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📰 2025年减值计提超20亿元，光明地产连亏两年，公司称加快“回归主业”

光明地产在2025年出现亏损，归母净利润亏损36.54亿元，同比扩大；2026年一季度继续亏损，单季归母净利润为负2.34亿元，营收11.07亿元。公司主要因大额资产减值和信用减值计提所致，减值金额超过20亿元，其中完工开发产品跌价是主要来源，涉及上海、武汉、宜兴等地多项在售项目。减值叠加去化承压，导致签约金额和签约面积均下滑，区域业绩分化明显，华东区域相对坚实，华中、西南和华南等区域大幅下滑，资产质量下降导致归母净资产从98.33亿元降至61.98亿元。为扭转局面，公司通过处置存量资产与转让非核心股权来回笼资金，2025年完成两笔核心资产处置，合计回笼3亿元以上，并优化内部成本结构，压缩管理与销售费用，现金流在经营活动端由2024年的负值转为正向，年末及2025年初融资成本处于行业较低水平。面向未来，公司提出“回归上海、回归主业、回归效益”的发展策略，强调通过资产处置、降本增效来实现盈利能力的回升与现金流的稳定。

🏷️ #减值 #亏损 #回归主业 #现金流 #资产处置

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📰 年报观察 | 大额计提后 光明地产进入了亏损的第二年_腾讯新闻

光明地产在过去三十多年里凭借背后的光明食品集团，曾在行业上游取得过高光时刻。文章梳理了其业绩波动：2016年营收207.82亿元、净利润10.11亿元，2017年营收208.11亿元、净利润19.47亿元，2021年达到最高营收258.8亿元但净利润下降。自2021年后房地产市场进入调整，2024年起公司开始亏损，2025年延续亏损，归母净利润区间约-37亿至-26亿，最终全年亏损36.54亿元，成为亏损加深的关键节点。亏损原因包括大额资产减值、开发成本与完工开发产品减计、以及销售回款和结转规模下降等因素，导致公司归母净资产下降、资产负债率升高。与此同时，个别区域的营收均有所缩减，销售单价下降、市场需求疲软成为主因。公司通过多项自救措施缓解压力，如2025年现金流转正、压降销售与管理费用、出售资产股权、发行债券等，以提升流动性和偿付能力。进入2025年第一季度，尽管营收同比下降，现金流改善趋势仍延续，显示回款与控费策略的持续作用，但整体盈利能力仍有待修复。本文提醒投资者关注光明地产在行业周期波动中的韧性与风险。

🏷️ #地产 #光明地产 #资产减值 #现金流 #回款

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📰 【华创金融 徐康团队】联易融科技-W 2025：亏损收窄，国际业务增长可期_手机网易网

联易融科技发布2025年年报，全年实现营业收入9.83亿元，同比下降4.7%，归母净利润为-4.39亿元，经调整净利润-4.53亿元，减值损失2.88亿元同比下降。毛利率降至54.2%，主要受定价策略灵活化及部分高毛利、质量偏低业务主动压减影响。供应链金融科技融资额增长28%，成为收入核心驱动，2025年促成融资额达4984.6亿元，其中电子债权凭证与多级流转云为主力；多级流转云融资额3042.3亿元，约占总融资额的59.9%。E链云与资产证券化板块分别实现不同增减，AI Agent产品矩阵升级并在多家金融机构落地。国际业务布局将以Unloq品牌为核心，聚焦全球运营模式、出海全周期服务及Web3前瞻布局，计划通过SC+平台推进合规支付与应收款项购买。核心企业和金融机构客户快速增长，行业分布以基础设施、电力设备和地产等为主，地产占比持续下降。回购方面，已实施不低于8000万美元计划，已回购约4700万美元，后续将继续推进。总体来看，2025年在收入增速放缓及毛利率下行的情况下，供应链金融科技与国际化布局成为增长关键点。

🏷️ #供应链金融 #国际化 #回购 #毛利率 #AI Agent

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📰 财面儿·年报深解｜破局而上 韧性生长，新城控股交出“民企担当”的时代答卷_腾讯新闻

新城控股在2025年财报中实现战略转型的实质性突破。公司营收530.12亿元，归母净利润6.80亿元，扣非归母净利润6.14亿元；商业运营总收入同比增长约10%，毛利率提升至63%，商业成为业绩的重要支撑，物业出租及管理毛利达到90.95亿元，贡献占比持续提升，成为“半壁江山”的关键力量。连续8年经营性现金流为正，现金余额68亿元，净负债率56.97%，债务结构优化，回款率高达110.41%，总实践证了“住宅+商业”双轮驱动的韧性与护城河效应。公司主动缩表、降债、保交付，聚焦高质量回款项目，保持零违约记录，并通过吾悦商管、悦链计划等构建开放生态与高效运营方法论，提升运营效率与品牌价值，同时推进资产证券化与轻资产布局，如吾悦广场REITs在境内外市场的多点落地，进一步盘活存量资产，推动“投融管退”全周期管理。展望未来，企业将以商业与建管为支点，向资产运营与能力导向转型，形成稳健成长的新动能。

