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📰 【银河地产胡孝宇】行业动态 2026.6丨销售均价环比提高，投资累计同比依然承压

本期报告聚焦房地产市场的销售、投资和资金三大关键变量。总体来看，2026年前5月全国商品房销售面积同比下降10.8%，销售额同比下降13.5%，显示市场需求仍显疲软，但月度数据出现边际好转迹象：5月单月销售面积环比提升5.74%，单月销售额环比提升10.94%，销售均价也出现不同程度的环比上升， indicating 市场对后续改善的期待。投资方面，房地产开发投资同比仍处于双位数降幅，5月单月投资与开竣工数据均出现环比回升，但同比降幅仍在扩大，资金端到位资金下降趋势未改，定金/预收款及个人按揭贷款的降幅亦有所收窄但依然显著，显示资金面仍承压。综合判断，随着多地在4月末及5月初推出放松政策，市场信心有望逐步修复，房地产市场有望实现平稳健康高质量发展，但政策执行不及预期、宏观经济波动及资金到位的不确定性仍是主要风险。为了解全文，请联系银河证券相关渠道。

🏷️ #房产 #销售 #投资 #资金 #价格

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📰 【中国银河地产】2026年中期策略：磨底迹象初现，新周期值得期待

本报告聚焦2026年房地产市场的阶段性信号与全年展望。2026年上半年全国商品房销售面积与开发投资承压，销售与投资同比下降，待售面积虽在高位但呈下降趋势，去化周期延长。进入全年，行业谨慎去化成为主基调，房企库存将缓慢去化，拿地意愿有所修复，优质项目补货有望提升行业质量。我们预测2026年商品房销售面积约8.22亿方，销售金额约7.75万亿元，较上年有所下降；房地产投资额约7.17万亿元，新开工面积约4.89亿方，降幅也将缩窄。二手房与新房呈分化态势，人口因素推动存量房成为未来主成交产品，二手房占比有望继续提高。未来市场存在多项风险，包含宏观经济波动、政策执行不足、房价波动与竣工增速不及预期等，需要投资者密切关注宏观与行业政策动向，以调整组合与策略。

🏷️ #地产 #销售 #投资 #二手房 #存量房

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📰 2026海外工程行业市场发展分析及投资前景预测 - 头条文章正文 - 新闻 – 国复咨询

全球海外工程行业在一体化趋势下正成为连接贸易与投资的重要载体，基础设施互联互通、就业改善与生活水平提升等多重效应逐步显现。文章指出，行业在多元化业务领域拓展的同时，区域市场分布不均衡，亚洲、非洲、拉美成为主战场，发达地区进入门槛与竞争压力增大。竞争格局呈现国内外并存的态势，国有企业凭政策与资金优势仍占据重要地位，民营企业以灵活性和创新性逐步崭露头角，并面临欧美日韩等国际企业的高端竞争压力。市场规模持续扩大，受“一带一路”及新兴市场基础设施需求拉动，但增速在区域间存在差异，发达地区增长相对平稳。细分领域方面，基础设施、能源、交通物流和房地产各具特点，新能源与数字化基建成为新的增长点。未来发展将以技术创新、绿色化转型与投建营一体化为主线，推动全链条的投资、建设、运营一体化，并通过区域协作与本地化经营降低地缘政治与融资风险，同时提升ESG合规与资金回款能力。当前总体呈结构性分化格局，央企主导大型投建营项目，民企聚焦细分赛道，新能源与数字基建将成为优先投资方向，须关注高债务国的支付风险与全球治理成本上升带来的挑战。

🏷️ #海外工程 #市场规模 #区域差异 #投建营一体化 #绿色发展

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📰 长城晨会精选0610|地产：公积金条例修订拟扩容，地产企稳预期渐进

本期行业周报聚焦地产与煤炭两大板块。地产方面，住建部修订《住房公积金管理条例》拟扩容，新增多种住房消费情形，公积金提取便利性提升，有望支撑购房需求与地产企稳。二手房市场在核心城市呈现回暖信号，上海、北京、深圳等地成交与房价态势趋于稳定甚至小幅回升，挂牌量与土地成交缩量叠加带来供求改善。百强房企销售降幅收窄，高端改善新房去化良好，市场热度逐步向新房传导。投资建议围绕提升公积金使用便利、关注具备韧性的改善型头部房企，以及具竞争壁垒的中介平台与产业链龙头。风险提示包括政策效果不及预期与市场信心修复不足等。

