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📰 建发股份：短期筑底不改长期价值 主业夯实根基向“新”而行

建发股份在2025年度总体经营呈现稳健与韧性并存的态势。供应链运营板块持续盈利，全年实现归母净利润约33亿元，进出口与转口总额约426亿美元，一季度利润7.6亿元、货量继续增长，显示“压舱石”作用突出。地产业务在核心城市销售稳步提升，但受行业周期影响，联发集团与美凯龙出现较大存货跌价与公允价值调整的减值，导致2025年归母净利润为-69.42亿元、美凯龙合并亏损主要来自投资性房地产公允价值下降及其他资产减值，但这些减值为非现金性损失，现金流并未受实质性负面冲击。分部经营层面，美凯龙经营性现金流逐步向好，2025年净额为8.16亿元，2026年初披露的2026-2030发展规划聚焦通过轻重资产分离、升级业态与扩展高附加值业务，提升盈利能力与市场地位。2026年第一季度，合并净利润同比增长约20%，联发集团在上海、南京等核心城市去化改善、融资渠道稳定，显示经营底盘逐步筑底。总体来看，建发股份正通过加强供应链稳定性、优化地产与家居板块的协同、强化内部管理与成本控制，推动现金流与盈利能力的修复与提升。

🏷️ #供应链 #地产 #家居 #现金流 #减值

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📰 【华创金融 徐康团队】联易融科技-W 2025：亏损收窄，国际业务增长可期_手机网易网

联易融科技发布2025年年报，全年实现营业收入9.83亿元，同比下降4.7%，归母净利润为-4.39亿元，经调整净利润-4.53亿元，减值损失2.88亿元同比下降。毛利率降至54.2%，主要受定价策略灵活化及部分高毛利、质量偏低业务主动压减影响。供应链金融科技融资额增长28%，成为收入核心驱动，2025年促成融资额达4984.6亿元，其中电子债权凭证与多级流转云为主力；多级流转云融资额3042.3亿元，约占总融资额的59.9%。E链云与资产证券化板块分别实现不同增减，AI Agent产品矩阵升级并在多家金融机构落地。国际业务布局将以Unloq品牌为核心，聚焦全球运营模式、出海全周期服务及Web3前瞻布局，计划通过SC+平台推进合规支付与应收款项购买。核心企业和金融机构客户快速增长，行业分布以基础设施、电力设备和地产等为主，地产占比持续下降。回购方面，已实施不低于8000万美元计划，已回购约4700万美元，后续将继续推进。总体来看，2025年在收入增速放缓及毛利率下行的情况下，供应链金融科技与国际化布局成为增长关键点。

🏷️ #供应链金融 #国际化 #回购 #毛利率 #AI Agent

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📰 摩根大通支付与万事达卡合作，在欧洲推出B2B虚拟卡服务-移动支付网

摩根大通支付宣布与万事达卡达成合作，将核心B2B虚拟卡产品全面拓展至欧洲市场，进一步提升全球企业支付服务能力。欧洲版虚拟卡将对欧洲企业开放，覆盖保险、医疗保健、旅游、商业地产等行业，推动应付账款流程自动化与营运资金优化，解决企业在支付和资金管理中的痛点。作为北美最大的商业卡发行机构，摩根大通支付在北美B2B虚拟卡领域具备领先地位，此次扩展将其专业能力延展至新区域，帮助企业通过虚拟卡基础设施实现支付创建与账务对账全流程的自动化。推广重点锁定批发旅游行业在线旅行社在管理酒店、航空、租车等供应商付款时的高流程复杂性与高运营成本，利用万事达卡批发计划实现供应商付款流程现代化，提供快捷安全的支付及完整对账数据，助力企业优化管理与维护供应商关系。此外，该扩展将纳入万事达卡B2B供应商赋能与激活服务，提供端到端的一站式服务，简化买卖双方注册流程，推动虚拟卡受理规模化，解决长期存在的供应商受理与集成痛点，打通行业落地瓶颈。

