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📰 耐用消费产业行业研究：地产回暖持续性决定内需高度，推荐增长型红利标的群

本报告摘录聚焦多行业的最新动态与趋势，涵盖潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护与AI眼镜、汽车与宠物等领域。潮玩板块在双节期持续发力，线下客流与话题热度依然旺盛，关注海外市场和新品催化。新型烟草方面，美国市场依然以便利店和烟草销售为主导，烟草减害与青少年保护成为监管重点，PMTA改革推动AI辅助审评与单轮制评。家居与造纸包装呈现分化信号，内需下行与原材料价格波动并存，龙头涨价对下游传导值得持续关注。个护及AI眼镜领域出现政策与产品更新，米系车企新能源汽车放量显现，宠物行业则在AI诊断与健康管理等方向推进合作。行业景气度整体呈现“底部企稳-拐点向上”的分化格局，二轮车与包装、潮玩等板块有望迎来阶段性机会。

🏷️ #潮玩 #新型烟草 #家居 #造纸 #AI眼镜

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📰 上海加快建成卓越智造之城

上海市政府印发《十五五规划》推动新型工业化，力争到2030年实现智能化、绿色化、融合化发展，培育全球具话语权的领军企业，形成若干世界级先进制造业集群，长三角区域协同发展成为重要增长极。规划强调深化传统优势产业的数绿转型，推动化工、钢铁、轻工等行业提质升级，提升制造业质量与绿色转型水平，推进老旧装置改造与园区一体化管理，强化高端材料链、特种钢材与轻工品质提升，依托数字平台提升品牌国际竞争力。三大先导产业将成为战略引领：集成电路、生物医药、人工智能。通过建设“一体两翼”集群、提升高端设计与封装、推进AI及智算能力，推动关键核心技术攻关与产业链融合，并发展高性能算力芯片、智能传感、异构计算等。未来六大新兴支柱产业集群将形成新增长点，覆盖新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、新能源与绿色低碳、时尚消费品，重点在AI终端、5G/6G、超高清显示、光波导等领域实现突破，力争未来产业新增产值突破千亿，培育多支百亿级集群。

🏷️ #制造业 #智能化 #新型产业 #集群 #AI

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📰 宁夏打造特高压电力外送保供样本

宁夏作为我国首个国家新能源综合示范区和“西电东送”的重要送端，通过三条直流通道将风电、光伏等新能源外送至华北、华东、华中等地区，累计外送电量持续增长并多次突破新高。依托银东、灵绍、中衡三条通道，宁夏在新能源外送中发挥关键作用，灵绍直流更是效率最高的一条通道，长期向浙江等地输送电量并显著降低碳排放。为提升送出能力，宁夏实施“智慧调度”与深度柔性化改造，例如储能耦合熔盐储热实现66万千瓦机组的宽区间灵活运行，显著提升新能源利用率，同时探索市场机制与多元收益模式，推动容量保底、现货套利、辅助服务等结合。通过制度化的调度、市场协同，以及中长期外送布局，宁夏正从“救火式”供电转变为全天候全国绿电供应的系统性力量，绿电外送范围扩展至23个省份，未来将进一步推进宁夏电网与区域电网的深度互联和新通道建设。

🏷️ #新能源 #外送电量 #直流通道 #储能调峰 #绿电

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📰 甘肃白银向“新”蝶变

白银市以资源枯竭型城市转型为契机，推动新能源、新材料与高端制造协同发展，构建“以绿电、绿证驱动”的新质生产力体系。通过大规模光伏、风电基地建设，实现清洁能源稳定输出，并带动能源密集型企业的低碳转型，如铝业通过绿电、绿证合规使用，显著降低碳排放，提升国际市场竞争力。传统铜产业也在升级，超微细铜线等高精度产品提升附加值，带动产业链延伸。政府加大政策扶持与科技孵化，培育磷酸锰铁锂等新材料项目，形成“固废变宝藏”的循环经济闭环。生态与民生协同推进，矿山修复和黄河治理提升城市宜居性，政务服务提效，群众满意度持续提升。未来白银以“125”现代产业集群为目标，力争实现工业总产值与产业规模的跨越，推动高质量发展与民生改善深度融合。

