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📰 由房地产转型芯片“烧钱”+大额计提，万通发展去年创上市以来最差业绩，今年首季亏损扩大

万通发展在2025年年报中披露，全年营业收入4.63亿元，同比下滑6.39%，归母净利润亏损扩大至6.55亿元，扣非后亏损7.43亿元，经营现金流净额1.63亿元，同比增长但仍处于亏损态势。公司通过控股数渡科技切入AI算力领域，转型意在摆脱传统地产周期风险，并以数渡科技提供异构算力系统解决方案，推动高科技板块成长。与此同时，传统地产与物业管理等业务全面收缩，在新闻稿中强调提供稳定现金流以支撑转型。受转型成本上升、并购与研发投入暴增（研发费同比增长约795%）等影响，2025年公司面临较大亏损压力，并在4月计提约362.81百万元资产减值。2026年一季报显示，营业收入1.06亿元，净利润亏损扩大至1.12亿元，扣非后亏损1.04亿元，现金流恶化，原因包括数渡科技纳入合并、限制性股票摊销增加及公允价值下跌等因素。

综合来看，万通发展正处于转型阶段，力图通过AI及数字科技板块来提升估值与增长潜力，但短期内研发投入、并购整合及资产减值等因素导致业绩大幅下滑，盈利能力与现金流承压。若数渡科技的产品放量和市场接受度未达预期，转型效果将继续落空，需关注后续在新业务的落地速度、成本控制与资本市场对战略转型的认可程度。

🏷️ #转型期 #AI芯片 #数渡科技 #资产减值 #业绩下滑

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📰 财报速递：大悦城2026年一季度净亏损2.21亿元

大悦城在2026年一季度实现营业总收入75.02亿元，同比增长46.71%，但净亏损2.21亿元，亏损同比缩小14.18%。基本每股收益为-0.05元。公司期末资产总计1518.39亿元，应收账款5.00亿元，经营活动现金流净额为-6.05亿元，销售现金流为32.21亿元。综合来看，财务状况尚可，盈利能力较强，营运能力突出，现金流波动但总体处于可控区间。六项财务亮点显示：盈利毛利率约26.75%，应收账款周转率58.34次/年，存货周转率0.35次/年，营运总资产周转率0.20次/年，偿债速动比率0.54，当前期营收同比增长46.71%。在行业内总评分2.21分，处于中游水平，整体评价为尚可。需要关注现金流压力与持续盈利能力的提升，以支撑未来的增长与偿债能力。大模型诊断强调数据基于公开披露，非对未来的预测。

🏷️ #业绩 #盈利能力 #营运能力 #现金流 #成长

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📰 财报快递｜光明地产2025年度巨亏36.5亿，亏损额同比扩大285%，净资产缩水近四成

光明地产在2025年实现营业收入44.78亿元，同比下降19.37%，归属母公司净利润为-36.54亿元，亏损幅度较上年扩大。经营活动现金净额5.56亿元，较上年实现由负转正，增长显著。主营房地产业务收入40.22亿元，占比近90%，但同比下降11.32%；物业与租赁收入3.29亿元，降幅达34.67%。区域看华东为主要收入来源，收入40.49亿元，同比下降16.43%。行业背景显示房地产市场进入稳市场新周期，需求不振与供应过剩叠加，市场竞争激烈。年报将亏损主要归因于：商品房结转规模下降、存货减值损失、部分区域市场低迷导致利润大幅缩减。费用方面，销售、管理费用分别下降36.45%、28.05%，财务费用小幅上升2.53%至9.73亿元，利息费用化是推升原因。流动性压力显著，期末货币资金52.83亿元，但短期借款及一年内到期负债高达184.11亿元，资产负债率升至87.90%，存货386.75亿元并计提40.43亿元跌价准备，去化压力依然。公司拟2025年度不进行利润分配。员工总数967人，较去年略削。以上内容不构成投资建议，投资须谨慎。