煤炭方面，山西煤矿爆炸事故后供给趋紧，动力煤与炼焦煤价格大幅上涨，国内煤炭供给弹性明显不足，安全监管趋严叠加夏季保供压力将持续拉升价格。海外因素如原油价格和进口煤价差亦对国内煤价形成支撑。后续关注煤价突破860元/吨的现金平衡线及向1000元的现金平衡线趋近的趋势。投资逻辑指向动力煤与焦煤的周期性弹性与稳健红利并举的标的，如兖矿能源、神华等。风险在于经济增速放缓、进口煤激增及可再生能源替代加速等。

🏷️ #公积金 #二手房 #地产企稳 #煤炭价格 #投资机会

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📰 星岛现场直击 | 朱文凯：不计代价抢核心地块，并非招商蛇口风格

招商蛇口在2025年度股东大会上披露，面对地产行业调整，公司盈利承压但存货风险可控。2025年公司营收同比下滑13.53%至1547.28亿元，归母净利润下降74.65%至10.24亿元，主要受资产减值与对投资性地产折旧影响。已竣工待售存货成为减值主体，期末完工开发产品余额759.37亿元，占存货20.51%，跌价准备42.46亿元，比例约5.59%，高于拟开发及在建部分。公司坚持25年左右折旧年限，折旧规模年均超十亿元，短期利润受挤压但有利于长期稳健发展；若采用公允价值计量，利润表将改善。转型聚焦“好房子”提升产品与服务质量，库存去化和销售回暖呈现积极信号。2026年1-5月，签约销售面积234.90万㎡、金额760.35亿元，同比分别增-11.54%与13.24%，呈现连续三月正向增势。热点项目如深圳观潮府、上海安澜上海、西安招商西安湾去化情况良好，市场分化明显。公司坚持以销定投、聚焦核心城市、量入为出，并保持较充裕现金流，尚需时日实现全面复苏。资本运作方面，招商蛇口布局REITs，计划在A股发行封闭式商业不动产基金，推动存量资产盘活；H股已上市招商局商业房托。财务方面，035监测体系帮助筛选正向现金流项目，净租金回报率及收益率达到REITs标准后再出表。资金成本方面，2025年末为2.74%，低于年初，维持行业领先水平。

🏷️ #存货减值 #REITs布局 #现金流 #销售回暖 #投资纪律

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📰 【券商聚焦】中国银河中期策略：地产仍在出清，基建“V”型反弹，制造业盈利高增但投资低增

中国银河发布的中期策略显示，房地产在价格调整、库存高压与需求疲软下仍存在下行风险，但在政策“稳定房地产市场”和一线城市成交边际改善的背景下，年内有望止跌企稳。总体看，投资和销售仍处于负增长，库存去化周期较长，居民购房意愿谨慎，价格下行使观望情绪持续，但部分城市租售比趋于平衡，一线城市成交回暖，市场有望在真实需求驱动下逐步修复与出清的进程中推进。基建方面预测将呈现“V型”反弹，下半年有望企稳回升，资金端改善较为明确：新增专项债余额约2.9万亿、超长期特国债约9300亿、8000亿政策性金融工具加速投放，项目端中央主导的“六张网”“两重”及“十五五”重大项目储备充足，中央投资意愿较强，全年基建投资增速预计约7.6%。制造业方面，国内工业经济继续呈现盈利高增、投资低增的K型分化，利润改善主要来自大宗商品涨价、PPI回升与新兴产业，但对实体资本开支的传导偏弱，中下游企业盈利疲软且景气分化明显。受盈利不确定性、产能出清与融资偏紧等因素制约，企业扩产意愿谨慎；在低基数效应下，年内制造业投资有望实现温和修复，后续需关注行业出清、设备更新及政策性金融三条投资主线。逐步看，政策与市场叠加将推动基建与制造业在不同节奏中调整，三季度或迎来资金与产能的阶段性平衡。

