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📰 资金热度分化 | 2026年6月商业地产零售业态发展报告

本篇文章聚焦2026年前后市场和政策走向，强调离境退税优化继续提升国际消费活力，线上退税模式扩容带来便利。商业地产方面，政策托底下消费与资产交易呈现分化：头部商管和大宗交易以房企偿债为核心驱动，但不良资产交易难度上升，存量商业成为轻资产化和运营优化的重点。领展内地零售物业承压，企业运营重心转向存量盘活、场景焕新及轻资产转型，租金虽受压但通过品牌迭代与改造维持出租率。各大头部企业加码存量闲置与破产烂尾项目的轻资产输出，市场份额竞争趋于通过升级改造和招商质量提升来实现增量。新项目有序入市、储备充足，高端标杆通过首店集群和业态互补巩固优势；存量项目以场景化、差异化与单店提质为核心升级方向，出海、跨界及门店革新成为常态，重点消费品牌一季度表现突出。茶饮、商超、美妆、运动、潮品等细分领域各有亮点，头部餐饮品牌出海实现溢价增长，商超与美妆领域并购趋增，跨境电商保持高增，速卖通聚焦核心市场，唯品会在核心用户及收入结构方面保持稳健，京东等平台强化跨境与本地化服务。 Overall，行业呈现政策托底、创新驱动、存量升级与跨界融合并行的发展态势，未来增长将更依赖场景落地、品牌矩阵升级以及高效的供应链与会员体系。

🏷️ #退税扩容 #存量升级 #轻资产 #跨境电商 #品牌集群

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📰 摘帽次日即离任：中交地产保壳收官背后的转型隐忧

中交地产在经历退市风险警示撤销后，董事长王尧辞任并离开一线经营，留下一个在岗不足9个月的非常规离职案例。公司两年累计亏损超过68亿元，现金流紧张，资产负债率居高，退市风险迫使其采取“以股东兜底”策略，将房地产开发业务及相关负债一次性移交控股股东，试图通过剥离重资产、转向轻资产来修复资产负债表。此举使2025年净资产回升、亏损收窄，2026年实现扭亏并完成更名与经营范围调整，标志着四项核心任务基本清零：保壳、降负债、业务转型、更名。然而，离任方式的突然性以及新旧体制的冲突暴露出国资平台在转型中的系统性挑战。行业层面，许多城投和央企在推重资产向轻资产的转型，但核心在于能否建立可持续盈利能力的管理架构与落地能力，避免仅停留在资产划转和形式变动上。

🏷️ #退市风险 #控股兜底 #轻资产转型 #国企改革 #盈利能力

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📰 大幅下修业绩预告！美芝股份预计2025年净资产转负，或被“*ST”

美芝股份发布2025年度业绩预告修正公告，净利润、扣非净利润等均大幅下修，期末净资产预计可能为负，将触及退市风险警示红线。修正原因包括冲减递延所得税资产、重新评估参股子公司投资价值以及补提减值准备等，导致公司近年归母净利润和扣非净利润持续为负，行业受地产市场调整冲击亦加剧。公司原预计2025年净利润区间为-1.13亿元至-7500万元，修正后为-1.98亿元至-1.32亿元；扣非净利润原区间为-9582.37万元至-5832.37万元，修正后为-2.14亿元至-1.48亿元；基本每股收益亦显著下滑。若期末归属于母公司所有者的权益为负，将触及退市风险警示，交易将被冠以“*ST”字样。为披露进展，公司计划在2025年报披露前再发布风险提示公告，并于2026年4月29日披露年度报告。美芝股份所处的建筑装饰行业受地产周期波动影响较大，回款周期拉长、信用风险上升及未结算项目风险等因素，进一步对现金流与利润产生压力。除了美芝，行业内多家公司也在寻找出路以改善经营与资金状况。