🏷️ #新能源 #铜材 #绿电 #高端制造 #循环经济

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📰 投资投什么？新疆这样布局

新疆在今年投资工作中面临多重压力，但高技术领域与制造业投资显示韧性，投资结构正在发生积极变化。自治区发展改革委提出将从多方面布局以扭转下行态势：一是聚焦长远根基与国家战略资金渠道，围绕产业链韧性、城市更新和“六张网”等重点领域，储备并实施一批基础性、功能性强的大项目，提升对国家战略和区域发展的支撑作用；二是推动产业升级，充分利用设备更新政策，促进传统工艺升级、数字化赋能与绿色转型，加大对新兴及未来产业的投资，巩固输变电、新能源等制造业优势，并推进新材料与人工智能融合应用；三是加强绿色转型投资，推动新能源消纳提升、绿电直连、零碳园区建设与绿色算力中心投运，形成全疆绿色低碳高效算力网络；四是弥补民生领域短板，增加人力资源开发与公共服务投入，提升教育、医疗、养老等公共基础设施水平，让发展成果更好惠及民生与社会团结。总体来看，只要方向正确、路径清晰，新疆投资潜力仍然广阔，相关政策将围绕长远基础、产业前沿、绿色转型和民生改善四条主线推进。

🏷️ #新疆 #投资 #产业升级 #绿色转型 #民生

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📰 地产新政加码现房销售 建筑建材龙头迎集中度提升机遇

8月28日发布的楼市新政由住建部等四部门联合推出，核心在于有序推进商品住房现房销售、将个人房贷期限延长至40年，并加大对房企再融资及全周期金融支持的政策力度。新政覆盖预售监管、回款节奏与资金链修复等全环节，旨在提升市场效率与金融支持的连续性。研报指出政策将加速中小房企出清，资源向头部央企集中，具备资金实力和规模的企业如中国建筑、中国铁建等市占率有望提升。虽然现房销售会延长回款周期，但有助于压缩工期，装配式建筑因工厂预制与现场拼装的优势可加速竣工备案，鸿路钢构、精工钢构、中建海龙等具建造能力的企业将受益明确。基本面上，供给端的阶段性收缩叠加二手房政策加码，将为涂料、板材等二手翻新市场带来新增量，三棵树、兔宝宝等企业将直接受益。整体来看，政策组合拳正从供需两端系统性改善行业生态。此举被视为推动行业向头部企业集中的长期趋势。

🏷️ #楼市 #新政 #现房销售 #央企 #装配式

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📰 TCO玻璃份额领跑国内市场 金晶科技三地产能就位静待放量

金晶科技在2026年半年度业绩说明会上披露，TCO玻璃与Low-E玻璃构筑了公司差异化竞争壁垒，带动转型业务实现增收增利，并推动公司由传统玻璃制造向绿色能源与绿色建筑赛道升级。公司自研核心工艺包括大面积基板翘曲度微米级控制、在线CVD镀膜均匀性和纳米级膜层调控，2022年实现国产TCO玻璃量产，相关核心指标达到国际先进水平，且钙钛矿电池材料国产化率提升至95%以上并被多家龙头企业批量导入。TCO玻璃的应用场景正在拓展至绿色建筑、绿色交通、家电、智能显示及航空航天等多元领域，示范项目包括发电幕墙、青岛特来电总部、钙钛矿地面光伏等，验证了产品在不同场景的可靠性并积累推广数据。宁夏产线改造完成后，合计将具备3条产线、年产能4500万㎡，后续销量将随下游量产节奏释放。展望“十五五”，公司将继续扩大市场份额、推动转型增收增利，同时推进数字化、智能化转型，提升智慧制造水平。

