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📰 高频数据现边际改善 基建地产三季度迎回暖契机

本月以来，沥青开工率较6月中旬累计回升，产量回升至34.19万吨，出货量连续四周环比增长，上周增速达到11.3%，显示建筑材料需求回暖的势头。30个大中城市的商品房销售面积同比已连续三周转正，尽管6月同比曾出现较大降幅，但转正态势释放出市场对后市的信心。出口集运价格指数回落，港口货物吞吐量受台风影响显著下降，但这类短期波动与错位数据并未改变全年出口仍有较快增长的判断。财政支出同比增长4%、交通运输基建支出由负转正，为三季度基建投资形势提供支撑，房地产销售降幅有望缩窄，稳定市场预期。综合来看，财政端边际改善与高频数据回暖相互印证，基建和地产链条的积极变化将成为支撑经济的重要力量，出口韧性也为相关行业提供缓冲，这些信号可能提振投资者信心，并为下半年资本市场带来结构性机会。

🏷️ #基建 #地产 #出口 #消费 #投资

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📰 1月行业信息回顾与思考:春节错期下的1月行业节奏与旺季开工前瞻

春节错期对1月数据及3月开工旺季影响明显。26年农历春节落在2月17日，较25年后移19天，致使1月同比及后续“金三银四”旺季节奏受到扰动。为排除时点因素，我们对26年1月的生产、消费、出口与去年同期进行对比。结果显示：生产端整体弱于去年同期，建筑业相关环节收缩最为明显，建材螺纹钢、线材等的用量降幅显著；制造业内部分化，工程机械、重卡等需求关联度高的领域开工率好转，得益于设备更新政策与东南亚基建刚需带动的出口改善。相比之下，PVC开工偏弱，反映地产与家居等下游需求仍疲弱。消费端亦呈结构分化，地产成交面积降幅较大，商品消费相对稳健，白酒动销好于预期，但高基数和政策退坡下大宗耐用品需求偏弱。服务消费分化更明显，航空出行维持平稳，观影票房回落显著。出口在高基数约束下略显疲弱，港口与集装箱吞吐量小幅下降。节后复工复产节奏对3月数据产生扰动，历史看复工需要约4周才能回升到较高水平，且近年节后节奏放缓，地产去库存与资金到位率偏低成为拖累。展望26年3月旺季，财政政策与专项债有望推动基建项目加快落地，带动部分开工与投资回升，但地产新开工不足仍将拖累整体修复。综合判断，节后复工节奏或好于25年但难回到21年的高位，开复工恢复至节前水平可能推迟至3月中下旬，对3月数据形成一定压制。

1月行业信息回顾显示，能源与资源板块供给约束较强、需求平稳，金属需求上移；地产投资低位，建材受拖累；金融板块活跃但保费、信贷情况各异；中游制造设备内外销增长亮眼，重卡销量继续向好；消费仍以服务与商品的整体稳健为主，白酒动销良好但受高基数影响；TMT与新能源领域仍具主题性潜力，新能源车内销走弱、出口高增，储能需求旺盛，光伏内需疲弱。总体而言，春节错期是1月数据的核心干扰项，剔除时点因素后呈现总量偏弱、结构分化的格局，资源品、先进制造、TMT与新能源保持景气与主题并存。展望金三银四，基建或提振复工，地产去库存与资金到位制约修复节奏，3月复工与投资表现受此影响，需持续关注政策与资金到位情况。

