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📰 房地产下半场的机会在哪里

2026年初，《求是》杂志发表了关于房地产市场的文章，引发广泛关注。过去五年，房地产行业经历了深刻的调整与转型，尽管面临短期波动，但行业的根基依然坚实，未来发展前景值得期待。中国房地产市场从高速扩张转向结构性优化，居民需求也从数量转向质量，房企的发展模式也在逐步转变。

随着市场的逐步调整，房地产行业的各个板块将会随着市场需求不断演变，商业地产的潜力逐渐显现。尽管中国REITs起步较晚，但正迎来显著扩张，涵盖多个领域，标志着资产范围的突破。美国的REITs模式为中国提供了参考，强调了房地产金融在商业地产发展中的重要性。

未来，房地产行业的发展潜力依然巨大，存量提质增效的新阶段已然开启。行业的竞争逻辑将发生深刻变化，但政策的支持与市场的内在逻辑将为行业的稳定发展提供保障。当前的市场调整是对过往风险的释放，也是向健康发展的回归，未来中国房地产将继续在稳经济、惠民生中发挥重要作用。

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📰 新城控股(601155)：发行首单消费类私募REITS 受益于商业不动产REITS试点_手机网易网

公司于11月28日公告成立了国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划，标志着全国首单消费类私募REITs的成功发行。这一计划的底层资产为位于上海青浦的吾悦广场，发行规模达到6.16亿元，期限为25年。此举不仅拓展了公司在商业地产经营中的权益性融资渠道，还有助于实现“投融管退”的良性闭环，进一步显现商场的价值。

证监会启动商业不动产REITs试点，助力行业高质量发展，预计将与基础设施REITs共同构建完整的公募REITs市场体系。目前，中国公募REITs市场空间超过10万亿元，商业不动产REITs的发展潜力巨大。公司凭借出色的管理能力和优质资产组合，有望在新的行业格局中实现更长期、优质的增长。

公司在最近几年中商场收入和毛利占比持续提升，稳定的经常性收入将进一步支持公司的稳健经营。此外，有息负债的持续下降和偿债压力的减轻，为公司未来的发展提供了良好基础。综合考虑，维持对公司的“买入”评级，预计未来净利润将稳步增长。

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