼应，1-3月累计签约销售额达到224.28亿元，同比增长25.54%。华远集团、绿地控股、绿城中国、金地等企业均出现不同程度的经营与结构调整，涉及重组筹划、副总裁任命、重整及销售下滑等情况，显示行业压力与转型并存。与此同时，市场也在探索创新融资与住房保障路径，如民企保租房REITs挂牌、广州“好房子28条”升级住房标准、成都更新条例的制度创新，以及深圳组建地产纾困金融顾问团，以闭环服务提升金融支持与风险处置能力。综合来看，区域政策引导、企业并购重组与资金扶持成为当前地产市场的三大推动力，而销售回暖与项目落地仍需在新规落地及市场信心提振中逐步显现。
🏷️ #广州 #地产调控 #REITs #销售回暖 #资金扶持
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📰 房地产行业大事件汇总(2026.0410)：【华远集团或涉重组】
近期地产市场出现多项综合性动态，广州区域冲击显著。中国金茂以14.88亿元竞得荔湾区一宗涉宅地，楼面价26610元/㎡，溢价率6.44%，并须配建2.5万㎡公交设施，与前期销售业绩相呼应，1-3月累计签约销售额达到224.28亿元，同比增长25.54%。华远集团、绿地控股、绿城中国、金地等企业均出现不同程度的经营与结构调整，涉及重组筹划、副总裁任命、重整及销售下滑等情况，显示行业压力与转型并存。与此同时，市场也在探索创新融资与住房保障路径，如民企保租房REITs挂牌、广州“好房子28条”升级住房标准、成都更新条例的制度创新，以及深圳组建地产纾困金融顾问团，以闭环服务提升金融支持与风险处置能力。综合来看，区域政策引导、企业并购重组与资金扶持成为当前地产市场的三大推动力，而销售回暖与项目落地仍需在新规落地及市场信心提振中逐步显现。
🏷️ #广州 #地产调控 #REITs #销售回暖 #资金扶持
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📰 用益信托网
杭州解百集团在2021年8月以5000万元买入“XX信托·DXX号GM南京特定资产收益权集合资金信托计划”，但自2022年起信托先后公告延期兑付风险，因房地产市场下行融资方未按约履行，信托期限多次延长并进入司法程序。实施阶段，抵押物被查封、拍卖失败，变现难度高，直到2025年末仅回收本金约444万元，公允价值约998万元，产生近471万元的公允价值变动损失，整体亏损显著但有抵押物抵债的“最后防线”作用。事件凸显地产类信托处置周期长、抵押物流拍普遍、市场环境对处置成效影响大，以及上市公司理财需增强风险识别与预案能力。总体来看，该投资未致全额损失，但对当期收益造成负面影响，提醒企业在闲置资金理财中应优先选择底层资产清晰、风险可控的标准化产品，并加强风险预判与应对机制。
🏷️ #地产信托 #抵押担保 #风险管理 #资金占用 #处置时效
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📰 用益信托网
杭州解百集团在2021年8月以5000万元买入“XX信托·DXX号GM南京特定资产收益权集合资金信托计划”，但自2022年起信托先后公告延期兑付风险，因房地产市场下行融资方未按约履行，信托期限多次延长并进入司法程序。实施阶段，抵押物被查封、拍卖失败，变现难度高，直到2025年末仅回收本金约444万元，公允价值约998万元，产生近471万元的公允价值变动损失，整体亏损显著但有抵押物抵债的“最后防线”作用。事件凸显地产类信托处置周期长、抵押物流拍普遍、市场环境对处置成效影响大，以及上市公司理财需增强风险识别与预案能力。总体来看，该投资未致全额损失，但对当期收益造成负面影响，提醒企业在闲置资金理财中应优先选择底层资产清晰、风险可控的标准化产品，并加强风险预判与应对机制。
🏷️ #地产信托 #抵押担保 #风险管理 #资金占用 #处置时效