🏷️ #支付创新 #虚拟卡 #跨境扩展 #B2B金融 #供应链金融

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📰 丙午年的行业机会及影响行业

2026年丙午火年，天干地支双火叠加，能量极旺。结合五行生克与行业属性，今年的机会与挑战非常分明。火属性行业主场爆发，是今年的“天选赛道”，能源与电力、科技与数字、文化传媒等领域将迎来迅速发展，光伏、储能、氢能、充电桩、智能电网等新能源技术有望取得突破性进展，AI大模型、半导体、6G、商业航天等硬科技领域将加速落地并提升商业化水平，短视频与国潮IP等内容创作与变现效率也将提升。土属性行业则稳中有进，成为承接火运红利的中转站，基建与地产向绿色建筑、城市更新、康养地产转型，农业科技、预制菜、稀土永磁等领域则通过供应链优化与高附加值产品受益。受影响行业呈现压力与转型格局，金属性行业在火克金下承压，需要向金融科技与高端制造转型；水属性行业在火耗水下流通性受阻，需探索低空物流、跨境电商与文化体验的结合以实现“水火既济”。总体建议优先布局火、土属性行业，警惕虚火，注重现金流管理与风险控制，避免盲目扩张。

🏷️ #火属性 #土属性 #金融科技 #光伏 #供应链

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📰 CBRE展望2026中国商业地产：供需改善迎新机，大宗交易小幅增长

CBRE/世邦魏理仕公布的《2026年中国房地产市场展望》显示，2026年作为“十五五”开局之年，中国经济将转向高质量发展，预计GDP增速约4.5%。在此背景下，商业地产各板块供需逐步改善，利率走低将提升物业投资市场活力，大宗物业成交额有望同比增长5%-10%，工业物流、长租公寓和零售物业成为投资核心。办公楼方面，2025年全国主要城市进入深度运营阶段，净吸纳量同比提升，2026年需求将稳步增长，主要城市净吸纳量可能同比提升10%-15%。科技、金融、消费三大行业推动租赁需求，人工智能、医疗、教育等服务消费扩张持续，政府对商务楼宇更新改造及绿色认证政策推动“服务上楼”。在供应端，新增供应高峰延续但多城已过峰，租金普遍下行，北京因供应有限跌幅收窄，未来将进入深度运营阶段，需以升级改造满足租户核心需求。零售物业方面，消费回暖及新业态扩张推动租赁需求，2026-2027年迎来开业和改造高峰，核心商圈韧性较强，人口结构变化将成为增量消费驱动，业主与运营商需优化业态组合。大宗物业投资方面，交易额将随价格吸引力与融资环境改善而小幅上升，监管利好释放将促成资金端改善。总体来看，市场在“十五五”期间将以结构性升级和对接需求为主，三大板块将呈现各自的成长路径。

🏷️ #地产展望 #办公楼 #零售物业 #大宗物业投资 #供需回暖

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📰 商业地产供需平衡逐步改善，大宗物业交易额有望继续增长 CBRE世邦魏理仕发布《2026年中国房地产市场展望》报告-证券之星

CBRE世邦魏理仕发布的《2026年中国房地产市场展望》显示，中国经济将从规模扩张向高质量发展转型，2026年GDP增速约4.5%。商业地产领域，办公楼、仓储物流、零售物业等板块供需逐步改善，低利率环境推动物业投资市场交易额有望继续增长。展望全年，办公楼需求将持续增长，科技、金融与消费成为主力，人工智能等新动能带动租赁需求，政府对多元业态的支持也将推动“服务上楼”。高标仓市场在2026年维持高位，但租金分化明显，预计华东华北区域因供应回落，租金跌幅收窄，武汉、成都等地有望回稳。零售物业方面，消费回升与新兴主题消费提高租赁需求，但核心城市租金仍承压。大宗物业投资在2026年有望实现5-10%的小幅增长，投资策略建议关注供需改善明显的中西部与华东区域，以及租赁住宅和核心区优质零售资产。总体而言，行业将在“十五五”开局阶段逐步走出调整期，市场韧性与多元化资产策略成为关键。

🏷️ #商业地产 #投资 #租金 #供需 #公募REITs

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📰 房地产市场的政策底已确认_中房网_中国房地产业协会官方网站