🏷️ #商业板块 #现金流 #回款率 #资产证券化 #代建

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📰 复星国际千亿级别净资产规模显现长期布局机遇_腾讯新闻

3月6日，复星国际发布盈利预警，预计2025财年归母净亏损约215亿至235亿元，主要因地产项目与部分非核心业务商誉的一次性非现金减值。分析人士认为这属于财务审慎的“卸包袱”行为，不影响经营现金流，也不削弱长期投资价值，资产根基仍然稳固。减值后净资产规模接近千亿，NAV潜在价值仍有释放空间，当前股价或形成左侧交易机会窗口。以年报数据看，扣除减值后归母净资产约956亿元，即使以上限235亿计算，净资产仍在946亿元以上，资产结构稳健。核心在于聚焦主业、瘦身健体的策略持续发力，核心资产增值可对冲减值影响，NAV仍具显著折让潜力。复星的核心主业在医药、保险金融、文旅等领域表现强劲：创新药商业化扩大全球市场、与辉瑞及Clavis Bio等合作前景良好；保险与文旅业绩改善明显，并有大规模股份回购以提振信心。短期内，回购计划与强劲业绩开门红共同传递积极信号，投资者可就长期价值进行关注。

🏷️ #NAV潜力 #净资产 #回购

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📰 复星国际千亿级别净资产规模显现长期布局机遇

复星国际发布盈利预警，2025财年归母净亏损预计在215亿至235亿元之间，主要因地产项目与部分非核心业务商誉发生一次性非现金减值所致。分析人士认为此举属于财务审慎的“卸下包袱”行为，并不影响经营现金流或长期投资价值，资产根基仍然稳固。净资产规模接近千亿，扣除减值后仍约956亿元，若以上限235亿计算仍有946亿元， NAV潜在价值有望逐步释放，当前股价存在左侧交易机会。减值集中在地产与非核心商誉，体现对地产周期的谨慎调整与“瘦身健体、聚焦主业”的战略持续落地。2025年以来，核心资产增值与价值释放对冲减值影响， NAV仍具折让空间，分析人士认为长期投资韧性仍在。核心主业展现较强势头：医药、保险金融、文旅等领域在2026年前后持续发力，创新药全球商业化、战略合作带来潜在高额现金流；文旅和保险板块亦显现增长势头。公司回购信号增强，计划在2025年度业绩公告后至2026年股东大会日回购不超过10亿港元，并已在2月27日回购部分股份，显示对长期前景的信心。整体而言，减值释放后，复星具备长期投资韧性，若地产风险出清，NAV潜在价值有望进一步释放，短期波动或为长期投资机会。

🏷️ #净资产 #NAV #回购 #减值 #地产

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📰 一年亏掉200多亿元！复星国际发布盈利警告，对部分资产一次性计提非现金减值_腾讯新闻

复星国际发布2025财年盈利警告，预计归母净亏损在215亿到235亿元之间，较上年显著扩大。亏损主要源自一次性非现金减值与价值重估，涵盖地产项目的减值准备以及对非核心业务的商誉和无形资产减值。公司强调上述减值为如实反映财务信息，不影响经营与现金流，基本面仍然稳健，医药健康、保险金融等核心产业呈现良好态势。公司历史数据显示2021-2024年营业收入分别为1613、1824、1982、1921亿元，利润波动较大，2023年盈利为13.79亿元，2024年亏损43.49亿元。除此之外，复星通过增资浙江商盟科技并持股超半数，旨在分享未来成长收益并提升线上线下生态协同效应，连接境内外业务场景。为提振市场信心，公司计划在2025年度业绩公告后至2026年股东大会前在公开市场回购股份，总额不超过10亿港元，此前已小额回购。港股方面，最新收盘价为3.59港元，市场情绪仍需观察。

🏷️ #减值 #回购 #增资 #地产 #商盟科技

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📰 复星国际：地产、商誉减值计提致账面亏损，不影响整体运营和现金流

复星国际发布盈利预警，2025财政年度归属于母公司股东的亏损预计在215亿至235亿元之间，主要因对部分资产的一次性非现金减值及价值重估所致，但公司强调不影响运营和现金流，基本面保持稳健，继续推进聚焦主业和瘦身健体的策略。公告解释地产行业下行和对非核心资产的减值是亏损的主要原因，集团将动态调整经营销售策略，加快资金回笼。尽管出现大额非现金减值，管理层强调反映真实财务信息，不改变长期趋势。展望未来，医药健康、保险金融等核心板块表现亮眼，创新药、全球合作等带来潜在高额现金流与市场空间，2026年继续布局日本市场及全球医药布局。保险板块也实现盈利增长，文旅板块呈现稳步回暖。公司为传递信心，宣布2025年度至2026年计划回购不超过10亿港元股份，显示经营前景被市场看好。综合来看，剥离风险后，主业资源将更加聚焦，增长逻辑更为清晰。

🏷️ #盈利预警 #非现金减值 #聚焦主业 #金融投资 #回购股份

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