🏷️ #TCO玻璃 #低辐射玻璃 #绿色建筑 #新能源 #智能制造

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📰 重庆：风光发电装机容量突破1000万千瓦

重庆市风力发电与光伏发电装机容量已突破千兆瓦，达到1039万千瓦，占比超过23%，较2025年底增长超17%。其中分布式光伏发展迅猛，7月底装机525万千瓦，超过风光总装机的一半。为应对风光等新能源的间歇性与波动性，国网重庆加强储能能力建设，已建成1座抽水蓄能电站（容量120万千瓦）和12个电网侧储能项目，新增调节能力达140万千瓦。为确保新能源满发稳发，持续优化电网运行方式、加强对接与计划检修、确保送出线路与变电站设备安全可靠。送出工程方面，持续推进投资、增派人力与加快建设，累计投资10.9亿元，建设77个新能源送出工程项目，并通过人工、无人机与视频巡视排查隐患。未来将推动重大输变电工程，提升电网承载力，促进绿电直接连接及源网荷储一体化等新业态的发展，为经济社会提供更清洁更可靠的能源保障。

🏷️ #风光清洁 #储能提升 #送出工程 #新能源改造 #电网调控

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📰 星巴达控股集团董事长林育

林育从温州商海出发，经历房地产到新能源产业的跨界跃迁，提出以“地产+新能源”双轮驱动的战略，将传统管理理念移植到新能源商用车领域，构建覆盖改装、整车、储能、智慧运力与场景运营的全产业链生态。通过混改3.0模式，联合国企资源与民企活力，促成吉星汽车的快速落地与区域落地项目的高密度签约，形成“1+1+1>3”的协同效应，打造重卡、轻卡、客车等全品类矩阵，覆盖公共、政务等专用场景。依托醇氢+电动双轨技术，显著降低燃料成本并提升续航与补能效率，成为绿色交通升级的核心路径。全球化布局逐步展开，品牌与海外合作并进，作为温商代表的林育以技术创新与产业共生推动中国智造走向全球，在碳中和时代持续书写产业升级与社会价值并举的新篇章。

🏷️ #新能源 #混改 #醇氢 #全球化 #温商

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📰 把“实木”卖成全国第一，源氏木语凭什么在地产寒冬里跑出200多亿营收？|界面新闻

在2025年的中国家居市场中，行业处于结构性调整阶段，上游地产下滑对下游需求造成传导，传统卖场空置率上升， even 宜家等品牌也面临调整。实木家具行业在规模增速放缓、增量见顶的背景下，亟需寻找新的增长点。源氏木语作为代表性案例，逆势实现快速增长：2025年全渠道GMV超200亿元，线上粉丝超2500万，线下门店超1600家，覆盖全国31省900多县区，成为行业的破局者。其成功要素包括三条：第一，破解渠道沉疴与信任赤字，通过自有渠道与DTC模式缩短链条、降低成本，提升性价比与用户信任；第二，回归产品本质，推动“新实木主义”，以100%实木、标准化制造、可追溯环保涂装及多风格设计满足年轻消费群体的需求；第三，降本增效与扩张并举：大规模原木采购、标准化零件、智能化仓储与生产园区建设，以及全渠道整合的门店体验式模式。未来目标包括扩大产能、提升研发与智造能力，并以绿色环保属性迎合政策导向，持续推动实木家具从“高频改造”走向“日常消费”的新场景。整体看，源氏木语通过聚焦产品、供应链与全渠道协同，构建了高性价比的质价比护城河，成为行业在寒冬中的一抹亮色。

🏷️ #实木家具 #全渠道 #新实木主义 #供应链 #品牌成长

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📰 把“实木”卖成全国第一，源氏木语凭什么在地产寒冬里跑出200多亿营收？

