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📰 财通证券：首予华润置地“买入”评级 经营性不动产行业领先

财通证券发布的研报对华润置地的未来发展进行了详细分析，预计其2025-2027年的归母净利润将分别达到259亿元、267亿元和282亿元，市盈率逐年下降，显示出公司盈利能力的提升。首次覆盖给予“买入”评级，表明市场对其未来表现的乐观预期。报告指出，华润置地的开发销售将重点聚焦于高能级城市，优化销售、投资和融资结构，以提高整体业绩。

在销售方面，华润置地2025年上半年实现销售额1103亿元，尽管同比下降12%，但仍然跑赢大市，尤其是一二线城市的销售占比高达93%。结算毛利率的提升至15.6%预示着公司盈利能力的逐步修复。同时，融资成本的降低至2.8%也使得华润置地在行业中保持了竞争优势。公司在经营性不动产领域表现突出，轻资产管理和生态圈要素的转型发展也在稳步推进。

此外，华润置地的商场零售额在2025年上半年同比增长20.2%，出租率提升至97.3%，租金收入也实现了9.9%的增长，显示出其商业影响力的持续增强。未来，公司计划在2025-2028年间新开22座商场，进一步巩固市场地位。轻资产管理的持续增长和生态圈要素的协同发展，将为华润置地的长期发展提供强有力的支持。

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