🏷️ #基建V型 #地产止跌 #制造业盈利 #投资修复 #政策工具

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📰 安信基金张明：市场风格极致分化，三大板块价值凸显

5月A股市场呈现冲高回落态势，上证指数一度突破4200点，创近十年新高，创业板明显走强，市场情绪火热，但板块轮动明显，科技股如电子、通信等表现强势，而传统消费、石油石化、钢铁、医药、农业等板块相对低迷。展望后市，基金经理指出低估值、价值股在情绪波动中估值走低甚至创历史新低，而成长股在景气度较高时估值继续扩张；若将时间拉长，持有具备较高盈利能力的资产，中期来看价值股具备吸引力，十年期国债收益率处于较低水平，权益资产的机会成本较低，1–3年后盈利仍具信心。重点关注银行、纺服、建材、煤炭、家电等行业，具体角度包括：上游资源（煤炭、原油）估值仍相对便宜但需关注中东局势，地产链（建材、家电、轻工）回落后存在投资机会，龙头公司经营稳健、资产负债表健康，地产行业逐步企稳有望带来估值与盈利双升；金融板块（银行、保险）估值偏低，2026年盈利有望稳健增长，股息率具吸引力。总体来看，市场分化持续，价值类资产的配置价值与对冲风险的潜力并存，投资者需结合自身风险承受能力进行理性布局。

🏷️ #市场回顾 #后市展望 #分化 #投资策略 #基金投资

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📰 抄底地产、打折暴买谷歌！伯克希尔新掌门能否赢回“巴菲特溢价”？ 港美股资讯 | 华盛通

自2025年宣布卸任CEO后，格雷格·阿贝尔在2026年迅速展现行动力，通过多笔大额交易试图重塑市场对其执行力和伯克希尔的投资风格的信任。阿贝尔先以68亿美元收购泰勒·莫里森并推动另一项数十亿美元收购案，随后又以100亿美元增持Alphabet股份，成为近年来规模较大的交易之一。分析师普遍认为这释放了“已准备就绪、愿意并有能力调配资金”的信号，表明阿贝尔不惧涉及传统上被视为冷门或高风险的领域，同时也体现出公司在现金储备运用上的两条路径：一方面在高按揭与高房价的房地产领域寻求逆周期投资，以扩大在美国住房市场的服务能力；另一方面在科技股配置上调整策略，提升对Alphabet的投资比重，尽管苹果仍是最大持仓。此外，阿贝尔提出将房地产整合到统一平台，与Clayton Homes等实现协同，显示出他对内部管理和协同的强化，与巴菲特以往的高度独立运营模式有所不同。总结来看，阿贝尔的密集交易与管理变革，旨在在延续伯克希尔价值投资传统的同时，建立属于自己的执行与配置体系，回应外界对他能否实施大型交易的质疑，并持续影响市场信心。

🏷️ #伯克希尔 #阿贝尔 #投资并购 #Alphabet #管理整合

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📰 浙江龙盛地产量化算账（2015-2026，11年；全资产一次性变卖口径、实打实算账，不含乐观炒作预估）

本文对浙江龙盛地产项目在2015-2026年的11年间进行梳理，聚焦地产投入、存量资产、已预收款项与变现能力，并以假设性“立刻清盘”情境评估其盈亏与对上市公司主业的影响。核心结论显示，11年总投入336亿元，在若以当前市场价格一次性变现全部地产、并剔除乐观因素后，预计总回款约320.99亿元，净亏损约15亿元，且年化亏损约0.42%。文章进一步拆解住宅与商办两类资产的盈利与风险：住宅龙盛湾上预计可实现约28亿净利，是唯一盈利来源；商办及自持物业存在高成本与去化困难，可能亏损约7-15亿，直接拖累总体业绩。对地产未来走向给出三种情景：乐观、中性、悲观，均认为地产兑现难以支撑公司业绩反转，主业染料板块虽全球领先但周期性强，估值偏高，难以支撑持续性增长。管理层在信息披露上存在选择性，偏向披露利好数据而回避商办滞销与折价风险，导致投资者对地产对上市公司贡献的预期产生偏差。最终总结强调，地产利润兑现难以实现“爆发式增长”，主业与估值需理性回归。