2025年的中国家居市场在下行周期中呈现结构性转变。房地产投资下滑、存量房改造需求上升，传统卖场的高库存与品牌轮换加剧，甚至影响到昔日强势玩家如宜家等。面对渠道、信任和地产依赖三座大山，源氏木语选择回归产品本质，打造“新实木主义”，以高性价比升级为核心竞争力。其核心做法包括：锁定全球优质原木原料、实现生产标准化、建立大规模的全渠道DTC体系，线上线下协同，降低库存与渠道冲突；在设计与功能上实现风格多元、轻量化与实用性并重，覆盖全场景的全屋实木解决方案，并通过真材实木、环保涂装与高性价比，赢得年轻消费群体与绿色政策红利。未来通过扩产与区域布局，进一步强化智造与研发，成为在寒冬中保持增长的典型案例。通过对用户、产品与供应链的深耕，源氏木语实现了从“性价比”到“质价比”的品牌升级，证明了在行业洗牌期，专注高质量与高效率的企业仍有广阔空间。

🏷️ #实木家具 #全渠道 #供应链 #质价比 #新实木主义

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📰 别再用老眼光看沪深300，行业格局已改写

2026年6月12日，沪深300及多项指数样本调整完成，合计更换217只样本，显示科技与高端制造力量在指数中的比重显著提升。文章通过对比两年前的权重结构，指出电子、通信、电力设备等科技板块成为当前沪深300的核心支撑，科技股在前十大权重中的占比显著上升，传统银行、地产等权重下降。权重变化不仅是数据运算的结果，更反映了宏观经济结构的深刻转变：我国逐步由资源要素驱动转向创新驱动，人工智能、算力、半导体、高端制造等成为新质生产力的重要载体，也成为政策与资本重点关注的领域。这一结构性变化意味着宽基指数的风险收益特征正在重构：市场更易受科技板块波动影响，投资者在配置沪深300时需更新思路，不能再依赖过去的低波动、稳底盘的认知。总之，指数的调整揭示了产业重心的历史性转变，即从传统基建与地产依赖，向科技创新与高端制造的全面协同发展迈进。

🏷️ #科技升级 #指数重构 #新质生产力 #高端制造 #AI半导体

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📰 华泰 | 城市更新：存量提质打开地产新主线

国务院印发的城市更新“十五五”规划明确我国由传统拆建转向系统化更新，地产行业核心在于通过存量资产整理、低效用地再开发和片区综合更新来补充土地储备，并延伸收益模式至产业导入、商业运营、租赁住房、物业服务和资产证券化退出。高能级城市与具备强运营能力的房企及存量运营服务商将率先受益。更新重点包括明确量化指标、盘活存量资产、推动老旧厂房和旧街区再利用，发展新产业和新消费；强调好房子、绿色低碳、安全治理和数字化治理；建立覆盖规划、土地、资金、审批及社会资本参与的政策体系，为存量开发提供制度框架。未来投资逻辑在于以存量资产改造为入口，提升综合开发能力，形成租金、客流、税源与资产证券化退出的闭环，核心在于强运营主体与核心城市资源。风险包括政策波动与市场复苏不及预期所致的资金链与经营压力。

🏷️ #新动能 #城市更新政策体系 #存量资产

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📰 招商证券：A股2026Q1净利润同比增速由负转正 盈利有望延续修复态势_九方智投

招商证券对A股2025年报与2026年一季报进行深度分析，围绕盈利能力、供需约束、现金流等维度打分，评估行业周期位置与格局，并筛选出业绩较好且景气度向上的细分领域。报告显示2026Q1净利润同比转正，非金融石油石化盈利修复明显，通胀温和修复、反内卷政策推进，以及TMT与新能源需求维持高景气，使全市场盈利有望持续修复。行业分化明显，AI与新能源等高新产业强势，传统基建与消费领域偏弱呈K型分化；光通信与芯片产业链处于繁荣期，地产及部分后周期消费行业承压。通过对60个细分领域的七项指标权重化评估，给出加权平均分，资源品、消费服务与高新技术成为总体评分高的行业，但并不构成投资建议。利润层面，ROE提升主要由涨价链及电子、军工、计算机等带动，消费与地产链拖累较多。需求方面，高景气领域集中在TMT、资源品与中高端制造，部分制造业和石化、部分消费领域处于中等景气，养殖、白酒等行业较弱。库存与产能方面，主动补库和产能扩张迹象明显，信息技术、中游制造与资源品为扩产主驱动。基于供给与需求两端六项指标定位行业周期，结合外部需求强、内需弱修复、AI与新能源强势等宏观背景，提出三梯队推荐：景气高增领域、供需改善领域、现金流稳健领域。风险包括宏观波动、政策不及预期、海外政策超预期收紧。