🏷️ #错期 #金三银四 #复工节奏 #基建提振 #地产去库存

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📰 星行研 | 地产否极泰来？一文看懂板块修复逻辑

本轮地产板块自5月起呈现同步走强态势，覆盖地产开发、地产服务及园区开发等子领域，反弹来自政策暖风、基本面改善与资金回流三重共振。政策方面坚持稳定房地产市场的基调，通过保障房收储、保交楼等手段化解存量风险，同时推动城市更新、危旧房改造与供给侧改革，利于行业转型与信心修复。基本面方面，全国商品房销售降幅收窄，一线城市成交韧性更明显，库存结构改善，待售面积降至多年低位，房价整体呈现结构性企稳。产业链传导方面上游材料价格回暖、建材板块分化，白电内销回暖初显，下游消费端逐步修复，虽仍处于初期阶段但具备向上空间。海外地产周期的经验显示，龙头房企股价往往先于房价企稳，当前龙头股价位处历史低位，具备提前布局的参考价值。板块估值处于历史底部区间，PB约0.99倍，个股破净率高，风险折价有望逐步被消化，优质房企在政策托底与基本面改善的共同作用下，具备结构性修复的明确空间。机构配置方面处于历史性低位，边际改善表明资金回流与增配空间仍然存在，未来可重点关注高股息、债务稳健的央国企龙头、核心城市的优质区域房企，以及竣工端回暖支撑的地产链低估值标的，三条主线共同推动行情进入稳定的修复阶段。

🏷️ #地产板块 #政策暖风 #基本面改善 #结构性修复 #龙头房企

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📰 这个行业新一轮拐点已现，谁能吃尽红利？-36氪

近期，工程机械行业交出超预期成绩单，挖掘机、起重机、混凝土机械销量持续走高，出口再创历史新高。国内新增与更新需求共振、海外市场复苏、电动化智能化加速渗透三重红利叠加，行业正式告别调整期，迈入确定性上行周期。
展望未来，国内投资继续提速，基建与更新叠加驱动需求走强，预计2026年及以后进入集中替换高峰。海外市场回暖、全球化布局加速，国产龙头以高性价比和本地化服务提升盈利，投资者应关注全球主机厂与核心零部件龙头的成长。

🏷️ #基建提振 #全球化布局 #电动化升级 #海外盈利

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📰 西南证券：工程机械1月迎开门红 行业维持高景气

西南证券的研报显示，2026年挖掘机与装载机在内外销均实现高增，更新周期与外需拉动是核心驱动。展望未来，基建迎来财政政策回暖、欧洲建筑市场企稳及新兴市场景气延续，内需更新与出海逻辑被视为持续关注点。1月数据表明挖掘机与装载机销量显著增长，电动化比例提升，国内市场与出口并行拉动；非挖类设备如起重机、路面机械等也呈现内销双位数增长，出口同样强势。宏观方面制造业PMI小幅回落，但生产指数仍保持扩张，基建发力与专项债发行提振市场。地产增速回落叠加对塔式起重机的拖累，使其内销承压、出口改善的格局更为明显。行业主线集中在风电、矿业、基建更新所驱动的起重与路面机械，而塔机与升降作业平台则呈现出分化态势。重点标的覆盖主机厂与核心零部件企业，以及高空、仓储、叉车等相关领域，提示投资者关注结构性机遇及龙头受益。需警惕宏观波动、政策节奏与海外贸易等风险，汇率及原材料价波动也需关注。

🏷️ #工程机械 #基建 #内需更新 #出海 #龙头

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📰 地产、基建板块异动，城投控股涨停

每日经济新闻报道，28日早盘，A股房地产与基建板块呈现活跃态势。房地产ETF华夏上涨，成分股多只个股走强，城投控股等涨停，尽显市场对地产板块的关注度提升。江苏淮安市多项购房补贴政策落地，针对新建商品住房、企业团购人才房、赡养老人及新生儿家庭设立不同额度补贴，同时规定多孩家庭在新购房地所在地可安排子女同校入学，相关政策自即日起至2026年5月31日执行，解释由住建局及教育局负责。市场普遍预计地产行业仍承压，需关注政策拐点与基本面拐点的到来。中银国际表示，防范地产相关风险仍是首要，市场的下行压力及悲观预期可能促使政策加快出台。对2026年的投资建议是关注地产板块的机会，布局“政策拐点”带来的短期提振，以及“基本面拐点”带来需求回暖的持续性修复。未来地产的行情取决于供需政策的积极性和二手房价格的降幅收窄，核心城市的优质房企及新消费导向的商业地产公司将具备更大竞争力。

🏷️ #地产 #政策拐点 #基本面拐点 #补贴政策 #二手房

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