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📰 “失速”！“建材巨头”金隅集团年亏36亿元
金隅集团作为拥有70年历史的国家级大型建材企业，如今面临营收下滑与亏损扩大并存的困境。2025年公司实现营业收入911.13亿元，同比下降17.7%；归属母公司净利润为-10.09亿元，同比大降81.83%，扣非后归母净利润为-35.88亿元，下降幅度也在25.5%左右。亏损的核心在于建材与房地产业务均处于下行周期，地产板块主营收入同比下降64.88%，并且出现亏损。非经常性损益达到25.79亿元，但其中20.03亿元来自处置非流动资产，说明若不以卖地、卖资产维持，账面亏损将更为严重。公司未来依然在扩张土地储备和投资物业，以寻求通过地产销售和运营改善业绩，但高额短期借款和资金缺口也带来持续压力。业内分析普遍认为，若行业对产能进行控制，水泥价格或将企稳，房地产开发利润也有望在2026年及以后逐步回升。金隅集团仍宣布每10股派发0.5元现金股利，显示在亏损压力下维持股东回报的意愿。整体看，金隅需要在“精开发、强运营、优服务”以及城市更新等方面发力，才能缓解现有的经营危机并实现扭亏。
🏷️ #建材巨头 #地产下行 #盈利压力 #资产处置 #现金流
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金隅集团作为拥有70年历史的国家级大型建材企业，如今面临营收下滑与亏损扩大并存的困境。2025年公司实现营业收入911.13亿元，同比下降17.7%；归属母公司净利润为-10.09亿元，同比大降81.83%，扣非后归母净利润为-35.88亿元，下降幅度也在25.5%左右。亏损的核心在于建材与房地产业务均处于下行周期，地产板块主营收入同比下降64.88%，并且出现亏损。非经常性损益达到25.79亿元，但其中20.03亿元来自处置非流动资产，说明若不以卖地、卖资产维持，账面亏损将更为严重。公司未来依然在扩张土地储备和投资物业，以寻求通过地产销售和运营改善业绩，但高额短期借款和资金缺口也带来持续压力。业内分析普遍认为，若行业对产能进行控制，水泥价格或将企稳，房地产开发利润也有望在2026年及以后逐步回升。金隅集团仍宣布每10股派发0.5元现金股利，显示在亏损压力下维持股东回报的意愿。整体看，金隅需要在“精开发、强运营、优服务”以及城市更新等方面发力，才能缓解现有的经营危机并实现扭亏。
🏷️ #建材巨头 #地产下行 #盈利压力 #资产处置 #现金流
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📰 创纪录式计提3亿！卓越商企服务，不硬抗地产深度调整
在宏观环境下行与地产深度调整的背景下，卓越商企服务2025年业绩承压但呈现结构性韧性。公司收入同比下降4.1%至41.90亿元，毛利下降7.7%至6.95亿元，归母净利润下降67.0%至1.03亿元，主要因3.0亿元减值拉动并提高拨备比例。管理层表示这是“主动挤掉水分、夯实基础”的风险管控与财务优化举措，核心业务仍保持稳健，第三方收入与毛利实现双位数增长，并成为利润的重要支撑。2025年公司规模扩大，合约物业面积和在管面积分别增长约4.9%和8.4%，区域聚焦高价值市场，一线与新一线城市在管面积占比达76.5%。第三方自拓业务收入17.1%增至19.8亿元，战略客户收入增长显著，项目数量与存量客户也表现良好，显示公司正在向更独立、健康的经营结构转型。财务端通过数字化降本增效，管销费用率下降，经营性现金流实现由亏转盈（3.5亿元），提升了现金造血能力。未来将强化回款与资产管理，推进六大维度工作，继续降低对关联方依赖，提升独立经营基础，推动应收账款回收与资产处置的协同效应，以实现利润与现金流的综合性改善。
🏷️ #行业视角 #第三方业务 #减值拨备 #现金流改善 #资产运营