🏷️ #业绩 #现金流 #存货

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📰 科顺股份2026年Q1业绩回暖 行业结构性复苏可期

科顺股份在2025年经历地产行业下行与大额减值后，2026年一季度实现收入和净利润双增长，显示出盈利弹性显著释放和“先抑后扬”的修复态势。2025年，公司营业收入60.44亿元，同比下降11.49%；归母净利润-5.35亿元，同比大幅下滑1314.73%，并有信用减值损失6.03亿元及资产减值1.84亿元，合计吞噬7.87亿元利润。然而，公司呈现韧性：毛利率提升至24.20%，经营性现金流净额3.20亿元，产能与智能化升级持续推进，市场对防水行业的需求结构逐步从地产依赖向多点支撑转变。政府监管加强、强制标准落地、行业集中度提升，促使头部企业盈利能力提升，并推动原材料成本向下游传导。2026年Q1，科顺实现营业收入16.56亿元左右的当季增速与单季净利润显著回升，主要得益于非房领域需求扩张、毛利率改善和减值压力减轻。同时，企业在价格调整方面持续发力，宣布多轮提价以对冲成本，进一步修复盈利底线。展望未来，行业出清与需求多元化将持续支撑科顺的业绩与估值修复，第二增长曲线有望在降本增效、拓展新业务的协同作用下显现。

🏷️ #防水 #科顺股份 #业绩修复 #毛利率 #降本增效

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📰 财报快递｜品茗科技(688109)2025年度营收微降净利大增近五成，降本增效显著，研发投入占比下降

品茗科技2025年实现营业总收入4.37亿元，同比下降2.29%；归属母公司净利润4663.70万元，增长48.15%；扣非后净利润3566.48万元，增长69.61%；经营活动现金流净额9846.33万元，增长15.06%。两大主营业务收入均略有下滑，建筑信息化软件收入2.37亿元，降3.02%；智慧工地收入2.01亿元，降1.41%。公司表示将顺应行业变化，重点布局线性工程、能源、水利等基建细分领域，以对冲房建下滑影响。

报告期内，公司持续推进降本增效，费用结构优化，管理、销售、研发费用合计下降2037.61万元；销售费用下降3.46%，薪酬下降583.88万元；研发费用下降13.86%，裁减相关薪酬1441万元；期末应收账款下降超20%，现金流状况改善明显。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元，合计5.50元/股，分红占净利润比约92.22%。

🏷️ #业绩增长 #基建投资 #降本增效 #应收账款下降

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📰 地产稳盘、科技拓局 大名城加速转型

大名城2025年实现营业收入22.47亿元，归母净利润1.43亿元，成功扭亏为盈，且一季度继续盈利。公司现金流显著改善，年度同比增加6.49亿元，资产负债率降至35.08%，净负债率7.28%，现金短债比2.19倍，短期偿债能力充裕。面对行业深度调整，大名城通过前期利润包袱清理、资产质量风险释放及股权投资有序退出实现有质量的业绩修复，凸显公司稳健的财务护城河与持续造血能力。
在向科技引领型企业转型方面，大名城正处于布局阶段，2025年在6G通信、低空经济与算力领域取得进展：控股佰才邦股权、投资上海峰飞母公司，推进无人机监管、应急通信、车联网等应用场景，构建空天地一体化网络。展望2026年，公司将继续巩固地产稳盘固基，同时全力布局新业，围绕6G、低空与算力三大战略协同，推动名城数字等平台载体打造，努力实现从传统开发向科技赋能的转型与高质量增长。

🏷️ #业绩扭亏 #现金流充裕 #转型科技 #6G低空算力

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📰 去年新签合同骤降35% 上海建工换帅能否穿越周期？ — 新京报

2025年，上海建工交出业绩下滑的年报。营业收入2059.97亿元，同比下降31.38%；利润总额16.78亿元，同比降46.17%；归属于上市公司股东的净利润12.37亿元，同比降42.93%。受地产市场调整和行业竞争加剧影响，建筑施工、设计咨询等业务规模减少，资产减值有所增加。
4月16日，上海建工任命叶卫东为党委书记并提名董事长，具备丰富的总裁与集团管理经历。未来重点将是稳住基本盘、以“进促稳”为导向，布局城市更新、生态环境等新兴领域，培育六大新兴业务，分别为城市更新、生态环境、水利水务、工业化建造、建筑服务业和新基建，力争在2026年率先企稳并实现第二增长曲线。

