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📰 直击业绩会｜香港中旅财务总监张道荣答每经记者：公司“十五五”规划中已不涉及旅游地产相关内容

香港中旅在2025年业绩报告中披露，公司将聚焦自然人文景区、主题公园、休闲度假三大核心赛道，剥离旗下旅游地产业务并以实物分派形式完成分拆，意在卸掉地产包袱，专注文旅主业并维持上市地位。2025年总收入40.76亿港元，同比下降，权益持有人应占亏损2.82亿港元；终止经营亏损约5.03亿，持续经营利润2.31亿，剔除后持续经营利润为2.64亿。回顾历史，地产销售曾是收入重要支柱，但受行业调整影响，2023-2024年大幅下滑，2025年不再在收入分项显示，地产业务转入私人公司集团以实现分拆。冰雪业务成为新发力点，2025年并表后两月即实现9300万收入与2000万利润，2026年初雪季收入同比增长显著。未来将推进“3+15+N”冰雪战略，并布局多项重点项目，且在青海、云南大理及文昌航天科普等领域拓展新业态，力争2030年前三大核心业务收入实现双位数增速，冰雪领域力争在资源持有与运营上成为行业领头羊。总体来看，公司以去地产化、增厚文旅三大赛道为核心发展路径，致力于把休闲度假板块打造成为新的增长极。

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📰 剥离地产，香港中旅“踏雪”求突围

香港中旅国际投资有限公司近期宣布战略转型，计划剥离持续亏损的旅游地产业务，并重金投资于冰雪经济。公司将通过资本运作将旅游地产分拆至私人公司，并实施高达85亿港元的股本削减，以优化财务报表，轻装上阵。这一举措旨在摆脱包袱，集中资源于高增长的冰雪旅游领域，体现了对市场潜力的敏锐把握。

香港中旅的转型不仅是为了应对传统旅游增长放缓的挑战，更是看中了冰雪旅游的巨大市场潜力。近年来，国家政策推动冰雪运动发展，市场需求持续上升，香港中旅的布局顺应了这一趋势。通过收购优质冰雪资产，公司希望借助专业运营能力和丰富资源，提升在冰雪产业的竞争力。

然而，香港中旅在新兴冰雪赛道的竞争中仍面临诸多挑战，包括运营经验不足、市场布局单一等。尽管如此，作为央企，其资源整合能力和行业影响力可能会推动冰雪产业的规范化和标准化发展，为行业带来新的机遇与挑战。未来，香港中旅能否在激烈竞争中脱颖而出，值得持续关注。

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📰 “中旅系”资产腾挪，香港中旅拆分地产业务聚焦文旅

香港中旅近日宣布将通过内部重组，将其旅游地产业务剥离至私人公司，以集中资源于文旅核心业务。此次分拆旨在降低公司债务水平，减小房地产市场风险，增强财务安全和盈利能力。剥离后，香港中旅将专注于旅游景区、旅游证件和酒店客运业务，优化资本结构，提升分红能力。

香港中旅的旅游地产业务近年来持续亏损，2023年至2025年上半年收入和净利润均出现大幅下滑，反映出市场环境的严峻。此次分拆预计将产生1.6亿港元的亏损，但从长远来看，有助于止住“失血点”，释放更多资源投入主业。

这一举措不仅是香港中旅的战略调整，也是当前房地产行业深度调整的缩影。许多企业通过剥离地产业务降低负债，聚焦核心业务。香港中旅还计划收购万科旗下冰雪业务公司，切入冰雪经济，符合消费升级趋势，未来发展潜力可期。

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📰 万科剥离冰雪业务，文旅地产模式遇冷- DoNews

万科近期剥离冰雪业务，标志着其在文旅地产领域的战略收缩。此次交易中，香港中旅收购了万科旗下的吉林松花湖国际度假区和万冰雪管理平台的75%股权。松花湖度假区以其丰富的滑雪资源和高接待能力，曾被视为万科冰雪事业的核心资产，但由于冰雪产业的高投入和慢回报特性，万科不得不依赖地产收入来支撑其运营。

万科的冰雪业务自2011年起步，经历了快速发展的阶段，然而随着房地产市场的调整和流动性压力的加大，冰雪业务的盈利能力逐渐下降。2020年，万科冰雪业务收入仅占总营收的1.03%，最终决定将其并入酒店及度假事业部。此次剥离不仅是万科的选择，也是整个房地产行业在深度调整中，众多企业撤出文旅板块的缩影。

香港中旅收购万科的冰雪业务，将有助于其扩展在冰雪旅游领域的布局。中旅计划通过更新设备和扩充雪道数量，提升松花湖度假区的服务标准，力争将其打造为国际知名的旅游目的地。这一转变也反映出文旅行业正在向专业运营模式转型，国有企业在这一过程中扮演着越来越重要的角色。

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