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📰 创纪录式计提3亿！卓越商企服务，不硬抗地产深度调整
在宏观环境下行与地产深度调整的背景下，卓越商企服务2025年业绩承压但呈现结构性韧性。公司收入同比下降4.1%至41.90亿元，毛利下降7.7%至6.95亿元，归母净利润下降67.0%至1.03亿元，主要因3.0亿元减值拉动并提高拨备比例。管理层表示这是“主动挤掉水分、夯实基础”的风险管控与财务优化举措，核心业务仍保持稳健，第三方收入与毛利实现双位数增长，并成为利润的重要支撑。2025年公司规模扩大，合约物业面积和在管面积分别增长约4.9%和8.4%，区域聚焦高价值市场，一线与新一线城市在管面积占比达76.5%。第三方自拓业务收入17.1%增至19.8亿元，战略客户收入增长显著，项目数量与存量客户也表现良好，显示公司正在向更独立、健康的经营结构转型。财务端通过数字化降本增效，管销费用率下降，经营性现金流实现由亏转盈（3.5亿元），提升了现金造血能力。未来将强化回款与资产管理，推进六大维度工作，继续降低对关联方依赖，提升独立经营基础，推动应收账款回收与资产处置的协同效应，以实现利润与现金流的综合性改善。
🏷️ #行业视角 #第三方业务 #减值拨备 #现金流改善 #资产运营
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📰 帝欧水华再次接受以房抵债 将拿到19家房企超200套房产
帝欧水华当前面临持续的应收账款回收压力，地产行业下行促使公司通过以房抵债等方式加速清收。公司拟接受债务人以已建成和在建房产等资产抵偿货款1.55亿元，含增值税，抵债资产跨越成都、武汉、广州等多城，涉及万科、碧桂园、龙湖等多家房企，总抵债金额约1.61亿元，差额以现金补足。公司评估称通过以房抵债可降低坏账风险、改善财务状况，资产管理部将快速处置抵债房产以回笼资金。上述做法并非首次，2024年也有类似重组和以资抵债案例，累计抵债金额在6亿元以上，但需区分抵债后可能产生的免债或减值等后续安排。行业景气下行导致账期拉长、应收款回款风险上升，帝欧水华作为卫浴陶瓷企业，继续以资产抵债与资产减值并行管理现金流与经营风险，2025年业绩预告显示仍处于亏损状态，预计收入下降、利润持续亏损，主要源自对各类资产的减值准备。
🏷️ #以房抵债 #应收账款 #坏账风险 #地产行业下行 #资产减值
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📰 帝欧水华再次接受以房抵债 将拿到19家房企超200套房产
帝欧水华当前面临持续的应收账款回收压力，地产行业下行促使公司通过以房抵债等方式加速清收。公司拟接受债务人以已建成和在建房产等资产抵偿货款1.55亿元，含增值税，抵债资产跨越成都、武汉、广州等多城，涉及万科、碧桂园、龙湖等多家房企，总抵债金额约1.61亿元，差额以现金补足。公司评估称通过以房抵债可降低坏账风险、改善财务状况，资产管理部将快速处置抵债房产以回笼资金。上述做法并非首次，2024年也有类似重组和以资抵债案例，累计抵债金额在6亿元以上，但需区分抵债后可能产生的免债或减值等后续安排。行业景气下行导致账期拉长、应收款回款风险上升，帝欧水华作为卫浴陶瓷企业，继续以资产抵债与资产减值并行管理现金流与经营风险，2025年业绩预告显示仍处于亏损状态，预计收入下降、利润持续亏损，主要源自对各类资产的减值准备。
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📰 富力90家酒店，这次真的快卖光了！-36氪
