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📰 中国建筑2026年1—3月经营平稳推进，新签合同总额超1.26万亿元

中国建筑2026年1—3月经营平稳推进，新增签约总额达到12,613亿元，整体订单保持高位，显示出较强韧性。建筑业务方面新签合同11,957亿元，虽同比略降0.7%，但房屋建筑领域实现8,300亿元的同比增长6.4%，基础设施3,629亿元，勘察设计28亿元。按地区看，境内合约11,279亿元略降1.2%，境外678亿元则同比增长8.9%。实物量方面，房屋建筑施工面积达到142,461万平方米，新开工5,240万平方米，竣工4,545万平方米，均实现显著增长，交付节奏明显加快。地产业务方面，2026年1—3月销售额656亿元、面积189万平方米；新购土地13万平方米，期末土地储备6,750万平方米。公司亦披露多项重大项目，总额80亿元，覆盖数据中心、燃气村通等领域。展望未来，中央强调稳增长与去库存并举，行业结构性调整下，基础设施、城市更新、绿色低碳、数字化建造等需求持续释放，头部企业凭借综合优势有望抢占新赛道。公司将进一步服务国家战略，推动海外拓展与新兴领域落地，提升绿色与智能建造水平，持续为增长注入动力。

🏷️ #建筑业态 #新签合同 #基础设施 #土地储备 #绿色建造

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📰 保利并不打算把“地产一哥”让给中海-证券之星

保利发展公布的2025年业绩显示，全年营收3081亿元，归母净利润10.4亿元，净利率降至1.63%，三季度曾亏损。高综合费用和快周转让利润承压，行业回暖尚未形成拐点。公司依托央企背景与现金回款，压低融资成本，推动抢地-推盘-回款循环，维持大而强的叙事。
2025年下半年起保利收缩拿地，存量土地与在建项目去化成为关键。年末土储计容约5654万平米，2026年新开工与土地投资将保持高位，计划投资1664亿元、土地投资850-1000亿元；但经营性现金流为负，资金回流压力凸显。保利仍以快速周转寻求增长，但盈利与价值修复需要新的增长点。

🏷️ #保利发展 #地产一哥 #现金流 #土储 #高周转

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📰 三大地产央企年报拆解：保利赢了规模，华润守住了利润_北京商报

2025年房企年报季落下帷幕，保利发展、华润置地、中国海外发展三家央企的答卷各有侧重。保利以3081.44亿元营收位居第一，但归母净利润仅10.35亿元，同比下滑79.3%，连续五年垫底。华润置地实现营收2814.38亿元，净利润254.18亿元，保持小幅增长。中海地产营收1680.89亿元，净利润126.91亿元，处于中等水平。房地产开发受阻成为共同挑战，行业竞争正由规模转向运营质量。
利润端华润领跑，中海与保利承压。2025年华润置地归母净利润254.18亿元，同比微降0.45%，经营性不动产收租和轻资产管理成为利润托底，核心净利润占比超过50%。中海以高权益拿地为主，毛利率降至约15.5%，签约销售额虽居前列但利润回落。保利则通过扩大土地储备与计提减值应对，全年计提减值约69.58亿元，温州滨江云谷等项目前期去化缓慢，后续需警惕高位拿地带来的利润压力。

🏷️ #营收下滑 #利润差异 #经营性不动产 #土地储备 #减值准备

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📰 三大地产央企年报拆解：保利赢了规模，华润守住了利润

2025年三家央企房企年报呈现分化格局，保利发展营收3081.44亿元居首，但归母净利润仅10.35亿元，同比暴降79.3%，连续五年利润偏低。华润置地实现营收2814.38亿元、净利润254.18亿元，盈利结构更趋多元，对周期波动具有更强韧性。中海地产营收1680.89亿元、净利润126.91亿元，处于中间位次，行业下行压力仍然明显。
华润通过开发销售、经营性不动产收租、轻资产管理三大协同，核心利润占比显著提升，经营性业务对利润形成托底。保利在扩大土地储备的同时披露大额减值，2025年减值约69.58亿元，去库存与降价压力并存。中海仍以高权益拿地为主，毛利率下降，需通过多元化或提质增效来增强抗周期能力。业内观点是，行业竞争正从规模转向运营质量，警惕高价拿地带来长期利润压缩。

🏷️ #保利发展 #华润置地 #中海地产 #土地储备

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📰 年报点评 | 保利发展：规模稳居行业第一，盈利能力持续下行