本轮房地产政策与市场信号呈现稳中有进的态势，核心在于以稳增长为前提，推动高质量发展与城市更新并举。中央顶层设计强调扩内需、优化供给，继续稳妥化解重点领域风险，确保金融对房地产业的支持力度持续提升，购房者受益于宽松货币环境与地方因城施策。各地普遍通过放松限购、完善好房子标准、推进存量盘活等措施，形成精准滴灌的政策组合，重点城市和核心区域的土地市场活跃度回升，预示新房成交有望回稳。未来十年，市场将以“好房子”标准引导城市更新和供应结构优化，推动房企通过高质量项目与存量资产的优化配置实现稳健增长。不同区域之间的分化仍在持续，但总体趋势是通过结构性改革与区域协同，提升住房供给质量、改善民生，促成房地产与宏观经济的良性互动。

🏷️ #稳增长 #好房子 #城市更新 #供给优化 #房地产业

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📰 楼市见底，终于确认 - 瑞财经

春节假期后，房地产行业正式进入2026年开工阶段，业内普遍形成底部确认的核心共识。文章汇聚多方观点，认为经过多年深调，市场已形成六大筑底信号，政策、房价、产品、供应四大确定性将锚定新周期，行业将进入“弱复苏、缓平衡、深分化”的L型横盘期。核心城市房价预计下半年止跌趋稳，行业有望稳步进入新阶段。数据方面，2025年住宅新开工面积降至历史低位，二手房成交环比上升，中长期对需求仍有支撑。供给端的出清、租金回报与融资成本的匹配、以及核心城市二手房挂牌量下降，指向基本面边际改善。业内多家券商给出2026年拐点预测，强调关注具备高土储比例的一线二线房企、具备成长性的中小型房企，以及布局新消费场景的商业地产。未来市场重心将从房价回升转向供给出清后的企业份额扩张与盈利修复，并需要在底部确认阶段保持长期主义，稳步推进城市更新与精细化运营。重要提醒：内容供参考学习使用，不构成投资建议。

🏷️ #楼市底部 #供给出清 #城市更新 #金融环境 #地产拐点

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📰 供给侧改革为什么能够成功？| 建投宏观 · 周君芝团队_腾讯新闻

本文探讨了中国供给侧改革的背景及其成效。供给侧改革的起始背景是2008年金融危机后，中国经济面临严重的产能过剩问题，尤其是在中上游行业。为应对这一挑战，政府实施了一系列政策，通过行政手段来压缩过剩产能，优化产业结构，最终实现了价格和利润的改善。

在改革过程中，地方政府的角色被强调，特别是在促进国有企业转型和淘汰落后产能方面。通过对产能的严格管理和市场化手段的结合，钢铁、煤炭等行业的生产效率得到了显著提升，行业集中度也有所增加。供给侧改革不仅改善了行业的盈利状况，还推动了整体经济的复苏。

然而，尽管取得了一定成效，未来仍面临消费复苏的持续性、地产行业的改善及政策风险等不确定性。供给侧改革的成功经验为后续政策提供了借鉴，表明在面对复杂经济环境时，需灵活应对并持续优化政策措施，以确保经济的健康稳定发展。

🏷️ #供给侧改革 #产能过剩 #经济复苏 #政策风险 #行业集中度

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📰 从供应链金融到AI+数字资产，联易融科技(09959.HK)画出第二增长曲线-证券之星

随着全球经济面临降本增效的压力，联易融科技在供应链金融领域展现出强劲的逆势增长。2025年上半年，该公司通过数字化工具，实现了融资额的显著提升，多级流转云处理资产规模激增54%，成为推动公司增长的核心动力。公司在国内外市场的布局不断深化，跨境金融业务的拓展为其带来了新的增长机会，客户生态也在持续强化。

联易融科技不仅专注于供应链金融，还在AI和数字资产领域积极布局。公司的AI大模型和稳定币生态的构建，为未来的产业金融发展奠定了基础。通过与国际金融机构的合作，联易融科技的数字资产战略已经初步形成了“基础设施+应用生态”的双层结构，提升了在全球市场中的话语权。

尽管面临阶段性亏损，联易融科技展现出强大的财务稳健性和回购承诺。充裕的现金储备和管理层对内在价值的信心，构成了其长期投资价值的重要支撑。市场对该公司的未来表现普遍看好，预计在2026年将实现盈利转正，进一步增强了投资者的信心。

🏷️ #供应链金融 #数字资产 #AI技术 #跨境金融 #财务稳健

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