过去一年，富力地产酒店资产在法拍与流拍中迅速缩水，16家酒店中仅7家成交、2家流拍，品牌覆盖丽思卡尔顿、万达文华等。随着千亿级债务压力与资产化门槛上升，富力酒店成为处置重点，酒店资产规模自巅峰的约90家下降至约19家，且未来仍有进一步压减。行业总体亦呈现加速出清态势，地产酒店的高投入、长回本周期和现金流压力，使其在周期反转中处于被动退出的关键阶段。与此同时，国资正在通过接盘地方不良酒店资产，进行资产保值、融资扩张和文旅产业整合，逐步从被动处置转向主动布局，形成资产重构与产业协同的新格局。未来若政策红利退去、现金流承压，酒店资产的变现难题与运营质量将成为房企与国资共同关注的核心议题，行业格局或将因此重塑。
🏷️ #地产酒店 #国资接盘 #资产处置 #负债危机 #REITs
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📰 富力90家酒店，这次真的快卖光了！-36氪
过去一年，富力地产酒店资产在法拍与流拍中迅速缩水，16家酒店中仅7家成交、2家流拍，品牌覆盖丽思卡尔顿、万达文华等。随着千亿级债务压力与资产化门槛上升，富力酒店成为处置重点，酒店资产规模自巅峰的约90家下降至约19家，且未来仍有进一步压减。行业总体亦呈现加速出清态势，地产酒店的高投入、长回本周期和现金流压力，使其在周期反转中处于被动退出的关键阶段。与此同时，国资正在通过接盘地方不良酒店资产，进行资产保值、融资扩张和文旅产业整合，逐步从被动处置转向主动布局，形成资产重构与产业协同的新格局。未来若政策红利退去、现金流承压，酒店资产的变现难题与运营质量将成为房企与国资共同关注的核心议题，行业格局或将因此重塑。
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📰 帝欧水华又遭遇以房抵债，将拿到19家房企超200套房产
帝欧水华受地产行业调整影响，持续面临应收账款回收压力与亏损风险。公司拟通过接受19家房企的房产抵债方式，合计约1.61亿元的在建与已建商品房抵偿货款1.55亿元，余额以现金结付，涉及成都、武汉、合肥、广州、昆明等多地城市，抵债房产总量超200套。通过以房抵债，可减少坏账损失、加快债权清收、改善财务状况，且抵债资产分布涵盖一线与二线城市的住宅、商铺、公寓等。此次安排存在两种执行路径：一是以房产网签备案抵债并评估后处置以回笼资金；二是债务人按约定时间出售房产将销售款归还。需注意，此并非首次以资抵债，2024年以来帝欧水华已与多家房企进行债务重组或以房抵债，涉及金额超过6亿元，同时部分交易伴随免债等条款，显示行业下行下的风险与代价。公司预计2025年仍将亏损，营收亦将同比下滑，主要因为应收账款回收难度增大与资产减值计提压力。未来需要通过资产处置、优化结构与提升现金回笼效率来缓解流动性紧张。
🏷️ #债务风险 #以房抵债 #现金回笼 #资产减值 #地产行情
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📰 帝欧水华又遭遇以房抵债，将拿到19家房企超200套房产
帝欧水华受地产行业调整影响，持续面临应收账款回收压力与亏损风险。公司拟通过接受19家房企的房产抵债方式，合计约1.61亿元的在建与已建商品房抵偿货款1.55亿元，余额以现金结付，涉及成都、武汉、合肥、广州、昆明等多地城市，抵债房产总量超200套。通过以房抵债，可减少坏账损失、加快债权清收、改善财务状况，且抵债资产分布涵盖一线与二线城市的住宅、商铺、公寓等。此次安排存在两种执行路径：一是以房产网签备案抵债并评估后处置以回笼资金；二是债务人按约定时间出售房产将销售款归还。需注意，此并非首次以资抵债，2024年以来帝欧水华已与多家房企进行债务重组或以房抵债，涉及金额超过6亿元，同时部分交易伴随免债等条款，显示行业下行下的风险与代价。公司预计2025年仍将亏损，营收亦将同比下滑，主要因为应收账款回收难度增大与资产减值计提压力。未来需要通过资产处置、优化结构与提升现金回笼效率来缓解流动性紧张。
🏷️ #债务风险 #以房抵债 #现金回笼 #资产减值 #地产行情