2025年保利发展实现全口径销售2530亿元、销售面积1235万平方米，仍居行业第一。新开工面积降至703万平方米，期末存货规模较年初下降16.33%至6681.75亿元，竣工物业下降10.28%，但存货占比上升至26.8%，存在一定去化压力。
拿地力度明显提升，2025年新增计容面积457万平方米，拓展成本791亿元，拿地销售金额比提升至0.31。总土地储备11215万平方米，权益比例达70.47%，珠三角和二线城市占比居前。盈利方面，营业收入3081.44亿元略降，毛利率12.75%，净利率降至1.63%，归母净利润降至0.34%，利润回落明显，但现金流与融资成本下降带来一定缓冲。现金回笼良好，综合融资成本降至2.72%，企业仍具绿档。

🏷️ #保利发展 #存货去化压力 #土地储备 #拿地力度 #融资成本

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📰 【阿伦读财报第七弹】当保利发展开始不咋赚钱……_腾讯新闻

谷雨时节，地产圈关注阿伦侃房。保利发展2025年披露业绩：营业收入约3081.44亿元，较2024年3116.66亿元下降1.13%，较2023年的3468.28亿元下降11.15%。
利润方面，2025年实现约97.37亿元，同比降幅约37.5%，若对比2023年的246.26亿元下降60.46%。归母净利润约10.35亿元，同比下降79.3%，若以2023年的120.67亿元比较，降幅达91.42%。
尽管如此，保利在TOP10房企中仍实现盈利，且2025年拿地总价约791亿元，52宗土地，权益金额698亿元，权益占比88%，土地储备占比升至79%。阿伦对保利给予顶级评级，认为房地产仍是国民经济的压舱石，未来仍具潜力。

🏷️ #保利发展 #地产周期 #土地储备 #行业前景

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📰 “地产王”保利的挑战

2026年一季度，保利发展销售数据进入“赛点”阶段。公司前三个月签约面积同比下降24.29%，达233.23万平方米，签约金额517.82亿元，同比下滑17.84%。在第三方机构的房企销售榜单中，保利发展位居第一，但与第二名中海的差距仅约2.62亿元，存在被反超的可能，因其合约销售已连续数月下滑。自2025年4月以来，保利发展单月签约金额持续同比下降，若以今年前三月计，已累计连续12个月同比下滑。2025年全年，签约销售额2530.3亿元，同比降21.67%，签约面积1235.34万平方米，同比降31.24%。同期营收预计3082.61亿元，下降1.09%，利润总额97.24亿元，下降37.59%，归母净利润10.26亿元，同比暴跌79.49%。利润下降的原因包括结转毛利率下降和计提资产减值及信用减值损失合计约69亿元。2025年下半年，市场对其业绩预期存在担忧。公司2025年前三季度盈利尚存利润储备，但减值测试将依据市场判断继续进行。2025年7–9月单季亏损主要由个别项目结转亏损所致。关于存量土地风险，保利发展推进土地“调转换退”，自2023年以来已完成330万平方米，至2025年底在手土地调转换退面积约1000万至1500万㎡。拿地方面，2025年总额771.3亿元，拿地面积457.2万㎡，均价16869元/㎡，拿地强度30.5%。为应对下行市场，保利发展坚持以销定产、加大去化、开源节流，优化经营性现金流，并于1月完成总部组织机构调整，提升管理效率；同时传出四川公司内部正优化人员结构。 overall 公司通过降本增效和调整土地策略来缓解下行压力，但销售与利润的持续回落仍是需要重点关注的核心挑战。

🏷️ #聚焦2026 #销售下滑 #利润下行 #降本增效 #土地调转换退

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📰 信达地产董事长邓立新辞任；4月13日A股地产股集体上涨 | 房产早参

无锡发布两项购房新政，分别面向人才与市区基本居住需求家庭，设定不同级别的补贴标准：大专8万元、本科12万元、硕士25万元、博士40万元，一次性兑现并可抵购房款；对符合条件的现房新建商品住房，补贴可覆盖购房款的15%但不超过20万元。此举意在降低购房门槛，促成本地新房去化，同时为在无锡布局的房企提供销售支撑。另一方面，北上广深楼市回暖，相关地产股普遍上涨，北京、上海、深圳三城的成交数据与网签量创近年新高，市场信心有所恢复。行业层面，核心城市量能回升增强地产链条修复预期。信达地产董事长因年龄原因辞任，短期业绩承压但有利于公司战略升级与治理结构优化；徐州举办春季土地市场投资推介会，65宗地块、50余家房企参会，土地市场呈现区域分化与头部企业关注度回升的态势，国企与优质民企获得较好土储扩充机会。总体而言，地方政府通过差异化购房补贴与土地市场活跃度提升，试图稳住房地产业信心与市场需求。

