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📰 行业观察 | 236亿马场地块开工，广州高端综合体新地标落定

广州珠江新城马场项目将成为越秀未来的标志性作品，同时对公司经营能力提出考验。项目于4月8日开工，越秀集团与希尔顿签署引入华尔道夫等高端品牌，未来将发展成包含高端商业、奢华酒店、办公、城市公园与高端住宅的综合体，并成为华南区域的标杆。项目投资大、周期长，2029-2030年逐步进入销售与运营，核心在于锁定高净值客群、提升资产价值并实现长期现金流，但行业调整下资金占用与财务压力增大，需要提升资金管理与融资统筹能力。地块以历史肌理、综合交通体系和数字化办公空间为发展方向，三大方向协同推进。SKP与华尔道夫加盟增强亮点，SKP在全国多城落地并具高销售额，华尔道夫为中国四城布局之一。越秀地产作为母公司唯一开发平台，若符合利益可将马场注入越秀地产，但需公告为准。2021-2025年越秀地产销售及权益拿地持续优化，核心六城投资占比高，2025年营收864.6亿元，税后利润和核心净利润实现增长，现金流稳健，行业压力下仍具融资渠道与评级支撑。目前看，马场项目在未来三至四年内或将带来资金压力，但凭借稳健经营和高端定位，仍具示范效应。

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📰 观点直击 | 马场开门红之后 越秀地产今年保持千亿目标

越秀地产在2025年及2026年的发展策略围绕着稳健经营、扩张投资与提质增效三条主线展开。公司在2025年实现营业收入约864.6亿元、毛利率7.8%，利润水平维持稳健，现金流持续净流入，显示出在行业调整期内具备较强的盈利底盘和资金安全垫。销售方面，2025年累计合同销售金额约1062.1亿元，虽同比下降7.3%，但公司仍以千亿规模保持领先地位，并通过区域结构优化提升区域贡献，如大湾区、华东等区域的销售占比显著。同时，核心城市的高价位项目如北京、上海等也体现了公司的高端产品力。越秀地产计划在2026年继续维持千亿规模的销售目标，并不改变投资预算，权益投资目标仍为300亿元，聚焦北京、上海、广州、深圳等一线及核心城市，强调以高质量开发和高能级定力推进马场地块等重大项目，若符合上市公司利益，马场地块有可能注入上市公司。毛利率方面，管理层表示将通过降本增效和新投项目的溢价能力提升来修复毛利水平，并通过现有项目带动整体盈利能力回升。此外，2026年的经营策略强调去库存、稳健投资、提升产品力与服务力，以及风险防控的长期主义。总体来看，越秀地产在行业波动中维持稳健增长，通过重点城市布局和高端项目来支撑长期业绩目标。

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📰 越秀地产朱辉松：坚定重仓广州天河，将马场打造为里程碑项目

广州市天河区在2026年春季土地推介会上发布多项重大举措，越秀地产表示将继续发挥责任房企作用，重仓天河并把马场地块打造为里程碑项目，向全国传递广州核心地段稀缺价值回归的信号。马场一期地块以236亿元总价入市，成为广州地价第二高的地块，显示市场信心回暖。越秀地产计划将马场及樾府等项目定位为“核心城区、主流地段、品质产品”的典范，致力打造配套完善、交通便捷、环境韧性、智慧应用、邻里和睦、风貌优美的好社区，推动与顶奢百货、高端酒店、总部经济等多行业跨界协同，提升天河区的城市更新与高质量生活水平。
同时，广州将加速制造业与服务业协同发展，房地产被视为工商并举、两业融合的重要载体，越秀地产也将以天河为核心，继续在住宅、商业、康养、教育等领域深度参与天河建设与产业发展。未来将以打造好马场项目为核心突破点，带动广州应对行业周期，探索高质量发展的新路径，力求在五年规划内提升天河的区域影响力与发展水平。

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📰 越秀地产朱辉松：坚定“重仓”天河，全力打造好马场项目