🏷️ #上海建工 #业绩下滑 #城市更新 #新增长曲线

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📰 领悦服务集团净利润连续两年下滑，斥资超2.3亿跨界地产 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

领悦服务集团2025年净利润首次连续两年下滑，核心增值服务收益大幅萎缩，显示核心业务增长放缓。尽管营收小幅增长，毛利率提升至30.6%，但社区增值服务与非业主增值服务的下降分别达到40.1%和33.6%，反映主营驱动力不足。公司在管建筑面积和签约面积增速均放缓，地产开发跨界投资总额超过2.3亿元，包含成都双流区项目与西昌商住地块竞拍，市场解读为在物业主业承压下的“逆向布局”。在行业下行周期，这类跨界投资存在去化压力与回报不确定性，同时可能削弱财务稳健性，尽管现金储备达8.24亿元。关联交易方面，对领地控股的关联交易收入占比升至11.1%，关联方流动性困境或持续影响应收账款质量。总体而言，公司面临业绩下滑与战略偏离的双重挑战，投资者需关注后续去化进展与财务稳健性变化。

🏷️ #业绩下滑 #增值服务 #跨界投资 #地产开发 #关联交易

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📰 地产代理商合富辉煌连亏5年 股价早已跌成仙股_腾讯新闻

合富辉煌自2021年以来持续亏损，累计亏损超22亿港元，股价也持续走弱，近3年跌破0.3港元。2024年营业收入约9.64亿港元，同比下降26.72%，净利润亏损2.8亿港元；2023年至2021年利润持续亏损，2021年亏损5.45亿，2022年亏损5.8亿，2023年亏损5.31亿。公司以物业代理为主业，贡献了约98%的营业额，但房地产市场低迷与同行竞争激烈导致代理收入锐减。曾在2020-2022年获得碧桂园服务等战略投资与股权增持，但行业困境未能扭转，代理网络从2021年的200+城市、2100多个项目下降至2025年的400个项目、70家特许经营二手分行，规模显著收缩。合富辉煌曾是行业领头羊，2025年房屋销售金额也显著下降；同行世联行也处于类似亏损态势，显示市场结构性压力持续存在。总体来看，外部市场低迷、内部规模收缩与业务结构转型困难共同推动了公司业绩的长期滑坡。

🏷️ #业绩颓势 #房产代理 #碧桂园服务 #市场低迷 #规模收缩

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📰 从千亿到亏损边缘，越秀地产还有多少“坑”要填？

越秀地产公布的2025年业绩显示经营压力持续加大：营收仅微增0.1%，毛利率下滑至7.8%，核心净利润仅2.6亿元，同比大幅下降83.5%，权益持有人应占盈利仅0.6亿元，连续第四年利润下跌，盈利能力与成长性严重受损。销售方面，累计合同销售额1062.1亿元，同比下降7.3%，远低于年初的1205亿元目标，反映市场判断偏保守，增长乏力与目标落空并存。同时，土地储备下降，库存高企，未来去化压力凸显，土储中库存占比高达47%，高价地面临价格倒挂风险，区域结构严重失衡，核心城市与大湾区依赖度高却竞争激烈，拿地成本与控成本之间出现两难。产品力方面也暴露短板，多为合作项目，独立自有产品线不足，市场口碑因合作交付维权而受损。为打破瓶颈，越秀集团在华东引入黄凤彬等人强力整合产品线与区域管理，力求在上海等核心区域推出具备竞争力的爆款单品，以支撑未来销量与利润的回升，但2026年的业绩与产品突破仍高度依赖公司对市场的判断与执行力。总体来看，越秀地产当前处在利润承压、去化困难、土储缩水与区域失衡的多重挑战之中，若不显著改善需警惕继续下滑的盈利与市场份额。

🏷️ #业绩下滑 #毛利率下滑 #核心净利润 #销售目标落空 #土储下降

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📰 宝龙地产：2025年总收入226.37亿元，行业逐步迈入企稳修复阶段