🏷️ #购房补贴 #楼市回暖 #土地市场 #房企销售 #信达地产

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📰 年报透视︱盈利指标连续两年下滑，“利润王”中海的隐忧 — 新京报

经历行业调整与格局动荡的2025年，中海地产在维持百亿级净利润底线的同时，核心指标明显下滑，区域布局也出现较大波动。公司全年实现收入1680.9亿元，同比下滑9.2%，毛利260.6亿元下降20.4%，经营溢利208.1亿元下跌22%，净利润134.3亿元下降24.5%，股东应占溢利126.9亿元下降18.8%，核心股东应占溢利130.1亿元下降17.2%。对比2023-2024年，归母净利润由256.1亿元降至156.36亿元再至126.9亿元，毛利率从20.32%与17.7%降至15.51%，费用端分销成本上升、市场营销支出上涨，行政费用虽降但不足以抵消利润滑坡，财务费用显著下降。主业开发拖累较明显，第二增长曲线乏力。2025年开发业务收入约1567.7亿元，同比下降10.3%，商业物业虽有增收但贡献有限，未能形成对利润的有效缓冲。销售方面，权益销售额2512.3亿元，销售面积1056万平方米，区域看北区表现最好但东部大区下滑明显，上海等地土地储备和拿地速度加快，为2026年销售打下货值基础。总体而言，中海地产仍保持一定盈利能力，但多项核心指标下滑，转型与修复之路仍在推进。

🏷️ #地产 #利润 #销售 #土地储备 #商业物业

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📰 建发国际的“逆周期能力”藏在哪里

房地产行业进入深度调整，传统规模竞争趋于失效，产品力成为房企穿越周期的核心资产。建发国际在2025年正式推出“灯塔战略”，以五大灯塔项目为载体，坚持“非复制、只定制”的产品理念，打造可复用的营造标准、服务体系与文化表达范式，形成标杆引领、全域提升的产品进化路径。该战略在市场低迷期展现出抗周期能力，2025年公司实现权益合同销售金额909.3亿元、回款率超100%，现金回款1275.3亿元，凸显产品力的市场验证和现金循环。灯塔项目以各自城市文脉为基础，覆盖多种风格，构成“锦、秀、华、章”四大产品系示范矩阵，并实现了资产健康与价值提升。整个逻辑形成正向循环：灯塔高去化、快速回款，带动土储结构优化与现金流稳健，为再投资提供支撑，推动核心城市深耕。国企底色与市场化管理双轮驱动，使抗周期能力更具韧性，长期稳定的管理层也确保战略落地。

🏷️ #灯塔战略 #产品力 #现金回款 #土储优化 #国企管理

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📰 年报点评 | 中海地产：新增投资行业第一，2026年有信心稳中有进_腾讯新闻

中海地产2025年在销售、土地储备、盈利与现金流等方面呈现出“稳中有进”的态势。全年实现合约销售额约2512.3亿元，销售面积1056万平方米，受一线城市聚焦策略影响，香港及北上广深五大一线城市贡献近半数销售额，北京、香港等地表现突出，深圳等城市新项目取得良好开盘销售。展望2026年，集团可售货值近6000亿元，其中核心城市及香港货值占比显著，重点新地块如上海徐汇东安、安澜北京、深圳澐玺等将陆续开盘或加推，去化率维持高位，单季度销售实现同比增长。投资方面继续聚焦核心城市核心地段，以并购与低溢价获取优质土地为主，预计2026年仍将保持稳健增长态势。盈利方面，营业收入下降至1681亿元，毛利率与净利率均有下滑，净利润134亿元左右；但公司通过商业运营收入首次覆盖总利息支出、强力推进商业物业及写字楼、购物中心等多元化收入，经营性现金流及现金储备保持稳健，负债结构及融资成本处于行业较低水平。公司将实施“一专双驱优生态”的战略，强化租售并举、全产业链生态协同，并通过REITs等平台持续释放资产价值，推动租金收入实现两位数增长与资产管理能力提升。