🏷️ #退市风险 #净利润下修 #递延所得税资产 #减值准备 #行业冲击

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📰 大幅下修业绩预告！美芝股份预计2025年净资产转负，或被“*ST”

美芝股份发布2025年度业绩预告修正，预计期末净资产可能为负，触及退市风险警示红线。修正原因包括冲减递延所得税资产、重新评估参股子公司投资价值及补提减值准备等；同时，经审计沟通，公司对应收账款、合同资产等风险进行重新梳理与计提。公司归母净利润和扣非净利润已连续4年为负，受地产市场调整及行业下行影响，建筑装饰等下游产业链条现金流承压，项目结算周期拉长，回款风险上升，信用风险增大，导致利润持续下滑。多家同行业上市公司也在寻求出路，如通过资产处置、提升运营效率等方式改善财务状况。美芝股份2025年年报将于2026年4月披露，相关风险提示或将持续。总体来看，行业低迷叠加企业自身资产质量及应收账款回收等挑战，短期内盈利改善与退市风险在市场关注重点。公司强调与年审会计师沟通不存在重大分歧，最终数据以年度报告为准。

🏷️ #退市风险 #资产减值 #应收账款 #行业低迷 #利润下滑

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📰 天都要塌了，光伏突发再遭大利空，2026年何去何从？

进入2026年，光伏行业接连受挫。监管总局约谈强调反垄断边界，紧随其后取消出口退税，且4月起退税降至6%。这使行业盈利承压，前期退税下调的预期已持续多年。全球布局领先的格局下，企业仍需独立面对风雨与周期性波动。
未来3个月将成关键期。若退税仍能覆盖成本，企业可扩产；否则需快速调整策略，降低风险。无补贴时代，路径关键：垂直一体化还是专化？出海需谨慎，地缘政治与贸易壁垒不可忽视，N型、钙钛矿等技术，企业需在研发与落地上行动。

🏷️ #光伏 #退税取消 #垄断监管 #平价时代 #出海风险

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📰 利好不涨 地产困局何时涨

本周末房地产利好聚焦税收与信贷。居民出售自有住房并在一年内再购的个税退税延长至2027年底，旨在降低交易成本、促进二手房流转，支持刚需与改善性需求。商业用房首付降至30%，下调利率，降低企业融资成本，缓解去库存压力。
市场方面，二手房回暖明显，核心城市成交回升，如深圳、北京。新房方面，30大中城市环比回升、降幅缩窄，三线城市增势明显。展望未来，央行仍有降准降息空间，地方政府用专项债稳市，但需警惕力度不足及后续限购、利率调整节奏等风险。

🏷️ #退税延长 #降首付 #降息空间 #去库存 #市场回暖

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📰 政策动态 | 中央部委发布重大地产税收利好，显著减轻新增投资的税收压力（8.18-8.24）_中房网_中国房地产业协会官方网站

2025年第34周，中央和地方政府继续推出一系列政策以稳定房地产市场。财政部和税务总局发布了增值税期末留抵退税政策，允许符合条件的企业申请退还60%的留抵税额，这将显著减轻新建项目的税费负担，促进市场复苏。同时，国务院强调将采取措施巩固房地产市场的回稳，特别是在城市更新和保障性住房建设方面。

地方层面，合肥市启动了对2001年至2010年建成小区的旧改摸排工作，旨在改善居民生活条件并推动城市高质量发展。此次摸排将优先考虑设施老化严重的小区，确保改造工作有序进行。此外，多个城市也在优化公积金政策，以支持住房保障和购房需求，进一步稳定市场。

总体来看，尽管地方政策发布频次有所减少，但公积金政策的优化仍然是主要关注点。这些政策的实施将为房地产市场注入新的活力，助力行业的持续复苏与发展。各地的稳市场政策将继续围绕住房保障和城市更新展开，确保市场的稳定与健康发展。

🏷️ #房地产 #政策 #退税 #公积金 #城市更新

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