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📰 ESR的滑铁卢：从“亚洲版黑石”到退市卖资产
ESR在完成私有化退市后，继续通过处置核心资产来缓解债务与流动性压力，展现出行业周期切换下的典型自救路径。文章追溯其从2019年在港上市的高光时刻到2025年退市的过程，指出高杠杆扩张、全球货币政策收紧以及物流地产供需逆转叠加，成为其资本结构失衡的根源。崛起阶段，ESR精准锁定亚洲电商崛起及现代物流基础设施升级的风口，通过前瞻性地布局亚太核心节点、大规模并购与扩张，迅速确立行业龙头地位，并于2022年收购ARA集团及其旗下Logo的控制权，资产管理规模与区域覆盖达到行业领先。困局期则因高杠杆带来的债务压力和2022年以来的市场利率上行、融资成本上升、疫情后需求回落等因素，使业绩与股价承压，逐步走向以资产处置回笼资金来优化负债结构。私有化被解读为无奈之举，但也为内部整合、债务重组以及资产组合优化创造空间，试图以高质量核心资产长期增值来支撑转型。创始人淡出进一步削弱了战略与执行的连续性，未来走向将取决于资产处置节奏、债务重组成效以及引入新资本的力度。总之，ESR的滑铁卢并非资产价值全然崩塌，而是高杠杆扩张在周期性回落中的必然警示，行业也需以风险控制与运营深耕来实现长期回归。
🏷️ #物流地产 #私有化 #高杠杆 #资产处置 #行业警钟
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📰 ESR的滑铁卢：从“亚洲版黑石”到退市卖资产
ESR在完成私有化退市后，继续通过处置核心资产来缓解债务与流动性压力，展现出行业周期切换下的典型自救路径。文章追溯其从2019年在港上市的高光时刻到2025年退市的过程，指出高杠杆扩张、全球货币政策收紧以及物流地产供需逆转叠加，成为其资本结构失衡的根源。崛起阶段，ESR精准锁定亚洲电商崛起及现代物流基础设施升级的风口，通过前瞻性地布局亚太核心节点、大规模并购与扩张，迅速确立行业龙头地位，并于2022年收购ARA集团及其旗下Logo的控制权，资产管理规模与区域覆盖达到行业领先。困局期则因高杠杆带来的债务压力和2022年以来的市场利率上行、融资成本上升、疫情后需求回落等因素，使业绩与股价承压，逐步走向以资产处置回笼资金来优化负债结构。私有化被解读为无奈之举，但也为内部整合、债务重组以及资产组合优化创造空间，试图以高质量核心资产长期增值来支撑转型。创始人淡出进一步削弱了战略与执行的连续性，未来走向将取决于资产处置节奏、债务重组成效以及引入新资本的力度。总之，ESR的滑铁卢并非资产价值全然崩塌，而是高杠杆扩张在周期性回落中的必然警示，行业也需以风险控制与运营深耕来实现长期回归。
🏷️ #物流地产 #私有化 #高杠杆 #资产处置 #行业警钟
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📰 万科危机：高喊“活下去”，能打仗的人却走了
万科近半年来的人事震荡异常剧烈，印力集团首席执行总裁姚海波接连离职传闻凸显了万科商业体系的深层困境。七宝广场作为姚海波的“成名作”，被出售标志着权力核心的挤出与阵地的流失，令他跳槽传闻增添落寞意味。更重要的是，万科营销线的核心骨干纷纷离开，如闫冰、严勇、赵然等人，散去的并非单纯的人才流失，而是对市场、资金链和企业治理信心的重创。这些核心离去的背后，是对“卖房能力”与现金流把控的直接挑战，以及对组织凝聚力的毁灭性冲击。如今万科处于收缩求存的阶段，资产处置、降负债、缩编成为常态，外部救助虽有，但真正决定未来的是人心与战斗力。高管离开传递出的信号，是若再继续留守，未来将面临持续的债务重组与更严的国资管控；若离开，则可能在新赛道重新起步。万科曾被视为地产行业的“黄埔军校”，如今在市场下行与结构性变化中，曾经的核心制度与信任被稀释，组织的凝聚力崩塌，核心战力流失，折射出这场行业风暴下的现实与挑战。
🏷️ #万科 #高管离职 #营销核心 #资产处置 #组织危机