🏷️ #中海地产 #一线城市 #土地储备 #REIT #租金增长

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📰 国泰海通｜地产：土地收储速度适中，关注后续政策推动——政府收储系列研究（6）_腾讯新闻

国泰君安证券研究报告显示，2026年第一季度土地收储与专项债发行呈现稳健态势。全国范围内拟使用专项债收购闲置土地的规模约3.2亿平方米，拟收储金额约8111亿元，较上一季度略有回落。新增拟收储金额479亿元，环比下降65.0%，显示出市场在新地块占比高、折价率多在0.7-1区间的背景下，仍以稳健节奏推进收储工作。区域层面，浙江、广东、江西位居拟收储规模前三。1Q26专项债发行总额超3500亿元，覆盖拟收储金额44%，新增发行482亿元，仍维持适中节奏。地方政府总体债务规模约1.16万亿元，涉及收购存量闲置土地金额约4.2%。展望2026年，政策落地、规模化推进将继续成为重点，收储对城市库存水平具有明显调控效用，区域市场修复将以拟收储金额与专项债规模的占比变化为参考。投资者应关注后续政策推动对年内收储资金的实际推动力，以及一二线城市在收储中的核心地位。风险在于收储进度若不及预期可能影响市场预期。

🏷️ #土地收储 #专项债 #收储规模 #区域差异 #政策推进

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📰 深度*公司*越秀地产(00123.HK)：营收增长 业绩下滑 在手现金稳步增加；销售稳居行业前十 26年销售目标维持千亿规模

越秀地产公布的2025年年报显示，公司营业收入864.6亿元，基本持平同比，归母净利润0.6亿元，同比下降近95%；核心净利润2.6亿元，同比下降83.5%。毛利率下降，结算利润率下滑，投资收益下降，少数股东损益抬升，导致业绩整体下行。2025年末预收款630.6亿元，较上年下降24.8%，ROE降至0.1%，净利率仅2.1%，但三费率维持低位，费用控制成效明显。现金流方面，货币资金达到325亿元，经营性现金净流入139亿元，融资成本下降，境内外融资渠道畅通，负债结构优化。销售方面，全年实现销售额1062亿元，位居行业前十，完成销售目标的88%；销售面积下降，均价大幅上涨，核心城市市场表现稳健。土储结构聚焦六城，权益拿地金额244亿元，新增土地278万平，未售货值3328亿元，区域集中于一线与重点二线城市。展望2026-2028年，预计营业收入分别为889/918/960亿元，归母净利润0.6/0.8/1.0亿元，EPS分别0.02/0.02/0.03元，维持买入评级，风险包括销售与结算不及预期、融资环境收紧及多元化业务发展不及预期。未来着力于稳健经营、成本控制与高质量土地储备的释放。

🏷️ #地产 #越秀地产 #销售回暖 #现金流 #土地储备

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📰 龙头房企告别“规模战”:聚焦核心城市，开启“收租+轻资产”新赛道_投资_中海地产_蛇口

在传统房地产增长遇到天花板之时，国内头部房企转向“开发+运营”的双轮驱动策略，强调在维持开发规模稳定的同时，扩大经营性不动产与轻资产业务。华润置地、中海地产、招商蛇口等通过聚焦核心城市和优质资源来优化土储结构，显示出向高质量资产运营转型的趋势。2025年开发投资整体下行，头部龙头通过加强资产运营能力和多元化收入来源来抵御周期风险：华润置地以五大核心城市为重点，谋求未来五年经营性不动产与轻资产管理收入的稳定与增长；中海地产以核心城市资产全周期管理提升经营性业务比重，并且商业物业收入覆盖利息支出；招商蛇口则以“开发+经营并重、轻重资产结合”的模式，持续扩大经营性收入与在建项目规模。三家企业均强调财务稳健，风险控制与资金安全，形成以资产运营为核心的可持续利润增长路径，体现行业在稳健增长与结构性分化之间的转型逻辑。