🏷️ #景气度 #盈利修复 #AI #新能源 #光通信

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📰 国投策略：本次政治局会议传递的信号是

中央政治局4月会 prominent 讨论当前经济形势与工作，强调以高质量发展应对不确定性，保持政策的稳健与定力。对外部冲击提出系统性应对，提升能源资源安全，并在宏观层面坚持用好存量工具、蓄势待发增量空间。内需方面由耐用品换新转向服务业提质，推动消费升级，服务业扩能提质成为新重点，配合发改委政策框架，服务消费将成为内需的核心驱动。新基建方面首次系统化列出六网清单，明确资金投向与重大工程开工节奏，算力网与新一代通信网成为科技投资主线，水网、城市管网、物流网等受关注度上升。产业层面强调保持制造业比重、深入治理内卷、推动供给侧再均衡，支持新能源汽车、光伏等领域的产能优化与盈利修复。AI方面提出全面实施“人工智能+”行动，完善治理，形成基础设施—大模型—行业应用的完整框架。房地产与资本市场方面，着力稳定房地产市场并推进城市更新，资本市场强调稳定与增强信心，同时推动中小金融机构改革，强化金融稳定。民生方面突出就业优先、教育医疗托育等民生建设，稳定生猪等农产品价格，确保不发生规模性返贫。总体看，会议传递的是“稳中蓄力、留有后手”的政策取向，通过存量工具的落地与结构性发力，推动2026年的高质量发展与风险防控。

🏷️ #高质量发展 #新基建六网 #服务业提质 #人工智能+ #资本市场稳定

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📰 时代财经

在一片沙海中找到水源，是骆驼最重要的生存之道。2025年，房地产行业仍处在转型的阵痛与重构的机遇中交织，大部分房企忙于寻找正确的航道，有人收缩地产开发，有人聚焦经营性业务。江苏民营房企新城控股则逐步完成身份切换——不再只靠卖房活着，转身成为一个以商业现金流为护城河的运营平台。2025年，新城控股实现商业运营总收入140.90亿元，同比增长10.00%，占整体营收比重提升至25%；物业出租及管理毛利占总毛利63%，毛利率达70%，说明盈利结构的根本性改善。现金流方面，经营性现金流连续8年为正，且实现“零违约”。在融资端，该公司通过美元债、中票、公募REITs等多元渠道破冰，传递出仍具造血能力与信用价值的信号。以吾悦广场为核心的商业板块成为现金流护城河，客流、销售、会员等关键数据持续提升，展现出从流量场向留量场的转变。随着行业从增量转向存量，新城控股通过商业运营重构估值底座，走出一条以稳健经营和多元融资支撑的耐力之路。

🏷️ #商业板块 #现金流 #融资创新 #估值修复 #新城控股

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📰 四月6元以下低位股重磅整理：紧抓春耕、算力、地产复苏与国资主线，精选低估值高安全边际潜力标的

本文聚焦六元以下的低位区间筛选，结合基本面支撑、题材催化及国资/政策红利来寻找具备估值修复与题材爆发潜力的标的。重点涉及怡亚通、金正大、山东矿机、东方新能、赤天化、津药药业、华孚时尚、中南文化、上实发展、奥瑞德等十家企业，覆盖供应链综合服务、化肥与磷化工、煤机及高端制造、风光新能源、化工周期品、医药出口、算力租赁、火电与地产等领域。文章强调国资背景、行业景气、政策扶持及资产重组等催化因素，同时提示关注业绩兑现、产能投放、成本与价格波动、海外市场及政策变化等核心风险。在筛选策略上，强调热点落地进度、债务与盈利改善、以及是否具备稳定现金流与成长性。总体思路是以低估值为前提，辅以算力、新能源、地产等主题共振，动态评估各标的的落地进展和潜在风险，避免单纯题材炒作。