宝龙地产发布2025年全年业绩，总收入226.37亿元，同比下降约12.1%，主因物业销售收入下滑。住宅与商业物业交付量减少推动物业销售收入至175.33亿元，降幅达14.7%；租金收入经抵销后为18.28亿元，下降4.2%；商业运营与物业管理收入经抵销后约23.85亿元，微降0.1%。酒店及相关咨询服务等其他物业开发相关收入为8.91亿元，同比降3.0%，受经济下行及消费需求减弱影响。合约销售额72.72亿元，同比大降43.13%，合约销售面积66.71万平方米。期内投资物业建筑面积保持约832.21万平方米，新增3家购物中心开业，至2025年底共65家购物中心及7家轻资产中心。土地储备建筑面积1357万平方米，其中1034万平方米为可售及开发中的物业，323百万平方米为开发中土地储备，未来将用于大型商住综合项目。公司坚持“1+N”发展战略，聚焦长三角并探索其他优质区域，推进产品定位的精准化与精细化，严格遵循价值投资原则获取土地储备。净负债率由101.6%升至约119.1%，利息支出约32.43亿元，下降13.3%；期末借款总额550.55亿元，较2024年末下降约4.6%。现金及现金等价物与受限现金合计72.42亿元，较上年略降。展望行业，宝龙地产认为房地产市场将从深度调整走向企稳修复，预计全年量价企稳、结构分化、预期重塑的态势将持续。

🏷️ #地产 #业绩 #土地储备 #负债率 #购物中心

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📰 信达地产：2025年净亏损78.75亿元-AI快讯-证券市场周刊

信达地产在2025年业绩承压，营业总收入为45.84亿元，同比降幅达到42.90%，归属母公司净利润为-78.75亿元，亏损幅度显著扩大，经营性现金流为5.11亿元。业绩下滑原因包括房地产开发项目集中交付规模缩减、毛利率下降以及部分项目与对外财务性投资存在减值迹象，因而计提资产减值准备。公司2025年度不派发现金股利，也不进行资本公积金转增股本。公司在行业环境调整中坚持以房地产开发为核心，搭建以代建服务为支撑的业务体系，重点布局长三角等近三十个核心城市群，利用中国信达系统资源推动差异化发展，探索困境不动产投资等新增长曲线。运营方面，建设数字化大运营体系实现全流程线上化管理，并完成基金申报线上化；通过“百盘联动”等营销活动提升品牌影响力，优化组织架构、提升管理效率，加大商业办公类资产的拓展，为未来发展积蓄动能。

🏷️ #地产 #上市公司 #业绩下滑 #资产减值 #长三角

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📰 中海地产：业绩领跑，攻守兼备！

中国海外发展在2025年度业绩中交出亮眼答卷，收入与除税前溢利均实现稳健增长，核心溢利达到130.1亿元，股东回报持续改善，全年派息0.5港元，派息率38.6%。管理层强调经营性业务收入稳中有升，租金覆盖利息，展现稳健经营与攻守兼备的态势。尽管房地产市场调整，企业对行业前景及高质量发展保持信心，并通过政策东风及市场改善需求，推动销售与投资并举的行业领先。2025年权益销售额居首，全年合约销售额达2,512.3亿元，2026年一季度继续保持增长势头，合约销售额515.1亿元，同比提升11%。公司推出“中海好房子Living OS”系统及首批高品质项目，交付4.6万套房，客户满意度处于行业标杆。财务方面，新增购地金额保持行业领先，现金充裕、流动性良好，平均融资成本降至2.8%，经营性业务收入72亿元实现对总利息支出的覆盖，提升抗风险韧性。REITs方面，成功上市中海商业REIT，标志着集团全周期资产管理闭环的初步形成。展望“十五五”，公司将继续聚焦一线及强二线城市，坚持好产品、好服务、好效益、好公民的理念，努力成为品质与效益并举的行业领军者，迈向世界一流。

🏷️ #业绩增长 #派息稳定 #权益销售 #REITs #高质量发展

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📰 荣万家2025年净利润增长4.2%至1.21亿元，非住宅业务成增长引擎 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