🏷️ #开发+运营 #核心城市 #经营性不动产 #轻资产管理 #土储优化

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📰 核心城市优质地块保持高热度

在房地产市场供求关系出现新变化的背景下，今年一季度全国土地市场仍呈现“缩量提质”的特点，地方政府供地节奏较去年略有放缓，但核心城市的优质地块热度依然较高。业内人士指出，在“控增量、去库存、优供给”的政策导向下，土地市场结构继续优化，未来各地供地重点将转向高品质、改善型住房。研究院数据显示2026年一季度全国300城住宅用地推出规划建面6472万平方米，同比下降23.8%；成交5893万平方米，同比下降25.9%。从城市看，一线城市相对平稳，二线城市除杭州、成都外多为小规模出让与成交。核心一二线城市的优质地块仍具高溢价水平，房企资金逐步向确定性较强的优质资产聚集。展望二季度，核心区的优质住宅用地有望增多，凭借良好区位与配套，土地市场热度及市场预期将保持稳定。在政府工作报告与地方规划指引下，多地将调降年度供地规模，同时提升供地品质，推动“好房子”与居住功能完善，增强公共服务配套，促进职住商服协调发展。专家建议以片区为单位实施差异化供地，盘活存量土地，灵活转让或收储未开发地块，并继续出让具备性价比的地块以吸引拿地，推动房地产市场向更高品质与更契合真实居住需求的新发展模式转变。

🏷️ #土地市场 #供应分级 #优质地块 #住地产策 #住房供给

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📰 中金：维持越秀地产(00123)跑赢行业评级 目标价5.9港元

本报告围绕中金对越秀地产2025年的业绩与发展进行解读，认为公司基本面具备韧性，维持跑赢行业的评级。2025年业绩符合市场预期，营收864.6亿元同比持平，毛利率7.8%，销管费率4.5%，核心净利润2.6亿元。年末有息负债1048亿元，融资成本下降44基点至3.05%，境内外债务相继发行，形成较稳的资金结构。投资聚焦核心6城，全年斩获25宗宅地，权益投资244亿元，隐含拿地力度约38%；北上广深杭榕6城投资占比96.3%。存量土储1855万平，对应未售货值3328亿元，其中核心6城货值占比75%。集团与越秀地产共同协作的广州珠江新城马场项目，总投资236亿元并表，形成顶奢综合体。2025年公司实现销售额1062亿元，区域分布以大湾区、华东为主，平均成交价同比增23%至3.6万元/平米。若后市推货节奏加快，存量资源建议转化为现实销售，全年有望维持千亿元量级。主要风险包括新房市场景气度不及预期及拿地利润兑现不足。

🏷️ #越秀地产 #销售额 #土储 #拿地 #融资

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📰 千亿背后，越秀地产的变与不变-证券之星

2025年，越秀地产在“调整期”的房地产行业中展现出“面子”与“里子”并存的稳健态势。尽管归母净利润出现小幅下滑，但销售额、现金流和土地储备保持强劲，折射出市场分化背景下的韧性与稳健经营。公司解释为市场信心与预期恢复需要时间，部分项目毛利率被牺牲以推动销售、并购和合作开发等结构性调整所致，短期入账利润下降并不代表基本面恶化。2025年合同销售金额约1062亿元，持续跻身千亿房企行列，且负债结构与融资成本维持较低水平，经营性现金流稳定净流入，显示出较强的造血能力。越秀地产坚持“去库存、稳价增量”的核心策略，并通过“精投资、以投促稳”、“一城一策”等做法，加强在核心城市的土地储备与投资布局，核心六城土地储备占比高，土地储备结构向高能级城市倾斜。广州为重点，里仁洞、南洋电器厂等旧改项目进展顺利，马场地块等大型综合体项目有望成为未来业绩增长的核心引擎。公司还提出“四好企业”目标，推动好产品、好服务、好品牌、好团队的协调发展。并行的“第二曲线”包括越秀房托、越秀服务、越建科等新业务板块，业绩有所支撑，显示出在房企周期波动中通过多元化布局实现稳健增长的方向。总体来看，越秀地产在利润增速放缓的同时，依靠稳健的现金流、强大的土地储备和高效的城市聚焦策略，维持了较强的市场竞争力与抗风险能力。

🏷️ #房企 #土地储备 #核心城市 #现金流 #多元布局

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📰 越秀地产2025年业绩透视：经营性现金流净流入139.4亿元、税后利润17.8亿元