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📰 万科危机：高喊“活下去”，能打仗的人却走了
万科近半年来的人事震荡异常剧烈，印力集团首席执行总裁姚海波接连离职传闻凸显了万科商业体系的深层困境。七宝广场作为姚海波的“成名作”，被出售标志着权力核心的挤出与阵地的流失，令他跳槽传闻增添落寞意味。更重要的是，万科营销线的核心骨干纷纷离开，如闫冰、严勇、赵然等人，散去的并非单纯的人才流失，而是对市场、资金链和企业治理信心的重创。这些核心离去的背后，是对“卖房能力”与现金流把控的直接挑战，以及对组织凝聚力的毁灭性冲击。如今万科处于收缩求存的阶段，资产处置、降负债、缩编成为常态，外部救助虽有，但真正决定未来的是人心与战斗力。高管离开传递出的信号，是若再继续留守，未来将面临持续的债务重组与更严的国资管控；若离开，则可能在新赛道重新起步。万科曾被视为地产行业的“黄埔军校”，如今在市场下行与结构性变化中，曾经的核心制度与信任被稀释，组织的凝聚力崩塌，核心战力流失，折射出这场行业风暴下的现实与挑战。
🏷️ #万科 #高管离职 #营销核心 #资产处置 #组织危机
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📰 从“卖身黑石”到“自掏腰包”：郑氏家族312亿港元能否撑起新世界？
香港房地产正在出现显著分化，新世界发展在行业低迷中承受更高的压力。文章回顾了过去二十年的行业格局与本土巨头的成长，强调自2022年以来利率上升、需求收缩与融资收紧让不少房企财务健康状况恶化。相比之下，长实集团与新鸿基地产因财务稳健继续表现相对抗跌，而新世界发展则陷入困境。郑氏家族拟以配股或供股方式向公司注资约312亿港元，目的在于改善资本结构、缓解偿债压力并维持对公司控制权。这一举措源于公司高企的债务负担、成本高企的11 SKIES项目担保租金以及核心资产处置进展缓慢等多重挑战。尽管注资可能提升短期流动性并传递稳定信号，但行业的根本问题在于需求回暖与盈利能力尚未恢复，光靠“输血”难以从根本解决问题。分化态势下，郑氏家族需要在引资与控制权之间找到新的平衡，同时整个香港地产行业也需探讨更加稳健的增长路径与结构性改革。
🏷️ #香港地产 #分化 #郑氏家族 #新世界发展 #资本结构
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📰 从“卖身黑石”到“自掏腰包”：郑氏家族312亿港元能否撑起新世界？
香港房地产正在出现显著分化，新世界发展在行业低迷中承受更高的压力。文章回顾了过去二十年的行业格局与本土巨头的成长，强调自2022年以来利率上升、需求收缩与融资收紧让不少房企财务健康状况恶化。相比之下，长实集团与新鸿基地产因财务稳健继续表现相对抗跌，而新世界发展则陷入困境。郑氏家族拟以配股或供股方式向公司注资约312亿港元，目的在于改善资本结构、缓解偿债压力并维持对公司控制权。这一举措源于公司高企的债务负担、成本高企的11 SKIES项目担保租金以及核心资产处置进展缓慢等多重挑战。尽管注资可能提升短期流动性并传递稳定信号，但行业的根本问题在于需求回暖与盈利能力尚未恢复，光靠“输血”难以从根本解决问题。分化态势下，郑氏家族需要在引资与控制权之间找到新的平衡，同时整个香港地产行业也需探讨更加稳健的增长路径与结构性改革。
🏷️ #香港地产 #分化 #郑氏家族 #新世界发展 #资本结构
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📰 突发！曾经中国百强房企，如今宣布解散！_腾讯新闻