荣万家2025年业绩实现净利润同比增长，尽管营收略有下降，但通过降本增效和业务结构优化取得显著成效。全年营业收入约19.13亿元，同比微降2.2%；净利润约1.21亿元，同比增长4.2%，毛利率提升至21.33%，同比增加0.1个百分点，显示成本控制有效并提升了盈利质量。分业务看，商企服务与城市服务收入分别增长15.6%和15.2%，较大程度抵消地产行业下行带来的压力，非住宅业务在管面积同比增长38%左右，新增签约覆盖高速公路、高校、产业园等多元业态，成为公司潜在的第二增长曲线。关联交易方面，2025年6月与关联方订立债务抵偿框架，通过收购物业资产抵销应收款，显著降低信用减值，改善资产质量。总体来看，在管建筑面积约9700万平方米，新增770万平方米，合约建筑面积约1.055亿平方米，独立项目拓展增强，降低对关联地产方依赖。管理费用下降10.0%，现金流仍略为负值但现金及短期投资充足，流动比率维持在1.99，显示公司具备较强短期偿付能力。以上信息基于公开资料整理，不构成投资建议。

🏷️ #业绩亮点 #净利润增长 #降本增效 #非住宅扩展 #现金流

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📰 上海电气2025年归母净利润增60.3%至12.1亿元 - 财中社

2025年，上海电气实现营业收入1259.6亿元，同比增加9.1%，归母净利润12.1亿元，同比大幅提升60.3%，扣非归母净利润实现2.01亿元扭亏，经营现金流净额为105.16亿元，同比下降40.4%。第四季度收入441.7亿元，同比增长12.2%，归母净利润1.41亿元，扣非归母净利润由亏损4.08亿元降至仍为亏损状态。总资产达到3253.71亿元，较上年末增长7.6%；归母净资产546.95亿元，增长2.8%。公司核心聚焦能源装备、工业装备和集成服务三大板块，能源装备销售受益于国内煤电政策利好，工业装备受地产行业波动影响有所下降，集成服务基本持平。管理层强调在复杂市场环境下优化产业布局、强化科技创新以提升核心竞争力，并通过积极扩增新增订单，尤其在能源装备领域，来推动未来增长。未来将继续适应市场变化，寻求新的增长点。

🏷️ #能源装备 #集成服务 #创新驱动 #市场布局 #业绩扭转

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📰 中海物业2025年收益增6%至149.6亿元

3月26日，中海物业公布截至2025年12月31日止年度业绩，整体收益同比提升6.0%至149.6亿元，毛利率下降至15.0%，直接经营成本上升8.0%至127.13亿元，受市场竞争与行业环境变化影响。经营溢利下跌9.5%至18.28亿元，普通股股东应占溢利降至13.67亿元，Basic/ diluted EPS为41.62港分，较去年下降9.7%。年内股东权益平均回报率为24.9%，较去年32.9%有所回落。物业管理服务仍为主业，占总收益的78.4%，达117.29亿元，同比增长9.1%；非住宅增值服务贡献19.4亿元，增长6.1%，占比提升；住户增值服务12.19亿元，同比下滑12.0%，显示内需在转型期趋于谨慎。公司在分部结构上持续优化，非住宅在管面积比重提升，体现市场竞争力的提升及转型阶段的布局。整体来看，行业正处于转型关键期，物业管理企业需在增量受限的环境中寻求效率与结构优化。

🏷️ #业绩 #增速 #毛利率 #成本 #分部结构

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📰 金茂服务(00816.HK)2025年度收入稳增18.5%至36.68亿元 利润3.21亿元

金茂服务公布2025年度业绩：总体收入约36.68亿元，同比增18.5%；物业管理服务收入约26.91亿元，增幅达23.0%，实现年内利润约3.21亿元。董事会建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息，每股8.3港仙。展望2026年，宏观经济预计稳健，政策支持增强，上游地产逐步企稳，高能级城市对高品质、多元化物业服务需求更为迫切，服务产品转型升级将提速。公司将聚焦高能级城市，推动六力三比标尺达成，力求在发展力、运营力、服务力、营销力、组织力与奋进力上极致挖潜与创新。2026-2030年，金茂服务将坚持“1245”战略，以客户满意与财务健康为核心，夯实品质卓越、持续增长、精益高效、市场认可四大标尺，重点深耕金茂物管、金茂企服、金茂绿能、金茂悦邻、金茂城服五大核心业务线。通过战略聚焦与协同，推动从规模增长向有质增长转型，提升综合竞争力，打造中国金茂稳健的第二增长曲线。