越秀地产在“十四五”期间经历行业洗牌后实现显著跃升。2025年公司销售额达到1062.1亿元，跃居全国第9位，成为行业内提升幅度最大的企业之一。权益投资额244亿元，拿地溢价率约9.3%，资本运作保持理性，核心六城权益投资额占比高达96.3%，土地储备集中于一二线城市，年底累计储备1855万平方米，一二线城市占比达94.4%，一线城市新增土储占比提升至67.7%。三道红线指标全部为绿档，资产负债率65.5%、净借贷比54.9%、现金短债比1.7倍，现金水平充足，经营性现金流净流入139.4亿元，成本管控成效显著，税后利润同比增长21.4%，达到17.8亿元，显示行业内少数实现持续盈利。展望2026年，越秀地产将以“精益稳业绩、改革强能力、转型促发展”为路径，稳住千亿规模，巩固核心市场地位，力求为客户和股东创造更大价值。此外，广州珠江新城马场地块以236亿元竞得，居住楼面地价创广州新高，显示集团对高端项目的强力布局，未来可能注入上市公司越秀地产，推动项目落地及多元化合作。总体来看，越秀地产通过聚焦核心城市、加强成本控制与盈利能力，持续提升市场地位并推动转型发展。

🏷️ #地产 #并购 #土地储备 #核心城市 #盈利能力

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📰 中金：维持越秀地产(00123)跑赢行业评级 目标价5.9港元

该行估测公司在手可售资源货量超2000亿元，若新房后市平稳、推货节奏加速，全年或可保持千亿元销售规模。中金发布研报称，维持越秀地产跑赢行业评级，考虑到公司销售基本盘具备韧性，予目标价5.9港元/股，对应0.39/0.38倍2026/2027年市净率，较当前股价有59%的上行空间。中金主要观点如下：2025年业绩符合市场预期，公司公布2025年业绩：营收同比持平为864.6亿元，毛利率7.8%，销管费率4.5%，核心净利润2.6亿元，整体符合市场预期。地方国资房企融资优势稳固，年末有息负债体量1048亿元，短期与境内借款占比26%和71%。期内，综合融资成本下降44BP至3.05%，公司新发行境内债29亿元、境外点心债28.5亿元。投资聚焦核心6城，年初与集团共同斩获广州马场大型地块，2025年公司共获取25宗宅地项目约278万平米，权益投资244亿元，隐含38%拿地力度；加强与熟地标杆企业、资源型企业合作，北上广深杭榕6城合计投资占比96.3%。截至2025年末，公司存量土储1855万平米，对应未售货值3328亿元，其中核心6城货值占比75%。此外，今年2月集团与公司一起以236亿元获取广州珠江新城马场项目，是涉及顶奢商业、办公、高端住宅及酒店公寓的大型综合体。关注后续主力项目推货及去化节奏。2025年公司实现销售额1062亿元，大湾区与华东分别占比31%和26%；成交均价同比+23%至3.6万元/平米；上海翡云悦府与北京和樾望云分别贡献159亿元和95亿元销售额，取得市场广泛好评。该行估测公司在手可售资源货量超2000亿元，若新房后市平稳、推货节奏加速，全年或可保持千亿元销售规模。风险提示：新房市场销售景气度不及预期，拿地利润兑现度不及预期。

🏷️ #地产 #越秀地产 #销售规模 #土储 #融资成本

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📰 越秀地产交出2025年答卷：核心聚焦+精益深耕 筑牢高质量发展底座

2025年，房地产行业处于深度调整与格局重构期，越秀地产凭借清晰的战略布局、稳健经营与精准发展，交出亮眼业绩：全年营业收入864.6亿元，合同销售1062.1亿元，经营性现金流净流入139.4亿元，连续三年保持千亿级规模并实现行业排名与品牌价值的同步跃升，成为行业标杆。通过六大核心城市的区域布局，广州、北京、上海等地贡献显著，销售均价上涨超23%，标杆项目表现出色，进一步提升产品力与服务力。财务方面，资产负债率65.5%、净借贷比54.9%、现金短债比1.7倍，现金储备467.6亿元，境内债券替换高成本境外债务，利率低于2.5%，融资成本处于低位，展现稳健的现金流与安全边际。土地储备充足，总储备1855万平方米，且86%聚焦一二线城市及大湾区，为后续业绩释放提供支撑。多元业态协同发力，越秀服务、房产基金、代建等板块业绩表现稳健，形成“居住+生活”一体化的新型服务体系。2026年将继续以稳中求进为方针，维持千亿规模目标，力争实现50%去化率，进一步优化土储结构，依靠精益管理与产品创新推动高质量发展，持续领跑行业新周期。

🏷️ #千亿规模 #区域布局 #现金流 #土地储备 #多元业态

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