🏷️ #地产投入 #商办滞销 #自持物业 #估值回归 #投资者沟通

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📰 光明地产(600708)2025年度ESG报告解读-证券之星

光明地产2025年度社会责任报告披露了在环境、社会及治理方面的实践。面对行业深度调整与亏损压力，公司通过党建引领、深化改革与责任管理，在战略转型中坚持底线。治理方面完成9项基本制度修订，取消监事会并由审计委员会接管相关职责，设立市值与会计师事务所选聘制度等；董事会及专门委员会设置完善，独立董事现场履职天数达16天。党建与理论学习持续深化，推动“八项工程”和“七项行动计划”，在一线深入推进改革创新与稳定发展，领导班子分片包干完成功任务。组织优化方面总部减少一个部门，二级单位减并，全年人员下降27.8%。内控方面建立集中统一的招投标管控与三算对比机制，严格资金支付管理，七项风控覆盖重点环节。安全与环境方面实现年度多次检查与无重大安全、信访、舆情事件，但环境披露偏定性，缺乏关键指标与范围排放数据，环境绩效的量化尚待提升。社会维度强调乡村振兴、员工培训与关怀、志愿服务及社区活动，推动多方协同。投资者关系方面召开股东大会3次，完成若干股东回报与市值管理计划，2025年发行5亿元债券，沟通渠道多元化。总体来看，报告在治理、党建与风险控制方面成效较显著，但环境、社会指标的量化数据不足、与同行对比的透明度偏低，未来需加强ESG指标的量化与披露。严格意义上的独立鉴证尚未披露，投资者应关注后续披露的改进。

🏷️ #治理改善 #党建引领 #环境量化不足 #信息披露待提升 #投资者 relations

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📰 【中信建投地产 | 深度】香港房企：业绩曙光已现，龙头厚积薄发

2025年，15家香港房企整体业绩表现平稳，营收约3182亿港元，同比增长1.7%，核心归母净利润869亿港元，同比下降1.4%。业绩分化显现，头部房企与具备运营资管能力的企业盈利率先改善、派息稳中有升。销售稳增、土储丰沛，头部龙头的经营提升成为业绩稳定的重要支撑，13家港房的结算收入达1261亿港元，结算营业利润213亿港元，尽管同比下滑，但投资物业仍构成稳固的基本盘，相关投资物业营收占比84.5%。5月以来香港楼市量价回升，受益于头部房企项目的销售回暖，未来业绩提升仍具可持续性。需关注美联储降息节奏、区域经济与人口基本面波动及政策变化等风险对成交量价及房企经营的潜在影响。

🏷️ #香港房企 #业绩平稳 #头部企业 #投资物业 #销售回暖

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📰 散户，对白酒、地产的理解错了！_手机网易网

本文通过对房地产业与白酒行业的观察，强调投资应与现实情形分离，避免将行业分析等同于具体投资选择。作者指出，无论经济周期，塔尖消费的稳定性较高，地产与白酒的核心龙头股在市场中表现坚挺，但这并不代表整个行业风格，上市公司仅代表行业中的少数头部，难以代表全部。房产市场的高溢价拿地和楼市的高价房源持续存在，即使普通二线城市与三四线城市的开发节奏放缓，市场仍向好、需求旺盛，这也是为什么看似“热销”的现象频现的原因。文章进一步对比白酒与手表等行业，指出高端产品的利润能支撑企业估值，而行业整体的萎缩会造成企业倒闭增加，且行业萎缩并不等于个股风险降低。作者提醒投资者应结合自身风险承受能力、投资周期与财务状况独立判断，并强调投资有风险，入市需谨慎。最后，以“上市公司的房地产、白酒不能代表全行业”为要点，呼吁理性投资、慎重决策。

🏷️ #投资风险 #行业头部 #高净值消费 #市场分化 #理性投资

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📰 越秀地产(00123.HK)为附属30亿港元银行融资提供担保 港美股资讯 | 华盛通