🏷️ #业绩 #增长 #转型 #金茂服务 #战略

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📰 净利暴跌75%！招商蛇口“大洗澡”，新官上任先甩包袱

招商蛇口2025年业绩表现极为低迷：营业收入下降13.53%，归母净利润暴跌74.65%，扣非净利润骤降93.10%，显示出公司在行业周期波动中承受的压力。新管理层上任后，采取“财务大清洗”策略，集中计提资产减值、存货跌价和商誉减值等，净利润被大幅抹去。现金流方面，经营现金流净额下降近70%，映射销售回款压力。季度层面，全年营收虽逐季走高，但第四季度却出现亏损，显示增收不增利的矛盾仍未解决。这一轮排毒被视为新班子“轻装上阵”的铺垫，意在为2026年及后续增长腾出空间，同时通过对高管薪酬与员工薪酬的对比，暴露出内部治理与利益分配的张力。未来走向取决于新班子如何将治理红线转化为实际增长，既要稳住核心人才，也要提升基层士气与执行力，才能在行业洗牌期实现真正的修复与提升。

🏷️ #招商蛇口 #业绩下滑 #资产减值 #新班子 #轻装上阵

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📰 招商系交出“两难”答卷，地产、物业双赛道业绩齐跌

招商蛇口与招商积余在2025年度业绩会上披露业绩疲弱的双重信号。招商蛇口在新任董事长朱文凯上任后，全年营业收入1547.28亿元，同比下滑13.53%；归母净利润10.24亿元，同比骤降74.65%，扣非净利润仅1.69亿元，同比暴跌93.10%。第四季度利润骤降，单季归母净利润亏损14.73亿元，扣非净利润 near 18亿元的亏损。管理层解释为资产减值和结算周期性减少等因素，且高额减值释放在所难免，以“轻装上阵”推动未来转型，但现金流和债务结构仍需高度关注。招商蛇口在缩表与去杠杆过程中，资产端持续收缩、短期偿债压力上升，长期借款反而上升，呈现“借长还短”的特征，去化和地价投入仍在加大，现金头寸降至近两年低位。招商积余则靠物业管理板块实现营收增长，但净利润下降、毛利率下滑、应收账款及减值风险上升，导致利润承压。未来两平台强调以销定投、聚焦重点城市与高质量增长，推动轻资产转型、降本增效及科技赋能，同时加大市场化运营和重点赛道拓展，以应对行业周期性下行。总体而言，短期业绩与历史包袱仍是核心挑战，长期需通过资产结构优化、现金流质量提升及轻资产策略兑现来实现恢复性增长。

🏷️ #招商蛇口 #招商积余 #业绩会 #减值准备 #去杠杆

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📰 太古地产2025年营收净利双增，CFO龙雁仪因退休辞职、49岁施世华接任 - 瑞财经

太古地产发布2025年全年业绩，收入达160.41亿港元，同比增长11%；股东应占基本溢利86.2亿港元，同比增长27%，每股基本盈利1.49港元。物业方面，零售组合表现向好，上海兴业太古汇“路易号”、北京三里屯太古里北区转型成果显著，广州聚龙湾太古里分阶段开幕，现有46家开业店铺。写字楼市场偏软，但出租率保持稳定；酒店业务计划在深圳、西安、东京开设新“居舍”酒店。住宅方面，香港深水湾道6号及上海陆家嘴太古源·源邸销售理想。公司同时宣布人事调整：龙雁仪退休离任常务董事及首席财务官，施世华将接任并成常务董事；马天伟不再担任非常务董事，岑明彦获委任为非常务董事及审核委员会成员。此次辞任与任命自2026年5月12日股东周年大会结束时生效。重要提示部分强调内容为AI整理，仅供参考，不构成投资建议，需联系相应邮箱申请撤下。

🏷️ #太古地产 #业绩 #酒店扩张 #人事变动 #零售

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