🏷️ #低估值 #国资背景 #算力 #新能源 #化工

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📰 时代“造风者”：从浙南走向全球链博——访吉星汽车董事长林育_中华网

林育，作为星巴达控股集团董事长和吉星汽车创始人，凭借其卓越的领导力和前瞻视野，成功跨界地产与新能源领域。他于2001年创立泰和地产，逐步将其发展为行业标杆。2020年后，他敏锐捕捉时代变革，创新打造“国企实力+民企活力”的混改模式，助力吉星汽车在新能源商用车市场取得显著成就，成为行业转型升级的典范。

林育的创业历程不仅是个人的成功，更是温商精神的生动体现。他始终秉持“取之于社会，回馈于社会”的理念，积极参与公益活动，累计捐款超800万元。他的努力与贡献赢得了广泛认可，获得多项荣誉，彰显了其在科技创新与产业变革中的引领作用。

在全球碳中和和数字经济的背景下，林育带领吉星汽车不断探索国际市场，推动中国新能源技术“走出去”。他以“醇氢+电动”双轨技术为核心，构建国际领先的产业化运营体系，推动中国新能源汽车产业的可持续发展。林育的愿景是成为绿色未来的定义者，展现了新时代企业家的责任与担当。

🏷️ #林育 #新能源 #混改模式 #温商精神 #企业责任

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📰 很多人长篇大论，电解铝有4500万吨行业天花板，所以供给侧改革成功了

电解铝行业的供给侧改革与其他行业并不相同。虽然它被认为设置了4500万吨的行业天花板，但实际上水泥和钢铁行业同样在进行供给侧改革，并限制新增产能。水泥行业由于运输与成本的限制，难以进行出口，基建与地产的下滑使得无法借助存量置换来缓解供需矛盾。钢铁行业也面临类似困境，基建和地产需求下降超过一半，导致供大于求的局面无法改善。

不过，自今年起，国内制造业对钢铁的消费比重已首次突破50%，这表明特钢行业可能会迎来逐渐回暖的机会。而电解铝则因其在新能源革命中的重要地位，实际需求大于需求萎缩，进入了一个最景气的时代。这一变化说明，产能受到限制的情况下，如果需求持续上升，可以逆转行业的逻辑。

然而，电力供给并非简单的事情，煤电受限，新能源如风光和核电仍在持续建设。但值得注意的是，煤电的灵活性将达到顶峰，整个社会的电力成本将迅速上升，特别是在产能有限的情况下，灵活调峰的煤电资源将变得愈加稀缺。

🏷️ #电解铝 #供给侧改革 #新能源 #钢铁行业 #电力成本

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📰 新材料50ETF（159761）涨超0.6%，半导体材料需求增长预期获关注

12月26日，新材料50ETF（159761）上涨超过0.6%，显示出半导体材料的需求增长预期。天风证券指出，传统建材行业的景气已接近周期底部，而新能源等高景气的新材料品种有望继续实现成长性。水泥行业的基建和地产需求改善预期，将可能推动行业的中长期供给格局持续优化。

消费建材受到地产景气度、资金链及成本压力的影响，但随着政策的改善，基本面逐步企稳。龙头公司通过渠道改革提升了市场集中度。玻璃行业的冷修提速可能有助于基本面筑底，光伏玻璃和电子玻璃因产业链的景气回暖而具备潜力。而玻纤价格处于低位，风电等需求的启动可能带动价格上涨。

新材料50ETF（159761）跟踪的新材料指数（H30597），专注于新材料产业，选取涉及先进基础材料、关键战略材料及前沿新材料的代表性企业。该指数反映了新材料行业相关上市公司的整体表现，适合关注高技术制造业和新兴产业发展的投资者。同时，投资者需谨慎评估风险，了解基金的法律文件和风险收益特征。

🏷️ #新材料 #半导体 #消费建材 #光伏玻璃 #投资风险

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