越秀地产公布融资函件：俊英发展有限公司及其担保人公司同银行达成一项融资安排，银行将在条款条件规限下提供30亿港元已承诺银行融资，用于油塘内地段第46号余下部分的发展项目，借款人为发展商，借款人为公司全资附属，承担相应担保责任。至2026年5月26日收盘，越秀地产股价为4.35港元，较前一日持平，成交量603.55万股，成交额2636.91万港元。投行对其评级以买入为主，近90天内多家机构给予买入，平均目标价约5.73港元；光大证券最新研报给予增持。公司市值约175.1亿港元，在房地产开发Ⅱ行业内排名第23。以上信息来自证券之星公开信息整理，供参考而不构成投资建议。风险提示：内容为作者个人观点，不代表华盛立场，投資前应结合自身情况评估风险，必要时请咨询专业投资顾问。

🏷️ #融资 #越秀地产 #油塘项目 #投资风险 #市场分析

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📰 【开源地产|REITs周报】中证REITs指数环比上涨，首批商业不动产REITs完成询价

本周中证REITs指数环比上涨1.19%，全收益指数环比上涨1.46%，但同比仍出现下跌，体现出在债券利率中枢下行压力下的资产荒逻辑延续。REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强、社保及养老金入市预期下，配置性价比有望提升，行业维持“看好”评级。市场交易活跃，周成交量达8.5亿份，成交额33.67亿元，区间换手率2.86%；30日数据亦显示成交规模和金额均有显著同比增长。行业分板块表现中，保障房与高速公路等板块领涨，单周涨幅接近2%，个别板块回撤明显。一级市场方面，待上市REITs达39只，商业不动产REITs约占首发比例较高，且多支产品已通过审核，预计二季度上市发行。总体来看，REITs市场在扩募与政策推动下持续活跃，投资机会依然存在，但需警惕价格波动、政策变动及分派率等风险。

🏷️ #REITs #指数 #市场活跃 #投资机会 #政策

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📰 【银河地产胡孝宇】行业动态 2026.5丨销售量减价升，投资依然承压

2026年前4月，全国商品房销售面积同比下降10.20%，降幅较3月略有收窄；单月销售面积与销售额分别环比大幅回落，单月销售均价同比和环比均有提升。分项看，房地产投资同比下降13.70%，投资开工和竣工均呈现单月同比下降的趋势，开工端降幅扩大，竣工端降幅在前期基础上略有收窄。到位资金同比下降继续扩大，其中自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款等资金来源均呈不同程度下滑，但降幅有所收窄。多城出台购房新政以降低门槛，市场预期有望继续改善与稳定，推动房地产市场向平稳健康高质量发展。风险提示包括政策推进及市场不及预期、资金到位不足、宏观经济波动和房价波动等。

🏷️ #地产 #销售量 #投资 #资金

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📰 5月18日地产板块走弱，绿城中国港股收跌4.89%报9.93港元 港美股资讯 | 华盛通

5月18日，港股及A股地产板块集体承压。港股市场方面，恒生指数下跌1.11%，绿城中国所属的地产发展商板块下跌3.91%，显示板块调整压力。A股房地产板块也下挫1.18%，市场情绪偏弱。个股层面，绿城中国收盘报9.93港元，单日下跌4.89%，成交额约1.62亿港元，并且技术面显示股价跌破5日与10日均线，KDJ指标呈现短期调整态势。总体信息基于公开资料整理，风险提示部分强调不构成投资建议，投资者应结合自身情况评估风险，并在必要时咨询专业投资顾问的意见。

🏷️ #港股 #地产板块 #绿城中国 #投资风险 #技术分析

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📰 Seeking Alpha外资房地产股量化排名：一只赢家，五只落后