大发地产曾在中国房企百强榜上有过亮眼的表现，起步于温州，2001年总部迁至上海，长期以长三角为主要布局。2015年创始人辞职，次子接任并提出五年内实现3000亿元销售目标，开启快速扩张。2017-2018年迎来高速增势，2018年在港上市，销售额达125.24亿元，2020年突破300亿元，2021年突破375.63亿元，位列百强第78位。这一阶段，其土地储备快速攀升，2018-2020年土储从340万平方米增至670万平方米，显现出高杠杆扩张的态势。然随之而来的却是政策趋紧、市场下滑与高成本融资的双重压力，大发地产在2022年因债务违约、2024年退市并进入清盘程序，最终走向解散。企业最终走向与创始人及高层在化债中的态度密切相关，一些企业通过处置资产和债务重组实现转机，而大发地产在高负债和资产转移争议中走向终局。行业格局进入注重质量与资产运营的新阶段，未来房企需通过稳健资金链、自有资金滚动以及盈利驱动来实现长期生存。
🏷️ #房企变迁 #高杠杆 #债务风险 #资产转移 #行业升级
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📰 突发！曾经中国百强房企，如今宣布解散！_腾讯新闻
大发地产曾在中国房企百强榜上有过亮眼的表现，起步于温州，2001年总部迁至上海，长期以长三角为主要布局。2015年创始人辞职，次子接任并提出五年内实现3000亿元销售目标，开启快速扩张。2017-2018年迎来高速增势，2018年在港上市，销售额达125.24亿元，2020年突破300亿元，2021年突破375.63亿元，位列百强第78位。这一阶段，其土地储备快速攀升，2018-2020年土储从340万平方米增至670万平方米，显现出高杠杆扩张的态势。然随之而来的却是政策趋紧、市场下滑与高成本融资的双重压力，大发地产在2022年因债务违约、2024年退市并进入清盘程序，最终走向解散。企业最终走向与创始人及高层在化债中的态度密切相关，一些企业通过处置资产和债务重组实现转机，而大发地产在高负债和资产转移争议中走向终局。行业格局进入注重质量与资产运营的新阶段，未来房企需通过稳健资金链、自有资金滚动以及盈利驱动来实现长期生存。
🏷️ #房企变迁 #高杠杆 #债务风险 #资产转移 #行业升级
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📰 用益信托网
本案涉及陆家嘴信托与世茂地产系债务纠纷，核心为约18.306亿元本金及相关费用的强制执行。因抵押不动产暂时无法处置、执行人无其他可执行财产，上海金融法院裁定终结本次执行程序，且对未来若发现新的可执行财产可再次申请执行。尽管执行受阻，陆家嘴信托已通过设立鲲跃1号财产权信托承接债权并进行保全，未来如资产处置推进，仍具回收可能。本次事件反映房地产行业周期下信托机构房企债权处置的持续困难，也预示陆家嘴信托将加快业务结构调整、降低房地产依赖、拓展低风险领域以增强风险管控与市场信心。总体看，短期影响有限，但中长期需关注债权回收的不确定性及对市场声誉的潜在影响。
🏷️ #信托行业 #房企债权 #抵押处置 #资产处置 #风险管控
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📰 用益信托网
本案涉及陆家嘴信托与世茂地产系债务纠纷，核心为约18.306亿元本金及相关费用的强制执行。因抵押不动产暂时无法处置、执行人无其他可执行财产，上海金融法院裁定终结本次执行程序，且对未来若发现新的可执行财产可再次申请执行。尽管执行受阻，陆家嘴信托已通过设立鲲跃1号财产权信托承接债权并进行保全，未来如资产处置推进，仍具回收可能。本次事件反映房地产行业周期下信托机构房企债权处置的持续困难，也预示陆家嘴信托将加快业务结构调整、降低房地产依赖、拓展低风险领域以增强风险管控与市场信心。总体看，短期影响有限，但中长期需关注债权回收的不确定性及对市场声誉的潜在影响。
🏷️ #信托行业 #房企债权 #抵押处置 #资产处置 #风险管控
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