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📰 “退房”并切入冰雪赛道后，香港中旅扭亏为盈

香港中旅在“退房”并切入冰雪赛道后，2026年上半年实现扭亏为盈。集团持续经营收入20.56亿港元，同比增长13%；毛利5.88亿港元，同比增长3.06%；经营溢利1.42亿港元，同比增长60.15%；股东应占利润1.12亿港元，去年同期亏损0.87亿港元；每股基本盈利2.02港仙，派发中期股息1港仙，派息率约49%。扭亏的核心来自于通过实物分派将持续亏损的旅游地产业务分拆出局，及收购吉林松花湖度假区和中旅（北京）冰雪体育的实现。冰雪业务带来2.08亿港元收入，但季节性明显，财务通过研学、赛事等产品打包以平滑淡季。上半年旅游景区及相关业务成为最大亮点，收入9.89亿港元，同比增长37%，自然人文景区及休闲度假景区增速较快；主题公园受市场及天气因素影响收入下降。公司正推进国际与国民IP引入，拟以新版《西游记》动漫IP赋能景区场景。港澳文旅控股分拆上市进展良好，完成后将聚焦三大景区，分拆公司涉跨境交通、酒店、物业等业务，推动盈利能力与资产周转效率提升。

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📰 直击业绩会｜香港中旅财务总监张道荣答每经记者：公司“十五五”规划中已不涉及旅游地产相关内容

香港中旅在2025年业绩报告中披露，公司将聚焦自然人文景区、主题公园、休闲度假三大核心赛道，剥离旗下旅游地产业务并以实物分派形式完成分拆，意在卸掉地产包袱，专注文旅主业并维持上市地位。2025年总收入40.76亿港元，同比下降，权益持有人应占亏损2.82亿港元；终止经营亏损约5.03亿，持续经营利润2.31亿，剔除后持续经营利润为2.64亿。回顾历史，地产销售曾是收入重要支柱，但受行业调整影响，2023-2024年大幅下滑，2025年不再在收入分项显示，地产业务转入私人公司集团以实现分拆。冰雪业务成为新发力点，2025年并表后两月即实现9300万收入与2000万利润，2026年初雪季收入同比增长显著。未来将推进“3+15+N”冰雪战略，并布局多项重点项目，且在青海、云南大理及文昌航天科普等领域拓展新业态，力争2030年前三大核心业务收入实现双位数增速，冰雪领域力争在资源持有与运营上成为行业领头羊。总体来看，公司以去地产化、增厚文旅三大赛道为核心发展路径，致力于把休闲度假板块打造成为新的增长极。

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📰 剥离地产，香港中旅“踏雪”求突围

香港中旅国际投资有限公司近期宣布战略转型，计划剥离持续亏损的旅游地产业务，并重金投资于冰雪经济。公司将通过资本运作将旅游地产分拆至私人公司，并实施高达85亿港元的股本削减，以优化财务报表，轻装上阵。这一举措旨在摆脱包袱，集中资源于高增长的冰雪旅游领域，体现了对市场潜力的敏锐把握。

香港中旅的转型不仅是为了应对传统旅游增长放缓的挑战，更是看中了冰雪旅游的巨大市场潜力。近年来，国家政策推动冰雪运动发展，市场需求持续上升，香港中旅的布局顺应了这一趋势。通过收购优质冰雪资产，公司希望借助专业运营能力和丰富资源，提升在冰雪产业的竞争力。

然而，香港中旅在新兴冰雪赛道的竞争中仍面临诸多挑战，包括运营经验不足、市场布局单一等。尽管如此，作为央企，其资源整合能力和行业影响力可能会推动冰雪产业的规范化和标准化发展，为行业带来新的机遇与挑战。未来，香港中旅能否在激烈竞争中脱颖而出，值得持续关注。

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