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📰 年报点评 | 中海地产：新增投资行业第一，2026年有信心稳中有进_腾讯新闻

中海地产2025年在销售、土地储备、盈利与现金流等方面呈现出“稳中有进”的态势。全年实现合约销售额约2512.3亿元，销售面积1056万平方米，受一线城市聚焦策略影响，香港及北上广深五大一线城市贡献近半数销售额，北京、香港等地表现突出，深圳等城市新项目取得良好开盘销售。展望2026年，集团可售货值近6000亿元，其中核心城市及香港货值占比显著，重点新地块如上海徐汇东安、安澜北京、深圳澐玺等将陆续开盘或加推，去化率维持高位，单季度销售实现同比增长。投资方面继续聚焦核心城市核心地段，以并购与低溢价获取优质土地为主，预计2026年仍将保持稳健增长态势。盈利方面，营业收入下降至1681亿元，毛利率与净利率均有下滑，净利润134亿元左右；但公司通过商业运营收入首次覆盖总利息支出、强力推进商业物业及写字楼、购物中心等多元化收入，经营性现金流及现金储备保持稳健，负债结构及融资成本处于行业较低水平。公司将实施“一专双驱优生态”的战略，强化租售并举、全产业链生态协同，并通过REITs等平台持续释放资产价值，推动租金收入实现两位数增长与资产管理能力提升。

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📰 年报巨亏阵营暴露 一季报业绩分化加剧

2025年年报及2026年一季报披露显示A股市场出现明显分化：一方面有超1440家公司亏损、多家龙头亏损上百亿，行业集中在地产、光伏、家居零售和消费电子，54家房企预亏，总亏损超过2000亿元；另一方面部分企业业绩快速提升，增幅达到十倍以上，受益领域包括兽用药品、军工、新材料、AI应用等。龙头企业如宁德时代、紫金矿业、洛阳钼业等继续保持盈利，资源股和高端制造领域表现较好。2026年一季报中，机械设备、光伏等行业利润承压，泰金新能、飞龙汽车等企业预计利润中值显著下降；但德明利、富祥药业、欧科亿等高增长公司显示出强劲的利润扩张，增幅从几十到几千个百分点不等，同时需警惕虚增式增长导致的高增速持续性不足的问题。市场培育的分化格局提示投资者在估值与基本面之间保持谨慎，业绩是判断内在价值的关键。政府与行业周期性波动、成本下降与产能释放将继续影响盈利分布。

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