越秀地产在天河区的投资与开发策略进一步清晰化。通过以马场地块的高价摘得，越秀集团强调将“重仓”天河，依托马场项目推动区域产业升级与高质量发展。过去五年在天河的投资额达254亿元，显示其对天河产业链、人才集聚和综合配套的持续用心。未来将持续在住宅、商业、康养、教育等领域深度参与天河建设，聚焦广棠科创城、奥体体育城等新空间，以及观樾、阅璟台等现有项目，推动双核引领与轴带驱动的空间格局，提升区域品质和向心力。同时，越秀地产将通过价值链赋能、城市更新和跨行业协同，打造高品质社区、完善配套和智慧化管理，形成产业人才集聚的“好房子”样板，促进天河乃至广州的经济增长和城市更新名片的塑造。后续将加强政商协同和宣传，确保规划落地、基础设施完善、产业导入到位，力求将马场项目打造成为广州城市更新的标志性项目。

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📰 募资大幅缩水，项目集体延期：马可波罗上市首考失利-证券之星

马可波罗作为中国建筑陶瓷行业的龙头企业，近年来面临着业绩下滑的困境。尽管在2023年成功上市，首日股价大涨，但随后的财报显示，公司营业收入和净利润均出现了下降，反映出市场环境的严峻。房地产行业的深度调整直接影响了马可波罗的销售模式，长期依赖地产渠道的经营策略在行业寒冬中显得尤为脆弱。

此外，马可波罗在渠道管理和供应链方面也暴露出诸多问题。经销商库存压力加大，导致了“压货式增长”现象的加剧，进而影响了公司的整体销售网络稳定性。同时，产品质量问题频发，消费者投诉不断，进一步损害了品牌信誉。公司在资金方面也面临压力，募资不足使得原计划的项目延期，影响了未来的竞争力。

在转型过程中，马可波罗需要重新审视其战略方向，摆脱对房地产的过度依赖，积极探索零售市场的增长机会。只有通过有效的渠道管理和品牌提升，才能在行业寒冬中寻找到新的生机，重获市场信任。未来的发展将取决于其能否适应市场变化，提升自身的核心竞争力。

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📰 马可波罗上市后首份财报营收净利双降，募投项目集体延期，龙头光环难掩经营隐忧

马可波罗于10月22日成功上市，但首份财报显示其经营压力明显，营收和净利润均出现下滑。前三季度，公司营业收入49.38亿元，同比下降10.2%，净利润为10.62亿元，同比下降6.57%。业绩下滑的原因主要是受房地产市场低迷和宏观经济波动影响，导致应收账款风险增加，公司的资金状况也不容乐观。

在募资方面，马可波罗原计划通过IPO募集23.76亿元，但实际募得仅15.6亿元，导致其项目资金分配被迫调降，并需使用自有资金补足差额。由于资金压力，所有募投项目的完工时间被延至2027年，整体实施进度明显放缓，反映出公司在当前市场环境中的艰难处境。

尽管行业整体面临挑战，但马可波罗的表现却显得尤为突出。与同行相比，其营收和净利润降幅较大，显示出公司在激烈竞争和不利市场环境中的脆弱。未来，马可波罗需应对持续的市场压力和资金挑战，以维持其在建筑陶瓷行业的领先地位。

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📰 告别KPI焦虑，追寻多巴胺自由！地产人Ming目标首马“破2” | 跑友故事⑧_手机网易网

在佛山，有一位名叫Ming的跑者，她在跑步领域的成长令人瞩目。尽管她入行仅数月，但她的月跑量已达到150公里，展现出惊人的毅力和热情。Ming在高压的房地产行业中找到了解压的方式，跑步不仅帮助她释放压力，还让她感受到团队的温暖和支持。自加入亚艺跑团以来，她的训练变得更加系统化，逐渐提升了自己的跑步能力。

Ming的首场比赛经历也充满了挑战与成长。在高明·巅峰之夜5000米挑战赛中，她克服了初赛的紧张情绪，以超出预期的配速完成比赛，展现了她的决心与坚持。之后，她又参加了10公里越野赛，尽管遇到暴雨，但她依然安全完赛，感受到自己的进步。

展望未来，Ming正全力备战2025年佛山市环两江马拉松，目标是成功“破2”。她对这场在家门口的赛事充满期待，认为跑步不仅是一项运动，更是一种积极向上的生活态度。Ming的故事激励着更多人追求自己的热爱与目标。

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