本文基于 Seeking Alpha 的量化评分，对美股市场代表性的六只外国房地产股票进行评估。结果显示，CBRE Group 成为唯一获得“买入”评级的个股，原因在于其全球业务覆盖范围广、盈利能力与市场动量分数较高，且一季度营收同比增长12%，超出市场预期。其他五只股票均为“持有”或“卖出”的落后股，分别在估值、增长、盈利能力、每股收益修正和市场动量等维度存在短板；其中 Cushman & Wakefield、KE Holdings、JLL、Vesta Real Estate Corporation、Colliers International 的分数均处于中等水平，且各自领域的挑战不同。行业层面，全球商业地产市场进入分化期，美国写字楼需求受远程办公影响，工业物流与多户住宅需求上涨；亚洲方面，贝壳等中国平台在政策放松预期下或受益，但基本面复苏仍需时日。展望未来，量化评分可帮助投资者快速识别潜在机会与风险，CBRE 的龙头地位及多元化收入为其在模型中获得更全面的认可，而其他标的则需更多催化剂来改善评分。投资者应结合自身风险偏好进行尽职调查，量化评分仅作为选股起点。

🏷️ #量化评分 #CBRE #投资策略 #商业地产 #股票

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📰 中天精装（002989）：中标合谊地产有限公司采购项目，中标金额为647.69万元

深圳中天精装股份有限公司于2026年4月27日公告中标合谊地产有限公司采购项目，金额647.69万元。这一中标事件来自企查查关于《鞍山合谊芳华里（汽运中心）入户门供货、安装及公区装修分包工程》的披露。公司此前披露的经营数据表明，2024年营业收入为3.62亿元，增速为-56.05%，归属母公司净利润为-4.28亿元，净利润同比暴跌达-5239.15%，净资产收益率为-29.42%。2025年上半年，公司营业收入为1.28亿元，增速为-32.72%，归属母公司净利润为-0.25亿元，增长率为45.08%。行业定位为工业，主营产品包括专业咨询服务、装修工程，2024年主营构成为批量精装修占比99.7%，租赁0.27%，设计0.03%。本文为财经信息摘要，观点仅代表作者本人，投资需谨慎，风险自负。

🏷️ #中天精装 #合谊地产 #装修工程 #经营数据 #投资提醒

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📰 破局立新，韧性生长华发股份夯实“三驾马车”开启高质量发展新篇

在2025年房地产市场整体承压、行业进入深度调整的背景下，华发股份通过大股东华发集团的全方位赋能，践行精准经营策略，交出韧性十足的年度答卷。公司营收834.26亿元，增幅超过38%，全年销售回款率连续两年超100%，现金流安全垫稳步增厚。地产开发、商业运营、物业服务三驾马车协同发力，冰雪经济成为新增长点，土地储备聚焦一线及强核心城市，经营韧性与可持续性显著增强。尽管2025年出现上市以来首次年度亏损，但通过主动优化资产结构、剥离历史包袱，提升资产质量，降低经营风险，为未来复苏奠定坚实基础。华发股份坚持“好房子”产品体系与科技赋能，加速从“好建筑”向“好生活”升级，珠海湾无人机配送四代宅等创新产品在市场快速落地并持续扩展至全国，形成“地产+体育/金融/文旅”的投拓新模式，扩大高质量土储与增长空间。财务方面，现金流稳定、资产负债结构持续优化，AAA级信用与多元融资渠道保障融资成本处于低位，未来将以现金流安全、资产优化、滞重资产盘活为重点，推动转型为城市综合运营服务商并探索第二增长曲线。

🏷️ #地产主业 #好房子 #冰雪经济 #投拓模式 #现金流

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📰 景顺鼎益LOF: 景顺长城鼎益混合型证券投资基金（LOF）2026年第1季度报告

景顺长城鼎益混合（LOF）2026 年第 1 季度报告由基金管理人披露，托管人中国银行复核并确认信息真实。基金目标通过主动选股与风险收益优化，力求长期稳定回报，股票占比不少于60%、债券不少于5%，以沪深 300 指数80%+银行存款利率20%为业绩基准。
本期 A 类与 C 类份额净值均下行，分别约-7.74%、-7.87%，业绩基准对比为-3.06%。组合以股票为主，行业集中在制造、科技等领域，股票占比约90%以上，债券用于分散风险。展望未来，国内经济有望在内需回暖与制造业回升中改善，市场风格或向价值回归。

🏷️ #基金策略 #业绩基准 #市场展望 #投资组合

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