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📰 太古地产双面2025：如何把握办公承压、零售复苏的节奏？

太古地产公布全年营运数据，显示香港与内地零售物业在中国市场回暖。全球奢侈品巨头如LVMH与Hermès业绩回稳，虽全年营收下降但Q4有所回升，有机增速转正，中国市场消费信心和需求呈积极态势，奢侈品热度带动相关零售地产改善。
在零售端，太古地产2025年零售出租率与销售额全面增长，香港项目稳定，内地商场销售持续上升。三里屯太古里完成升级并引入新品牌，兴业太古汇表现突出。展望2026年，北京太古坊、三亚太古里、上海前滩等项目将揭幕，为业绩持续增长提供支撑。

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📰 中金：维持太古地产“跑赢行业”评级 目标价23.8港元

中金维持对太古地产的盈利预测，评级为跑赢行业，目标价23.8港元。该公司目前以36% NAV折让交易，预计2025年股息收益率为4.8%，给予10%的上行空间。中金看好物业销售回款与资产处置对派息的支持，特别关注零售额的增长。

内地重奢购物中心的零售额同比增长显著，上海兴业太古汇等项目表现最佳。新项目如广州聚龙湾太古里和西安太古里正在建设中，预计未来将推动公司的收入增长。此外，香港办公楼出租率稳定，尤其是金融机构的需求支撑了整体出租率保持在92%。

香港零售物业表现逐季复苏，重奢商场的销售增长显著，超越香港整体零售水平。公司通过积极的市场活动吸引多样化和年轻化的客流，为未来的租金回升提供支持。不过，需要关注内地消费复苏的不确定性及香港办公楼租金可能面临压力的风险。

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